ความผิดสูงสุดจำคุก 8 ปี! บราซิลเสนอห้ามใช้ Algorithm Stablecoin และบังคับให้ Stablecoin ต่างประเทศออกโดยบริษัทในประเทศ

บราซิลกำลังเร่งดำเนินการเข้มงวดกฎระเบียบเกี่ยวกับ stablecoin มากขึ้น สภาคองเกรสผลักดันกฎหมายใหม่ที่เสนอห้ามการใช้ algorithmic stablecoin และกำหนดให้ stablecoin ต่างประเทศต้องให้บริการผ่านบริษัทที่ได้รับอนุญาตในประเทศ ซึ่งเป็นการสร้างความเปลี่ยนแปลงสำคัญต่อ ตลาดคริปโตในท้องถิ่น
(ข้อมูลเบื้องต้น: ธนาคารกลางสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์อนุมัติ stablecoin ดอลลาร์สหรัฐ USDU เป็นตัวอย่างแรกของเหรียญชำระเงินที่เป็นไปตามกรอบการกำกับดูแล)
(ข้อมูลเสริม: ฟิดา ประกาศเปิดตัว stablecoin ดอลลาร์ FIDD! เป็นไปตามมาตรฐานการกำกับดูแลของ GENIUS Act และนำไปใช้งานบน Ethereum…)

สารบัญบทความ

• จุดเน้นของกฎหมาย: algorithmic stablecoin ถูกจัดเป็นสิ่งต้องห้าม
• การมีสำรองเต็มจำนวนเป็นเกณฑ์ที่เข้มงวด ผู้ฝ่าฝืนอาจเผชิญโทษทางอาญา
• การควบคุม stablecoin ต่างประเทศ พร้อมเพิ่มความรับผิดชอบของแพลตฟอร์มการซื้อขาย
• ปริมาณการซื้อขาย stablecoin คิดเป็นเก้าสิบเปอร์เซ็นต์ ผลกระทบของกฎระเบียบจึงมีนัยสำคัญ

บราซิลก้าวสำคัญอีกขั้นในการควบคุมดูแลคริปโตเคอเรนซี ด้วยการที่คณะกรรมาธิการสภาคองเกรสผ่านรายงานกฎหมายฉบับใหม่ ซึ่งผลักดันให้ห้ามการออกและการซื้อขาย stablecoin ที่ใช้กลไกอัลกอริทึมในการรักษามูลค่า เช่น USDe ของ Ethena และ Frax

เหรียญเหล่านี้ไม่ได้ใช้เงิน fiat หรือสินทรัพย์จริงเป็นหลักประกัน แต่พึ่งพาการออกแบบโค้ดและกลไกตลาดเพื่อรักษาความสัมพันธ์กับเงินดอลลาร์หรือสกุลเงิน fiat อื่น ๆ หน่วยงานฝ่ายนิติบัญญัติเชื่อว่ารูปแบบนี้อาจล้มเหลวอย่างรวดเร็วในสภาวะตลาดสุดขีด และส่งผลกระทบต่อระบบการเงินในวงกว้าง

การมีสำรองเต็มจำนวนเป็นเกณฑ์ที่เข้มงวด ผู้ฝ่าฝืนอาจเผชิญโทษทางอาญา

กฎหมายยังระบุชัดเจนว่า stablecoin ที่ออกในบราซิลต้องได้รับการสนับสนุนเต็มจำนวนด้วยสินทรัพย์สำรองที่แยกกันอย่างอิสระ พร้อมทั้งเสริมสร้างความโปร่งใสและการเปิดเผยข้อมูล นอกจากนี้ กฎหมายยังเป็นครั้งแรกที่นำความรับผิดชอบทางอาญามาใช้ โดยการจัดให้การออก stablecoin ที่ไม่มีสินทรัพย์สนับสนุนเป็นการกระทำผิดทางอาญา

ผู้ฝ่าฝืนกฎหมายอาจถูกลงโทษจำคุกสูงสุดถึง 8 ปี ซึ่งแสดงให้เห็นว่าบราซิลมองว่า stablecoin ที่ไม่มีหลักประกันอาจเป็นการฉ้อโกงทางการเงินที่มีความเสี่ยงสูง

การควบคุม stablecoin ต่างประเทศ พร้อมเพิ่มความรับผิดชอบของแพลตฟอร์มการซื้อขาย

สำหรับ stablecoin ที่ออกในต่างประเทศแต่มีการซื้อขายในตลาดบราซิล เช่น USDT และ USDC กฎหมายก็ได้กำหนดข้อบังคับที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในอนาคต เหรียญเหล่านี้จะต้องให้บริการผ่านบริษัทที่ได้รับอนุญาตในบราซิลเท่านั้น และแพลตฟอร์มการซื้อขายจะต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าผู้ให้บริการออกเหรียญปฏิบัติตามกฎระเบียบและมาตรฐานการปฏิบัติตามกฎหมายของบราซิล

หากแพลตฟอร์มไม่สามารถปฏิบัติตามหน้าที่ตรวจสอบได้ ความเสี่ยงจะตกอยู่กับแพลตฟอร์มเอง การดำเนินการนี้ถือเป็นการขยายความรับผิดชอบจากผู้ออกเหรียญไปสู่กลไกตลาดโดยรวม

ปริมาณการซื้อขาย stablecoin คิดเป็นเก้าสิบเปอร์เซ็นต์ ผลกระทบของกฎระเบียบจึงมีนัยสำคัญ

จากข้อมูลของหน่วยงานภาษีของบราซิล ปัจจุบัน stablecoin คิดเป็นเก้าสิบเปอร์เซ็นต์ของปริมาณการซื้อขายคริปโตในประเทศ ซึ่งทำให้กฎหมายฉบับนี้มีผลกระทบต่อ ตลาดคริปโตโดยรวมอย่างมาก นักวิเคราะห์ชี้ว่าหากกฎหมายนี้ผ่านความเห็นชอบอย่างเป็นทางการ อาจบังคับให้โครงการ stablecoin บางส่วนถอนตัวออกจากตลาดบราซิล พร้อมทั้งเพิ่มต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับผู้ให้บริการออกเหรียญในระดับนานาชาติ

ขณะนี้ กฎหมายยังต้องผ่านการพิจารณาจากคณะกรรมการด้านการคลังและภาษี รวมถึงคณะกรรมการรัฐธรรมนูญ ยุติธรรม และสิทธิพลเมือง ก่อนจะส่งให้วุฒิสภาโหวต ซึ่งยังคงต้องติดตามว่าจะกลายเป็นกฎหมายหรือไม่

อย่างไรก็ตาม จากแนวทางของกฎหมายในปัจจุบัน บราซิลกำลังมุ่งสู่ระบบ stablecoin ที่มี “สำรองสูง โปร่งใส และเข้มงวดในการควบคุม” และพยายามส่งเสริมการนวัตกรรมทางการเงินในขณะเดียวกันก็ลดความเสี่ยงเชิงระบบ