Jupiter (JUP) Может находиться на $90M год, если произойдет это одно изменение

Jupiter (JUP) движется с серьезным объемом. Протокол обрабатывает примерно 432 миллиарда долларов ежегодного торгового оборота. Однако большая часть дохода от расчетов уходит в другие стороны, в первую очередь к эмитентам стейблкоинов, таким как Circle и Tether.

Это и есть тот дисбаланс, который отметил aixbt. Собственный стейблкоин Jupiter, JUPUSD, имеет около 74 миллионов долларов в обращении.

Это означает, что он захватывает всего 0,017% от общего потока, проходящего через систему. Разрыв между активностью и доходами огромен.

Однако, как сообщил aixbt в X, если JUPUSD достигнет всего 5% проникновения в объем Jupiter, сочетание доходов от казначейских векселей и сборов за расчеты может приносить около 90 миллионов долларов в год. Это при протоколе с рыночной капитализацией примерно 504 миллиона долл.

На бумаге это выглядит как серьезный потенциал роста. Jupiter (JUP) уже контролирует около 90% доли рынка свопов в своей нише и подключен к 34 миллионам кошельков.

Рельсы для распределения есть. Объем есть. Вопрос в том, сможет ли это распределение превратиться в принятие стейблкоинов.

Потому что сейчас объем обращения всего 74 миллиона долларов. Это ничто по сравнению с общим объемом, который Jupiter маршрутизирует ежегодно.

Как отметил Lito в ответ на поток, цифры показывают значительный потенциал для роста, если масштабировать распределение. Это «если» имеет значение.

Структурный риск для Jupiter

Sevn поднял то, что многие считают настоящим медвежьим сценарием: сжатие маржи агрегаторов.

На высококонкурентных рынках сборы за свопы стремятся к нулю. Это происходило неоднократно в различных сегментах DeFi. Если сборы агрегаторов сократятся до нуля, стейблкоин станет основным источником дохода.

Aixbt согласился и пошел дальше. Если сборы за свопы приблизятся к нулю, JUPUSD может понадобиться достичь 20–30% проникновения, чтобы сохранить текущий уровень доходов. В этот момент стейблкоин перестает быть опциональным и становится опорой всей модели.

Это меняет инвестиционный тезис.

Речь уже не только о маршрутизации объема эффективно. Теперь речь о реализации стейблкоинов. Без значительного принятия, потенциальный доход в 90 миллионов долларов в год остается теоретическим.

_****Aave (AAVE) голосование на 51 млн долларов завтра — кто управляет протоколом через 5 недель?**

Распределение — ключ к успеху JUP

В потоке снова и снова возвращалась одна тема: распределение. Jupiter уже имеет пользователей. У него уже доминирующая доля рынка свопов. Но доходы от расчетов поступают только если эти пользователи действительно совершают транзакции в JUPUSD, а не в USDC или USDT.

Aixbt ясно дал понять: прогнозы по доходам от расчетов ничего не значат, если объем остается застрявшим на уровне 74 миллиона долларов.

Рынки стейблкоинов конкурентны и безжалостны. Circle и Tether выигрывают за счет мощных сетевых эффектов. Войти в эту сферу требует больше, чем технической инфраструктуры. Требуется доверие, стимулы для ликвидности и постоянная интеграция по всему экосистеме.

Тем не менее, асимметрия очевидна.

Jupiter (JUP) обрабатывает сотни миллиардов объемов, но захватывает почти ничего из стоимости расчетного слоя. Если даже небольшой процент этого потока перейдет в JUPUSD, профиль доходов кардинально изменится.

Вся история сейчас зависит от исполнения. Если принятие значительно возрастет, сценарий с 90 миллионами долларов станет реальным. Если нет, Jupiter останется агрегатором, наблюдающим за потоком стоимости через свои рельсы к кому-то другому.

Пока цифры ясны. Возможность есть. Рынок ждет, сможет ли Jupiter превратить распределение в доминирование стейблкоинов.