ETHZilla снимает метку казначейства Ethereum в ребрендинге после падения цены акций

Кратко

• ETHZilla переименуется в Forum Markets и начнет торговать под тикером FRMM на NASDAQ в начале марта
• Этот шаг последовал через неделю после того, как инвесторы вышли из компании из-за отказа от модели балансового отчета Ethereum
• Эксперты отмечают, что стратегии казначейства с одним активом зависят от устойчивых премий за акции и благоприятных рыночных условий

Бывшая компания по управлению казначейством Ethereum ETHZilla объявила о ребрендинге в Forum Markets и о переходе на новый тикер NASDAQ в следующем месяце, что закрепляет отход от криптовалютных активов на балансовом отчете в пользу токенизированных активов реального мира. Этот шаг означает отход от первоначальной стратегии компании — использования своих акций в качестве публичного аналога Ethereum, которая потерпела неудачу после резкого падения стоимости акций с максимумов прошлого года и сокращения криптоактивов компании. Акции ETHZilla достигли пика в $107 13 августа 2025 года, вскоре после объявления о планах создать казначейство Ethereum на сумму $425 миллионов после смены направления с биотехнологического бизнеса. 

Изначально стратегия привлекла интерес инвесторов, но позже развалилась по мере снижения стоимости акций, выхода инвесторов и продажи активов для сокращения криптоэкспозиции. После объявления о ребрендинге акции выросли на 13,3% в среду и достигли $3,91, хотя с пиков прошлого августа они снизились примерно на 96%, согласно данным Google Finance. Под новым брендом Forum Markets компания заявила о планах сосредоточиться на разработке токенизированных продуктов, обеспеченных реальными активами, используя регулируемую инфраструктуру, а не держать крупные криптопозиции на балансовом отчете. Ребрендинг последовал за уходом из компании Питера Тиля, основателя фонда Founders Fund, ранее в этом месяце. Уход одного из ключевых ранних инвесторов произошел на фоне резкого падения акций, а позиционирование компании как публичного аналога ETH привлекло повышенное внимание.

Ранее в этом месяце компания заявила о планах перейти к лизингу реактивных двигателей и другим авиационным активам, чтобы укрепить бизнес-модель и показатели акционерной стоимости на фоне ослабления цены Ethereum. «Стратегии казначейства с одним активом очень зависят от сильных рыночных условий и устойчивых премий за акции», — заявил Decrypt Винсент Лю, главный инвестиционный директор квантовой торговой фирмы Kronos Research. «Компании, ориентированные на казначейство, в конечном итоге нуждаются в доходных бизнесах и более широкой экспозиции активов, чтобы оставаться актуальными в долгосрочной перспективе», — добавил Лю. Такие стратегии, как у Forum, могут считаться «хрупкими, потому что их ценность тесно связана с активностью сети», что создает «ловушку корреляции, когда покупательная способность ослабевает во время спада экосистемы», объяснил он. Эта уязвимость усугубляется фрагментацией основной сети Ethereum и ее цепочек второго уровня, что, по словам Лю, размывает ее нарратив и премию. По его словам, это состояние «еще больше подрывается отсутствием жесткого лимита предложения, что оставляет вопрос о долгосрочной дефицитности открытым». Ожидается, что 2 марта Forum Markets начнет торговать под тикером «FRMM», ранее торгуясь под тикером «ETHZ» на Nasdaq Capital Market.