Новый прорыв в законодательстве США по криптовалютам: правила по процентам на стейблкоины будут переписаны

Американский Сенат недавно достиг важного прогресса в переговорах по законодательству о регулировании рынка криптовалют. Последний межпартийный проект закона, опубликованный председателем Сенатского комитета по банкам Тимом Скоту, показывает, что в будущем пользователи, которые просто держат стабильные монеты на своих счетах без каких-либо операций, будут лишены права получать любые виды процентов или вознаграждений. Эта согласованная редакция закона о структуре рынка криптовалют создает основу для обсуждения на этой неделе в комитетах.

Этот новый регламент свидетельствует о все более ясной позиции федеральных регулирующих органов в области криптовалют. Цель этого шага — провести четкое разграничение между «активным доходом» и «пассивным вознаграждением», что становится ключевым моментом в будущем регулировании криптовалютной индустрии.

Новые правила по доходам от стабильных монет: поведенческая привязка становится ключевым фактором

Согласно тексту законопроекта, поставщики цифровых активов не имеют права выплачивать проценты или любые формы вознаграждений пользователям, которые «просто держат платежные стабильные монеты». Однако, если проценты или награды напрямую связаны с конкретными действиями пользователя, это не подпадает под запрет. Это означает, что биржи по-прежнему смогут предоставлять пользователям стимулы, связанные с торговлей, стейкингом, предоставлением ликвидности или залогом.

Этот пункт отражает компромиссное предложение сенатора-демократа Ангелы Алсобрукс. В качестве одного из ключевых участников переговоров по законопроекту, Алсобрукс выступает за установление четких границ регулирования при сохранении операционной гибкости криптоиндустрии. Ее предложение получило поддержку обеих партий и считается балансирующим между предотвращением «бесполезных» доходов, вызываемых опасениями банков, и сохранением пространства для инноваций.

Жесткая борьба банков и бирж

Проблема доходов от стабильных монет долгое время тревожит американских регуляторов. Банковский сектор утверждает, что Закон о GENUIS, принятый в июле 2025 года, хотя и запрещает эмитентам стабильных монет напрямую выплачивать проценты, содержит явные лазейки — он не ограничивает полномочия крупных платформ, таких как Coinbase, по предоставлению программ вознаграждений пользователям.

В свою очередь, криптовалютные компании настаивают, что этот вопрос уже был подробно обсужден и решен в рамках предыдущих переговоров по закону GENUIS. Они обвиняют банковский сектор в использовании «усиления регулирования» как прикрытия для ограничения конкуренции криптовалютных бирж. Coinbase даже выпустила ясное предупреждение: если новый закон чрезмерно ограничит гибкость программ вознаграждений, компания снимет поддержку всего законопроекта. Эта позиция отражает глубокие опасения бирж по поводу чрезмерного регулирования.

Защитные положения для разработчиков: баланс в криптоиндустрии

Новый проект закона включает важные положения, предложенные сенаторами Синтией Лумис и Роном Вайденом. Эти положения исключают разработчиков программного обеспечения и поставщиков инфраструктуры (включая майнеров и операторов узлов) из определения «финансовых посредников». Это гарантирует, что участники, занимающиеся написанием открытого кода или обслуживанием инфраструктуры, не будут вынуждены соблюдать чрезмерные требования по соответствию.

Эта льгота рассматривается как защита технического уровня криптоиндустрии, стимулирующая инновации и децентрализацию, а также предотвращающая задуху из-за чрезмерного регулирования.

Политические соображения: почему не включены этические положения

Стоит отметить, что в новом законопроекте отсутствуют положения о «конфликте интересов» в отношении бизнеса по криптовалютам семьи Трампа и самого президента. По оценкам Bloomberg, семья Трампа уже получила около 6,2 миллиарда долларов прибыли через проекты, такие как World Liberty Financial. Некоторые демократические депутаты настаивали на включении таких этических ограничений, однако умеренные сенаторы, такие как Рубен Гальего, предупреждали, что слишком радикальные этические положения могут привести к провалу всего законопроекта в ходе переговоров.

В конечном итоге стороны выбрали прагматичный подход, сосредоточившись на создании регуляторной базы для криптовалют, а этические вопросы отложили на потом.

Последующие этапы законодательства и вызовы координации

В настоящее время Сенатский комитет по банкам планирует провести официальное обсуждение на этой неделе. В то же время, Комитет по сельскому хозяйству Сената перенес запланированное на эту неделю слушание, указав, что необходимо дополнительно собрать мнения сторон. В итоге, оба варианта, подготовленные комитетами, должны быть согласованы, чтобы их можно было вынести на голосование всего Сената.

Кроме того, законодатели сталкиваются с вызовами в Палате представителей. В летние месяцы 2025 года Палата представителей приняла свою версию закона о ясности рынка цифровых активов (Clarity Act). Итоговый закон о криптовалютах должен пройти согласование обеих палат и быть подписан президентом Трампом, чтобы стать законом.

Это означает, что путь к федеральному регулированию криптовалют еще очень долгий, включает согласование внутри Сената, между палатами и подписание президентом. Однако новый прогресс в Сенате показывает, что разработка единой нормативной базы для регулирования рынка криптовалют стала приоритетом для американских финансовых регуляторов.