เปิดเผยประวัติของผู้ก่อตั้ง Hyperliquid Jeff Yan: ทำอย่างไรถึงชนะ Binance ในเวลาเพียงสองปี?

ผู้เขียน: Thejaswini MA

แปล: Luffy, ข่าวฟอเรซไซท์

Jeff Yan มีความหลงใหลในกิ้งก่ามาก แต่ไม่ใช่เพราะการเปรียบเทียบที่ว่า “เปลี่ยนสีเข้ากับสิ่งแวดล้อม” แต่เป็นความชอบในตัวสัตว์เหล่านี้เอง บัญชีทวิตเตอร์ของเขาคือ @chameleon_jeff (หมายเหตุ: chameleon คือคำภาษาอังกฤษสำหรับกิ้งก่า) ในพอดแคสต์ล่าสุด เขาอธิบายความหลงใหลนี้ว่า กิ้งก่าสามารถหมุนตาไปในทิศทางที่แตกต่างกันได้ “สองข้างหน้าตรงและสามข้างหลัง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงเส้นทางวิวัฒนาการที่น่าสนใจมาก” และมีความสามารถในการยิงลิ้นที่ทรงพลัง “พวกมันมีลักษณะคล้ายมนุษย์ต่างดาวบนโลก” เขากล่าว.

บทนำนี้ดูแปลก แต่สามารถทำให้คุณเข้าใจผู้ชายคนนี้ได้ เขาสร้างแพลตฟอร์มการเทรดที่ใหญ่ที่สุดในโลกโดยอาศัยทีมงานเพียง 10 คนและไม่มีการลงทุนจากภายนอกเลย

ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ปริมาณการซื้อขายของ Hyperliquid ได้ถึง 1.8 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ แพลตฟอร์มนี้มีส่วนแบ่งกว่า 10% ในการซื้อขายฟิวเจอร์สที่เป็นไปอย่างถาวรทั่วโลก และมีสัดส่วนมากกว่า 70% ในปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สถาวรในตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) ทุกวันมีผู้ใช้ที่ใช้งานมากกว่า 200,000 คนทำการซื้อขายบนแพลตฟอร์มนี้ ซึ่งสร้างรายได้หลายร้อยล้านดอลลาร์สหรัฐ.

Jeff Yan เดิมทีไม่ได้ตั้งใจที่จะสร้างหนึ่งในกระดานเทรดแบบกระจายอำนาจที่ใหญ่ที่สุดในโลก แต่ในเวลาไม่ถึงสองปี เขาก็ทำสำเร็จ Jeff พบปัญหาที่คนอื่นมองข้ามและได้แก้ไขมัน

นักคิดเชิงระบบ

เส้นทางการเข้ารหัสลับของ Jeff Yan เริ่มต้นที่พาโลอัลโต รัฐแคลิฟอร์เนีย เขาเติบโตในใจกลางของซิลิคอนวัลเลย์ แตกต่างจากเพื่อนร่วมรุ่นหลายคนที่มุ่งเน้นไปที่การสร้างบริษัทอินเทอร์เน็ตเพื่อผู้บริโภค Jeff มีความสนใจในพื้นที่ที่เกี่ยวข้องระหว่างคณิตศาสตร์ ฟิสิกส์ และระบบที่ซับซ้อน.

ในปี 2013 เมื่อเด็กนักเรียนมัธยมส่วนใหญ่ยังยุ่งอยู่กับการวิตกกังวลเกี่ยวกับงานเลี้ยงจบการศึกษา เจฟฟ์ได้เป็นตัวแทนของอเมริกาเข้าร่วมการแข่งขันฟิสิกส์นานาชาติ และคว้าเหรียญทองมาได้ ผลงานเช่นนี้เพียงพอที่จะทำให้เขาเข้าเรียนในมหาวิทยาลัยชั้นนำได้ทุกแห่ง และแม้กระทั่งได้รับข้อเสนอการทำงานมากมายก่อนจะจบการศึกษา

ตามลำดับ เขาเข้าศึกษาที่มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ดในสาขาคณิตศาสตร์และวิทยาการคอมพิวเตอร์ หลังจากจบการศึกษาเขาก็เข้าร่วมบริษัทฮัดสันริเวอร์เทรดดิ้ง (Hudson River Trading) ทันที บริษัทการซื้อขายความถี่สูงที่ลึกลับนี้ ผู้คนสามารถทำเงินได้หลายล้านด้วยความเร็วที่เร็วกว่าใครเพียงไม่กี่มิลลิวินาที.

“ฉันได้เรียนรู้มากมายเกี่ยวกับตลาด และวิธีการคิดอย่างรอบคอบเกี่ยวกับตลาด” เจฟฟ์ กล่าว ที่ HRT เจฟฟ์มุ่งมั่นที่จะแก้ไขปัญหาที่ซับซ้อนซึ่งรวมวิศวกรรมและคณิตศาสตร์เข้าด้วยกัน เขาได้เรียนรู้วิธีการสร้างระบบที่มีความล่าช้าต่ำซึ่งสามารถดำเนินการได้หลายพันรายการต่อวินาที เขาเข้าใจว่าผู้ทำตลาดจัดหาสภาพคล่องอย่างไร และกระบวนการซื้อขายประเภทต่าง ๆ มีผลกระทบต่อประสิทธิภาพของตลาดอย่างไร.

หลังจากทำงานที่ HRT มาหลายปี เขาสังเกตเห็นโอกาสและหันมาสำรวจด้านการเข้ารหัสลับ

ในปี 2018 เขาพยายามสร้างแพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ Layer 2 และแม้จะระดมทุนบางส่วน เขาก็ย้ายไปซานฟรานซิสโกเพื่อจัดตั้งทีม แต่ความพยายามในครั้งนั้นล้มเหลวในที่สุด ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและความไม่เต็มใจของผู้ใช้ทำให้โครงการนี้ต้องหยุดชะงัก นี่ทำให้ Jeff ได้เรียนรู้ประสบการณ์ที่มีค่าและเข้าใจว่าผู้ใช้สกุลเงินดิจิทัลต้องการอะไรจริงๆ

ระหว่างปี 2018 ถึง 2022 หลังจากที่แพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ของ Jeff Yan ล้มเหลว เขาได้หันกลับมาให้ความสำคัญกับการซื้อขายอีกครั้ง ในตอนแรกเขาเพียงแค่ทำการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลเป็นงานเสริม แต่ไม่นานเขาก็พบว่าในตลาดมีปัญหาความไม่มีประสิทธิภาพอย่างร้ายแรง เขาจึงตระหนักถึงโอกาสนี้ ขยายขนาดธุรกิจ และในช่วงต้นปี 2020 ได้ก่อตั้งบริษัททำตลาดสกุลเงินดิจิทัล Chameleon Trading ขึ้น ในช่วงตลาดขาขึ้น บริษัทนี้เติบโตอย่างรวดเร็วจนกลายเป็นหนึ่งในผู้ทำตลาดที่ใหญ่ที่สุดในตลาดซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลแบบรวมศูนย์ และชื่อเสียงของ Jeff ในด้านการซื้อขายเชิงปริมาณก็ได้รับการยืนยันจากสิ่งนี้เช่นกัน.

จากนั้น FTX ก็เกิดปัญหา

ในเดือนพฤศจิกายนปี 2022 อาณาจักรของแซม แบงค์แมน-ฟรายด์พังทลายลง ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนที่เคยถูกมองว่าเป็นดาวรุ่งในอนาคตของสกุลเงินดิจิทัลที่ตกต่ำลง อีกทั้งยังจำข้อตกลงการตั้งชื่อเป็นเงิน 135 ล้านดอลลาร์กับสนามกีฬาได้ไหม? พวกเขามีผู้มีชื่อเสียงอย่างทอม เบรดี้ และแลร์รี่ เดวิดเป็นพรีเซ็นเตอร์.

“เราได้เห็นปัญหาของ FTX ด้วยสายตาของเราเอง” เจฟฟ์นึกย้อน “ผู้คนตระหนักว่า สกุลเงินดิจิทัลนั้นเดิมเป็นเกมที่เต็มไปด้วยความสนุกสนาน แต่เมื่อบางสิ่งที่ไม่ดีเกิดขึ้น มันก็ไม่สนุกอีกต่อไป”

เจฟฟ์ได้เห็นเงินหลายพันล้านดอลลาร์หายไปในคืนเดียวเพราะผู้ใช้มอบเงินทุนให้กับแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ คนส่วนใหญ่จะมองว่านี่เป็นสัญญาณเตือนให้หลีกเลี่ยงสกุลเงินดิจิทัล แต่เจฟฟ์กลับมองว่ามันเป็นความท้าทาย.

สร้างจรวดในโรงรถ

โซลูชันที่ชัดเจนคือการสร้างการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ที่สามารถแข่งขันกับการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ขนาดใหญ่ แนวคิดนั้นง่าย แต่แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะทำให้สำเร็จ.

Jeff ได้สำรวจบล็อกเชนแต่ละแห่งที่มีปัญหา Ethereum ช้าเกินไป; โซลูชัน Layer 2 เพิ่มความล่าช้า; Solana ค่อนข้างเร็ว แต่ยังไม่เพียงพอสำหรับการทำธุรกรรมในขนาดใหญ่ ตัวเลือกทั้งหมดจำเป็นต้องมีการประนีประนอม และสุดท้ายจะทำให้การแลกเปลี่ยนแย่ลงกว่าเดิม.

ดังนั้น เจฟฟ์จึงตัดสินใจที่สมเหตุสมผล: เนื่องจากความต้องการด้านประสบการณ์ผู้ใช้ที่เข้มงวด เขาจึงตัดสินใจสร้างบล็อกเชนของตัวเองตั้งแต่เริ่มต้น.

ผลลัพธ์สุดท้ายคือ Hyperliquid - บล็อกเชนที่ออกแบบมาสำหรับการเทรด สามารถประมวลผลธุรกรรมได้ถึง 200,000 รายการต่อวินาที และให้การยืนยันสุดท้ายที่เกือบจะทันที ผู้ใช้สามารถใช้เลเวอเรจสูงสุดถึง 125 เท่าในตลาดที่แตกต่างกันมากกว่า 145 แห่ง โดยมั่นใจได้ว่าเงินทุนจะปลอดภัย

เรื่องราวของบริษัทสตาร์ทอัพส่วนใหญ่เป็นเรื่องเกี่ยวกับการระดมทุน 50 ล้านดอลลาร์จากบริษัททุนร่วมชั้นนำ จากนั้นจึงจ้างวิศวกรหลายร้อยคนเพื่อขยายธุรกิจ อย่างไรก็ตาม วิธีการของ Jeff แตกต่างออกไป เขาใช้กำไรจากบริษัทการค้าของเขาในการสนับสนุนการพัฒนา และรักษาทีมให้มีขนาดเล็ก มีเพียง 10 คนเท่านั้น.

“เราทำทุกอย่างด้วยตัวเอง” เขากล่าว “ไม่ต้องการเงินทุน ดังนั้นการตัดสินใจก็ง่ายมาก”

Jeff เชื่อว่าการที่นักลงทุนร่วมลงทุนถือหุ้นจำนวนมากในเครือข่ายที่กระจายอำนาจจะกลายเป็น “แผลเป็นของเครือข่าย” และจะส่งผลกระทบต่อการพัฒนาในระยะยาว.

วิธีการพึ่งพาตนเองนี้ทำให้เจฟฟ์สามารถทุ่มเทให้กับการสร้างผลิตภัณฑ์ที่ผู้ใช้ชื่นชอบได้อย่างเต็มที่ โดยไม่ต้องตอบสนองต่อความคาดหวังของนักลงทุน ซึ่งเป็นการสร้างฟีเจอร์ที่มีนวัตกรรมที่สุดอย่างหนึ่งของ Hyperliquid: เมื่อแพลตฟอร์มเปิดตัวโทเค็น HYPE ในเดือนพฤศจิกายน 2024 จะมีการแจกจ่าย 31% ของปริมาณโทเค็นโดยตรงให้กับผู้ใช้ตามกิจกรรมการซื้อขายของผู้ใช้ นี่เป็นหนึ่งในการแจกจ่ายโทเค็นที่เน้นผู้ใช้เป็นศูนย์กลางที่ใหญ่ที่สุดในวงการสกุลเงินดิจิทัล ส่วนที่เหลือของโทเค็นจะถูกแจกจ่ายให้กับรางวัลชุมชนในอนาคต (38.88%) ผู้มีส่วนร่วมหลัก (23.8%) มูลนิธิ (6%) เงินช่วยเหลือชุมชน (0.3%) และเงินจำนวนเล็กน้อยสำหรับการอัปเกรดโปรโตคอล (0.012%) .

วิธีการจัดสรรโทเค็นนี้จึงทำงานได้ เพราะเจฟฟ์ไม่ได้ขายหุ้นให้กับนักลงทุนร่วมทุน มิฉะนั้นพวกเขาจะเรียกร้องการจัดสรรที่มีลำดับความสำคัญ ในการรักษาความเป็นอิสระเขาสามารถให้ความสำคัญกับการเป็นเจ้าของของชุมชน แทนที่จะเป็นผลตอบแทนของนักลงทุน

Hyperliquid เปิดตัวในปี 2023 โดยไม่มีการเผยแพร่ข่าวประชาสัมพันธ์ ไม่มีความร่วมมือกับ KOL และไม่มีป้ายโฆษณาในไทม์สแควร์ เจฟฟ์เพียงแค่เปิดประตูรออนาคต.

การเติบโตอย่างรวดเร็วที่ตามมาทำให้ทุกคนตกใจ ในระยะเวลา 100 วัน ปริมาณการซื้อขายรายวันสูงถึง 1 พันล้านดอลลาร์ สู่กลางปี 2025 ปริมาณการซื้อขายรายเดือนจะสูงถึง 2.48 ล้านล้านดอลลาร์ ทำให้ Hyperliquid สามารถแข่งขันกับ Binance และ Coinbase ได้อย่างใกล้ชิด.

Hyperliquid ได้เติบโตจากศูนย์ไปสู่การมีผู้ใช้มากกว่า 545,000 คนในเวลาเพียงสองปี.

“เราไม่มีแผนกการตลาด” เจฟฟ์กล่าว “ฉันคิดว่าชุมชนของเราทำได้ดีมาก ดีกว่าแผนกการตลาดของศูนย์กลางการแลกเปลี่ยนทั้งหมดนั้น”

นี่ไม่ใช่โชคชะตา แพลตฟอร์มทั้งหมดที่ Jeff ออกแบบมานั้นสร้างขึ้นเพื่อให้กลไกการจูงใจสอดคล้องกับผู้ใช้ แทนที่จะเป็นการรีดเอาคุณค่าจากผู้ใช้

วิธีการนี้รุนแรงเกินไป แม้ว่าแลกเปลี่ยนอื่น ๆ จะต้องการเลียนแบบก็อาจไม่สามารถทำได้ เพราะท้ายที่สุดเมื่อคุณได้ระดมทุนจากบริษัทลงทุนความเสี่ยงไปหลายร้อยล้านดอลลาร์แล้ว คุณจะไม่สามารถแจกโทเค็นส่วนใหญ่ให้กับผู้ใช้ได้ฟรี ๆ

ระบบนิเวศ

แม้ว่า Hyperliquid จะเริ่มต้นเป็นตลาดซื้อขายฟิวเจอร์สถาวร แต่วิสัยทัศน์ของ Jeff ก็ไม่เคยหยุดอยู่แค่การซื้อขายที่ง่าย ในต้นปี 2025 แพลตฟอร์มได้เปิดตัว HyperEVM ซึ่งเป็นเครื่องเสมือนที่เข้ากันได้กับ Ethereum ที่อนุญาตให้นักพัฒนาสร้างแอปพลิเคชันทางการเงินโดยตรงบนบล็อกเชนของ Hyperliquid.

การพัฒนาในระบบนิเวศอย่างรวดเร็ว: ข้อตกลงตำแหน่งหนี้ที่ถูกจำนอง Felix ขณะนี้จัดการสินทรัพย์มากกว่า 400 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ข้อตกลงการให้ยืม HyperLend จัดการอยู่ที่ 380 ล้านดอลลาร์ Jeff กล่าวว่า วิสัยทัศน์สุดท้ายคือการรวมธุรกิจการเงินทั้งหมดไว้ในแพลตฟอร์มเดียว.

ปัญหาที่ Jeff พบเป็นปัญหาที่พบได้ทั่วไปในทุก ๆ ตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล: ผู้ค้าอัตราสูงที่มีประสบการณ์จะใช้หุ่นยนต์ในการซื้อหรือขายอย่างรวดเร็วก่อนที่ผู้ทำตลาดจะเผยแพร่ราคา หรือแม้กระทั่งก่อนที่ราคาจะปรับตัวขึ้นหรือลง ส่งผลให้ผู้ทำตลาดต้องขยายส่วนต่างราคาเพื่อลดความเสี่ยงของตน และผู้ค้าทั่วไปต้องจ่ายค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นในที่สุด.

Hyperliquid แก้ปัญหานี้โดยการลดลำดับความสำคัญของการสั่งซื้อแบบ “กินคำสั่ง” ที่รวดเร็ว ในทางกลับกัน แพลตฟอร์มนี้ให้โอกาสแก่ผู้สร้างตลาดในการปรับปรุงราคาอย่างเป็นธรรม ซึ่งหมายความว่าความแตกต่างของราคาและราคาที่ดีกว่าจะเป็นประโยชน์ต่อผู้ใช้ทุกคน.

เครื่องยนต์จับคู่คำสั่งของแพลตฟอร์มนี้ใช้กลไกการให้ความสำคัญกับราคาและเวลา และได้เพิ่มกฎที่สามารถดำเนินการได้อย่างราบรื่น ในเงื่อนไขเฉพาะ ความสำคัญของคำสั่งพิเศษ เช่น การยกเลิกคำสั่ง การตั้งคำสั่งเฉย ๆ อาจสูงกว่าคำสั่งทั่วไป ซึ่งหมายความว่านักทำตลาดสามารถตอบสนองต่อข้อมูลใหม่ ปรับราคา และหลีกเลี่ยงการถูกนักเทรดที่รวดเร็วโจมตี.

การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยนี้กระตุ้นให้ผู้ทำตลาดเสนอราคาที่ต่ำลง เนื่องจากพวกเขามีโอกาสน้อยที่จะขาดทุนจากการทำกำไรที่ล่าช้า ในที่สุด ทุกคนบนแพลตฟอร์มก็สามารถได้รับราคาที่ดีกว่าและสภาพคล่องที่สูงขึ้น ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นในเครือข่ายบล็อกเชน ดังนั้นกระบวนการทั้งหมดจึงโปร่งใส ผู้ใช้สามารถเห็นผลลัพธ์ที่ยุติธรรมและสม่ำเสมอกว่าได้

ความลึกซึ้งของเทคโนโลยีนี้อาจเป็นเหตุผลว่าทำไมเทรดเดอร์มืออาชีพ (ผู้ที่ไวต่อคุณภาพการดำเนินการมากที่สุด) ถึงเลือกใช้ Hyperliquid แม้ว่าพวกเขาจะสามารถเข้าถึงศูนย์ซื้อขายแบบรวมศูนย์ทั่วโลกได้ก็ตาม

จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป

อย่างไรก็ตาม เจฟฟ์เผชิญกับคำถามที่น่าสนใจ: จะขยายขนาดบริษัทที่มีพนักงาน 10 คนซึ่งจัดการปริมาณการทำธุรกรรมหลายล้านล้านได้อย่างไร?

การแก้ปัญหาของเขายังคงตรงกันข้ามกับสัญชาตญาณ: ไม่ขยายการจ้างงาน แต่สร้างเครื่องมือเพื่อให้คนอื่นสามารถสร้างแอปพลิเคชันบน Hyperliquid ได้

“ถ้าสิ่งใดสามารถให้คนอื่นทำได้ ก็ควรให้คนอื่นทำ” เจฟฟ์กล่าว “เราทำอะไรแทบไม่ได้เลย ฉันคิดว่านี่จริงๆ แล้วคือการได้ประโยชน์จากความโชคร้าย”

แพลตฟอร์มนี้เพิ่งเปิดตัวฟีเจอร์การสร้างตลาดแบบไม่ต้องขออนุญาต ซึ่งอนุญาตให้ทุกคนสามารถสร้างตลาดการค้าสใหม่ได้โดยการวางเหรียญ HYPE แต่มีเกณฑ์ขั้นต่ำที่ต้องใช้เหรียญ HYPE จำนวน 1,000,000 เหรียญ (มูลค่าหลายสิบล้านดอลลาร์) ซึ่งหมายความว่าไม่ใช่ทุกคนที่จะสามารถใช้บริการนี้ได้ สำหรับผู้ใช้ที่ถึงเกณฑ์ ผู้พัฒนาสามารถเก็บค่าธรรมเนียม 100% จากตลาดที่พวกเขาสร้าง ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่มีการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมรายใดสามารถนำเสนอได้.

เจฟฟ์ยังคงพูดคุยกับกองทุนความมั่งคั่งของรัฐเพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน แต่เขาไม่ยินดีที่จะเปิดเผยประเทศที่เฉพาะเจาะจง เป้าหมายคือการพิสูจน์ว่าระบบแบบกระจายศูนย์สามารถจัดการกับขนาดและความซับซ้อนของระบบการเงินของประเทศได้

ในเดือนกรกฎาคม 2025 บริษัท Sonnet BioTherapeutics ซึ่งจดทะเบียนใน Nasdaq ได้ประกาศก้าวเข้าสู่วงการสกุลเงินดิจิทัล โดยได้ก่อตั้งหน่วยงานมูลค่า 8.88 แสนล้านดอลลาร์ ที่มุ่งเน้นการถือครอง HYPE โทเคน ข้อตกลงนี้จะทำให้บริษัทที่เปลี่ยนชื่อใหม่เป็น Hyperliquid Strategies Inc. กลายเป็นบริษัทในสหรัฐอเมริกาที่ถือ HYPE มากที่สุด.

ในอุตสาหกรรมนี้ที่เต็มไปด้วยสัญญาอันยิ่งใหญ่ที่จะเปลี่ยนแปลงทุกสิ่งอย่างสิ้นเชิง เจฟฟ์ได้สร้างสิ่งที่เรียบง่ายแต่มีประสิทธิภาพ ไม่มีการประกาศที่มีเสียงดังเกี่ยวกับ “บริการสำหรับผู้ที่ไม่มีบัญชีธนาคาร” ไม่มีวิสัยทัศน์อันยิ่งใหญ่ “Web3 เปลี่ยนโลก” เพียงแค่แพลตฟอร์มที่นักเทรดชื่นชอบใช้งานจริงๆ.

“เรามุ่งเน้นไปที่การสร้างผลิตภัณฑ์ที่ผู้ใช้ชื่นชอบ” เจฟฟ์อธิบาย “ทุกอย่างอื่นถือเป็นเรื่องรอง”

วิธีนี้ดูเหมือนจะมีประสิทธิภาพมาก Hyperliquid ขณะนี้จัดการการซื้อขายอนุพันธ์สกุลเงินดิจิทัลมากกว่า 10% ทั่วโลก ขณะที่มันดำเนินการโดยทีมงานเพียง 10 คน และไม่มีงบการตลาด สำหรับ Jeff นี่เป็นเพียงปัญหาทางวิศวกรรมอีกหนึ่งที่ต้องแก้ไข