Lyn Alden กล่าวว่าธนาคารกลางเข้าสู่ยุค 'การพิมพ์แบบค่อยเป็นค่อยไป' ของนโยบายการเงิน

• Lyn Alden กล่าวว่า ธนาคารกลางสหรัฐกำลังเข้าสู่ช่วงของการพิมพ์เงินอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งจะช่วยขยายสภาพคล่องและสนับสนาราคาสินทรัพย์ในระดับที่พอประมาณ
• Alden กล่าวว่า ธนาคารกลางจะขยายงบดุลประมาณตามการเติบโตของสินทรัพย์ในธนาคารและ GDP โดยไม่ใช่ผ่านมาตรการกระตุ้นที่รุนแรง

นักเศรษฐศาสตร์ Lyn Alden กล่าวว่า ธนาคารกลางสหรัฐกำลังเริ่มต้นยุค “การพิมพ์เงินอย่างค่อยเป็นค่อยไป” ของนโยบายการเงิน ซึ่งมีลักษณะเป็นการเพิ่มสภาพคล่องอย่างต่อเนื่อง Alden กล่าวว่า วิธีนี้จะทำให้งบดุลของธนาคารกลางเติบโตในอัตราที่สอดคล้องกับการเติบโตของสินทรัพย์ในธนาคารหรือ GDP ที่เป็นตัวเลขรวมกัน ซึ่งแล้วแต่จำนวนใดจะสูงกว่า ผู้เข้าร่วมตลาดหลายคนเชื่อว่าการพิมพ์เงินจะเกิดขึ้นในลักษณะที่รุนแรงมากกว่านี้ แต่จนถึงตอนนี้ กระบวนการได้ดำเนินไปในลักษณะที่ระมัดระวัง ไม่ใช่แบบรุนแรง คำแถลงของ Alden เกิดขึ้นในจดหมายข่าวกลยุทธ์การลงทุนของเธอเมื่อวันที่ 8 กุมภาพันธ์ ซึ่งเน้นไปที่นโยบายการเงิน เธอกล่าวว่าการเติบโตของงบดุลที่คาดหวังจะ “ประมาณการตามสินทรัพย์ในธนาคารทั้งหมดและผลผลิตทางเศรษฐกิจ”

ในแง่นี้ ธนาคารกลางสหรัฐจะฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดการเงินโดยไม่ใช่มาตรการกระตุ้นในวงกว้าง การเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปนี้แตกต่างจากการผ่อนคลายเชิงปริมาณแบบดั้งเดิมที่เคยเห็นในวิกฤตที่ผ่านมา การเคลื่อนไหวของ Fed น่าจะให้การสนับสนุนราคาสินทรัพย์ในระดับอ่อนโยน Alden เสริมว่า ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ สินทรัพย์คุณภาพสูงและหายากอาจได้รับประโยชน์ นอกจากนี้ เธอยังแนะนำให้ระมัดระวังในพื้นที่ของตลาดที่ร้อนแรงเกินไปและพิจารณาอุตสาหกรรมที่มีการถือครองน้อยเกินไป

บริบทนโยบายและสัญญาณตลาด

คำแถลงของ Alden เกิดขึ้นหลังจากที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้เสนอชื่อ Kevin Warsh เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งทำให้การนโยบายการเงินอยู่ภายใต้ความสนใจ Warsh ถูกมองว่ามีแนวโน้มเป็น hawkish ซึ่งสร้างความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ยและนโยบายการคลัง นักเทรดลดความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนมีนาคมนี้ ตามข้อมูลจาก CME FedWatch ขณะนี้นักเทรดคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้

ประธานธนาคารกลางสหรัฐ Jerome Powell ได้ให้คำแนะนำล่วงหน้าที่ขัดแย้งกันเกี่ยวกับความเสี่ยงของเงินเฟ้อและการจ้างงาน วาระของ Powell จะหมดอายุในเดือนพฤษภาคม 2025 ซึ่งเป็นความไม่แน่นอนเพิ่มเติมเกี่ยวกับเส้นทางนโยบายในอนาคต ช่วงเวลาการพิมพ์เงินอย่างค่อยเป็นค่อยไปนี้อาจเป็นการตอบสนองต่อความเครียดด้านสภาพคล่องตามฤดูกาลและสภาพเศรษฐกิจ ซึ่งแตกต่างจากการซื้อสินทรัพย์อย่างรุนแรงที่หลายคนอาจมองว่าเป็นส่วนหนึ่งของการผ่อนคลายเชิงปริมาณ นโยบายนี้เสริมสร้างให้เห็นว่าธนาคารกลางพยายามรักษาการสนับสนุนเศรษฐกิจในระดับปานกลาง การฉีดสภาพคล่องสามารถเข้าถึงตลาดต่าง ๆ เช่น หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และคริปโตเคอร์เรนซี

ผลกระทบต่อตลาดสินทรัพย์และแนวโน้ม

การปล่อยสภาพคล่องอย่างค่อยเป็นค่อยไปนี้คาดว่าจะช่วยเสถียรภาพในการเข้าถึงเครดิต อาจกระตุ้นการลงทุนในสินทรัพย์คุณภาพสูงระยะสั้น เช่น ทองคำและหุ้น สกุลเงินดิจิทัลเช่น Bitcoin อาจได้รับประโยชน์โดยอ้อมจากสถานการณ์สภาพคล่องที่มั่นคง อย่างไรก็ตาม การสนับสนุนนี้อาจไม่รุนแรงเท่ากับแพ็กเกจมาตรการกระตุ้น

ปฏิกิริยาของตลาดขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมาอย่างต่อเนื่องและจิตวิทยาของนักลงทุน ช่วงเวลาการพิมพ์เงินอย่างค่อยเป็นค่อยไปจะสมดุลความเสี่ยงของเงินเฟ้อกับเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจ วิธีการนี้เน้นให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างระมัดระวังในนโยบายของ Fed ท่ามกลางสัญญาณเศรษฐกิจมหภาคที่ผสมผสาน

ข่าวคริปโตเด่น:

การขายคริปโตทำให้หยุดชะงักชั่วคราวในการถอนเงินบน Binance และ Bybit