Доход Circle вырос на 77% по мере расширения разрыва между USDC и RLUSD

Circle сообщил о сильных результатах за четвертый квартал и расширил заметное преимущество на рынке регулируемых стейблкоинов. Компания зафиксировала резкий рост доходов, а оборот USDC достиг новых максимумов. В то же время RLUSD от Ripple работает с гораздо меньшей базой, и это подчеркивает изменение масштабных динамик в токенах, обеспеченных долларом.

USDC расширяет базу доходов и присутствие в блокчейне

Circle Internet Group увеличила общий доход и доходы от резервов на 77% по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале 2025 года. Компания заработала 770 миллионов долларов, из которых 733 миллиона пришлись на доходы от резервов. Более того, доходы от резервов выросли на 69% по сравнению с предыдущим годом, несмотря на снижение доходности.

Средний оборот USDC за период удвоился, что поддержало рост совокупных резервных балансов. Однако доходность резервов снизилась до 3,8%, что отражает падение на 68 базисных пунктов. Тем не менее, увеличение балансов компенсировало снижение доходности, и общий доход продолжил расти.

Расходы на распространение без учета доходов выросли на 136% до 309 миллионов долларов, при этом маржа улучшилась до 40%. Чистая прибыль от продолжающейся деятельности достигла 133 миллионов долларов, а скорректированный EBITDA вырос на 412% до 167 миллионов долларов. В результате Circle укрепила свой операционный профиль и масштабировала распространение.

USDC завершил 2025 год с оборотом в 75,3 миллиарда долларов, что на 72% больше по сравнению с предыдущим годом. Кроме того, объем транзакций в блокчейне за четвертый квартал достиг 11,9 триллионов долларов, что на 247% больше и подчеркивает рост использования на биржах и платежных каналах.

Circle выпускает USDC как регулируемый стейблкоин, обеспеченный долларом, и держит резервы в наличных и краткосрочных инструментах. Компания позиционирует USDC как альтернативу, ориентированную на соблюдение нормативных требований в секторе стейблкоинов. Следовательно, рост оборота напрямую расширяет возможности по доходам от резервов и отчетной прибыли.

RLUSD работает с меньшей капитализацией

Ripple представила RLUSD для расширения присутствия стейблкоинов в глобальных платежах и на биржевых рынках. Однако рыночная капитализация RLUSD составляет 1,56 миллиарда долларов. Ежедневный объем торгов остается около 124 миллионов долларов, и этот масштаб ограничивает потенциал доходов от резервов по сравнению с USDC.

В отличие от Circle, Ripple остается частной компанией и не публикует подробную квартальную финансовую отчетность. Поэтому прямое сравнение прибыльности ограничено доступной информацией. Тем не менее, разница в объеме обращения создает явный количественный контраст.

Экономика стейблкоинов зависит от резервных балансов и текущих доходностей, и более крупные объемы обычно приносят больший доход. Поскольку RLUSD циркулирует в меньших масштабах, его резервная база остается меньшей. В результате операционный рычаг и отчетные показатели прибыли отстают от масштаба USDC.

Ripple интегрирует RLUSD в свою более широкую платежную сеть, используя устоявшиеся отношения с биржами. Компания построила свою репутацию на инфраструктуре трансграничных расчетов, и RLUSD расширяет эту модель за счет долларовой ликвидности. Тем не менее, текущие данные показывают, что уровень внедрения значительно ниже, чем у USDC.

Ранее аналитики предполагали возможную консолидацию в сегменте стейблкоинов, включая сообщения о возможных сделках по слиянию. Однако ни одна подтвержденная сделка не изменила конкурентную ситуацию. Вместо этого текущие позиции отражают органический рост и разные стартовые условия.

Доминирование USDC основано на размере обращения, экономике резервов и прозрачных отчетных метриках. В то время как RLUSD работает в рамках глобальной системы Ripple, но с меньшей капитализацией. Следовательно, разрыв в конкуренции отражает измеримые различия в объеме предложения и доходах, а не структурные ограничения возможностей.

Эта статья была первоначально опубликована под названием «Circle Revenue Jumps 77% as USDC Widens Gap Over RLUSD» на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, биткоине и блокчейне.