กลุ่ม Vanguard เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของ Strategy โดยถือหุ้นมากกว่า 20 ล้านหุ้น

หนึ่งในบริษัทบริหารสินทรัพย์ชั้นนำระดับโลกอย่าง Vanguard Group ได้มีท่าทีที่ระมัดระวังและถึงกับวิจารณ์ต่อบิทคอยน์และสินทรัพย์คริปโตมาเป็นเวลานาน โดยได้ทำการติดป้ายว่ามันเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงและขาดมูลค่าแท้จริง อย่างไรก็ตาม การพัฒนาล่าสุดได้เปิดเผยความขัดแย้งที่น่าสนใจ: Vanguard Group ได้เงียบ ๆ กลายเป็นผู้ถือหุ้นสถาบันรายใหญ่ที่สุดของ Strategy (MSTR) ซึ่ง Strategy นี้ถูกมองว่าเป็นทางเลือกสำหรับบิทคอยน์ โดยกลยุทธ์ของบริษัทแทบจะทั้งหมดหมุนรอบการถือและสะสมบิทคอยน์ การลงทุนนี้ไม่เพียงแต่ขัดแย้งกับจุดยืนที่เผยแพร่ของ Vanguard Group แต่ยังทำให้เห็นถึงความตึงเครียดที่ซับซ้อนที่เกิดจากกลยุทธ์การลงทุนแบบดัชนีแบบพาสซีฟระหว่าง TradFi และสินทรัพย์คริปโตที่เกิดใหม่.

การลงทุน “ความขัดแย้ง” ของกลุ่ม Vanguard: จากการวิจารณ์สู่ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุด

ตามรายงานของ Bloomberg กลุ่ม Vanguard ปัจจุบันถือหุ้น Strategy มากกว่า 20 ล้านหุ้น คิดเป็นเกือบ 8% ของหุ้นสามัญประเภท A ของบริษัท การลงทุนนี้ทำให้กลุ่ม Vanguard แซงหน้า Capital Group Cos. กลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของบริษัทบิทคอยน์นี้ (Strategy ได้เปลี่ยนจากบริษัทด้านข้อมูลธุรกิจมาเป็นหนึ่งในเจ้าของบิทคอยน์ที่มีชื่อเสียงที่สุด โดย ณ วันที่ 15 กรกฎาคม จำนวนบิทคอยน์ที่ถืออยู่เกินกว่า 601,550 เหรียญ) และอาจเสริมสร้างตำแหน่งผู้นำในไตรมาสที่สี่.

การพัฒนานี้แตกต่างอย่างชัดเจนจากท่าทีของกลุ่ม Vanguard ที่มีต่อสินทรัพย์ดิจิทัลมาอย่างยาวนาน ผู้บริหารของกองทุนที่มีมูลค่าถึง 10 ล้านล้านดอลลาร์ได้กล่าวหลายครั้งว่าบิทคอยน์ไม่ “เหมาะสม” สำหรับนักลงทุนระยะยาว โดยเรียกมันว่า “สินทรัพย์ที่ยังไม่โต” และ “ไม่มีมูลค่าแท้จริง” พวกเขายังได้อธิบายสินทรัพย์คริปโตว่ามีลักษณะคล้ายกับการเก็งกำไรมากกว่าการลงทุน และเตือนถึงความผันผวนและความเสี่ยงที่มีต่อความมั่นคงของพอร์ตลงทุน.

สอง ผลกระทบที่ “ไม่คาดคิด” ของการลงทุนในดัชนีแบบพาสซีฟ

อย่างไรก็ตาม สาเหตุที่กลุ่ม Vanguard สามารถสะสมหุ้นจำนวนมากในกลยุทธ์ไม่ได้เกิดจากการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ที่มีการดำเนินการ แต่เกิดจากกลยุทธ์การลงทุนดัชนีแบบพาสซีฟ นักวิเคราะห์อุตสาหกรรมชี้ให้เห็นว่าการลงทุนดัชนีแบบพาสซีฟอาจส่งผลที่ไม่คาดคิด ซึ่งอาจบังคับให้บริษัทอย่าง Vanguard ลงทุนในสินทรัพย์ที่พวกเขาได้วิจารณ์อย่างเปิดเผย

กลุ่มข่าว彭博社ชี้ให้เห็นว่าความเสียดสีนี้เน้นย้ำความตึงเครียดที่กว้างขึ้นระหว่างกลยุทธ์ที่อิงกับดัชนีกับจุดยืนทางอุดมการณ์เชิงบวกของผู้จัดการสินทรัพย์ เนื่องจากกลยุทธ์หุ้นมูลค่าเกือบ 90 พันล้านดอลลาร์ที่เชื่อมโยงกับกองทุนดัชนี บางคนวิจารณ์ว่า สถานการณ์นี้เปิดเผยถึงความขัดแย้งของ TradFi.

Matthew Sigel หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของ VanEck กล่าวในโพสต์บนโซเชียลมีเดียว่าเขาเรียกสิ่งนี้ว่า “โรคความจำเสื่อมของสถาบัน” และวิจารณ์บริษัทที่เปิดเผยว่าหัวเราะเยาะบิทคอยน์ ในขณะที่ยังคงเพิ่มการเปิดเผยต่อบิทคอยน์ผ่านการทำดัชนี ความขัดแย้งนี้ทำให้เกิดคำถามว่า สถาบันการเงินสามารถต่อต้านการเข้ารหัสได้ในมุมมองทางปรัชญาในขณะที่ยังคงอยู่ภายใต้การอนุญาตการลงทุนอัตโนมัติ ซึ่งการอนุญาตการลงทุนอัตโนมัตินั้นมีการตีความที่แตกต่างกันในด้านการจัดสรรทุน.

สาม การรวมกันของ TradFi กับสินทรัพย์คริปโตแบบ “พาสซีฟ”

กรณีศึกษาของกลุ่ม Vanguard แสดงให้เห็นถึงทัศนคติที่ซับซ้อนของโลกการเงินแบบดั้งเดิมเมื่อเผชิญกับการขึ้นมาของสินทรัพย์คริปโต ในด้านหนึ่ง พวกเขาอาจมีท่าทีอนุรักษ์นิยมต่อสินทรัพย์คริปโตเนื่องจากการควบคุมความเสี่ยง การปฏิบัติตามกฎระเบียบ หรือปรัชญาการลงทุนที่มีอยู่แล้ว ในอีกด้านหนึ่ง การเปลี่ยนแปลงของตลาดและการแพร่หลายของเครื่องมือการลงทุนแบบพาสซีฟกลับบังคับให้พวกเขาเพิ่มความเสี่ยงต่อสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์คริปโตโดยไม่รู้ตัว.

สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นว่า เมื่อสินทรัพย์คริปโตเช่นบิทคอยน์เริ่มถูกนำไปบรรจุในผลิตภัณฑ์การเงินกระแสหลัก (เช่น ETF, งบดุลของบริษัท) แม้แต่สถาบันที่อนุรักษ์นิยมที่สุดก็ยากที่จะหลีกเลี่ยงการมีส่วนเกี่ยวข้องกับมัน การรวมตัวแบบ “เชิงพาสซีฟ” นี้อาจบ่งบอกถึงสถานะของสินทรัพย์คริปโตในระบบการเงิน กำลังถูกเสริมสร้างในลักษณะที่ละเอียดอ่อนยิ่งขึ้น.

บทสรุป：

เหตุการณ์ที่ Vanguard กลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของ Strategy ไม่เพียงแต่เป็นเรื่องที่น่าสนใจในตลาดสินทรัพย์คริปโต แต่ยังเป็นภาพสะท้อนของความท้าทายที่สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมต้องเผชิญในยุคของสินทรัพย์ดิจิทัล มันเตือนให้เรารู้ว่าการพัฒนาของตลาดมักจะเกินความคาดหมาย และความเข้มงวดของกลยุทธ์การลงทุนอาจทำให้พลาดโอกาสหรือเกิดผลลัพธ์ที่ไม่คาดคิด เมื่ออิทธิพลของการเข้ารหัสขยายตัวมากขึ้น สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมจะต้องพิจารณาทบทวนจุดยืนของตนต่อสินทรัพย์ดิจิทัล และมองหากลยุทธ์ที่ยืดหยุ่นและใช้งานได้จริงมากขึ้น เพื่อตอบสนองต่อภาพรวมทางการเงินที่เปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง.