CVNA vs. AN: นักลงทุนที่ต้องการเติบโตควรซื้อหุ้นค้าปลีกอัตโนมัติไหน?

Carvana CVNA และ AutoNation AN เป็นชื่อที่สำคัญในตลาดรถยนต์ของสหรัฐอเมริกา แต่พวกเขาสร้างธุรกิจของตนบนพื้นฐานที่แตกต่างกันอย่างมาก สำหรับนักลงทุนที่มุ่งเน้นการเติบโต การเข้าใจโมเดลธุรกิจเหล่านี้เป็นกุญแจสำคัญในการตัดสินใจว่าหุ้นใดมีแนวโน้มที่จะเติบโตมากกว่าในอนาคต.

Carvana ดําเนินการออนไลน์ทั้งหมดโดยขายรถยนต์มือสองผ่านรุ่นดิจิทัลที่ไม่จําเป็นต้องเป็นตัวแทนจําหน่ายแบบดั้งเดิม ในทางกลับกัน AutoNation มีเครือข่ายร้านค้าทางกายภาพขนาดใหญ่ขายทั้งรถยนต์ใหม่และรถยนต์มือสองในขณะที่ขยายสถานะดิจิทัลควบคู่ไปกับ ในขณะที่ทั้งสอง บริษัท นําทางการพัฒนาพฤติกรรมของผู้บริโภคการเปลี่ยนแปลงห่วงโซ่อุปทานและความกังวลด้านภาษีที่เพิ่มขึ้นเรามาดูกันว่าอันไหนอาจเป็นการเติบโตที่ดีกว่าในตอนนี้

กรณีศึกษาเกี่ยวกับ Carvana

Carvana ได้เติบโตอย่างต่อเนื่องจนกลายเป็นผู้ค้ารถยนต์มือสองที่ใหญ่เป็นอันดับสองในสหรัฐอเมริกา โดยใช้แพลตฟอร์มดิจิทัลที่มุ่งหวังที่จะทำให้กระบวนการซื้อรถง่ายและสะดวกยิ่งขึ้น การมุ่งเน้นไปที่เทคโนโลยีช่วยให้สามารถดำเนินงานโดยไม่ต้องมีพื้นที่ทางกายภาพขนาดใหญ่ที่ผู้ค้ารถยนต์แบบดั้งเดิมต้องการ ทำให้มีความยืดหยุ่นมากขึ้นเมื่อสภาวะตลาดเปลี่ยนแปลง เครื่องจำหน่ายรถยนต์ที่มองเห็นได้อย่างชัดเจนของบริษัทมีบทบาทมากกว่าเครื่องมือการตลาดมากกว่าที่จะเป็นโครงสร้างพื้นฐานหลัก เนื่องจากประสบการณ์ของลูกค้าส่วนใหญ่เกิดขึ้นออนไลน์

ในปีที่ผ่านมา ประสิทธิภาพการดำเนินงานของ Carvana ได้แข็งแกร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ บริษัทได้เกินความคาดหวังด้านกำไรเป็นเวลา 4 ไตรมาสติดต่อกัน โดยขายหน่วยค้าปลีกมากกว่า 100,000 หน่วยต่อไตรมาสอย่างสม่ำเสมอ ในไตรมาสที่รายงานล่าสุด กำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวเมื่อเปรียบเทียบกับปีก่อนหน้า โดยยอดขายหน่วยค้าปลีกเพิ่มขึ้นเกือบ 46% เมื่อเทียบเป็นรายปี การบริหารคาดหวังว่า การเติบโตทั้งในไตรมาสและทั้งปีจะยังคงแข็งแกร่งในปี 2025.

การปรับปรุงประสิทธิภาพในการดำเนินงานเป็นสิ่งสำคัญต่อการพลิกฟื้นของ Carvana บริษัทได้ลดฟังก์ชันการปรับสภาพและการขนส่งส่วนใหญ่ ปรับระดับการจัดสรรพนักงาน และใช้ซอฟต์แวร์โลจิสติกส์เฉพาะเพื่อจัดการการไหลของสินค้าคงคลังได้ดียิ่งขึ้น มาตรการเหล่านี้ได้สนับสนุนการขยายตัวของอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับแล้วทำสถิติสูงสุดที่ 488 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสล่าสุด ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ที่ปรับแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 11.5% ซึ่งสูงกว่ามาตรฐานของอุตสาหกรรมมาก กำไรขั้นต้นต่อหน่วยดีขึ้น 8% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสะท้อนถึงวินัยในการดำเนินงานและอำนาจในการตั้งราคา.

ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีศุลกากร ซึ่งเป็นความเสี่ยงสำหรับอุตสาหกรรมรถยนต์ในวงกว้าง อาจให้ข้อได้เปรียบเชิงสัมพัทธ์แก่ Carvana เนื่องจากภาษีที่ทำให้ราคาของรถใหม่สูงขึ้น ผู้บริโภคบางรายอาจหันมาใช้รถมือสอง ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อโมเดลของ Carvana ซีอีโอ Ernie Garcia ได้แนะนำว่า การตั้งราคาของ Carvana อาจได้รับแรงดึงดูดเพิ่มขึ้นหากช่องว่างในราคาระหว่างรถใหม่และรถมือสองขยายตัว.

เรื่องราวดําเนินต่อไปงบดุลของ บริษัท ยังคงเป็นประเด็นสําคัญของความระมัดระวัง ณ วันที่ 31 มีนาคม 2025 Carvana มีหนี้สินระยะยาว 5.26 พันล้านดอลลาร์เทียบกับเงินสด 1.8 พันล้านดอลลาร์ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ที่ 0.75 สูงกว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนจดทะเบียนอย่างมีนัยสําคัญ อย่างไรก็ตามสําหรับนักลงทุนที่เติบโตที่เต็มใจที่จะทนต่อความเสี่ยงในงบดุลความทะเยอทะยานในการปรับขนาดของ Carvana ยังคงน่าสนใจอย่างมาก

การบริหารยังคงมุ่งเน้นไปที่การขยายตัวต่อไป Carvana ได้กำหนดเป้าหมายระยะยาวในการขายหน่วยรถยนต์ 3 ล้านหน่วยต่อปีพร้อมกับอัตรากำไร EBITDA ที่ 13.5% ภายในเวลา 5 ถึง 10 ปีข้างหน้า ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความมั่นใจในความสามารถในการขยายตัวของแพลตฟอร์ม

ดูการประมาณการ EPS ที่เป็นฉันทามติสำหรับ CVNA ด้านล่าง.

Zacks Investment Research ที่มาของภาพ: Zacks Investment Research

กรณีสำหรับ AutoNation

AutoNation เข้าถึงการค้าป.Auto จากฐานที่หลากหลายมากขึ้น โดยการรวมเครือข่ายตัวแทนจำหน่ายที่กว้างขวางเข้ากับโครงการดิจิทัล บริษัทขายรถใหม่และรถมือสอง ในขณะเดียวกันก็สร้างรายได้ที่มั่นคงจากบริการที่มีมาร์จิ้นสูง เช่น การซ่อมแซม การเงิน และการจัดการฟลีท โมเดลหลายช่องทางนี้ช่วยให้ AutoNation มีแหล่งรายได้ที่สมดุลมากขึ้น ช่วยให้บริษัทดูดซับการเปลี่ยนแปลงของตลาดและวัฏจักรเศรษฐกิจได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น.

แขนการเงินของ บริษัท ได้กลายเป็นผู้สนับสนุนที่มีความหมาย การขยายการรุกสินเชื่อในเกือบทุกสาขาแฟรนไชส์ได้ผลักดันความสามารถในการทํากําไรที่ดีขึ้นในขณะที่อัตราการผิดนัดชําระหนี้ยังคงอยู่ในระดับต่ํา การเข้าซื้อกิจการ CIG Financial ของ AutoNation ได้ปรับปรุงการดําเนินงานทางการเงินให้ดียิ่งขึ้น การเปิดตัว AutoNation Express และการถือหุ้นส่วนน้อยใน TrueCar สะท้อนให้เห็นถึงความพยายามของ บริษัท ในการเสริมสร้างสถานะออนไลน์ในขณะที่ใช้ประโยชน์จากตัวแทนจําหน่ายรายใหญ่ AutoNation ยังคงขยายฐานร้านค้าต่อไปเช่นกัน ในเดือนมีนาคม 2025 บริษัทได้เข้าซื้อกิจการตัวแทนจําหน่ายโคโลราโดสองแห่งโดยเพิ่มรายได้ต่อปีมากกว่า 200 ล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม AutoNation ต้องเผชิญกับความท้าทายหลายประการ ประมาณครึ่งหนึ่งของรายได้เชื่อมโยงกับยอดขายรถยนต์ใหม่ทําให้มีความเสี่ยงต่อแรงกดดันด้านต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับภาษี ต้นทุนอินพุตที่สูงขึ้นอาจทําให้ AutoNation เสนอส่วนลดหรือสิ่งจูงใจที่มากขึ้นเพื่อรักษาปริมาณการขาย กําไรขั้นต้นต่อยอดขายรถยนต์ใหม่ลดลง 15.8%

ความสามารถในการทำกำไรยังเผชิญกับแรงกดดัน ด้วยอัตรากำไร EBITDA ยังคงต่ำกว่า 6% ซึ่งเกือบจะเท่ากับครึ่งหนึ่งของระดับของ Carvana ประสิทธิภาพต้นทุนลดลง โดย SG&A เป็นเปอร์เซ็นต์ของกำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นจากต่ำกว่า 60% ในปี 2021-2022 เป็นประมาณ 67% ในปัจจุบัน ผู้บริหารคาดว่ากระแสต้นทุนที่สูงเช่นนี้จะยังคงมีอยู่ในระยะสั้น

กล่าวได้ว่า AutoNation ยังคงมีกิจกรรมในการคืนทุนให้กับผู้ถือหุ้น บริษัทได้ซื้อคืนหุ้นจำนวน 2.9 ล้านหุ้นในราคา 460 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 ตามด้วยการซื้อคืนอีก 254 ล้านดอลลาร์ในต้นปี 2025 จนถึงวันที่ 23 เมษายน 2025 บริษัทมีเงินเหลืออยู่ 607 ล้านดอลลาร์ภายใต้การอนุมัติการซื้อคืนในปัจจุบัน จากมุมมองของงบดุล AutoNation ถือหนี้ที่ไม่เกี่ยวกับรถยนต์จำนวน 3.96 พันล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราส่วนหนี้สินระยะยาวต่อทุนอยู่ที่ 0.58 ซึ่งเป็นอัตราที่ต่ำกว่า Carvana แต่ยังคงเป็นที่น่าจับตามอง.

ดูการประมาณการ EPS ของฉันทามติสำหรับ AN ด้านล่างนี้

Zacks Investment Research ที่มาของภาพ: Zacks Investment Research

การแสดงผลราคาของ CVNA & AN

ในปีที่ผ่านมา หุ้นของ Carvana พุ่งขึ้นมากกว่า 200% ในขณะที่หุ้นของ AutoNation เพิ่มขึ้น 17%.

Zacks Investment Research ที่มาของภาพ: Zacks Investment Research

Carvana กำลังซื้อขายอยู่ที่อัตราหมายเลขการขายล่วงหน้า 3.41 ซึ่งสูงกว่าค่ากลาง 1.95X ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา ส่วนอัตราหมายเลขการขายล่วงหน้าของ AN อยู่ที่ 0.26 เมื่อเปรียบเทียบกับค่ากลาง 0.25X ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา.

Zacks Investment Research ที่มาของภาพ: Zacks Investment Research

แน่นอน Carvana ดูมีราคาแพง แต่การประเมินค่าของมันยังสะท้อนถึงความคาดหวังการเติบโตสูงและความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้น หากฝ่ายบริหารยังคงดำเนินการได้ดี การประเมินค่าเหล่านี้อาจพิสูจน์ได้ว่าเหมาะสมสำหรับนักลงทุนที่มองหาการลงทุนในตลาดที่มีการเติบโตสูง

Carvana ครองความได้เปรียบในศึกค้าปลีกอัตโนมัตินี้

ทั้ง Carvana และ AutoNation นำพาความแข็งแกร่งมาสู่โต๊ะ แต่ Carvana โดดเด่นกว่าในฐานะตัวเลือกที่แข็งแกร่งกว่าสำหรับนักลงทุนที่มองไปข้างหน้า.

โมเดลที่หลากหลายของ AutoNation สร้างความมั่นคง แต่ภาษีที่เพิ่มขึ้น ขอบเขตที่ลดลง และต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้นเริ่มกดดันศักยภาพการเติบโตในระยะสั้นของมัน AN ปัจจุบันมีอันดับ Zacks #3 (Hold) และมีคะแนนการเติบโต B.

ในทางตรงกันข้ามแนวทางรถยนต์มือสองแบบดิจิทัลครั้งแรกของ Carvana นั้นเหมาะสําหรับสภาพแวดล้อมที่ความสามารถในการจ่ายมีความสําคัญมากขึ้น บริษัทแสดงโมเมนตัมที่มั่นคงตั้งแต่การเติบโตของยอดขายที่แข็งแกร่งและอัตรากําไรขั้นต้นที่ดีขึ้นไปจนถึงการบันทึกผลการดําเนินงาน EBITDA ทั้งหมดนี้ในขณะที่ดําเนินการปรับปรุงการดําเนินงานอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ภาระหนี้มีมูลค่าการตรวจสอบแผนระยะยาวของ Carvana ในการขยายยอดขายเป็น 3 ล้านหน่วยด้วยความสามารถในการทํากําไรชั้นนําของอุตสาหกรรมชี้ให้เห็นถึง upside ที่มีความหมาย

ได้รับการสนับสนุนจากความคาดหวังการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง โมเมนตัมราคาที่มั่นคง และอันดับ Zacks Rank #1 (Strong Buy) พร้อมคะแนนการเติบโต A Carvana เสนอเรื่องราวการเติบโตที่น่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนที่มุ่งเน้นการเติบโตในภูมิทัศน์การค้าปลีกรถยนต์.

คุณสามารถดู รายชื่อหุ้นที่ได้รับอันดับ #1 จาก Zacks ของวันนี้ทั้งหมดได้ที่นี่.

ต้องการคำแนะนำล่าสุดจาก Zacks Investment Research หรือไม่? วันนี้คุณสามารถดาวน์โหลด 7 หุ้นที่ดีที่สุดสำหรับ 30 วันถัดไป คลิกเพื่อรับรายงานฟรีนี้

AutoNation, Inc. (AN) : รายงานการวิเคราะห์หุ้นฟรี

Carvana Co. (CVNA) : รายงานการวิเคราะห์หุ้นฟรี

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกบน Zacks Investment Research (zacks.com).

การวิจัยการลงทุนของ Zacks

ดูความคิดเห็น