1inch ถกเถียงทีมตกลงขายเหรียญ มูลค่ากว่า 10 ล้านดอลลาร์เบื้องหลังคือ "เทพเทคนิค"

ผู้เขียน: Ethan, Odaily Planet Daily

การขายจำนวนมากที่ถูกระบุว่าเป็นของ “ทีม 1inch” ได้สร้างความวิพากษ์วิจารณ์อีกครั้ง เมื่อเร็ว ๆ นี้ แพลตฟอร์มข้อมูลบนเชน ARKHAM แสดงให้เห็นว่า กระเป๋าเงิน 3 กระเป๋าที่ถูกระบุว่าเป็นของ “ทีม 1inch” ได้ทำการขายออกไปทั้งหมด 36.36 ล้าน 1INCH มูลค่า 5.04 ล้านดอลลาร์ สืบเนื่องจากข้อมูลราคาบน OKX ราคาของโทเคน 1INCH ได้ลดลง 16.7% ในช่วงสั้น ๆ ไปอยู่ที่ 0.1155 ดอลลาร์ ชั่วคราวอยู่ที่ 0.1164 ดอลลาร์ รอบ ๆ การขายครั้งนี้ มีคำถามหนึ่งถูกโยนเข้าสู่ตลาดอย่างรวดเร็ว: นี่เป็นการเทขายโดยทีมโปรเจกต์เองจริง ๆ หรือไม่? หากพิจารณาจากการขายนี้เพียงอย่างเดียว ผลลัพธ์ก็ไม่ค่อยน่าพอใจ ข้อมูลบนเชนแสดงให้เห็นว่า 1INCH ที่กล่าวถึง ถูกโอนเข้าสู่ที่อยู่ที่เกี่ยวข้องในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน 2024 โดยประมาณในราคาที่ประมาณ 0.42 ดอลลาร์ คิดเป็นมูลค่าประมาณ 15.27 ล้านดอลลาร์ และก่อนการขายครั้งนี้ ราคาของ 1INCH ก็ได้ลดลงเหลือประมาณ 0.14 ดอลลาร์ การบวกกับผลกระทบจากสลิปเพียงเล็กน้อยที่เกิดจากปริมาณเงินทุนที่ค่อนข้างมากในกระบวนการขายนี้ คิดเป็นความเสียหายจริงอาจเกิน 10 ล้านดอลลาร์

เปรียบเทียบตามข้อมูล: รูปแบบการเทรดของทีม 1inch ในอดีต ก่อนหน้านี้ “ทีม 1inch” ซึ่งเป็นกองทุนลงทุน ได้ดำเนินการบนเชนในช่วงความผันผวนหลายรอบ ซึ่งถูกมองว่าเป็น “ทีมเทรดคริปโตมืออาชีพ” ในตลาด ตั้งแต่ช่วงกุมภาพันธ์ถึงเมษายน ทีมกองทุนลงทุนของ 1inch เริ่มสะสม 1INCH อย่างต่อเนื่องในราคาต่ำ ช่วงเวลานั้น อารมณ์ตลาดยังไม่ฟื้นตัว 1INCH ยังคงอยู่ในระดับประมาณ 0.2 ดอลลาร์ ทีมลงทุนได้ลงทุนรวมประมาณ 6.648 ล้านดอลลาร์ ซื้อ 33.19 ล้าน 1INCH ในราคาประมาณ 0.2 ดอลลาร์ต่อหน่วย แต่การซื้อในรอบนี้ไม่ได้ก่อให้เกิดความผันผวนของราคาอย่างชัดเจน สิ่งที่ทำให้ตลาดสนใจจริง ๆ คือการสะสมในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม ตั้งแต่วันที่ 6 ถึง 9 กรกฎาคม กองทุนลงทุนของ 1inch ได้ออกมาซื้อซ้ำอีกประมาณ 4.4 ล้านดอลลาร์ ซื้อ 22.99 ล้าน 1INCH ในช่วงเวลาสั้น ๆ พร้อมกับการซื้อขายที่ต่อเนื่อง ราคาของ 1INCH ก็ปรับตัวขึ้นจากประมาณ 0.18 ดอลลาร์ ไปเป็น 0.206 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นประมาณ 14% ช่วงเวลานั้น ทีมได้โอน USDC จำนวน 3 ล้านไปยัง Binance และทยอยถอน 1INCH กลับไปยังที่อยู่ของตนเอง เงินทุนเหล่านี้ไม่ได้ถูกใช้หมดในครั้งเดียว หรือรอจังหวะที่เหมาะสม ยังมีการซื้อเพิ่มอย่างต่อเนื่อง หลังจากวันที่ 10 กรกฎาคมเป็นต้นไป จังหวะการดำเนินการก็เร่งขึ้นอย่างชัดเจน ในช่วงบ่ายของวันที่ 10 กรกฎาคม ทีมได้ซื้อ 1INCH อีกประมาณ 4.12 ล้านในราคา 880,000 ดอลลาร์ พร้อมกับเติม USDT อีก 2 ล้านใน Binance เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับการเทรดในอนาคต ในคืนวันที่ 11 กรกฎาคม มีการตรวจสอบบนเชนพบว่าทีมอาจซื้อ 1INCH อีกประมาณ 11.81 ล้านในราคาประมาณ 0.28 ดอลลาร์ จนยอดคงเหลือในที่อยู่เพิ่มขึ้นเป็นสูงสุด 83.97 ล้าน 1INCH มูลค่าบนบัญชีเกิน 23 ล้านดอลลาร์ และในวันที่ 13 กรกฎาคม ทีมก็ได้ถอน 1INCH กลับจาก Binance อีก 6.33 ล้านหน่วย หากย้อนกลับไปในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ กองทุนลงทุนของ 1inch ได้ลงทุนรวมประมาณ 13.64 ล้านดอลลาร์ ซื้อ 55.85 ล้าน 1INCH ในต้นทุนเฉลี่ยประมาณ 0.244 ดอลลาร์ เมื่อราคาของ 1INCH พุ่งขึ้นไปเหนือ 0.39 ดอลลาร์ในกลางเดือนกรกฎาคม ส่วนนี้ก็ทำกำไรได้หลายล้านดอลลาร์แล้ว น่าสังเกตว่า ทีมก็ไม่ได้ “ซื้ออย่างเดียวไม่ขาย” เสมอไป ในคืนวันที่ 13 กรกฎาคม เริ่มมีการขายทำกำไรเล็กน้อย โดยขาย 1INCH ประมาณ 900,400 หน่วย ในราคา 0.33 ดอลลาร์ ได้คืนมา 298,000 ดอลลาร์ และในช่วงก่อนหน้านั้น ก็ได้ขายบางส่วนในราคาใกล้เคียง 0.28 ดอลลาร์ ในเวลาเดียวกัน ทีมก็ทำการขายทำกำไรในอีกตำแหน่งสำคัญ คือ ETH ที่ซื้อในราคาเฉลี่ย 2,577 ดอลลาร์ ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ก็เริ่มทยอยขายในราคาที่สูงกว่า 4,200 ดอลลาร์ ทำให้ได้กำไรเป็นล้านดอลลาร์ในตำแหน่ง ETH เพียงอย่างเดียว วันที่ 11 สิงหาคม ตามการตรวจสอบของนักวิเคราะห์เชน Yu Jin ทีมกองทุนลงทุนของ 1inch เริ่มขายบางส่วนของตำแหน่งในเชน ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ขาย ETH จำนวน 5,000 หน่วย ในราคาเฉลี่ย 4,215 ดอลลาร์ ได้รับ USDC กลับคืน 21.07 ล้านดอลลาร์ และขาย 1INCH จำนวน 6.45 ล้านในราคาเฉลี่ย 0.28 ดอลลาร์ ได้รับ USDC กลับคืนประมาณ 1.8 ล้านดอลลาร์ จากต้นทุนการสร้างตำแหน่ง ETH ของทีมอยู่ที่ประมาณ 2,577 ดอลลาร์ต่อหน่วยในเดือนกุมภาพันธ์ ส่วน 1INCH ส่วนใหญ่อยู่ในช่วงเดือนกรกฎาคม โดยมีต้นทุนเฉลี่ยประมาณ 0.253 ดอลลาร์ หากคำนวณจาก ETH และ 1INCH ที่ขายไปแล้วในครั้งนี้ ทีมกองทุนของ 1inch ก็ได้กำไรบนบัญชีประมาณ 8.36 ล้านดอลลาร์ ถ้าหากย้อนกลับไปอีกในอดีต การซื้อในทางตรงกันข้ามของทีม 1inch บน BTC ก็ชัดเจนเช่นกัน ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ถึงมีนาคม ปีนี้ ทีมได้ซื้อ BTC ในช่วงราคาที่ปรับตัวลง โดยเฉลี่ยประมาณ 88,000 ดอลลาร์ต่อ 160.8 WBTC และเมื่อ BTC กลับไปใกล้ 100,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม ก็ได้ปิดการเทรด ทำกำไรเกือบ 1 ล้านดอลลาร์ เมื่อพิจารณาแนวทางการลงทุนในสินทรัพย์ทั้ง 3 ชนิด คือ BTC, ETH และ 1INCH แล้ว การดำเนินการบนเชนของทีม 1inch ก็เหมือนเป็นกลยุทธ์การลงทุนที่ผ่านการฝึกฝนซ้ำ ๆ: สร้างตำแหน่งในช่วงตลาดปรับตัว, เพิ่มการลงทุนในช่วงขึ้นราคา, และทยอยทำกำไรเมื่อราคาขึ้นสูงสุด แต่คราวนี้ เป็นความจริงหรือไม่ที่พวกเขาเป็นคนดำเนินการเอง? ต้องชี้ให้เห็นว่า หากเปรียบเทียบการขายจำนวนมากที่เกิดขึ้นใน 0.14 ดอลลาร์ กับการดำเนินการบนเชนของกองทุน 1inch ในอดีต พบว่า: ถ้าการขายครั้งนี้เป็นการดำเนินการโดยตรงของทีมเอง วิธีการดำเนินการก็จะขัดแย้งกับตรรกะการเทรดในอดีตอย่างชัดเจน ไม่ว่าจะเป็นในกรณีของ BTC, ETH หรือ 1INCH ก็ตาม ทีมมักจะทำการขายเป็นช่วง ๆ หลังจากแน่ใจว่าทิศทางของราคาได้ยืนยันแล้ว ไม่ใช่การเทขายในช่วงที่สภาพคล่องต่ำอย่างชัดเจนในช่วงเดียวกัน ด้วยเหตุนี้ บางส่วนของนักลงทุนในตลาดจึงเริ่มตั้งคำถาม: การขายที่ถูกระบุว่าเป็นของ “ทีม 1inch” ครั้งนี้ เป็นการดำเนินการโดยตรงของทีมเองหรือไม่? ต่อมา ทาง 1inch ก็ได้ออกแถลงการณ์ตอบโต้ข้อสงสัยดังกล่าว โดยระบุว่า การขายครั้งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นในกระเป๋าเงินใด ๆ ที่ทีม 1inch, องค์กร หรือกองทุนที่ควบคุมด้วย Multi-sig และทีมก็ไม่สามารถเข้าแทรกแซงการจัดสรรสินทรัพย์และการตัดสินใจเทรดของบุคคลที่สามได้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง, ความสัมพันธ์ที่ระบุในเชนไม่ได้เท่ากับสิทธิ์ในการควบคุมจริง ๆ จากการดำเนินการและช่วงราคาที่เกิดขึ้น การขายครั้งนี้น่าจะมาจากผู้ถือครองบุคคลที่สามที่หลุดพ้นจากการควบคุมของโปรเจกต์ มากกว่าการเปลี่ยนแปลงในตรรกะการเทรดของทีม 1inch เอง ในช่วงเวลาที่สภาพคล่องมีจำกัด การขายจำนวนมากในครั้งเดียวถูกมองว่าเป็น “การเทขายของทีม” อย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นการตีความข้อมูลที่เกินความเป็นจริง มันละเลยความจริงที่ว่า หลังจากโทเคนมีการหมุนเวียนในระยะยาวแล้ว ความสัมพันธ์ระหว่างแท็กที่อยู่และสิทธิ์ในการควบคุมที่แท้จริงนั้นมีช่องว่างตามธรรมชาติ กลับมาที่ 1inch เอง ทางทีมงานเน้นย้ำในแถลงการณ์ว่า ความผันผวนของตลาดในครั้งนี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงธุรกิจหลักและทิศทางระยะยาวของบริษัท ตั้งแต่ปี 2019 เป็นต้นมา 1inch มีปริมาณการเทรดรวมเกือบ 8 แสนล้านดอลลาร์ แม้ในช่วงตลาดซบเซา ก็ยังคงมียอดเทรดต่อวันในระดับหลายร้อยล้านดอลลาร์ ทีมงานยังกล่าวว่า มีแผนที่จะทบทวนโมเดลเศรษฐกิจของโทเคนในปีนี้ เพื่อเสริมสร้างความยืดหยุ่นโดยรวมในช่วงเวลาที่สภาพคล่องต่ำและแนวโน้มขาลง ในบริบทนี้ การถกเถียงว่า “ทีม 1inch เทขาย” จึงเป็นการเข้าใจผิดที่ถูกขยายโดยข้อมูลบนเชน สภาพคล่อง และอารมณ์ตลาด อย่างไรก็ตาม แม้จะพิสูจน์ได้ในที่สุดว่าเป็นความเข้าใจผิด การขายครั้งนี้ก็ยังส่งผลกระทบต่อราคาของ 1INCH ซึ่งอยู่ในแนวโน้มอ่อนแออยู่แล้ว ทำให้เกิดแรงกระแทกซ้ำซ้อนในเชิงปฏิบัติ ตั้งแต่จุดสูงสุดรอบก่อนที่ 6 ดอลลาร์ 1INCH ก็ได้ประสบกับแนวโน้มขาลงอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบันราคายังคงอยู่ที่ประมาณ 0.11 ดอลลาร์

ในแนวโน้มเช่นนี้ ตลาดชัดเจนว่าไม่มีพื้นที่พอที่จะดูดซับสัญญาณขายฉุกเฉินใด ๆ เหตุการณ์ขายจำนวนมากที่ถูกขยายความนี้ สุดท้ายแล้ว ความรู้สึกของนักลงทุนที่รับผลกระทบมากที่สุดก็คือกลุ่มนักลงทุนรายย่อยที่มีความเสี่ยงต่ำที่สุด