TD Cowen: Конгресс США может навсегда запретить CBDC, поправка по недвижимости становится ключевой

Согласно анализу инвестиционного банка TD Cowen, Конгресс, возможно, ускоряет движение в сторону навсегда запретить Федеральной резервной системе выпуск цифровых валют центральных банков (CBDC). Сенатор Тед Круз на прошлой неделе внес поправку к закону «Путь к жилью XXI века», которая, если будет принята, превратит временный запрет на CBDC, действующий до 2030 года, в постоянный закон.

Поправка Круза: путь законодательного закрепления — от временного к постоянному

Эта поправка является частью недавних параллельных законодательных инициатив. В прошлом году Палата представителей приняла Закон о противодействии мониторингу CBDC, запрещающий Федеральной резервной системе напрямую выпускать CBDC для физических лиц; ранее Круз также предлагал аналогичный законопроект в Сенате. Внесенная поправка к закону о жилье — последний шаг в закреплении существующего временного запрета.

Группа депутатов совместно обратилась к руководству обеих палат Конгресса с требованием навсегда запретить CBDC. Один из подписавшихся, депутат Ральф Норман, отметил, что в отличие от наличных, CBDC может позволить правительству отслеживать транзакции и контролировать потребительское поведение граждан, назвав это «по сути чрезмерным расширением власти», и подчеркнул, что «постоянный запрет — единственный способ защитить конфиденциальность и свободу американцев».

Себорг отметил, что поправка Круза в значительной степени укрепляет статус-кво, а не меняет политику — Федеральная резервная система уже неоднократно заявляла, что не планирует выпуск цифрового доллара, и без явного разрешения Конгресса не предпримет никаких действий. Однако он подчеркнул, что закрепление запрета имеет перспективное значение: «Когда в 2028 году к власти придут новые лидеры в Белом доме и в 2030 году станет председателем Федеральной резервной системы, ситуация может измениться, и поэтому запрет полезен.»

Двойственный эффект запрета CBDC: выгоды для стейблкоинов и препятствия для закона CLARITY

Анализ Себорга выявил двойственный эффект постоянного запрета CBDC для криптоиндустрии:

Плюс для эмитентов стейблкоинов: постоянный запрет устраняет опасения рынка о том, что Федеральная резервная система может через выпуск цифрового доллара конкурировать с частными стейблкоинами, подтверждая, что ФРС не собирается входить в этот рынок. Это способствует укреплению позиций таких эмитентов, как Circle с USDC, и повышает доверие институциональных инвесторов.

Возможное усиление препятствий для закона CLARITY: Себорг предупреждает, что запрет CBDC может стать оправданием для отказа от продвижения закона CLARITY в этом году — «Законодатели могут сказать, что они уже приняли Закон о гениусе и запрет CBDC, и этого достаточно, чтобы не продвигать более широкий закон о регулировании криптовалют». Он добавил: «Это не означает, что план по закону CLARITY полностью отвергнут, — просто появляется еще один барьер, и каждый новый препятствующий фактор снижает вероятность его реализации.»

Текущая позиция Федеральной резервной системы и стратегическое значение запрета

Себорг подчеркнул, что данная поправка в основном закрепляет существующий статус-кво: Федеральная резервная система уже неоднократно заявляла, что не планирует выпуск цифрового доллара, и требует явного разрешения Конгресса. С этой точки зрения, постоянный запрет — скорее закрепление политики, чем срочная мера. Однако с более долгосрочной политической перспективы это имеет стратегическое значение — закрепить текущий курс, чтобы будущие правительства или руководители ФРС не могли без законодательных препятствий продвигать планы по CBDC.

Часто задаваемые вопросы

Что такое CBDC и почему американские законодатели хотят навсегда его запретить?
CBDC (цифровая валюта центрального банка) — это цифровая форма законных денег, выпускаемая центральным банком. Некоторые американские депутаты опасаются, что если Федеральная резервная система начнет напрямую выпускать цифровой доллар для физических лиц, это даст правительству возможность отслеживать транзакции и контролировать потребительское поведение граждан, что может угрожать личной приватности и финансовой свободе.

Какое положительное значение имеет постоянный запрет CBDC для рынка стейблкоинов?
Он подтверждает, что Федеральная резервная система не собирается конкурировать с частными стейблкоинами, устраняя неопределенность относительно возможности выпуска цифрового доллара, что помогает укрепить позиции эмитентов стейблкоинов и повысить доверие институциональных инвесторов.

Почему запрет CBDC может помешать продвижению закона CLARITY?
По оценке аналитика TD Cowen Себорга, законодатели могут снизить приоритетность продвижения закона CLARITY, ссылаясь на уже принятые Закон о гениусе и запрет CBDC, поскольку эти меры более легко демонстрируют избирателям «завершение работы по регулированию криптовалют», а более широкий закон требует гораздо больших усилий.