การคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดคืออะไร และเหตุใดจึงอาจทำให้การปรับตัวขึ้นของบิตคอยน์สะดุดในเดือนธันวาคม 2025

บิทคอยน์พุ่งกลับขึ้นเหนือ $94,000 เพิ่มขึ้นกว่า 4% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา แตะจุดสูงสุดใกล้ $94,640 ท่ามกลางกระแสความต้องการเสี่ยงในตลาดคริปโตที่ฟื้นคืนมา การดีดตัวนี้เกิดขึ้นก่อนการประชุม FOMC สองวันของเฟดที่จะสิ้นสุดวันนี้ โดยมีแนวโน้มสูงกว่า 87% ตามเครื่องมือ CME FedWatch ว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน

อย่างไรก็ตาม นักกลยุทธ์ยังระมัดระวังต่อความคาดหวังปลายปี โดยเตือนว่าคำแถลงหลังประชุมของประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ อาจมี “hawkish cut” — ส่งสัญญาณอาจหยุดผ่อนคลายในเดือนมกราคม 2026 ซึ่งอาจฉุดรั้งแรลลี่ปลายปีของบิทคอยน์และกดดันสินทรัพย์เสี่ยงอย่างอัลท์คอยน์และผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์

การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเฟด เดือนธันวาคม 2025 มีความหมายอย่างไรต่อตลาด

การประชุมกำหนดนโยบายของเฟดที่สิ้นสุดในวันนี้ คาดว่าจะลดดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานติดต่อกันเป็นครั้งที่สามตั้งแต่กันยายน ลดอัตราดอกเบี้ยเฟดลงสู่เป้าหมาย 3.50%-3.75% การเคลื่อนไหวนี้มีเป้าหมายเพื่อรองรับตลาดแรงงานที่อ่อนตัว โดยข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอัตราว่างงานอยู่ที่ 4.4% และการจ้างงานอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบทศวรรษ ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐาน PCE อยู่ที่ 2.6% — สูงกว่าเป้าหมาย 2% แต่มีแนวโน้มลดลง ตลาดโดยเครื่องมืออย่าง CME FedWatch ให้โอกาส 87% ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยนี้ เพิ่มขึ้นจาก 30% ในช่วงปลายพฤศจิกายน ท่ามกลางถ้อยแถลงสายพิราบจากเจ้าหน้าที่อย่างประธานเฟดนิวยอร์ก จอห์น วิลเลียมส์

แต่ใจความสำคัญอยู่ที่แถลงข่าวของพาวเวลล์และ dot plot ที่อัปเดต ซึ่งอาจเผยให้เห็นความขัดแย้งในหมู่กรรมการ FOMC: บางฝ่ายสนับสนุนการผ่อนคลายเชิงรุกเพื่อหลีกเลี่ยงภาวะถดถอย ขณะที่สายเหยี่ยวกังวลการปลุกเงินเฟ้อขึ้นมาอีก หากมีท่าทีเหยี่ยว — ส่งสัญญาณเพียง 1-2 ครั้งในการลดดอกเบี้ยปี 2026 — อาจบ่งชี้จุดสิ้นสุดของวัฏจักรผ่อนคลาย

• คาดลดดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานติดต่อกันเป็นครั้งที่สาม เหลือ 3.50%-3.75%
• ขับเคลื่อนโดยจุดอ่อนของตลาดแรงงาน มีการปลดพนักงานประกาศแล้ว 1.17 ล้านคนตั้งแต่ต้นปี
• CME FedWatch: โอกาสลดดอกเบี้ย 87%; โอกาสคงที่ 13%
• Dot plot อัปเดตอาจคาดการณ์ผ่อนคลายรวมเพียง 50 จุดพื้นฐานในปี 2026
• ยุติการดูดซับสภาพคล่อง (QT) ตั้งแต่ 1 ธันวาคม เปลี่ยนมาเน้นการลงทุนใหม่เพื่อรักษาสภาพคล่อง

การพุ่งขึ้นของบิทคอยน์สู่ $94,000: แรงขับเคลื่อนและปัจจัยสำคัญ

การกระโดดของบิทคอยน์จากต่ำกว่า $90,000 เมื่อวานสู่มากกว่า $94,000 วันนี้ สะท้อนภาวะ risk-on คลาสสิกก่อนเฟดผ่อนคลายตามคาด โดยปริมาณการซื้อขาย 24 ชั่วโมงพุ่งสูงถึง $46 พันล้านดอลลาร์ ถือเป็นจุดสูงสุดรอบ 7 วัน ฟื้นตัวจากจุดสูงสุด $126,000 ในเดือนตุลาคมและการร่วง 17% ในเดือนพฤศจิกายน ด้านข้อมูลออนเชนแสดงให้เห็นว่ากลุ่มวาฬหยุดขาย ขณะที่กระแสเงินไหลเข้า ETF — นำโดย IBIT ของ BlackRock — มีเสถียรภาพ ช่วยหนุนการดีดตัวนี้ แนวโน้มวงกว้างของคริปโต เช่น ผลตอบแทนสเตคกิ้งของ Ethereum และการเติบโตของสเตเบิลคอยน์ เพิ่ม upside ให้ BTC เมื่อความคาดหวังสภาพคล่องสูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของบิทคอยน์ปี 2025 — เพิ่มขึ้นมหาศาลตั้งแต่ต้นปีแต่เสี่ยงที่จะปิดปีด้วยการร่วงลงเป็นครั้งแรกนับแต่ 2022 — สะท้อนความไวต่อปัจจัยมหภาค นักวิเคราะห์อย่าง Standard Chartered ปรับลดเป้าปลายปีเหลือ $100,000 จากเดิม $200,000 เหตุ ETF ชะลอตัว

• BTC เพิ่ม 4% ใน 24 ชั่วโมง ซื้อขายที่ $94,061 และมี $46B ปริมาณ
• ฟื้นจากแนวรับ $80,400; จับตาแนวต้าน $97,100 สำหรับการเบรกเอาต์ปลายปี
• กระแส ETF และการสะสมของวาฬหนุนโมเมนตัมระยะสั้น
• ผลตอบแทน YTD ถูกกดดันจากความกังวลภาษีและความผันผวนของหุ้น AI
• มีความสัมพันธ์กับตลาดหุ้นท่ามกลางการเปลี่ยนนโยบายสภาพคล่องของเฟด

ทำไม “Hawkish Cut” ของเฟดอาจคุกคามแรลลี่คริปโตปลายปี

“Hawkish cut” หมายถึงการลดดอกเบี้ยพร้อมถ้อยคำที่ส่งสัญญาณหยุดพัก — อาจเกิดในมกราคม 2026 — เพื่อเน้นควบคุมเงินเฟ้อมากกว่ากระตุ้นเศรษฐกิจ โดย Polymarket ให้โอกาส 68% ที่เฟดจะไม่เปลี่ยนนโยบายในการประชุม 27-28 มกราคม เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วขณะที่นักเทรดคาดการณ์ลดดอกเบี้ยเพียงสองครั้งตลอดปี 2026 Nic Puckrin จาก Coin Bureau เตือนว่า “ถ้าพาวเวลล์แถลงเสียงแข็ง แรลลี่ซานต้าของบิทคอยน์อาจหายไป” เพราะอัตราดอกเบี้ยที่สูงต่อเนื่องจะกระชับสภาพคล่องสำหรับสินทรัพย์เสี่ยง เช่น BTC ซึ่งที่ผ่านมาแข็งแกร่งเมื่อเฟดส่งสัญญาณผ่อนคลาย แต่เปราะบางเมื่อนโยบายเข้มงวด

จุดอ่อนของคริปโตมาจากความเชื่อมโยงกับสภาพคล่องโลก: เฟดผ่อนคลายทำให้การกู้ยืมเพื่อเล่นเลเวอเรจและผลตอบแทน DeFi สูงขึ้น ขณะที่หากหยุดพัก อาจซ้ำรอยปี 2022 ที่เฟดเข้มงวดและราคาคริปโตร่วงแรง เมื่อบิทคอยน์ลดลงจากจุดสูงสุดเดือนตุลาคม การส่งสัญญาณเหยี่ยวอาจกระตุ้นแรงขายทำกำไรและกดดันอัลท์คอยน์

• Polymarket: โอกาส 68% ที่จะคงดอกเบี้ยในเดือนมกราคม; ฐานคาดการณ์ลดดอกเบี้ย 2-3 ครั้งในปี 2026
• สัญญาณเหยี่ยวอาจจำกัด BTC ที่ $100,000 ตามการคาดการณ์ใหม่
• ลดความน่าสนใจของคริปโตในฐานะป้องกันเงินเฟ้อหากอัตราดอกเบี้ยสูง
• ส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์และต้นทุนการกู้ยืมบนบล็อกเชน
• สถิติในอดีต: เฟดสายพิราบขับเคลื่อน BTC พุ่งกว่า 20%

แนวโน้มคริปโตวงกว้างและปฏิสัมพันธ์กับนโยบายเฟดในปี 2025

เส้นทางของบิทคอยน์เชื่อมโยงกับระบบนิเวศบล็อกเชนที่พัฒนาอย่างต่อเนื่อง: ETF สปอตดึงเงินไหลเข้าสูงหลายพันล้านแต่กระแสชะลอตัวและการซื้อของบริษัท ( เช่น กลยุทธ์ถือ BTC ในคลัง ) จำกัด upside นโยบายเฟดส่งผลต่อต้นทุนความปลอดภัยของวอลเล็ตและโปรโตคอล DeFi ที่อัตราดอกเบี้ยสูงฉุดผลตอบแทนลง เมื่อปี 2025 ใกล้จบ แนวโน้มอย่างโทเคน RWA และการอัปเกรดต้านควอนตัมเพิ่มชั้นความซับซ้อน แต่ปัจจัยมหภาคยังคงเป็นหัวใจ — Fidelity ชี้ว่าคริปโตเดินหน้าได้ดีในยุคเฟดสายพิราบ

การลดดอกเบี้ยแบบเหยี่ยวอาจชะลอเรื่องราวเหล่านี้และดึงเงินไปพักในเงินสดแทนคริปโต อย่างไรก็ตาม กลุ่มกระทิงระยะยาวอย่าง Cathie Wood ยังมอง BTC ที่ $1.5 ล้านในปี 2030 อาศัยแรงหนุนจากสภาพคล่องโลก

• ETF: ปริมาณสปอตกว่า $5 พันล้านปีนี้แต่ความต้องการชะลอตัว
• คลังบริษัท: Strategy ถือ BTC กว่า 660K ท่ามกลางความผันผวน
• DeFi: เฟดลดดอกเบี้ยหนุนการให้กู้บนเชน; พักนโยบายฉุดผลตอบแทน
• แนวโน้ม 2026: คาดลดดอกเบี้ย 2-3 ครั้ง ตาม Goldman Sachs
• การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ: GENIUS Act สนับสนุนเติบโตบล็อกเชนที่สอดคล้องกฎหมาย

การตัดสินใจของเฟดเดือนธันวาคม 2025 — มีแนวโน้มลดดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานพร้อมท่าทีเหยี่ยว — อาจทำให้การพุ่งของบิทคอยน์สู่ $94,000 และแรลลี่ปลายปีเย็นลง ขณะที่ตลาดเตรียมรับมือความเป็นไปได้ที่จะหยุดพักในเดือนมกราคมท่ามกลางความระวังเงินเฟ้อ แม้ความผันผวนระยะสั้นจะยังมีอยู่ แต่ความแกร่งของ BTC ในรอบผ่อนคลายของเฟด ยังคงเน้นบทบาทในดีไฟน์

สำหรับผู้ที่ติดตามผลกระทบของเฟดต่อคริปโต ควรจับตาแถลงการณ์ FOMC อย่างเป็นทางการและเครื่องมือเช่น CME FedWatch เพื่อดูความน่าจะเป็นแบบเรียลไทม์เสมอ และให้ความสำคัญกับการใช้วอลเล็ตที่ปลอดภัยและแพลตฟอร์มที่มีการกำกับดูแลในช่วงตลาดผันผวนจากนโยบาย