Отчет BlackRock: Почему биткойн стал самым сильным активом для восстановления в условиях геополитического кризиса?

Статья: Рыцари блокчейна

В разгар конфликта между Израилем и Ираном, несмотря на первоначальное снижение биткоина в день начала конфликта, последовал сильный откат вверх, и вчера вечером он достиг 70 тысяч долларов. Посмотрим на поведение биткоина в условиях геополитического кризиса, используя исследовательский отчет компании BlackRock.

В отчете отмечается, что в периоды геополитических конфликтов, финансовых кризисов и рыночной турбулентности биткоин демонстрирует уникальную защитную ценность, отличную от традиционных активов, являясь важным инструментом хеджирования глобальных финансовых, валютных и геополитических рисков.

Будучи первым широко распространенным в мире интернет-родным валютным инструментом, биткоин кардинально решает проблемы инфляции традиционных валют, трансграничных торговых барьеров и ограниченного доступа.

Биткоин характеризуется низкой долгосрочной корреляцией и краткосрочной связностью с традиционными активами: коэффициент корреляции с S&P 500 за 10 лет составляет всего 0,2, что близко к золоту. Краткосрочная связность часто вызвана изменениями реальной ставки по доллару или ликвидности, но после этого быстро восстанавливается, а его движение в конечном итоге определяется фундаментальными факторами.

Эта особенность позволяет биткоину проявлять уникальную ценность в периоды крупных событий, таких как геополитические конфликты и финансовые кризисы.

В ключевых событиях, таких как конфликт между США и Ираном в 2020 году, кризис региональных банков США в 2023 году и объявление о глобальных тарифах США в 2025 году, биткоин, несмотря на краткосрочные колебания рынка, быстро восстанавливался и приносил значительную положительную доходность.

За 60 дней после конфликта между США и Ираном биткоин вырос на 26%, во время кризиса региональных банков США — на 25%, а после объявления о тарифах — на 23%. В то время как традиционные активы, такие как S&P 500, показывали значительно худшие результаты в подобных ситуациях.

Даже в экстремальных условиях, таких как пандемия COVID-19 в 2020 году и конфликт между Россией и Украиной в 2022 году, биткоин способен быстро восстановиться после краткосрочного падения, демонстрируя сильные восстановительные способности.

Анализ отчета показывает, что краткосрочные нерациональные колебания биткоина связаны с его круглосуточной торговлей и мгновенной расчетной системой, что в условиях низкой ликвидности традиционных рынков может приводить к распродажам. Также криптовалютный рынок и восприятие инвесторов все еще находятся в стадии становления. Однако эти краткосрочные колебания не затмевают его фундаментальные преимущества.

Биткоин не имеет риска контрагента, не зависит от централизованных систем, а его долгосрочный тренд определяется уровнем стабильности мировой валютной системы, геополитической ситуации и стабильностью американского бюджета и политики.

Эта логика противоположна традиционным рисковым активам и является основной причиной, по которой биткоин становится «убежищем» в периоды паники на рынке.

Следует учитывать, что у биткоина есть свои уникальные риски: высокая волатильность, неопределенность регулирования и незрелость экосистемы. Однако эти риски существенно не пересекаются с рисками традиционных активов.

Умеренное и диверсифицированное распределение в биткоин может эффективно повысить риск-скорректированную доходность портфеля, диверсифицируя валютные, финансовые и геополитические риски. Именно это делает его трудно поддающимся классической модели «риска/убежища».

В целом, несмотря на краткосрочную связь с традиционными активами, в условиях геополитической напряженности и глобальной финансовой и политической нестабильности, проявленная в прошлых кризисах способность к быстрому восстановлению и высокой доходности делает биткоин редким активом для хеджирования соответствующих рисков и долгосрочной диверсификации портфеля.