Bitcoin застрял ниже $70K , поскольку институциональный спрос остается слабым, сообщает Wintermute

Биткойн борется с уровнем $70 000, поскольку сокращение открытых позиций и оборонительная позиция отражают снижение интереса институциональных инвесторов.

Биткойн продолжает торговаться ниже $70 000, поскольку более широкие макроэкономические давления оказывают влияние на рисковые активы. Недавние ликвидации вытолкнули основную криптовалюту в узкий диапазон $64 000–$67 000, где она теперь движется с ограниченной уверенностью. По данным Wintermute, текущая ценовая динамика выходит за рамки краткосрочной позиции.

Капитал перераспределяется в защитные сектора по мере накопления структурных давлений

Обновление рынка от Wintermute показывает, что Биткойн ведет себя как актив с высоким бета, тесно следуя за крупными альткоинами и технологически чувствительными сделками. Моментум, наблюдавшийся ранее в цикле, исчез. В краткосрочной перспективе сохраняется давление, поскольку структурные макроэкономические силы заменяют волатильность, вызванную новостями.

На протяжении большей части прошлого года рынки реагировали на микро-катализаторы. Заголовки о тарифах, комментарии ФРС и отчеты о доходах вызывали быстрое переоценивание. Однако этот паттерн, похоже, начинает разрушаться, поскольку Wintermute указывает на более широкие изменения, формирующие решения по распределению активов.

https://t.co/QHDUNkrAxA

— Wintermute (@wintermute_t) 24 февраля 2026 г.

Политика Федеральной резервной системы уже не оказывает такого же влияния на рынки, как в предыдущие циклы. Инфляция остается стойкой, в то время как признаки замедления экономического роста усиливаются. Снижение ставок также добавило давления на инфляцию. В результате доверие к надежной «пут-опции ФРС» ослабло.

Инвесторы теперь требуют более высоких премий за риск, чтобы держать активы, ориентированные на рост. В то же время два структурных тренда усиливают это изменение.

Первое — это изменение в оценке компаний, основанных на искусственном интеллекте. Проще говоря, рынки меняют свою оценку акций в зависимости от новых взглядов на влияние ИИ. Сильные финансовые показатели и недавние релизы моделей от Anthropic побудили инвесторов переоценить риски разрушения в различных секторах.

Компании по разработке программного обеспечения, ранее считающиеся надежными, испытывают давление на оценки, поскольку их конкурентные преимущества ставятся под сомнение. Производители аппаратного обеспечения сталкиваются с проверками из-за растущих капитальных затрат и неопределенной отдачи. То, что ранее было широким ралли, обусловленным ИИ, сменилось большей волатильностью и более резкой ротацией секторов.

Второй тренд — это деглобализация, означающая, что страны торгуют менее свободно и больше полагаются на внутреннее производство. После решения Верховного суда администрация перешла с IEEPA на раздел 122, чтобы сохранить тарифные полномочия.

Wintermute интерпретирует это как подтверждение того, что тарифы не являются временными. Разрозненные цепочки поставок, повышенные издержки и геополитические риски теперь учитываются при долгосрочной оценке активов.

Оба тренда оказывают давление на крупные глобальные компании, ориентированные на рост, которые зависят от свободной торговли и сильного мирового спроса. В то же время неопределенность с направлением процентных ставок увеличивает рыночную неопределенность, оставляя инвесторов без ясного сигнала политики.

Цены на опционы учитывают риск снижения

Цифровые активы пока находятся на неправильной стороне текущей рыночной ротации. Биткойн не смог снова преодолеть уровень $70 000 после серии ликвидаций две недели назад. Отсутствие сильного восстановления важнее самого диапазона.

Тем временем, Ethereum опустился ниже $1 900 за неделю. Хотя это в основном психологический уровень, он сигнализирует о слабости настроений. Wintermute отмечает, что уровень $1 600 является более критической технической зоной, если снижение продолжится.

Институциональный спрос показывает ограниченное улучшение, несмотря на стабилизацию цен. Когда Биткойн ранее торговался в диапазоне $85 000–$95 000, активность институциональных инвесторов была значительно выше.

Премии по фьючерсам низки, что означает, что трейдеры не делают агрессивных ставок на повышение цен. Данные по опционам показывают больший спрос на защиту от снижения. Открытый интерес снижается с октября, что свидетельствует о сокращении позиций, а не их расширении.

С другой стороны, торговые desks наблюдают больше продаж, чем покупок. Некоторые состоятельные инвесторы пытались купить несколько альткоинов в середине недели, но этот интерес быстро исчез. Большая часть активности сосредоточена на хеджировании и защите позиций, а не на сильных ставках на рост цены.

Фонды также выходят из Bitcoin ETF, что создает дополнительное давление. В настоящее время Биткойн торгуется как высокорискованная технологическая акция в рынке, который предпочитает золото, сырье и акции стоимости. Поэтому криптовалюты выглядят менее привлекательными. Неопределенность в отношении политики и экономики также негативно влияет на настроение.

Wintermute отмечает, что подобные опасения по поводу роста уже случались ранее и позже разворачивались. В прошлых циклах аппетит к риску возвращался, как только макроэкономические опасения утихали. Однако разрушение ИИ и деглобализация могут стать более долгосрочными силами, что усложняет сравнения.