จากเริ่มต้นจนถึงการยอมแพ้ ทำไมฉันถึงไม่ทำการชำระเงิน Web3

ผู้เขียน：Yokiiiya

ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ฉันได้จากผู้สังเกตการณ์ Web3 มายังภายในอุตสาหกรรมการชำระเงิน ตอนนี้ฉันเลือกที่จะหยุด และไม่ทำการชำระเงิน Web3 ต่อไปอีกแล้ว

นี่ไม่ใช่การถอยหลังหลังจากความล้มเหลว แต่เป็นการปรับการตัดสินใจหลังจากที่ได้ลงสนามจริง ในช่วงครึ่งปีที่ผ่านมา ฉันได้ไปที่อี้อู, ชั่วเบ, ผูเถียน และแม้กระทั่งเม็กซิโก เพื่อดูว่าในรายงานที่มีความคึกคักที่สุดนั้น การชำระเงินถูกสร้างขึ้นมาได้อย่างไร ฉันก็ได้ลงสนามเช่นกัน สร้าง MVP ของการชำระเงิน Web3 รับบัญชี และสร้างเครื่องมือการรับเงิน Web3 พยายามที่จะวิ่งตามเส้นทางที่จินตนาการไว้จากก้าวแรกไปจนถึงก้าวสุดท้าย.

แต่ยิ่งเดินลึกเข้าไป ฉันยิ่งตระหนักถึงสิ่งหนึ่งอย่างชัดเจน: นี่ไม่ใช่อุตสาหกรรมที่ “ทำผลิตภัณฑ์ให้ดีแล้วจะชนะ” สิ่งที่การแข่งขันในด้านการชำระเงินไม่ใช่ฟังก์ชัน แต่เป็นความสัมพันธ์กับธนาคาร ใบอนุญาต ประสิทธิภาพทางการเงิน และความสามารถในการควบคุมความเสี่ยงในระยะยาว.

ธุรกิจการชำระเงินหลายอย่างที่ดูเหมือน “ทำเงินได้” จริงๆ แล้วไม่ได้ทำกำไรจากความสามารถ แต่ทำกำไรจากความเสี่ยง — แค่ยังไม่มีปัญหาเกิดขึ้นเท่านั้นเอง สิ่งที่ตัดสินว่า บริษัทการชำระเงินจะไปได้ไกลแค่ไหน ไม่เคยอยู่ที่มันทำเงินได้เท่าไหร่ แต่คือมันสามารถทนต่อความเสี่ยงที่แท้จริงก่อนที่มันจะปรากฏ และยังสามารถมีชีวิตอยู่ได้หรือไม่.

บทความนี้ไม่ได้ตั้งใจที่จะปฏิเสธอุตสาหกรรมนี้ แต่หวังว่าจะนำฟิลเตอร์ออกและเปิดเผยโครงสร้างที่แท้จริง เพื่อให้ผู้ที่เข้ามาหลังจากนี้มีการตัดสินใจที่ชัดเจนมากขึ้น (เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน ฉันได้บันทึกพอดแคสต์กับ Robert อดีต VP ของ Kun Global, CEO ของ Nayuta Capital และ Alex อดีต CEO ของ Didi Finance เพื่อหารือเกี่ยวกับปัญหาเดียวกัน)

หนึ่ง ทำไมฉันถึงเข้าไปใน Web3 การชำระเงิน?

ในฐานะที่เป็นผู้ประกอบการที่ต่อเนื่อง ฉันได้สิ้นสุดโครงการการเริ่มต้นที่ยาวนานในปีที่แล้ว ในระหว่างกระบวนการปิดบริษัท ฉันยังได้ให้เวลาพักผ่อนกับตัวเอง กลับสู่จุดที่ “ว่างเปล่า” มากขึ้น เพื่อคิดอย่างจริงจังว่าควรจะมุ่งเน้นพลังไปที่ทิศทางใดต่อไป.

เมื่อหกเดือนที่แล้ว เพื่อนคนหนึ่งเชิญผมไปฮ่องกง เพื่อร่วมกันลองทำธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการชำระเงิน Web3 ตอนนั้นผมยังไม่คุ้นเคยกับ Web3 เอง และก็ไม่สามารถพูดได้ว่ามีความเข้าใจในอุตสาหกรรมการชำระเงิน แต่เมื่อมองในมุมกว้าง มันชัดเจนว่าเป็นอุตสาหกรรมที่มีขนาดใหญ่พอสมควร และยังอยู่ในช่วงขาขึ้น นอกจากนี้ ยังมีพื้นที่ที่เป็นไปได้ในการรวมกันระหว่าง Web3 และ AI อีกด้วย.

ในกระบวนการเริ่มต้นธุรกิจที่ผ่านมา เราได้ทำธุรกิจข้ามชาติ และได้ทำแพลตฟอร์มและซอฟต์แวร์เกี่ยวกับการจ้างงานระยะไกล ในการปฏิบัติเหล่านี้ ฉันพบเจอข้อเท็จจริงเดียวกันอยู่ตลอด: ธุรกิจสามารถขยายไปทั่วโลกได้อย่างรวดเร็ว แต่การไหลเวียนของเงินทุนกลับล่าช้าเสมอ การชำระเงินช้า, เส้นทางการทำธุรกรรมขาดหาย, ต้นทุนที่ไม่โปร่งใส, ระยะเวลาชำระเงินที่ไม่สามารถควบคุมได้ - ปัญหาเหล่านี้ในช่วงที่ขนาดยังเล็กอาจจะสามารถหลีกเลี่ยงได้ด้วยประสบการณ์และความอดทน แต่เมื่อธุรกิจขยายตัว พวกมันจะไม่ได้ถูก “ความสามารถในการบริหารจัดการ” แก้ไข แต่จะถูกขยายใหญ่ขึ้นอย่างต่อเนื่อง เงินไม่สามารถส่งผ่านได้อย่างอิสระเหมือนข้อมูล นี่เองคือข้อจำกัดที่มองไม่เห็นของธุรกิจระดับโลกหลาย ๆ แห่ง.

ในบริบทเช่นนี้ เมื่อฉันเริ่มเข้าใจระบบการใช้งาน Web3 การชำระเงินในแง่ของการชำระบัญชี มันไม่ใช่การเล่าเรื่องทางเทคนิคที่เป็นนามธรรม แต่เป็นโซลูชันที่สามารถเข้าไปจัดการกับปัญหานี้ได้โดยตรงในเชิงตรรกะ: ความเร็วในการชำระบัญชีที่เร็วขึ้น ความโปร่งใสที่สูงขึ้น และความสามารถในการชำระบัญชีที่ทำงานเกือบตลอด 24 ชั่วโมง.

ในเวลานั้น การตัดสินใจนี้ดูเหมือนจะเป็นทั้งการแก้ปัญหาที่แท้จริงและเป็นทิศทางของ Day 1 Global — ฉันไม่ได้เข้ามาเพราะ Web3 เอง แต่เป็นเพราะในบริบทของการชำระเงิน มันดูเหมือนจะเสนอกรอบที่ดีกว่า — อย่างน้อยในเชิงตรรกะ มันดูเหมือนจะเพียงพอที่จะขับเคลื่อนความขัดแย้งที่มีมาอย่างยาวนานซึ่งถูกมองข้าม

แต่ตอนนี้หากมองย้อนกลับไป ฉันก็เริ่มตระหนักว่า ตอนนั้นฉันและหลายๆ คนเหมือนกัน ได้ตั้งสมมติฐานที่ถูกท้าทายโดยความเป็นจริงอย่างต่อเนื่อง: ตราบใดที่ประสิทธิภาพการชำระบัญชีสูงพอ การชำระเงินจะย้ายไปยังบล็อกเชนโดยธรรมชาติ แม้จะถูกทำให้เรียบง่ายยิ่งขึ้นเป็นสัญชาตญาณ—การชำระเงินเพียงแค่เป็นการจับคู่การทำธุรกรรม ตราบใดที่ทำให้กระบวนการราบรื่น ก็สามารถ “ทำให้เกิด” กระแสเงินสดได้.

จากความไม่เข้าใจของฉันเกี่ยวกับ web3 และอุตสาหกรรมการชำระเงิน ฉันจึงตัดสินใจใช้เวลาสามเดือนในการเข้าถึงอุตสาหกรรมนี้อย่างแท้จริง เพื่อทำความเข้าใจโครงสร้างก่อนที่จะตัดสินใจว่าควรทำอะไร และควรอยู่ในตำแหน่งไหนในการทำงาน.

สอง การชำระเงินที่แท้จริงไม่เคยเป็นผลิตภัณฑ์

เมื่อมาถึงฮ่องกง แนวคิดในตอนแรกไม่ได้ซับซ้อนอะไร ความคิดเริ่มแรกนั้นเรียบง่าย: อิงจากทรัพยากรและความสัมพันธ์บางอย่างที่เพื่อนมีอยู่แล้ว เริ่มต้นจาก OTC หรือสถานการณ์การรับจ่ายที่ค่อนข้างง่าย เพื่อให้กระแสเงินสดเริ่มไหล หลังจากนั้นจึงตัดสินใจว่าจะทำอะไรต่อไปตามความต้องการที่แท้จริง.

ฉันไม่ได้มาที่นี่เพื่อทำการวิจัย และก็ไม่ใช่การรอดูระยะยาว แต่ฉันต้องการดูว่า—มีความเป็นไปได้ที่จะทำสิ่งที่ทำงานได้ก่อน แล้วค่อยปรับทิศทางในธุรกิจจริง.

แต่ไม่นานนัก สภาพแวดล้อมภายนอกเกิดการเร่งตัวอย่างชัดเจน ในเดือนพฤษภาคม สหรัฐอเมริกาได้ผ่านกฎหมาย GENIUS Act ทั้งอุตสาหกรรมเกือบจะถูกจุดไฟขึ้นในชั่วข้ามคืน ทุน โครงการ และผู้ประกอบการหลั่งไหลเข้ามาอย่างรวดเร็ว การชำระเงิน Web3 จากหัวข้อโครงสร้างพื้นฐานที่ค่อนข้างเฉพาะกลุ่ม กลายเป็น “โอกาสใหม่” ที่ถูกพูดถึงบ่อยครั้ง จากมุมมองภายนอก นี่คือข่าวดี แต่สำหรับทีมสตาร์ทอัพที่เพิ่งเริ่มต้น การคึกคักที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหันนี้กลับไม่ใช่เรื่องดีเลย.

ยิ่งในช่วงเวลาที่มีความสับสนวุ่นวายและมีการสร้างฉันทามติอย่างรวดเร็ว ยิ่งทำให้ปัญหาที่แท้จริงถูกปกปิดได้ง่ายขึ้น บริษัทขนาดใหญ่ในอินเทอร์เน็ต สถาบันการเงิน ธนาคาร บริษัทชำระเงินแบบ Web2 แบบดั้งเดิม และทีมงาน Web3 Native ต่างก็เข้ามามีส่วนร่วม ทุกคนต่างพูดถึงโอกาส แต่มีน้อยคนที่พูดถึงโครงสร้าง และในขณะนั้นฉันคิดว่าควรลงไปในแนวหน้าเพื่อทำความเข้าใจอุตสาหกรรมนี้ให้แท้จริง.

1. ความ “คึกคัก” ในรายงาน กับสิ่งที่เห็นจากแนวหน้า ไม่ใช่เรื่องเดียวกัน

เมื่อเริ่มวิ่งในแนวหน้าจริงๆ สิ่งแรกที่ฉันทำไม่ใช่การปรับปรุงแผนผลิตภัณฑ์ต่อ แต่คือการดูว่า ใครใช้การชำระเงิน web3 จริงๆ? ทำไมถึงใช้? ใช้ที่ไหน? ฉันเริ่มต้นที่อี้อู ซึ่งเป็นสถานที่ที่ถูกกล่าวถึงบ่อยที่สุดในรายงาน.

ในหลายการศึกษาและการแชร์ อี้อูมักถูกใช้เป็นตัวอย่างที่แสดงถึง “การใช้งานการชำระเงิน Web3 ที่มีการขยายตัวแล้ว” แต่เมื่อได้ลงไปสัมผัสจริงๆ สิ่งที่เห็นกลับเป็นภาพอีกด้านหนึ่ง สเตเบิลคอยน์มีอยู่จริง แต่ส่วนใหญ่จะเป็นการใช้งานที่กระจัดกระจาย ขับเคลื่อนด้วยความสัมพันธ์ และซ่อนอยู่เบื้องหลัง.

มันไม่ได้กลายเป็นวิธีการชำระเงินที่สามารถทำให้เป็นมาตรฐานและผลิตซ้ำได้ตามที่รายงานอธิบายไว้ มีการทำธุรกรรมมากมายไม่ได้เกิดจาก “ประสิทธิภาพสูงสุด” จากนั้นฉันก็ไปที่น้ำเป่ย, ผูเ​ทียน และเม็กซิโก และได้เรียนรู้เกี่ยวกับอัตราการเข้าถึงในที่ต่างๆ เช่น แอฟริกาและอาร์เจนตินา สถานการณ์ก็ไม่ได้แตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ.

การชำระเงินเว็บ3 ไม่ได้ไม่มีอยู่จริง แต่ยังห่างไกลจากการ形成เส้นทางหลักที่มั่นคงและสามารถขยายตัวได้ ส่วนใหญ่เป็นเพียงแค่ “แพทช์” ที่ฝังอยู่ในระบบเดิม อัตราการแทรกซึมที่แท้จริงไม่ตรงกับความร้อนแรงที่เรารับรู้จากรายงาน ชุมชน และการอภิปรายต่างๆ.

แต่ในกระบวนการสื่อสารเหล่านี้ ฉันได้ค่อยๆ เปลี่ยนมุมมองจาก “สามารถสร้างผลิตภัณฑ์ได้หรือไม่” ไปสู่โครงสร้างของอุตสาหกรรมเอง ฉันเริ่มตระหนักว่า ตลาดที่เพิ่มขึ้นของสเตเบิลคอยน์ อาจไม่ได้อยู่ใน “วงการเหรียญ” แต่จะอยู่ในสถานการณ์ธุรกิจในโลก Web2 ที่มีอยู่แล้ว แต่ต้องถูกชะลอโดยระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิมมานาน

นี่ไม่ใช่การย้ายเรื่องราว แต่เป็นการอัพเกรดเทคโนโลยีทางการเงินที่เกิดขึ้นอย่างช้าๆ ในขณะเดียวกัน ปัญหาเริ่มเกิดขึ้น: ถ้าการใช้งานจริงมีความกระจัดกระจายขนาดนี้ เส้นทางการสร้างผลิตภัณฑ์จะยืนอยู่ได้หรือไม่?

2. เมื่อเราจริงจังเริ่มทำแอปพลิเคชัน ปัญหาทุกอย่างก็ชี้ไปที่จุดเดียวกัน: ช่องทาง

ตั้งแต่เดือนกรกฎาคมถึงกันยายน ข้าพเจ้ายังคงทำการสำรวจข้อมูลเชิงปฏิบัติและเริ่มติดต่อกับลูกค้าเป้าหมายอย่างเป็นระบบ บริษัททรัพยากรบุคคล ประกันภัย การท่องเที่ยว สถาบัน MCN การค้าบริการ ผู้ประกอบการข้ามพรมแดน บริษัทเกม…ความต้องการมีความแตกต่างกัน แต่ปัญหาหลักที่ชี้ไปนั้นมีความสอดคล้องกันอย่างสูง: เงินควรจะไหลเร็วขึ้น ราคาถูกลง และมีเสถียรภาพมากขึ้น.

การจ่ายเงินเดือน, การชำระเงินภารกิจ, การชำระเงิน B2B เหล่านี้เป็นสถานการณ์ที่เหมาะสมกับสเตเบิลคอยน์อย่างมีเหตุผล ในตอนแรก เราก็คิดว่าชั้นแอปพลิเคชันเป็นทิศทางที่สามารถเข้าสู่ได้ แต่ไม่นานนัก เกณฑ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ก็ปรากฏขึ้นต่อหน้า: คุณต้องมีช่องทางการแลกเปลี่ยนระหว่างสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ, ถูกต้องตามกฎหมาย และยั่งยืน.

เราเริ่มทำการเชื่อมต่อกับผู้ให้บริการที่ดูดีในตลาด แต่เมื่อได้สัมผัสประสบการณ์จริงแล้ว ก็ยากที่จะพูดได้ว่ามีช่องทางใดที่ “เชื่อถือได้ในระยะยาว” เพื่อให้ตอบสนองความต้องการทางธุรกิจ เราถึงขั้นลองสร้างช่องทางเอง แต่เมื่อเริ่มลงมือทำจริง ๆ กลับตระหนักว่า นี่ไม่ใช่ปัญหาของผลิตภัณฑ์ แต่เป็นปัญหาของโครงสร้างพื้นฐาน

ความสัมพันธ์กับธนาคาร โครงสร้างใบอนุญาต การปฏิบัติตาม KYB/KYC ความสามารถในการควบคุมความเสี่ยง การจัดการวงเงิน การสื่อสารกับหน่วยงานกำกับดูแล…ทั้งช่องทางขึ้นอยู่กับเครดิต ประสบการณ์ และเงินทุนที่สะสมในระยะยาว ซึ่งสิ่งเหล่านี้ไม่ใช่ความสามารถที่ทีมเล็กๆ ที่มีพื้นฐานจากอินเทอร์เน็ตจะสามารถเติมเต็มได้ในระยะสั้น.

และนี่คือที่ที่ฉันตระหนักเป็นครั้งแรกว่า: การชำระเงินไม่ใช่อุตสาหกรรมที่ “ทำผลิตภัณฑ์ให้ดีแล้วจะชนะ”.

3.คุณคิดว่าคุณกำลังทำเงิน แต่จริงๆ แล้วคุณกำลังรับความเสี่ยงพรีเมี่ยม

ในกระบวนการนี้ มีประโยคหนึ่งที่ทำให้ฉันรู้สึกลึกซึ้งมาก: การชำระเงินไม่ใช่จำนวนเงินที่คุณทำได้ แต่เป็นจำนวนเงินที่คุณสามารถใช้จ่ายได้ หลายเส้นทางการชำระเงินใน Web3 ที่ดูเหมือนจะ “ทำงานได้” จริง ๆ แล้วไม่ได้เป็นเพียงพรีเมียมจากความสามารถ แต่เป็นพรีเมียมจากความเสี่ยง.

สถานที่ที่อันตรายกว่านั้นคือ: หลายคนไม่รู้ว่าตนเองต้องรับความเสี่ยงอะไรบ้าง และไม่รู้ว่าความเสี่ยงนั้นอยู่ที่ไหนโดยเฉพาะ.

• เป็นปัญหาการปฏิบัติตามข้อกำหนดของคู่ค้า?
• เป็นความไม่สอดคล้องของโครงสร้างเงินทุนหรือไม่?
• เป็นความล่าช้าของกฎการควบคุมความเสี่ยงหรือไม่？
• ยังเป็นพื้นที่สีเทาของอำนาจในการตีความข้อบังคับอยู่หรือ?

ถ้าความสามารถในการดำเนินธุรกิจนั้นตั้งอยู่บนพื้นฐานของการ “ยังไม่มีปัญหาเกิดขึ้น” มันก็ไม่ใช่โครงสร้างที่สามารถขยายได้อย่างมั่นใจ.

4. ธรรมชาติของการชำระเงินคือธุรกิจที่เกี่ยวกับ “การไหลของน้ำ”.

ค่อยๆ ฉันเริ่มเข้าใจการชำระเงินด้วยมุมมองที่ง่ายขึ้น แก่นแท้ของการชำระเงินนั้นจริงๆ แล้วเป็นธุรกิจที่เกี่ยวกับ “การไหลของน้ำ” ใครก็ตามที่ควบคุมเส้นทางน้ำก็จะสามารถทำเงินได้; ยิ่งน้ำที่ไหลจากก๊อกน้ำมากเท่าไหร่ พื้นที่ในการทำเงินก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น น้ำไหลผ่านหน้าประตูของคุณ คุณก็สามารถรับค่าคอมมิชชั่นได้ — นี่ฟังดูเหมือนธุรกิจที่เกือบจะ “นอนอยู่เฉยๆ ก็ได้เงิน”.

แต่ก็เพราะแบบนั้น การชำระเงินจึงไม่เคยเป็นธุรกิจที่ง่าย ไม่ใช่ทุกบริษัทที่ “ยืนอยู่ข้างน้ำ” จะสามารถทำกำไรได้ บริษัทที่ทำกำไรได้จริงในระยะยาวมักจะเป็นบริษัทที่มีความสามารถในการควบคุมปริมาณน้ำ ความดัน การไหลกลับ มลพิษ และการรั่วไหลได้อย่างมีประสิทธิภาพ

การที่คุณสามารถรับน้ำได้มากแค่ไหนนั้นขึ้นอยู่กับความเสี่ยงที่คุณสามารถรับได้; ระยะเวลาที่คุณสามารถให้น้ำไหลได้ขึ้นอยู่กับความทนทานของคุณภายใต้กฎระเบียบ ความเสี่ยง และสภาพแวดล้อมการกำกับดูแล เส้นทางหลายเส้นที่ดูเหมือน “น้ำไหลมาก” ในความเป็นจริงแล้วเป็นเพียงแค่ไม่มีใครมาปิดวาล์วชั่วคราวเท่านั้น และในกระบวนการนี้ ฉันมีความเคารพต่ออุตสาหกรรมการชำระเงินมากขึ้นซึ่งมีความซับซ้อนมากขึ้น แต่ก็มีความเป็นจริงมากขึ้นเช่นกัน.

เสน่ห์ของมันไม่ได้อยู่ที่ว่าใครได้สร้างผลิตภัณฑ์ใหม่ แต่อยู่ที่ว่า—มันจะบอกคุณอย่างซื่อสัตย์ว่า ในโลกแห่งความเป็นจริง อุตสาหกรรมไหนที่ทำเงินได้จริง และอันไหนที่แค่เสียงดังเท่านั้น เมื่อยืนอยู่บนเส้นทางน้ำ คุณจะเห็นว่าทุนจริงๆ ไหลไปที่ไหน แทนที่จะเป็นว่าใครที่อยู่ข้างนอกกำลังประชาสัมพันธ์อยู่ตลอดเวลา.

การชำระเงินเป็นธุรกิจที่ดี แต่ไม่ใช่ธุรกิจที่เราทำได้ดี

เดินมาถึงจุดนี้ ฉันก็不得ไม่ต้องเผชิญกับการตัดสินใจที่ไม่ง่ายนักสำหรับผู้ประกอบการ แต่มีความสำคัญมาก การชำระเงินเป็นธุรกิจที่ดี แต่ไม่ใช่ประเภทธุรกิจที่เราสามารถทำได้ดีที่สุด นี่ไม่ใช่การปฏิเสธทิศทาง แต่เป็นการเคารพในทรัพยากรที่มีอยู่.

สิ่งที่อุตสาหกรรมการชำระเงินต้องการจริงๆ ไม่ใช่ความสามารถในการทดลองและแก้ไขอย่างรวดเร็ว หรือผลิตภัณฑ์ที่มีการปรับเปลี่ยนอยู่ตลอดเวลา แต่เป็นความสัมพันธ์ทางธนาคารที่มีเสถียรภาพในระยะยาว ระบบการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ยั่งยืน ความสามารถในการควบคุมความเสี่ยงที่มีความเข้มแข็ง และเครดิตที่สะสมหลังจากการเจรจาในสภาพแวดล้อมที่มีการกำกับดูแล สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่สิ่งที่สามารถสร้างขึ้นได้ด้วยการ “พยายาม” หรือไม่สามารถเติมเต็มในระยะสั้นได้ด้วยความฉลาดหรือความพยายาม มันเหมือนกับทรัพย์สินของอุตสาหกรรม ซึ่งมักจะเกิดขึ้นทีละน้อยในทีมประเภทเฉพาะและในช่วงเวลาที่เฉพาะเจาะจงเท่านั้น.

เมื่อฉันมองการชำระเงินเป็นธุรกิจ “การไหลของน้ำ” จริงๆ ฉันก็ยิ่งตระหนักชัดเจนขึ้นว่า: สิ่งที่กำหนดว่าทีมหนึ่งจะสามารถยืนอยู่บนเส้นทางน้ำได้ในระยะยาวหรือไม่นั้น ไม่ใช่เรื่องที่คุณต้องการหรือไม่ แต่คือคุณมีโครงสร้างที่สามารถรองรับแรงกดดันนั้นหรือไม่.

ภายใต้สมมติฐานนี้ การเดินหน้าต่อไปสำหรับเรานั้นไม่ใช่การลงทุนที่มีเหตุผลอีกต่อไป แต่ดูเหมือนว่าจะเป็นการใช้เวลาและโชคต่อสู้กับโครงสร้างอุตสาหกรรมที่ไม่ได้อยู่ข้างเรา ปัญหานี้นำฉันไปสู่ทางเลือกถัดไป

สาม ฉันยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการชำระเงิน เพียงแค่เห็นสนามรบที่แท้จริงของมัน

ต้องชี้แจงก่อนว่า ฉันเลือกที่จะไม่ทำการชำระเงิน Web3 ต่อไป ไม่ใช่เพราะฉันมองโลกในแง่ลบเกี่ยวกับอุตสาหกรรมนี้ ตรงกันข้าม ในช่วงครึ่งปีที่ผ่านมา ฉันยิ่งมั่นใจมากขึ้นว่า โอกาสเชิงโครงสร้างในอุตสาหกรรมการชำระเงินยังคงมีขนาดใหญ่มาก

เพียงแค่เมื่อฉันเริ่มแยกแยะโอกาสเหล่านี้ออกมา ฉันก็เริ่มตระหนักถึงสิ่งที่โหดร้ายยิ่งขึ้น แต่ก็สำคัญไม่แพ้กัน — การชำระเงินเป็นธุรกิจที่มีวงจรเวลาที่ยาวนานกว่า โครงสร้างที่หนักกว่า และต้องการทรัพยากรมากกว่า โอกาสของมันมีอยู่จริง แต่ไม่ได้กระจายอย่างเท่าเทียมกันใต้เท้าของแต่ละทีมสตาร์ทอัพ.

1. การเพิ่มขึ้นของการชำระเงินไม่ใช่ผลประโยชน์ระยะสั้น แต่เป็นการปรับโครงสร้างระยะยาว

ถ้าขยายมุมมองออกไป การชำระเงินข้ามพรมแดนไม่ใช่ปัญหาว่าจะ “เกิดขึ้นได้หรือไม่” แต่เป็นกระบวนการฟื้นฟูโครงสร้างพื้นฐานที่กำลังดำเนินอยู่ ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกยังคงขยายตัว การเติบโตของการค้าบริการข้ามพรมแดน และการทำงานร่วมกันของทีมที่กระจายอยู่ทั่วโลก แนวโน้มเหล่านี้รวมกันกำลังขยายความตึงเครียดในระบบการชำระเงินแบบดั้งเดิมอย่างต่อเนื่อง.

ในกระบวนการนี้ คุณค่าของการชำระเงิน web3 ไม่ได้สะท้อนใน “ราคาที่ถูกกว่า” แต่สะท้อนในสามสิ่ง:

• การเพิ่มประสิทธิภาพในการหมุนเวียนอย่างมีนัยสำคัญ
• ความโปร่งใสของเส้นทางการชำระเงิน
• ความสามารถในการชำระเงินที่เป็นเอกภาพข้ามเขตสกุลเงินและข้ามเขตการกำกับดูแล

นี่คือการปรับปรุงเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่การเพิ่มประสิทธิภาพในระดับยุทธวิธี ด้วยเหตุนี้จึงเป็นโครงการที่มีระยะเวลากว่า 10 ปี ไม่ใช่ตลาดที่สามารถขยับได้ด้วยการพัฒนาผลิตภัณฑ์แบบเร่งด่วน.

2. สิ่งที่ยากจริง ๆ ไม่ใช่การ “รับเงิน” แต่เป็นระบบการเงินใน Marketplace

หลังจากได้สัมผัสกับสถานการณ์จริงในแนวหน้าอย่างเพียงพอ ผมเริ่มตระหนักชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ ว่า: ความยากลำบากในการชำระเงินนั้น ไม่ได้อยู่ที่ “การรับเงิน” เองแล้ว โดยเฉพาะในสถานการณ์ Marketplace การชำระเงินไม่เคยเป็นส่วนประกอบที่แยกออกมา แต่เป็นระบบเงินทุนในระดับนิเวศทั้งหมด.

ผู้ซื้อ ผู้ขาย แพลตฟอร์ม โลจิสติกส์ ผู้สตรีม คนขับจักรยานยนต์ ภาษี บัญชีที่ถูกแช่แข็ง บัญชีที่ได้รับเงินสนับสนุน - ทุกบทบาทต่างก็อยู่ในสายโซ่เงินเดียวกันที่มีการควบคุมซึ่งกันและกัน ในระบบแบบนี้ สิ่งที่จริงๆ กำหนดเกณฑ์ไม่ใช่การเชื่อมต่อการชำระเงิน แต่คือ:

• กลไกการถือครองและการแช่แข็ง
• การออกแบบการแบ่งบัญชีและระยะเวลาบัญชี
• ความสามารถในการควบคุมความเสี่ยงและป้องกันการฉ้อโกง
• ข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎหมายและการควบคุมในพื้นที่ต่างๆ

เมื่อระบบเหล่านี้มีความเสถียรแล้ว จะมีพื้นที่ในการขยายความสามารถด้านการเงินโดยธรรมชาติ; แต่ในขณะเดียวกัน มันก็มีความต้องการสูงต่อความแข็งแกร่งทางการเงินของทีม ระบบการบริหารความเสี่ยง และความอดทนในระยะยาวด้วยเช่นกัน.

3.Web3 การชำระเงิน ไม่ใช่การปฏิวัติในส่วนหน้ามันคือการอัปเกรดในส่วนหลัง

สิ่งหนึ่งที่ทำให้ฉันมั่นใจมากขึ้นในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา คือ การชำระเงิน Web3 จะไม่ได้เกิดขึ้นในระดับการใช้งานของผู้ใช้จริงๆ

มันจะไม่ระเบิดเพราะผู้ใช้เริ่มใช้กระเป๋าเงินอย่างกระตือรือร้น แต่จะเกิดขึ้นเพราะฝ่ายหลังของบริษัทเริ่มปรับปรุง Treasury, ระบบการชำระบัญชี, เส้นทางการชำระเงินข้ามพรมแดน และวิธีการบริหารจัดการเงินทุน.

กล่าวอีกนัยหนึ่ง เส้นทางหลักมีแนวโน้มที่จะเป็น: Frontend Web2 ไม่เปลี่ยนแปลง แต่ Backend Web3 จะถูกสร้างขึ้นใหม่ นี่เป็นการอัปเกรดแบบ “ซ่อนเร้น” และการอัปเกรดนี้หมายความว่ามันจะพึ่งพาความเสถียรของระบบ ความแน่นอนด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และความสามารถในการดำเนินงานในระยะยาว มากกว่าการศึกษาในตลาด

จุดระเบิดที่แท้จริงไม่ได้อยู่ที่ตลาดที่เติบโตเต็มที่ หากมองจากมุมมองทางภูมิศาสตร์ การเติบโตของการชำระเงินก็ไม่สม่ำเสมอเช่นกัน.

เอเชียแปซิฟิกเป็นตลาดที่ค่อนข้างเติบโตแล้ว การเติบโตที่แท้จริงและมีโครงสร้างมากขึ้น น่าจะเกิดขึ้นในภูมิภาคละตินอเมริกา, แอฟริกา, ตะวันออกกลาง และเอเชียใต้

• ระบบการชำระเงินมีการแบ่งแยกอย่างรุนแรง
• ต้นทุนสูง, เส้นทางซับซ้อน
• ความตั้งใจในการย้ายของผู้ใช้และผู้ค้าแข็งแกร่งขึ้น

แต่ด้านหนึ่งของตลาดเหล่านี้คือ: การทำตลาดที่มีความเฉพาะเจาะจงสูง, ความแตกต่างของการควบคุมที่เข้มงวด, ความต้องการในการดำเนินงานที่เข้มงวด สิ่งที่พวกเขาต้องการไม่ใช่ “ความฉลาด” แต่คือการลงทุนระยะยาวอย่างลึกซึ้ง.

เมื่อฉันมองดูโอกาสเหล่านี้รวมกันแล้ว ฉันก็ต้องเผชิญกับข้อสรุปที่ชัดเจน: การชำระเงินเป็นธุรกิจที่ดีจริงๆ แต่สิ่งที่ต้องการคือทรัพยากรที่เหมาะสม——

• ความสัมพันธ์กับธนาคารที่มั่นคงในระยะยาว
• ระบบการปฏิบัติตามที่มีความ成熟และยั่งยืน
• ความสามารถในการบริหารความเสี่ยงที่สามารถทนต่อการทดสอบความกดดันได้
• เครดิตที่สะสมหลังจากการเล่นซ้ำภายใต้สภาพแวดล้อมการกำกับดูแล

ไม่อยู่ในขอบเขตความสามารถปัจจุบันของทีมเรา นี่ไม่ใช่การปฏิเสธทิศทาง แต่เป็นการเคารพความจริง สนามรบด้านการชำระเงินยังคงมีอยู่ เพียงแต่ไม่อยู่ใต้เท้าของเราอีกต่อไป และก็ด้วยการประเมินนี้เองที่ทำให้ฉันเลือกที่จะหยุดพักและคิดใหม่: ถ้าฉันไม่ยืนอยู่บนเส้นทางน้ำ ฉันยังสามารถยืนอยู่ที่ไหนได้อีกเพื่อเข้าร่วมในความเปลี่ยนแปลงโครงสร้างนี้ที่กำลังเกิดขึ้น

สี่ เมื่อฉันตัดสินใจไม่ทำการชำระเงินอีกต่อไป

เมื่อฉันตัดสินใจไม่ทำการชำระเงิน Web3 ต่อไปอีกจริงๆ ฉันไม่ได้รู้สึกถึง “ความรู้สึกสิ้นสุด” อย่างรุนแรง มีแต่ความรู้สึกว่าการสำรวจได้มาถึงจุดที่ควรจะหยุดลง ฉันไม่ได้ออกจากอุตสาหกรรมนี้ เพียงแค่เปลี่ยนจากการพยายามยืนอยู่บนเส้นทางน้ำเพื่อเก็บน้ำ มาเป็นการยืนอยู่ข้างๆ เส้นทางน้ำเพื่อสังเกตว่าน้ำไหลไปอย่างไร และสุดท้ายมันจะไหลไปที่ไหน.

ในกระบวนการที่มีการวิเคราะห์โครงสร้างการชำระเงินซ้ำแล้วซ้ำเล่า มีการตัดสินใจที่ชัดเจนมากขึ้น: การชำระเงินแก้ปัญหาความคล่องตัว คือเงินสามารถเคลื่อนที่ได้หรือไม่ และเคลื่อนที่ได้เร็วแค่ไหน; แต่สิ่งที่กำหนดคุณค่าระยะยาวจริง ๆ ไม่ใช่ความคล่องตัวเอง แต่คือ—หลังจากความคล่องตัว เงินหยุดอยู่ที่ไหน และถูกจัดการในรูปแบบใด.

หากย้อนกลับไปดูเส้นทางการพัฒนาของฟินเทคในประเทศจีนในช่วงยี่สิบปีที่ผ่านมา เส้นทางนี้มีความชัดเจนมาก การชำระเงินเป็นเพียงจุดเริ่มต้น ยอดเงินคงเหลือเป็นสถานีถ่ายโอน ส่วนที่สร้างขนาดและกำแพงที่แท้จริงคือระบบการจัดการเงินทุนและการจัดสรรสินทรัพย์ที่ตามมา อาลีบาบา, กองทุนเทียนเทียน, เทียนฮง ไม่ได้เป็นเพราะ “การชำระเงินทำได้ดีกว่า” แต่เป็นเพราะพวกเขายืนอยู่หลังการชำระเงิน รับและจัดระเบียบกระแสเงินทุนที่มีขนาดใหญ่แล้ว.

การชำระเงินเป็นจุดเริ่มต้น แต่ไม่ใช่จุดสิ้นสุด เมื่อวางโครงสร้างนี้กลับไปที่โลกของ Web3 ฉันก็เห็นปัญหาที่คล้ายกันกำลังค่อยๆ ปรากฏขึ้น มีรูปแบบสินทรัพย์จำนวนมากในบล็อกเชนที่ไม่รุนแรงนัก แต่เพียงพอที่จะมั่นคง — การกู้ยืม, RWA ระยะสั้น, กลยุทธ์ที่เป็นกลาง, ผลิตภัณฑ์ที่มีการจัดพอร์ต… พวกมันเหมือนกับกองทุนเงินในบล็อกเชน, กองทุนหนี้ระยะสั้น และเครื่องมือการจัดสรรที่มั่นคง ปัญหาที่แท้จริงไม่ได้อยู่ที่ “มีสินทรัพย์หรือไม่” แต่คือ: ผู้คนส่วนใหญ่ไม่รู้ว่าพวกเขากำลังเผชิญกับความเสี่ยงประเภทใด และขาดทางเข้าที่สามารถเข้าใจ เปรียบเทียบ และตัดสินสินทรัพย์เหล่านี้ได้.

เมื่อเงินทุนเริ่มไหลเวียนบนบล็อกเชนมากขึ้น ปัญหานี้จะยิ่งเด่นชัดมากขึ้นเรื่อยๆ และถูกจุดนี้เองที่ฉันเริ่มตระหนักว่า: หากไม่ทำการชำระเงินต่อไป ฉันยังสามารถอยู่ในกระบวนการเปลี่ยนแปลงนี้ได้ในอีกทางหนึ่ง ไม่ใช่การแย่งชิงเส้นทางน้ำ แต่เป็นการอธิบายโครงสร้างของการไหลของน้ำให้ชัดเจน เปิดเผยพรมแดนและความเสี่ยง เพื่อให้ผู้คนรู้ว่าสถานที่ไหนที่ควรหยุดพัก และสถานที่ไหนที่ต้องระมัดระวังเป็นพิเศษ นี่คือทิศทางที่ฉันและทีมจะสำรวจต่อไป.

บทความนี้ไม่ได้ให้ข้อสรุปเกี่ยวกับการชำระเงิน Web3 และไม่ได้โน้มน้าวให้ใครเข้าหรือออก แต่พยายามอธิบายว่าทำไมฉันจึงเลือกที่จะไม่ทำการชำระเงินต่อไป หวังว่าจะสามารถให้ข้อมูลอ้างอิงแก่ผู้ที่มาทีหลัง และอาจช่วยให้เดินทางได้สะดวกขึ้น