เฮย์เดน อดัมส์ วิจารณ์อย่างหนักต่อการยื่นข้อเสนอของ Citadel ต่อ SEC ที่ต้องการจัดประเภท DeFi ให้เหมือนกับการเงินแบบดั้งเดิม

Citadel เรียกร้องให้ SEC กำกับดูแล DeFi แบบเดียวกับ TradFi กระตุ้นให้ Hayden Adams กล่าวหาว่าบริษัทนี้กำลังโจมตีการเงินแบบเปิดและไร้ตัวกลาง
สรุป

• Hayden Adams กล่าวหาว่า Citadel และผู้ก่อตั้ง Ken Griffin กำลังโจมตีนักพัฒนา DeFi โดยขอให้ SEC ปฏิบัติต่อพวกเขาเหมือนตัวกลางทางการเงินแบบดั้งเดิม และอ้างว่าบริษัทนี้ได้ล็อบบี้เงียบๆ เรื่องนี้มาหลายปี
• จดหมายของ Citadel ถึง SEC ระบุว่าแพลตฟอร์มและผู้เล่น DeFi (ตั้งแต่ผู้ให้บริการ front-end ไปจนถึง validator และ LP) ดำเนินการคล้ายกับตลาดหลักทรัพย์หรือนายหน้าค้าหลักทรัพย์ และควรถูกกำกับดูแลโดยไม่ขึ้นกับเทคโนโลยี รวมถึงสำหรับหุ้นที่ถูกโทเคนไนซ์ด้วย
• บริษัทเตือนว่าหุ้นสหรัฐที่ถูกโทเคนไนซ์ใน DeFi อาจสร้างตลาดหุ้นเงา และคัดค้านการขอยกเว้นกว้างๆ จากกลุ่มอุตสาหกรรมคริปโต ซึ่งนักวิจารณ์มองว่าอาจทำให้ DAO และทีมโปรโตคอลต้องปฏิบัติตามข้อบังคับแบบโบรกเกอร์-ดีลเลอร์เต็มรูปแบบ

Hayden Adams ผู้ก่อตั้ง Uniswap ออกมาโจมตี Citadel Securities ต่อสาธารณะ หลังจากบริษัทผู้ทำตลาดได้ยื่นเรื่องต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เรียกร้องให้กำกับดูแลโปรโตคอลการเงินแบบไร้ศูนย์กลางและนักพัฒนาของ DeFi เหมือนตัวกลางทางการเงินแบบดั้งเดิม

ครั้งแรก Ken Griffin ทำให้ Constitution DAO ผิดหวัง

ตอนนี้เขากำลังมุ่งเป้าโจมตี DeFi ขอให้ SEC ปฏิบัติต่อนักพัฒนาซอฟต์แวร์ของโปรโตคอลไร้ศูนย์กลางเหมือนกับตัวกลางแบบรวมศูนย์

เดิมพันได้เลยว่า Citadel ล็อบบี้เรื่องนี้ลับหลังมาหลายปี

โอเค ทั้งหมดนี้แย่เอามากๆ แต่… pic.twitter.com/ExoNhbhadu

— Hayden Adams 🦄 (@haydenzadams) 4 ธันวาคม 2025

Adams ได้โพสต์ตอบโต้บนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X โดยกล่าวว่าผู้ก่อตั้ง Citadel อย่าง Ken Griffin “ทำให้ Constitution DAO ผิดหวัง” ก่อนจะ “มุ่งเป้าโจมตี DeFi ขอให้ SEC ปฏิบัติต่อนักพัฒนาซอฟต์แวร์ของโปรโตคอลไร้ศูนย์กลางเหมือนกับตัวกลางแบบรวมศูนย์” ตามโพสต์ที่ปรากฏ Adams ยังแนะด้วยว่า Citadel “ล็อบบี้เรื่องนี้ลับหลังมาหลายปี”

Adams เน้นไปที่ข้อความหนึ่งในเอกสารของ Citadel ที่อ้างว่า DeFi ไม่สามารถให้ “การเข้าถึงตลาดที่เป็นธรรม” ได้ โดยเขาเรียกข้อโต้แย้งนี้ว่า “กล้าหน้าด้าน” และกล่าวว่า Citadel คือ “ราชาแห่งตลาด tradfi ที่ส่อเค้าฉ้อฉล” ที่ต่อต้าน “เทคโนโลยีโอเพ่นซอร์สแบบ peer-to-peer ที่ช่วยลดอุปสรรคในการสร้างสภาพคล่อง” ตามโพสต์ของเขา

Hayden Adams กับ Citadel Securities

ข้อโต้แย้งนี้มุ่งเน้นไปที่จดหมายที่ Citadel Securities ส่งถึง SEC เกี่ยวกับหุ้นที่ถูกโทเคนไนซ์และแพลตฟอร์มซื้อขาย DeFi โดยในเอกสารนั้นบริษัทอ้างว่าหลายระบบแบบไร้ศูนย์กลางเป็นการจับคู่ผู้ซื้อผู้ขายในลักษณะประสานงานกัน จึงเข้าเกณฑ์ตามคำนิยามทางกฎหมายของตลาดหลักทรัพย์และนายหน้าค้าหลักทรัพย์ที่มีอยู่

การยื่นของ Citadel ระบุว่ากิจกรรม DeFi ไม่ควรได้รับการปฏิบัติที่แตกต่างกันด้านข้อบังคับเพียงเพราะดำเนินการผ่านโค้ดบล็อกเชน บริษัทระบุผู้มีส่วนร่วมหลายฝ่ายในระบบนิเวศ DeFi เช่น ผู้ให้บริการอินเทอร์เฟซซื้อขาย, นักพัฒนาสมาร์ตคอนแทรกต์, ผู้ตรวจสอบความถูกต้อง (validator) และผู้ให้บริการสภาพคล่อง (liquidity provider) ว่าอาจอยู่ภายใต้ข้อบังคับ

ตามเอกสารยื่น หลายฝ่ายเหล่านี้เก็บค่าธรรมเนียมจากธุรกรรมหรือมีบทบาทในการจัดเส้นทางคำสั่งซื้อขาย ทำให้พวกเขาทำหน้าที่คล้ายกับตัวกลางทางการเงินที่ถูกกำกับดูแล Citadel จึงเรียกร้องให้ SEC ใช้มาตรการกำกับดูแลที่เป็นกลางด้านเทคโนโลยี กำหนดให้กิจกรรมเดียวกันต้องอยู่ใต้กฎเดียวกันไม่ว่าพื้นฐานเทคโนโลยีจะเป็นแบบใด

จดหมายดังกล่าวเน้นความกังวลเกี่ยวกับหุ้นที่ถูกโทเคนไนซ์ โดยเตือนว่าการอนุญาตให้หุ้นของบริษัทสหรัฐแบบโทเคนไนซ์ซื้อขายบนโปรโตคอล DeFi อาจก่อให้เกิดสิ่งที่ Citadel เรียกว่า “ตลาดหุ้นเงา” นอกระบบตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ ซึ่งอาจทำให้สภาพคล่องกระจายตัวและหลีกเลี่ยงข้อกำกับด้านการรายงาน การตรวจสอบ และการคุ้มครองนักลงทุนที่มีอยู่

Citadel คัดค้านคำขอยกเว้นกว้างๆ จากกลุ่มอุตสาหกรรมคริปโต ซึ่งแย้งว่าโปรโตคอลโอเพ่นซอร์สและเครือข่าย validator ไม่ได้ดำเนินการเหมือนตัวกลางแบบดั้งเดิมและไม่ควรต้องลงทะเบียนเป็นตลาดหลักทรัพย์หรือนายหน้าค้าหลักทรัพย์

บริษัทแย้งว่า SEC ไม่มีอำนาจในการจัดตั้งระบบข้อบังคับแยกสำหรับหุ้นที่ถูกโทเคนไนซ์ และกล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานเกี่ยวกับการซื้อขายหุ้นในสหรัฐควรถูกกำหนดโดยสภาคองเกรส

หากหน่วยงานกำกับดูแลนำกรอบของ Citadel ไปใช้ ทีมพัฒนาโปรโตคอล ผู้ให้บริการ front-end กระเป๋าเงินสำหรับการจัดเส้นทางคำสั่งซื้อขาย มาร์เก็ตเมกเกอร์ และอาจรวมถึงผู้มีส่วนร่วมใน DAO อาจต้องเผชิญกับข้อกำหนดการลงทะเบียน กฎเงินทุน และข้อบังคับด้านการปฏิบัติการซื้อขายที่ออกแบบมาเพื่อโบรกเกอร์-ดีลเลอร์ ตามที่นักสังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมกล่าว

Adams ยังกล่าวถึงเหตุการณ์ปี 2021 ในโพสต์โซเชียลมีเดีย โดยระบุว่า Griffin เคยเสนอราคาสูงกว่า ConstitutionDAO ในการประมูลที่ Sotheby’s เพื่อครอบครองสำเนารัฐธรรมนูญสหรัฐหายาก ทำให้กลุ่มคริปโตไม่สามารถได้เอกสารดังกล่าว