3F запускает $4M для обеспечения подверженности маржинализированным токенизированным активам на Morpho

3F, протокольный сейф, построенный на Morpho, привлек $4 миллион финансирования, чтобы предлагать обеспеченное кредитным плечом воздействие на токенизированные реальные активы, согласно The Block. Инвестиции включают $750,000 раунд pre-seed, который проходил с июля 2025 по ноябрь 2025, и раунд seed на $3.3 million, стартовавший в ноябре 2025 и завершившийся в марте 2026, как указала Соня Ким, сооснователь 3F.

Детали финансирования

Оба раунда были оформлены как простые соглашения о будущих долях (SAFEs) с токенными варрантами на основе один-к-одному конверсии акций в токены. Раунд seed возглавил Maven 11, участие приняли F-Prime (венчурная фирма, аффилированная с FMR, LLC, материнской компанией Fidelity Investments), Susquehanna Crypto, GSR, Gate Ventures и другие.

Инвесторы pre-seed включали Steakhouse Financial, Rune Christensen (сооснователя Sky, ранее MakerDAO), и Сэма Макферсона (сооснователя Phoenix Labs — команды, стоящей за Spark protocol). Генеральный партнер Maven 11 Матхейс ван Эш занял наблюдательское место в совете директоров 3F.

Как работает 3F

Построенный на Morpho, децентрализованном протоколе кредитования, 3F позволяет пользователям получать обеспеченное кредитным плечом воздействие на токенизированные реальные активы с помощью процесса «одним кликом». По словам Ким, «Пользователи выбирают поддерживаемый RWA и коэффициент плеча, а протокол берет на себя сборку полной позиции: координирует краткосрочное мостовое финансирование для приобретения базового RWA, размещает его в качестве залога на Morpho и заимствует стейблкоины против него, чтобы погасить мост».

Протокол решает ключевую неэффективность при создании позиций с кредитным плечом для реальных активов. Обычно такие позиции требуют процесса под названием «зацикливание» (looping), когда пользователи многократно покупают актив, размещают его в качестве залога, заимствуют под него и реинвестируют. Хотя это можно сделать в рамках одной транзакции для крипто-нативных активов с использованием flash loans, для реальных активов это становится медленным и сложным из-за задержек расчетов.

Ким пояснила: «Для актива T+1, например, построение позиции 5x примерно через 20 циклов займет 20 дней, чтобы войти, и еще 20 дней, чтобы размотать». Это подвергает пользователей рыночным и операционным рискам. 3F выполняет этот процесс за кулисами, завершает его в рамках одного расчетного цикла базового актива.

«Сегодня профессиональные фонды вручную запускают циклы на Morpho или Aave против этих активов, но сделки с операционной точки зрения обременительны», — сказала Ким. С 3F процесс становится более эффективным и с меньшим риском при исполнении.

Ким признала, что кредитное плечо несет риски и компромиссы, включая риск сужения спрэдов доходности при росте стоимости заимствований, более медленный вход и выход из‑за сроков расчетов, риски смарт-контрактов и регулирования, а также подверженность событиям кредитного качества по базовым инструментам.

График запуска и первоначальный актив

Сначала 3F будет поддерживать JAAA — токенизированный AAA, обеспеченный залоговым кредитным обязательством (CLO) фонд от web3 менеджера активов Anemoy, суб-управляемый Janus Henderson и токенизированный Centrifuge.

3F ожидает рост спроса на токенизированные активы по мере того, как станет доступно обеспеченное кредитным плечом воздействие. Согласно протоколу: «Токенизированный фонд фиксированного дохода с доходностью 6%, финансируемый под 4%, математически обеспечивает 10–14% доходности при плече 3–5x. Такой профиль дает on-chain капиталу вескую причину покупать токенизированные фонды, которых у него сегодня нет».

Бизнес-модель и команда

3F будет получать выручку за счет комиссий за управление от общего задействованного капитала и комиссий за результат от обеспеченных кредитным плечом доходов, сказала Ким. Платформа сейчас работает с командой из шести человек и планирует нанять специалистов по кредитному андеррайтингу, технологиям и безопасности.

Новое финансирование будет поддерживать разработку по мере того, как 3F движется к запуску. Частный бета‑релиз открывается на этой неделе, а более широкий запуск ожидается во втором квартале.