ลาจากวงจรอุ้มฉีดน้ำมันฟองสบู่ สร้างกลไกเศรษฐกิจ BTCFi ด้วยเครื่องยนต์หลักสามตัวของ Core

ผู้เขียน: Frank, PANews

เมื่อแนวทางการกระตุ้นด้วยฟองสบู่ในช่วงเริ่มต้นของ DeFi เริ่มไม่สามารถดำเนินต่อไปได้อีกต่อไป ตลาดก็ได้เปลี่ยนทิศทางอย่างสิ้นเชิง นักลงทุนจึงเริ่มแสวงหา “ผลตอบแทนที่แท้จริง” ที่ยั่งยืนมากขึ้น

BTCFi เป็นเรื่องราวที่เต็มไปด้วยจินตนาการในเส้นทาง DeFi ในฐานะสินทรัพย์หลักที่มีมูลค่าตลาดสูงสุดและได้รับการยอมรับมากที่สุดในโลกคริปโต ความสามารถในการเคลื่อนไหวของ Bitcoin ถูกกดทับในระยะยาว เนื่องจากขาดโครงสร้างพื้นฐานดั้งเดิมที่เป็นเจ้าของโดยธรรมชาติ ศักยภาพของ Bitcoin ใน DeFi จึงยังไม่ได้รับการปลุกให้ตื่นขึ้นอย่างเต็มที่ เป็นทุนที่นอนหลับอยู่ในตลาดคริปโตที่ใหญ่ที่สุด

Core DAO ด้วยกลไกฉันทามติ “Satoshi Plus” ที่เป็นเอกลักษณ์และเทคโนโลยีการฝากแบบไม่ดูแล จึงสามารถเปิดประตูสู่ความสำเร็จใน BTCFI ได้สำเร็จ ไม่เพียงแต่ในปี 2025 ที่ Bitcoin ได้รับการสนับสนุนให้เป็นสินทรัพย์ที่ฝากและสร้างรายได้ในรูปแบบดั้งเดิมภายใต้แนวคิด “เหรียญไม่ออกจากมือ” เท่านั้น แต่ยังผ่านการรับรองมาตรฐานความปลอดภัยระดับองค์กรบนตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนอีกด้วย

ในฐานะที่เป็นจุดเปลี่ยนในปี 2026 Core ไม่พอใจเพียงแค่เป็นเครื่องมือสร้างรายได้แบบ passive เท่านั้น ด้วยการเปิดตัวแผนงานใหม่ล่าสุด Core กำลังสร้างระบบขนาดใหญ่ที่ประกอบด้วยการบริหารสินทรัพย์อัจฉริยะ (AMP) การฝากแบบลื่นไหล (LST) และธนาคาร Bitcoin รุ่นใหม่ (Bitcoin Neobank) ซึ่งเป็นกลไกหลักสามประการ กลยุทธ์ใหม่นี้ยังหมายความว่า BTCFi กำลังก้าวเข้าสู่ช่วงต่อไปของการแข่งขัน ซึ่งไม่ใช่แค่ผลตอบแทนจากการฝาก (Yield) อีกต่อไป แต่เป็นการใช้สถานการณ์ทางธุรกิจจริงเพื่อสร้างความสามารถในการสร้างรายได้อย่างยั่งยืนของ Bitcoin

กระตุ้นทุนที่หลับใหล ให้ Bitcoin กลายเป็นสินทรัพย์ที่สร้างรายได้

ย้อนดูปี 2025 ของ Core เป็นปีที่สร้างความเชื่อมั่นให้กับผู้ถือ Bitcoin และองค์กรที่เกรงกลัวความเสี่ยงอย่างมาก มันพิสูจน์ให้โลกเห็นว่า Core เป็น “โครงสร้างพื้นฐานผลตอบแทนดั้งเดิมของ Bitcoin ที่ปลอดภัยและเชื่อถือได้”

จากมุมมองทางเทคนิค กลไกฉันทามติแบบผสม SatoshiPlus เป็นรากฐานสำคัญของความสำเร็จนี้ กลไกนี้ผสมผสาน Proof of Work (PoW) กับ Delegated Proof of Stake (DPoS) อย่างสร้างสรรค์ ช่วยให้เหมือง Bitcoin สามารถมอบหมายพลังการขุดของตนเองไปยังเครือข่าย DPoS ของ Core เพื่อร่วมตรวจสอบความถูกต้อง โดยไม่ต้องใช้พลังคำนวณเพิ่มเติม

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ปัจจุบันกว่า 90% ของพลังการขุด Bitcoin ทั่วโลกกำลังมีส่วนร่วมในการรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย Core ซึ่งหมายความว่า แม้ในระดับแอปพลิเคชันที่รองรับ EVM แต่ความปลอดภัยของมันก็สืบทอดมาจากพลังการขุดของเครือข่ายหลักของ Bitcoin ซึ่งสร้างแนวป้องกันความปลอดภัยที่แยกออกจากระบบนิเวศ Ethereum อย่างสมบูรณ์

ในเส้นทาง BTCFi ความเสี่ยงด้านความปลอดภัยของสินทรัพย์มักมาจากสะพานเชื่อมข้ามสายโซ่หรือผู้ดูแลศูนย์กลาง ความก้าวหน้าที่สำคัญที่สุดของ Core คือการทำให้เกิด “การฝากแบบไม่ดูแล” อย่างแท้จริง ผู้ใช้สามารถใช้เทคโนโลยีล็อคเวลา (Time Lock) ของ Bitcoin โดยไม่ต้องโอน BTC ออกไปยัง cold wallet หรือแปลงเป็น WBTC เพียงแค่เชื่อมต่อแพลตฟอร์มฝากของ Core Foundation กับเครือข่ายบล็อกเชนของ Core และ Bitcoin mainnet ผ่านกลไกล็อคเวลา ทุก 24 ชั่วโมงจะมีการคำนวณรางวัลฝากแบบไม่มีความเสี่ยงนี้ ซึ่งเป็นโมเดล “เหรียญไม่เคลื่อนที่ แต่สิทธิ์เคลื่อนไหว” ที่ช่วยขจัดความเสี่ยงจากบุคคลที่สามอย่างสมบูรณ์ จึงได้รับการยอมรับในตลาดว่าเป็น “อัตราดอกเบี้ยไม่มีความเสี่ยงของ Bitcoin ดั้งเดิม”

หลังจากเทคโนโลยีการฝากแบบไม่ดูแลได้แก้ปัญหาด้านความปลอดภัยในระดับเทคนิคแล้ว กลไก “การฝากซ้อน” ของ Core ก็อนุญาตให้ผู้ใช้ฝาก Bitcoin พร้อมกันกับการฝากโทเค็น CORE เพิ่มเติม เพื่อเป็น “ตัวเร่งผลตอบแทน” ซึ่งจะทำให้ได้รับผลตอบแทนซ้อนทับที่สูงกว่าการฝาก Bitcoin เพียงอย่างเดียว ช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขันของผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่สร้างรายได้จาก Bitcoin อย่างมาก

กลไกนวัตกรรมนี้ได้รับการยอมรับจากทั้งองค์กรและตลาดในระดับสูง ปี 2025 Core กลายเป็นโปรโตคอล BTCFi ที่ใหญ่ที่สุด และได้สร้างความร่วมมือเชิงลึกกับองค์กรชั้นนำอย่าง BitGo, Cobo, Ceffu ซึ่งเป็นผู้ดูแลสินทรัพย์ระดับสูง สิ่งที่สำคัญที่สุดคือ ผลิตภัณฑ์ ETP ที่เน้นผลตอบแทนของ Bitcoin ซึ่งอาศัยเทคโนโลยีพื้นฐานของ Core ได้รับการจดทะเบียนอย่างเป็นทางการในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน และเปิดให้เทรดสำหรับนักลงทุนรายย่อยในสหราชอาณาจักร ซึ่งเป็นสัญญาณว่า โมเดลความปลอดภัยของ Core ได้ผ่านการตรวจสอบความสอดคล้องตามกฎระเบียบที่เข้มงวดที่สุดของตลาดการเงินแบบดั้งเดิมแล้ว

สามารถกล่าวได้ว่า การเปิดตัวโซลูชันของ Core ได้เปิดช่องทางสร้างรายได้ใหม่ ทำให้สินทรัพย์ Bitcoin ขนาดมหึมาที่เคยนอนหลับอยู่ใน cold storage และเป็นสินทรัพย์เชิงรับ สามารถเปลี่ยนเป็นสินทรัพย์ทางการเงินที่สร้างรายได้อย่างต่อเนื่องได้อย่างราบรื่น สำหรับองค์กรแบบดั้งเดิมที่ถูกจำกัดด้วยนโยบายด้านกฎระเบียบและไม่สามารถเข้าถึงผลิตภัณฑ์ DeFi ทั่วไปได้ โซลูชันของ Core จึงเป็นทางเลือกที่ปลอดภัย สอดคล้องตามกฎระเบียบ และน่าสนใจอย่างมาก

ทำให้ Bitcoin “เคลื่อนไหว” พร้อมกัน ด้วยกลไกสามเสาหลักสร้างกลไกการสร้างเลือด

หากกล่าวว่า Core ในปี 2025 ได้แก้ปัญหาความเชื่อมั่นในเรื่อง “จะกล้าหรือไม่กล้าขยับ” ของ Bitcoin แล้ว ในแผนงานปี 2026 ภารกิจหลักคือการแสดงให้ตลาดเห็นว่า “จะทำให้ Bitcoin เพิ่มมูลค่าอย่างไร”

ในการอัปเกรดกลยุทธ์ครั้งนี้ ทีมงาน Core ไม่ได้หยุดอยู่แค่การปรับปรุงโปรโตคอลพื้นฐาน แต่ได้ร่วมมือกับพันธมิตรกลยุทธ์หลายรายเปิดตัวกลไกหลักสามตัว ได้แก่ AMP (โปรโตคอลบริหารสินทรัพย์), LST (โทเค็นฝากแบบลื่นไหล) และ Bitcoin Neobank - SatPay (ธนาคาร Bitcoin รุ่นใหม่) กลไกทั้งสามนี้ร่วมกันสร้างวงจรธุรกิจที่สมบูรณ์ ตั้งแต่การเพิ่มมูลค่าของสินทรัพย์ การปล่อยสภาพคล่อง ไปจนถึงการใช้จ่ายในชีวิตจริง พยายามเสนอเส้นทางผลตอบแทนใหม่ที่แตกต่างจากเดิมสำหรับผู้ถือ Bitcoin

AMP: การบรรจุกลยุทธ์ระดับองค์กรในรูปแบบ “สำหรับคนธรรมดา”

อันดับแรก คือกลยุทธ์ AMP ที่นำกลยุทธ์ระดับองค์กรมาสู่กลุ่มคนทั่วไป สำหรับผู้ถือ Bitcoin ส่วนใหญ่ DeFi ยังคงมีอุปสรรคสูง กลยุทธ์ที่ซับซ้อน กระบวนการที่ยุ่งยาก และความเสี่ยงจากสลิปเพจ ทำให้หลายคนลังเล การเปิดตัวของโปรโตคอลบริหารสินทรัพย์ AMP จึงเป็นการนำ “ผู้จัดการกองทุนอัจฉริยะ” เข้าสู่ระบบนิเวศของ Core อย่างแท้จริง

AMP เข้าถึงโครงสร้างพื้นฐานของ Core โดยตรง เพื่อรับผลตอบแทนจากการฝากดั้งเดิม และอาศัยเครือข่ายผู้ใช้ของ Core รวมถึงโมดูล DeFi ที่สามารถผสมผสานกันได้ เพื่อสร้างฐานขนาดสินทรัพย์และกลยุทธ์การดำเนินงานเริ่มต้น

บนพื้นฐานของผลตอบแทนจากการฝากแบบดั้งเดิม AMP ยังสามารถเสริมด้วยกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงและการทำกำไรขั้นสูง เช่น การเทรดแบบฐานต่าง (Basis Trading) และกลยุทธ์ Delta Neutral เพื่อสร้างผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น กลไกนี้จะคำนวณผลตอบแทนรวม หลังจากหักค่าธรรมเนียมที่เป็นรายได้ต่อเนื่องของโปรโตคอล ซึ่งจะถูกแบ่งให้กับผู้ใช้งานที่เข้าร่วม

กลไกการแบ่งปันนี้ไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มผลตอบแทนรวมของสินทรัพย์ของผู้ใช้เท่านั้น แต่ยังเพิ่มความน่าสนใจและความผูกพันของเงินทุนในโปรโตคอลอีกด้วย สิ่งสำคัญคือ ค่าธรรมเนียมที่เก็บไว้จะถูกนำไปลงทุนซ้ำในโทเค็น CORE อย่างเป็นระบบ ซึ่งทำให้แม้แต่ผู้ลงทุนรายย่อยก็สามารถได้รับผลตอบแทนแบบ alpha ที่เคยได้เฉพาะกองทุนเชิงปริมาณเท่านั้น AMP จึงไม่เพียงแต่ทำให้กระบวนการง่ายขึ้น แต่ยังใช้กลยุทธ์ผสมผสานเพื่อกระจายความเสี่ยง ทำให้ “รวยแบบนอน” กลายเป็นรายได้ที่มั่นคงจากการต่อสู้ในตลาดจริง ไม่ใช่แค่การสนับสนุนด้วยโทเค็นเท่านั้น

LST: กุญแจปลดล็อกสภาพคล่องมูลค่ากว่าหนึ่งล้านล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ ในโมเดลการฝากแบบดั้งเดิม ความปลอดภัยและสภาพคล่องมักเป็นสิ่งที่ไม่สามารถมีได้พร้อมกัน การฝากผลตอบแทนมักต้องล็อคสินทรัพย์ไว้ Core จึงได้พัฒนากลไก LST (โทเค็นฝากแบบลื่นไหล) เพื่อทำลายความติดขัดนี้ ปลดปล่อยสภาพคล่อง Bitcoin มูลค่ากว่าหนึ่งล้านล้านดอลลาร์จาก cold wallet อย่างสมบูรณ์

โมเดลผลตอบแทนของมันคือ: ผู้ใช้ฝาก BTC บน Core จะได้รับ LST ซึ่งเป็นตัวแทนของส่วนแบ่งการฝาก โทเค็นนี้จะอัตโนมัติรับผลตอบแทนจากการฝากดั้งเดิม และสามารถนำไปใช้เป็นหลักประกันในโปรโตคอลการกู้ยืมของ Core หรือให้บริการสภาพคล่องใน DEX เพื่อรับผลตอบแทนจาก DeFi เพิ่มเติม

โดยอิงจากพื้นฐานของ ETP ที่จดทะเบียนใน London Stock Exchange LST ยังมีศักยภาพกลายเป็นสินทรัพย์พื้นฐานสำหรับ ETF ผลตอบแทนของ Bitcoin, ผลิตภัณฑ์เชิงโครงสร้าง และบัญชีออมทรัพย์ Bitcoin เมื่อเข้าสู่ตลาดที่เติบโตขึ้น สภาพคล่องของ LST ที่สามารถสร้างรายได้เหล่านี้อาจกลายเป็น “stETH สำหรับ Ethereum” ซึ่งเป็นบล็อกบัคของ Bitcoin ที่สร้างผลตอบแทนพื้นฐานสูงสุดและเพิ่มประสิทธิภาพการใช้ทุนสูงสุด

SatPay: ธนาคาร Bitcoin รุ่นใหม่และสินเชื่อชำระคืนเอง

หากกลไกสองแรกยังอยู่ในระดับการดำเนินการทางการเงินบนบล็อกเชน SatPay คือแอปพลิเคชันที่เชื่อมต่อโลกกายภาพอย่างแท้จริง ระบบธนาคาร Bitcoin ใหม่ที่สร้างบน Core แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจาก Revolut ซึ่งเป็นธนาคารดิจิทัลแบบดั้งเดิม

ในระบบธนาคารแบบดั้งเดิม การใช้จ่ายหมายถึงการลดลงของเงินต้น แต่ใน SatPay การใช้จ่ายสามารถมองเป็นการรักษามูลค่าของสินทรัพย์ได้ เนื่องจากผู้ใช้สามารถฝาก Bitcoin หรือ LST เพื่อกู้ยืมสกุลเงินดิจิทัลแบบคงที่ (stablecoin) แล้วใช้บัตรเดบิตในการใช้จ่ายในชีวิตประจำวัน เนื่องจากสินทรัพย์ที่ฝากไว้ยังคงสร้างผลตอบแทน ระบบจะใช้ดอกเบี้ยหรือเงินต้นเหล่านี้ชำระคืนเงินกู้เดิมโดยอัตโนมัติ โดยไม่จำเป็นต้องขายสินทรัพย์ที่เพิ่มมูลค่า (ดอกเบี้ย)

โมเดลที่ “ใช้จ่ายไปพร้อมกับสร้างรายได้” นี้ ทำให้เกิดการบริโภคโดยไม่ลดมูลค่าของสินทรัพย์ เป็นการใช้ Bitcoin ที่ไม่ได้ปล่อยให้สูญเปล่าอย่างเต็มที่ ช่วยให้ผู้ถือ Bitcoin ที่ซื่อสัตย์ไม่จำเป็นต้องขายสินทรัพย์เพื่อใช้จ่ายในชีวิตประจำวัน ซึ่งเป็นการแก้ปัญหาความขัดแย้งระหว่างการเก็บสะสม Bitcoin ระยะยาวกับการปรับปรุงคุณภาพชีวิตอย่างลงตัว

ลาก่อนฟองสบู่และการสนับสนุนเท็จ สร้างวงจรคุณค่าที่ขับเคลื่อนด้วยรายได้จริง

เมื่อ Bitcoin ได้รับความปลอดภัยจากการฝากแบบไม่ดูแล และผ่านผลิตภัณฑ์อย่าง AMP และ SatPay จนเกิดการใช้งานที่หลากหลายแล้ว ชิ้นสุดท้ายของแผนที่วางไว้ของ Core คือการจับภาพและส่งต่อมูลค่าทางธุรกิจจำนวนมหาศาลเหล่านี้ไปยังผู้ถือโทเค็น CORE อย่างแม่นยำ

คำตอบของ Core คือโมเดลเศรษฐกิจที่ไม่พึ่งพาเงินเฟ้อและขับเคลื่อนด้วยรายได้จากธุรกิจ: หนึ่งคือการเปลี่ยนจากผลตอบแทนง่าย ๆ ไปสู่รายได้จากธุรกิจ และปฏิเสธการพึ่งพาเงินเฟ้อ สองคือการสร้างเอฟเฟกต์วงจรเศรษฐกิจและสร้างแรงผลักดันในการซื้อคืนด้วยรายได้จากธุรกิจเหล่านี้

ในช่วงเริ่มต้นของตลาดคริปโต ผลตอบแทนของโครงการส่วนใหญ่มักพึ่งพาการสนับสนุนจากเงินเฟ้อสูงของโทเค็นเอง ซึ่งแม้จะดึงดูดเงินทุนระยะสั้น แต่ก็ยากที่จะยั่งยืนในระยะยาว

ทีมงาน Core เลือกเส้นทางที่ยากแต่ถูกต้อง คือการสร้างระบบการเงินที่มีความสามารถในการสร้างเลือดเองได้ เมื่อความร่วมมือกับองค์กรชั้นนำและการเติบโตของสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ในระดับทวีคูณ ค่าธรรมเนียมและดอกเบี้ยจากการบริหารและการกู้ยืมจะกลายเป็นรายได้จริงที่ค่อนข้างน่าประทับใจ ผลกำไรเหล่านี้ไม่ได้เป็นเพียงตัวเลขในฟองสบู่ แต่เป็นเงินสดที่เกิดจากกิจกรรมทางการเงินจริง

สำหรับเส้นทางการไหลของรายได้จริงเหล่านี้ ทีมงาน Core ได้ออกแบบกลไกการไหลเวียนของเงินทุนที่ซับซ้อน เพื่อสนับสนุนมูลค่าของโทเค็น โดยปัจจุบัน ค่าธรรมเนียมกลยุทธ์จาก AMP ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจาก SatPay และค่าธรรมเนียมการสร้าง LST ทั้งหมดจะถูกรวมเข้าในกองทุนรวมของระบบนิเวศของโปรโตคอล และทีมงาน Core ก็ได้เสนอให้ใช้รายได้จากธุรกิจจริงเหล่านี้ในการซื้อคืนโทเค็น CORE ในตลาดรอง ซึ่งต่างจากการ “ซื้อคืนและทำลาย” ทั่วไป โทเค็น CORE ที่ถูกซื้อคืนจะถูกนำกลับไปแจกจ่ายให้ชุมชนอีกครั้ง กลไกนี้สร้างวงจรเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยรายได้และเสริมสร้างมูลค่าของโทเค็นอย่างแท้จริง

เมื่อพิจารณาเส้นทางวิวัฒนาการนี้ใหม่ จะพบว่า ทีมงาน Core ได้วาดภาพเส้นทางการเปลี่ยนผ่านจากโครงสร้างพื้นฐานสู่การดำเนินงานเชิงพาณิชย์อย่างสมบูรณ์ ในโมเดลใหม่ที่ได้รับการยอมรับว่าเป็น “เครือข่ายไฟฟ้าของ Bitcoin” นี้ Bitcoin จะไม่ใช่แค่ทองคำดิจิทัลที่นอนหลับอีกต่อไป แต่จะกลายเป็นเลือดในตลาดการเงินที่เคลื่อนไหวอย่างอิสระ พร้อมกันนี้ Core ก็ไม่ใช่แค่เครื่องมือสร้างรายได้แบบ passive แต่กลายเป็นระบบนิเวศทางการเงินที่มีความสามารถในการสร้างเลือดเองอย่างเต็มที่แล้ว

ในขณะที่โปรโตคอล Layer2 ของ Bitcoin อื่น ๆ ยังคงอยู่ในช่วงการสะสม TVL หรือการปล่อยภารกิจคะแนนเพื่อดึงดูดมูลค่า Core ได้ก้าวข้ามวงจรอุบาทว์นี้ไปแล้ว และได้เปิดเส้นทางใหม่ของ BTCFi ที่ขับเคลื่อนด้วยคุณค่าทางธุรกิจที่แท้จริงก่อนใคร