Сообщается, что Stripe рассматривает возможность приобретения PayPal, сообщает Mizuho, ссылаясь на охват потребителей и синергии стейблкоинов

Частная платежная компания Stripe, по сообщениям, находится на ранней стадии переговоров о приобретении всей или части PayPal Holdings, сообщили источники, знакомые с ситуацией. Возможная сделка объединит двух крупнейших игроков в сфере цифровых платежей.

Аналитики Mizuho отметили, что недавняя оценка Stripe в 159 миллиардов долларов — на 74% выше по сравнению с прошлым годом — значительно превышает рыночную капитализацию PayPal примерно в 43 миллиарда доллара, что делает сделку «возможной с точки зрения размера», при этом подчеркивая, что потребительские бренды PayPal, включая Venmo, и инфраструктура для торговцев Braintree могут стратегически дополнить основной бизнес Stripe, ориентированный на бизнес.

Обсуждение приобретения и реакция рынка

Stripe выразила предварительный интерес к возможному приобретению всей или части PayPal, однако переговоры находятся на очень ранней стадии, официальных предложений не поступало, и нет гарантий, что сделка в итоге состоится. Эта новость последовала за ранее сообщениями о том, что PayPal проводила встречи с банками после получения безответных предложений о поглощении от потенциальных покупателей.

Реакция рынка была немедленной: акции PayPal выросли почти на 7% в день публикации новости, достигнув примерно 47 долларов за акцию, хотя цена остается значительно ниже 52-недельного максимума в 79,50 долларов. Рыночная капитализация компании сейчас составляет около 43 миллиардов долларов, что отражает значительное снижение по сравнению с предыдущими годами на фоне замедления роста и усиления конкуренции в сфере цифровых платежей.

Stripe, штаб-квартиры в Дублине и Сан-Франциско, недавно завершила тендерную оферту для текущих и бывших сотрудников, оценив компанию в 159 миллиардов долларов — значительный рост по сравнению с 106,7 миллиардами долларов в прошлом году. В числе инвесторов, участвовавших в продаже акций, — Thrive Capital, Coatue и Andreessen Horowitz. Stripe также использовала собственный капитал для выкупа акций. Компания сообщила, что бизнесы, использующие ее платформу, за 2025 год осуществили платежи на сумму 1,9 триллиона долларов, что на 34% больше по сравнению с предыдущим годом.

Стратегическая мотивация: охват потребителей и масштаб торговцев

Аналитики Mizuho выделили несколько стратегических преимуществ, которые могут стимулировать интерес Stripe к приобретению PayPal. В течение долгого времени Stripe рассматривалась преимущественно как поставщик бизнес-ориентированных платежей, однако приобретение PayPal и его приложения Venmo, которое аналитики называют «лучшей» франшизой для потребительских платежей, позволит ей расширить присутствие на потребительском рынке.

Аналитики подчеркнули, что инфраструктура Braintree для торговцев PayPal может значительно усилить конкурентные позиции Stripe против платежного процессора Adyen. Braintree добавит примерно 700 миллиардов долларов в общий объем платежей (TPV) к существующему масштабу Stripe, что является значительным увеличением, учитывая, что в прошлом году клиенты Stripe осуществили платежи на 1,9 триллиона долларов.

Большая база активных пользователей PayPal — около 434 миллионов аккаунтов — и обширная сеть торговцев обеспечат Stripe немедленным доступом к потокам потребительских платежей, дополняя ее существующую инфраструктуру для бизнеса. Такое сочетание позволит объединенной компании охватить как потребительский, так и торговый сегменты цифровых платежей, потенциально создав полноценную платежную экосистему.

Возможности в области криптовалют и стейблкоинов

Обе компании имеют значительное присутствие в секторе криптовалют и стейблкоинов, что аналитики считают потенциальным источником дополнительных синергий в объединенной структуре. Stripe приобрела платформу стейблкоинов Bridge в 2025 году и также купила криптостартап Privy, активно добавляя возможности платежей с использованием стейблкоинов в свою инфраструктуру.

PayPal запустила собственный стейблкоин PYUSD в августе 2023 года в партнерстве с Paxos, став одной из первых крупных финтех-компаний, выпустивших собственный токен. Компания продолжает развивать свои криптовалютные предложения, интегрируя возможности цифровых активов в свои платежные платформы.

Объединенная структура могла бы использовать возможности обеих компаний в области криптовалют для разработки более продвинутых решений в сфере цифровых платежей.

Недавние проблемы PayPal и изменения в руководстве

За последние годы PayPal столкнулась с серьезными трудностями, включая замедление роста платежных объемов, сжатие маржи и усиление конкуренции как со стороны традиционных финансовых институтов, так и новых финтех-компаний. За последний год стоимость акций снизилась более чем на 40%, что отражает опасения инвесторов относительно перспектив роста.

Недавно компания объявила о смене руководства: бывший председатель совета Энрике Лорес должен занять пост президента и CEO 1 марта 2026 года, сменив Алекса Крисса, который был снят с должности ранее в этом месяце. Дэвид Дорман станет председателем совета. В отчетном квартале прибыль и выручка PayPal оказались ниже ожиданий аналитиков, а рост транзакций продолжает замедляться.

За полный 2025 год PayPal сообщила о выручке около 33,2 миллиарда долларов и чистой прибыли в 5,23 миллиарда долларов, что свидетельствует о скромном росте, но отражает давление конкурентов. Текущий мультипликатор по прибыли примерно 8x значительно ниже исторических уровней и выглядит невыгодным по сравнению с платежными компаниями-соперниками, что вызывает опасения рынка относительно долгосрочных перспектив.

Контекст отрасли и возможность сделки

Возможное объединение Stripe и PayPal станет одной из крупнейших и наиболее значимых сделок в мировой индустрии платежей, объединив две компании с дополняющими сильными сторонами в сегментах бизнес- и потребительских платежей.

С финансовой точки зрения, значительный разрыв между оценкой Stripe в 159 миллиардов долларов и рыночной капитализацией PayPal в 43 миллиарда доллара позволяет реализовать различные схемы сделки, включая полное приобретение Stripe PayPal с использованием наличных и акций или частичное приобретение отдельных бизнес-единиц, таких как Braintree или Venmo.

Однако остаются существенные препятствия. Как частная компания, Stripe потребуется организовать значительное финансирование для любой сделки, возможно, через новые эмиссии акций или долговое финансирование. Регуляторное одобрение также будет масштабным из-за размера и рыночной позиции объединенной структуры в сфере цифровых платежей.

Соучредители Stripe Патрик и Джон Коллисон не ставят в приоритет выход компании на биржу, недавно заявив, что первичное публичное размещение не входит в их ближайшие планы. Приобретение публичной компании, такой как PayPal, стало бы значительным стратегическим сдвигом для фирмы.

FAQ: понимание возможной сделки Stripe и PayPal

В: Каков статус возможного приобретения PayPal компанией Stripe?

О: По информации источников, знакомых с ситуацией, переговоры находятся на очень ранней стадии. Stripe выразила предварительный интерес к приобретению всей или части PayPal, однако официальных предложений не поступало, и нет гарантии, что сделка состоится.

В: Почему Stripe заинтересована в приобретении PayPal?

О: Стратегические преимущества включают расширение потребительских брендов, таких как PayPal и Venmo, для дополнения бизнес-ориентированного фокуса Stripe, приобретение инфраструктуры Braintree, которая добавит около 700 миллиардов долларов в общий объем платежей, а также объединение криптовалютных и стейблкоиновых возможностей обеих компаний.

В: Как соотносятся оценки компаний?

О: Последняя оценка Stripe по тендерной оферте в феврале 2026 года составляет примерно 159 миллиардов долларов, в то время как рыночная капитализация PayPal на конец февраля 2026 года — около 43 миллиардов долларов.

В: Какую роль играют криптовалюты и стейблкоины в потенциальной сделке?

О: Обе компании имеют значительные криптовалютные операции — Stripe приобрела платформу стейблкоинов Bridge и интегрировала платежи с их использованием, а PayPal запустила собственный стейблкоин PYUSD. Объединение могло бы усилить позиции в сфере цифровых активов и платежей.

В: Какие препятствия могут помешать сделке?

О: Основные препятствия включают необходимость финансирования для частной Stripe, масштабное регуляторное одобрение, возможные антимонопольные опасения и сложности интеграции двух крупных платежных платформ. Переговоры находятся на ранней стадии и могут не привести к сделке.