Захватил интересное движение на рынке кофе в четверг. Арабика отскочила после ранней слабости, после того как бразильский реал резко вырос до двух с половиной месяцевного максимума по отношению к доллару. Более сильная валюта обычно означает, что бразильские производители удерживают экспорт, поскольку получают меньше в местных деньгах, что создает некоторый короткий покрытие в фьючерсах. Классическая ситуация.

Но вот где становится сложно. Прогнозы дождя для Минейра, основного региона арабики в Бразилии, изначально оказывали давление на цены в начале дня. The Weather Channel прогнозирует дожди почти каждый день на этой неделе. Между тем, запасы ICE только что восстановились до двух с половиной месяцевного максимума в 461 829 мешков после достижения 1,75-летнего минимума в ноябре. Это медвежий сигнал.

Со стороны предложения, экспорт кофе Бразилии за декабрь фактически снизился на 18,4% в целом, при этом арабика снизилась на 10% по сравнению с прошлым годом. Это должно поддержать цены. Но есть нюанс — Conab только что повысила прогноз производства Бразилии на 2025 год на 2,4% до 56,54 миллиона мешков. А производство робусты во Вьетнаме продолжает расти, увеличившись на 17,5% в этом году до 1,58 миллиона метрических тонн. Согласно отслеживанию товаров Barchart, глобальные запасы кофе выглядят более обильными к началу 2025/26.

Главный вопрос: это ли отскок арабики на фоне силы валюты или просто шум перед более сильным давлением на предложение? Данные Barchart показывают, что USDA прогнозирует мировое производство на рекордные 178,8 миллиона мешков в следующем сезоне. Впереди много кофе. Смешанные сигналы делают торговлю сейчас сложной.