Hyperliquid ผู้ก่อตั้ง Jeff Yan เปิดเผย: ทีมงาน 10 คนสร้างจักรวรรดิการเข้ารหัสปริมาณ兆ได้อย่างไร?

ในตลาดสินทรัพย์คริปโตที่เต็มไปด้วยตัวแปรและการแข่งขันนี้ แพลตฟอร์มการกระจายอำนาจ Hyperliquid กำลังเติบโตขึ้นอย่างน่าทึ่ง ด้วยความเร็วที่น่าทึ่ง ผู้ก่อตั้ง Jeff Yan นักเรียนฮาร์วาร์ดที่มีความสามารถ เพียงแค่มีทีมงานที่ลดขนาดเหลือ 10 คนและไม่มีการลงทุนจากผู้ลงทุนรายใหญ่ ในเวลาเพียงน้อยกว่าสองปี เขาได้สร้าง Hyperliquid ให้เป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มการซื้อขายฟิวเจอร์สถาวรที่ใหญ่ที่สุดในโลก โดยมีปริมาณการซื้อขายต่อปีสูงถึง 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ นี่ไม่เพียงแต่ล้มล้างความเชื่อแบบดั้งเดิมที่ว่าต้องมี “ทีมใหญ่และเงินทุนมาก才能ประสบความสำเร็จ” แต่ยังทำให้วงการอยากรู้ว่า ผู้ก่อตั้งคนนี้ทำได้อย่างไร?

ผู้คิดระบบ: จากเหรียญทองโอลิมปิกฟิสิกส์สู่การเทรดความถี่สูง

เส้นทางสินทรัพย์คริปโตของ Jeff Yan เริ่มต้นที่ Palo Alto รัฐแคลิฟอร์เนีย โดยเขาเติบโตในใจกลางของ Silicon Valley ตรงข้ามกับเพื่อนร่วมรุ่นหลายคนที่มุ่งเน้นไปที่การสร้างบริษัทอินเทอร์เน็ตสำหรับผู้บริโภค Jeff มีความสนใจในสาขาที่มีความเชื่อมโยงระหว่างคณิตศาสตร์ ฟิสิกส์ และระบบที่ซับซ้อน.

ในปี 2013 ขณะที่นักเรียนมัธยมปลายส่วนใหญ่ยังยุ่งอยู่กับการห่วงใยงานเลี้ยงจบการศึกษา เจฟฟ์ ได้เป็นตัวแทนของสหรัฐอเมริกาเข้าร่วมการแข่งขันฟิสิกส์โอลิมปิกนานาชาติ และสามารถคว้าเหรียญทองได้ ผลงานเช่นนี้เพียงพอที่จะทำให้เขาเข้าเรียนในมหาวิทยาลัยชั้นนำใดๆ ได้ และแม้กระทั่งก่อนที่เขาจะจบการศึกษา เขาก็ได้รับข้อเสนอจากหลายบริษัทอยู่แล้ว อย่างเป็นธรรมชาติ เขาเข้าเรียนที่มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดเพื่อศึกษาคณิตศาสตร์และวิทยาการคอมพิวเตอร์ และหลังจากจบการศึกษา เขาก็เข้าร่วมบริษัทฮัดสันริเวอร์เทรดดิ้ง (Hudson River Trading) ทันที ในบริษัทการซื้อขายความถี่สูงที่ลึกลับนี้ ผู้คนสามารถทำเงินได้หลายล้านจากความเร็วที่เร็วกว่าคนอื่นเพียงไม่กี่ไมโครวินาที.

“ฉันได้เรียนรู้เกี่ยวกับตลาดมากมาย รวมถึงวิธีการคิดอย่างรอบคอบเกี่ยวกับตลาด” เจฟฟ์กล่าว ใน HRT เจฟฟ์มุ่งมั่นที่จะแก้ปัญหาที่ซับซ้อนซึ่งรวมวิศวกรรมและคณิตศาสตร์ เขาได้เรียนรู้วิธีการสร้างระบบที่มีความล่าช้าต่ำซึ่งสามารถดำเนินการธุรกรรมหลายพันรายการต่อวินาที เขาเข้าใจว่าผู้สร้างตลาดให้สภาพคล่องอย่างไร และกระบวนการซื้อขายประเภทต่างๆ มีผลต่อประสิทธิภาพของตลาดอย่างไร

หลังจากทำงานที่ HRT มาหลายปี เขาสังเกตเห็นโอกาสและหันไปสำรวจในด้านสินทรัพย์คริปโต ในปี 2018 เขาพยายามสร้างแพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ Layer 2 และแม้กระทั่งระดมทุนบางส่วน ย้ายไปที่ซานฟรานซิสโกเพื่อจัดตั้งทีม แต่ความพยายามครั้งนั้นล้มเหลวในที่สุด ความไม่แน่นอนด้านการกำกับดูแลและการยอมรับจากผู้ใช้ที่ต่ำทำให้มันต้องล้มลง นี่ทำให้ Jeff ได้เรียนรู้ประสบการณ์อันมีค่า ทำให้เขาเข้าใจว่าสินทรัพย์คริปโตที่ผู้ใช้อยากได้จริงๆ คืออะไร.

ระหว่างปี 2018 ถึง 2022 หลังจากที่แพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ของ Jeff Yan ล้มเหลว เขาได้หันกลับมาสู่การซื้อขายอีกครั้ง เขาเริ่มต้นจากการที่เพียงแค่ทำการซื้อขายสินทรัพย์คริปโตเป็นงานเสริม และไม่นานก็พบว่าตลาดมีปัญหาความไม่มีประสิทธิภาพอย่างรุนแรง เขาตระหนักถึงโอกาสนี้ และขยายขนาดธุรกิจ โดยก่อตั้งบริษัททำการตลาดสินทรัพย์คริปโต Chameleon Trading ในต้นปี 2020 ในช่วงตลาดกระทิง บริษัทนี้เติบโตขึ้นอย่างรวดเร็วจนกลายเป็นหนึ่งในผู้ทำการตลาดที่ใหญ่ที่สุดของผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโตแบบกระจายอำนาจ และชื่อเสียงของ Jeff ในด้านการซื้อขายเชิงปริมาณก็ได้รับการตั้งหลักจากเหตุการณ์นี้ด้วย.

จากนั้น ผู้ให้บริการการเข้ารหัสขนาดใหญ่รายหนึ่งก็เกิดปัญหา ในเดือนพฤศจิกายน 2022 อาณาจักรของ Sam Bankman-Fried ล่มสลาย แพลตฟอร์มที่เคยถูกมองว่าเป็นดาวรุ่งของสินทรัพย์คริปโตได้พังทลายลง ยังจำดีลการตั้งชื่อสนามกีฬามูลค่า 135 ล้านดอลลาร์นั้นได้ไหม? พวกเขามีนักกีฬาดังอย่าง Tom Brady และ Larry David เป็นพรีเซ็นเตอร์.

“เราได้เห็นปัญหาของแพลตฟอร์มนี้ด้วยตาของเรา” Jeff นึกถึง “ผู้คนตระหนักว่า สินทรัพย์คริปโตนั้นเป็นเกมที่เต็มไปด้วยความสนุกสนาน แต่เมื่อเกิดเรื่องร้ายแรงบางอย่างขึ้น มันก็จะไม่เป็นเช่นนั้นอีกต่อไป” Jeff ได้เห็นเงินหลายพันล้านดอลลาร์หายไปในคืนเดียว เนื่องจากผู้ใช้ได้มอบเงินทุนให้กับแพลตฟอร์มที่กระจายอำนาจ แทนที่จะเป็นการกระจายอำนาจ คนส่วนใหญ่จะมองว่านี่เป็นสัญญาณเตือนให้ห่างไกลจากสินทรัพย์คริปโต แต่ Jeff กลับมองว่ามันเป็นความท้าทาย.

สร้างจรวดในโรงรถ: Hyperliquid ที่พึ่งพาตนเอง

วิธีแก้ปัญหาที่เห็นได้ชัดคือการสร้างตลาดแลกเปลี่ยนที่กระจายอำนาจซึ่งสามารถแข่งขันกับผู้ให้บริการที่มีศูนย์กลางขนาดใหญ่ แนวคิดเรียบง่าย แต่แทบจะเป็นไปไม่ได้ที่จะทำให้สำเร็จ ทุกบล็อกเชนที่ Jeff ตรวจสอบมีปัญหา เอเธอเรียมช้าเกินไป; โซลูชันเลเยอร์ 2 เพิ่มความล่าช้า; โซลานาเร็วกว่าค่อนข้าง แต่ยังไม่เพียงพอสำหรับการซื้อขายในระดับใหญ่ ตัวเลือกทั้งหมดต้องมีการประนีประนอม และท้ายที่สุดจะทำให้ตลาดแลกเปลี่ยนแย่ลงกว่าเดิม.

ดังนั้น เจฟฟ์ จึงตัดสินใจอย่างมีเหตุผล: เนื่องจากความต้องการที่เข้มงวดด้านประสบการณ์ของผู้ใช้ เขาจึงตัดสินใจสร้างบล็อกเชนของเขาขึ้นตั้งแต่ต้น ผลลัพธ์สุดท้ายคือ Hyperliquid—บล็อกเชนที่ออกแบบมาเพื่อการซื้อขาย โดยสามารถจัดการธุรกรรมได้ถึง 200,000 รายการต่อวินาที และทำให้การยืนยันผลเกือบจะทันที ผู้ใช้สามารถใช้เลเวอเรจสูงสุดถึง 125 เท่าในตลาดที่แตกต่างกันมากกว่า 145 แห่ง พร้อมรับประกันความปลอดภัยของเงินทุน.

เรื่องราวของสตาร์ทอัพส่วนใหญ่จะหมุนรอบการระดมทุน 50 ล้านดอลลาร์จากบริษัททุนร่วมที่มีชื่อเสียง และจากนั้นก็จ้างวิศวกรมาหลายร้อยคนเพื่อขยายธุรกิจ อย่างไรก็ตาม วิธีการของ Jeff แตกต่างออกไป เขาใช้ผลกำไรจากบริษัทการค้าของเขาเพื่อสนับสนุนการพัฒนา และรักษาทีมให้มีขนาดเล็ก โดยมีเพียง 10 คนเท่านั้น.

「เราขึ้นมาจากศูนย์」 เขากล่าว 「ไม่จำเป็นต้องมีการระดมทุน ดังนั้นการตัดสินใจก็ง่าย」 Jeff เชื่อว่านักลงทุนร่วมลงทุนที่ถือหุ้นจำนวนมากในเครือข่ายการกระจายอำนาจจะกลายเป็น「แผลเป็นของเครือข่าย」 และทำให้การพัฒนาในระยะยาวของมันเสียหาย.

วิธีการพึ่งพาตนเองนี้ทำให้ Jeff สามารถทุ่มเททั้งร่างกายและจิตใจในการสร้างผลิตภัณฑ์ที่ผู้ใช้ชื่นชอบ โดยไม่ต้องพยายามตอบสนองความคาดหวังของนักลงทุน สิ่งนี้ยังทำให้เกิดหนึ่งในฟีเจอร์ที่สร้างสรรค์ที่สุดของ Hyperliquid: เมื่อแพลตฟอร์มเปิดตัวเหรียญ HYPE ในเดือนพฤศจิกายน 2024 จะมีการแจกจ่าย 31% ของปริมาณเหรียญโดยตรงให้กับผู้ใช้ตามกิจกรรมการซื้อขายของผู้ใช้ นี่เป็นหนึ่งในการแจกจ่ายเหรียญที่เน้นผู้ใช้เป็นศูนย์กลางที่ใหญ่ที่สุดในวงการสินทรัพย์คริปโต เหรียญที่เหลือจะถูกแจกจ่ายให้กับรางวัลชุมชนในอนาคต (38.88%) ผู้มีส่วนร่วมหลัก (23.8%) มูลนิธิ (6%) ทุนชุมชน (0.3%) และเงินจำนวนเล็กน้อยสำหรับการอัปเกรดโปรโตคอล (0.012%) .

วิธีการแจกจ่ายโทเค็นนี้สามารถทำได้เพราะ Jeff ไม่ได้ขายหุ้นให้กับนักลงทุนทุนเสี่ยง มิฉะนั้นพวกเขาจะเรียกร้องการจัดสรรลำดับความสำคัญ ผ่านการรักษาความเป็นอิสระ เขาสามารถให้ความสำคัญกับความเป็นเจ้าของของชุมชน แทนที่จะเป็นผลตอบแทนของนักลงทุน.

Hyperliquid จะเปิดตัวในปี 2023 โดยไม่มีการปล่อยข่าวประชาสัมพันธ์ ไม่มีการร่วมมือกับ KOL และไม่มีป้ายโฆษณาในไทม์สแควร์ เจฟฟ์เพียงแค่เปิดประตูรออนาคต สิ่งที่ตามมาก็คือการเติบโตแบบระเบิดที่ทำให้ทุกคนตกใจ ใน 100 วัน ปริมาณการซื้อขายรายวันถึง 1 พันล้านดอลลาร์ ภายในกลางปี 2025 ปริมาณการซื้อขายรายเดือนจะถึง 2.48 ล้านล้านดอลลาร์ ทำให้ Hyperliquid ขับเคียงกับแพลตฟอร์มการซื้อขายขนาดใหญ่อื่น ๆ อย่างเท่าเทียมกัน.

“เราไม่มีแผนกการตลาด” Jeff กล่าว “ผมคิดว่าชุมชนของเราทำได้ดีมากกว่าทุกแผนกการตลาดของบริการที่มีการกระจายอำนาจ” นี่ไม่ใช่เรื่องโชคดี ทุกอย่างที่ Jeff ออกแบบแพลตฟอร์มล้วนมุ่งเน้นไปที่การทำให้กลไกการกระตุ้นสอดคล้องกับผู้ใช้ แทนที่จะรีดเอามูลค่าจากผู้ใช้ วิธีการนี้ถือว่ารุนแรงเกินไป แม้แต่การแลกเปลี่ยนอื่นๆ ก็อาจไม่สามารถเลียนแบบได้ เมื่อคุณได้ระดมทุนจากบริษัทลงทุนในจำนวนหลายร้อยล้านดอลลาร์แล้ว คุณไม่สามารถส่งเหรียญส่วนใหญ่ให้กับผู้ใช้ได้ฟรีๆ.

ระบบนิเวศและเทคโนโลยีที่ลึกซึ้ง: สร้างขึ้นเพื่อการซื้อขายอย่างมืออาชีพ

แม้ว่า Hyperliquid จะเริ่มต้นเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายฟิวเจอร์สถาวร แต่วิสัยทัศน์ของ Jeff ก็ไม่เคยจำกัดอยู่แค่การซื้อขายที่ง่ายในปี 2025 แพลตฟอร์มได้เปิดตัว HyperEVM ซึ่งเป็นเครื่องเสมือนที่เข้ากันได้กับ Ethereum ที่อนุญาตให้นักพัฒนาสร้างแอปพลิเคชันทางการเงินโดยตรงบนบล็อกเชนของ Hyperliquid ได้

ระบบนิเวศพัฒนาอย่างรวดเร็ว: ข้อตกลงตำแหน่งหนี้ที่จำนอง Felix ขณะนี้จัดการสินทรัพย์มากกว่า 400 ล้านดอลลาร์ ข้อตกลงการให้ยืม HyperLend จัดการ 380 ล้านดอลลาร์ เจฟฟ์กล่าวว่าภาพรวมสุดท้ายคือการรวมธุรกิจการเงินทั้งหมดไว้ในแพลตฟอร์มเดียว

ปัญหาที่เจฟฟ์พบเจอเป็นเรื่องที่พบได้ทั่วไปในทุกแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์คริปโต: นักเทรดความถี่สูงที่มีประสบการณ์จะใช้หุ่นยนต์ในการซื้อหรือขายอย่างรวดเร็ว หลังจากที่ผู้ทำตลาดเผยแพร่ราคา และแม้กระทั่งก่อนที่ราคาจะเปลี่ยนแปลงและอัปเดตราคา ผลที่ได้คือผู้ทำตลาดต้องขยายส่วนต่างราคาขึ้นเพื่อป้องกันตนเอง ในขณะที่นักเทรดทั่วไปต้องจ่ายค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นในท้ายที่สุด.

Hyperliquid แก้ไขปัญหานี้โดยลดความสำคัญของการสั่งซื้อ “กินคำสั่ง” อย่างรวดเร็ว ในทางกลับกัน แพลตฟอร์มนี้ให้โอกาสในการอัปเดตราคาอย่างเป็นธรรมแก่ผู้ทำตลาด ซึ่งหมายถึงการแตกต่างของราคาที่ต่ำกว่าและราคาที่ดีกว่าจะเป็นประโยชน์ต่อผู้ใช้ทั้งหมด เครื่องยนต์จับคู่คำสั่งของแพลตฟอร์มใช้กลไกการให้ความสำคัญตามราคาก่อนเวลา และมีการเพิ่มเติมกฎการดำเนินการที่สามารถทำให้เรียบง่าย ในเงื่อนไขเฉพาะ ความสำคัญของคำสั่งที่ยกเลิก คำสั่งที่รออยู่ เป็นต้น สามารถสูงกว่าคำสั่งปกติ ซึ่งหมายความว่าผู้ทำตลาดสามารถตอบสนองต่อข้อมูลใหม่ ปรับราคา และหลีกเลี่ยงการถูกโจมตีจากผู้ค้าความเร็วสูง.

การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยนี้กระตุ้นให้ผู้ให้บริการสภาพคล่องเสนอส่วนต่างราคาที่ต่ำลง เนื่องจากพวกเขามีโอกาสน้อยที่จะขาดทุนจากการทำกำไรช้า สุดท้ายแล้ว ทุกคนในแพลตฟอร์มสามารถได้รับราคาที่ดีกว่าและสภาพคล่องที่สูงขึ้น ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นบนบล็อกเชน ทำให้กระบวนการทั้งหมดโปร่งใส และผู้ใช้สามารถเห็นผลลัพธ์ที่ยุติธรรมและสม่ำเสมอกว่า ความลึกของเทคโนโลยีนี้อาจเป็นเหตุผลว่าทำไมเทรดเดอร์มืออาชีพ (ผู้ที่ไวต่อคุณภาพการดำเนินการมากที่สุด) แม้ว่าจะสามารถเข้าถึงผู้ให้บริการแบบรวมศูนย์ทั่วโลก แต่ยังคงเลือกใช้ Hyperliquid.

สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป: การขยายและอนาคต

อย่างไรก็ตาม เจฟฟ์เผชิญกับปัญหาที่น่าสนใจ: จะขยายขนาดบริษัทที่มีพนักงาน 10 คนซึ่งจัดการปริมาณการซื้อขายหลายล้านรายการได้อย่างไร? วิธีแก้ปัญหาของเขาเหมือนเคยคือการทำในสิ่งที่ตรงกันข้าม: ไม่เพิ่มจำนวนพนักงาน แต่สร้างเครื่องมือเพื่อให้คนอื่นสามารถสร้างแอปพลิเคชันบน Hyperliquid ได้.

“ถ้ามีสิ่งใดที่คนอื่นสามารถทำได้ ก็ควรให้คนอื่นทำ” เจฟฟ์กล่าว “เราแทบจะทำอะไรไม่ได้เลย ฉันคิดว่านี่จริงๆ แล้วเป็นการได้ประโยชน์จากความโชคร้าย”

แพลตฟอร์มเพิ่งเปิดตัวฟังก์ชันการสร้างตลาดที่ไม่ต้องขออนุญาต อนุญาตให้ใครก็ได้สร้างตลาดการค้ารายใหม่โดยการวางเดิมพันเหรียญ HYPE แต่ต้องใช้ 1 ล้านเหรียญ HYPE (ซึ่งมีมูลค่าหลายสิบล้านดอลลาร์) เป็นเกณฑ์ ซึ่งหมายความว่าไม่ใช่ทุกคนที่สามารถใช้บริการนี้ได้ สำหรับผู้ใช้ที่ถึงเกณฑ์ นักพัฒนาสามารถเก็บค่าธรรมเนียม 100% จากตลาดที่สร้างขึ้น ซึ่งเป็นสิ่งที่แลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมไม่สามารถให้ได้.

Jeff ยังอยู่ในระหว่างการเจรจากับกองทุนความมั่งคั่งที่มีอำนาจอธิปไตยเกี่ยวกับการสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน แต่เขาไม่ยินดีที่จะแบ่งปันประเทศเฉพาะ เป้าหมายคือการพิสูจน์ว่าระบบการกระจายอำนาจสามารถจัดการกับขนาดและความซับซ้อนของระบบการเงินของประเทศได้

ในเดือนกรกฎาคมปี 2025 บริษัทเทคโนโลยีชีวภาพ Sonnet BioTherapeutics ซึ่งจดทะเบียนใน Nasdaq ได้ประกาศเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์คริปโต โดยก่อตั้งหน่วยงานที่มีมูลค่า 8.88 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมุ่งเน้นในการถือเหรียญ HYPE ข้อตกลงนี้จะทำให้บริษัทที่เปลี่ยนชื่อเป็น Hyperliquid Strategies Inc. กลายเป็นบริษัทที่มีการถือเหรียญ HYPE มากที่สุดในกลุ่มบริษัทที่จดทะเบียนในสหรัฐอเมริกา.

ในอุตสาหกรรมที่เต็มไปด้วยคำมั่นสัญญาอันยิ่งใหญ่ที่จะเปลี่ยนแปลงทุกสิ่งอย่างสิ้นเชิง เจฟฟ์ได้สร้างสิ่งที่เรียบง่ายแต่มีประสิทธิภาพ ไม่มีการอ้างอิงที่มีเสียงดังเกี่ยวกับ “บริการสำหรับผู้ไม่มีบัญชีธนาคาร” ไม่มีวิสัยทัศน์อันยิ่งใหญ่เกี่ยวกับ “Web3 เปลี่ยนโลก” เพียงแพลตฟอร์มที่ผู้ค้าใช้จริงๆ และชอบอย่างแท้จริง.

“เราให้ความสำคัญกับการสร้างผลิตภัณฑ์ที่ผู้ใช้ชื่นชอบ” เจฟฟ์อธิบาย “ทุกอย่างอื่นเป็นเรื่องรอง”

วิธีการนี้ดูเหมือนจะมีประสิทธิภาพมาก Hyperliquid กำลังจัดการการซื้อขายสินทรัพย์คริปโตอนุพันธ์มากกว่า 10% ของโลกในขณะนี้ โดยที่มันดำเนินการโดยทีมงานเพียง 10 คน และไม่มีงบการตลาด สำหรับ Jeff นี่เป็นเพียงอีกหนึ่งปัญหาทางวิศวกรรมที่ต้องแก้ไข.

เรื่องราวของ Jeff Yan และ Hyperliquid เป็นกรณีความสำเร็จที่โดดเด่นในพื้นที่ Web3 เขาได้แสดงให้เห็นถึงความเข้าใจในเทคโนโลยีอย่างลึกซึ้ง ความมุ่งมั่นในการมอบประสบการณ์ผู้ใช้ที่ยอดเยี่ยม และจิตวิญญาณแห่งการพึ่งพาตนเอง ทำให้เขาโดดเด่นในตลาดการซื้อขายแบบกระจายอำนาจที่มีการแข่งขันสูง ความสำเร็จของ Hyperliquid ยืนยันว่า แม้จะไม่มีทีมงานขนาดใหญ่และเงินทุนจากนักลงทุน แต่ถ้าสามารถแก้ไขปัญหาที่แท้จริงได้ และสามารถผูกพันกลไกการจูงใจเข้ากับผลประโยชน์ของผู้ใช้ได้อย่างลึกซึ้ง ก็สามารถสร้างอาณาจักรคริปโตที่สามารถจัดการปริมาณการซื้อขายได้ถึงหลายล้านรายการได้