ยอดรวม TVL แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัม RWA ขณะที่หลายโปรเจกต์ทะลุเป้าหมาย $1B

ตลาดคริปโตในขณะนี้ไม่ได้ตามหาเหรียญมีมถัดไป แต่กำลังมุ่งเน้นไปที่สิ่งที่ค่อนข้างเก่าแก่กว่าเล็กน้อย: สินทรัพย์ในโลกจริงที่ถูกโทเคนไนซ์ นั่นคือสาระสำคัญจากทวีตล่าสุดของ CryptoDep ซึ่งแชร์ภาพจาก RWA.xyz แสดงแพลตฟอร์มที่ถือมูลค่ามากที่สุดบนเชน ตัวเลขมีขนาดใหญ่มาจนทำให้นักเทรดที่ยังคงสงสัยต้องสะดุ้ง บางโครงการทะลุพันล้านดอลลาร์ไปแล้ว และรายชื่อก็เหมือนเป็นรายชื่อของผู้ที่มีแนวทางแตกต่างกันในการนำการเงินแบบดั้งเดิมเข้าสู่บล็อกเชน

อันดับหนึ่งคือ Securitize ที่มีมูลค่ารวมประมาณ 3.21 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการรับรองที่แข็งแกร่งสำหรับโมเดลที่เป็นไปตามกฎระเบียบและเน้นหลักทรัพย์ โดยการโทเคนไนซ์หุ้นหรือหนี้สินในรูปแบบที่สอดคล้องกับกฎหมายและการคุ้มครองนักลงทุนที่คุ้นเคย รองลงมาคือ Ondo ที่มีมูลค่ารวม 2.56 พันล้านดอลลาร์ จุดแข็งของ Ondo คือการบรรจุผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนและรวมการดูแลรักษาเข้าด้วยกัน ซึ่งดึงดูดทั้งสถาบันและนักลงทุนรายย่อยที่มองหา yield อย่างมาก ชื่อใหญ่อันดับสามคือ Syrup ที่มีมูลค่ารวมประมาณ 2.30 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแสดงให้เห็นว่ามีความต้องการในรูปแบบต่าง ๆ ของการเปิดรับสินทรัพย์ในโลกจริง ไม่ใช่แค่แบบเดียวเท่านั้น

หลังจากสามรายนี้ ก็จะเข้าสู่กลุ่มกลางของโครงการที่ยังคงเป็นผู้เล่นสำคัญ: STOKR (1.56 พันล้านดอลลาร์), Centrifuge (1.33 พันล้านดอลลาร์), และ Libeara (1.07 พันล้านดอลลาร์) จากนั้นก็มีบริษัทอย่าง Superstate และ Spiko ซึ่งอยู่ราว ๆ 1 พันล้านดอลลาร์ ทั้งบริษัทด้านการเงินที่มีชื่อเสียงก็ไม่เคยอยู่ห่างไกล WisdomTree มีมูลค่ารวม 767 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ผู้เข้ามาใหม่อย่าง xStocks อยู่ที่ประมาณ 215 ล้านดอลลาร์

สิ่งที่น่าสนใจเกี่ยวกับรายชื่อนี้ไม่ใช่แค่ตัวเลข TVL ที่เป็นตัวเลขเท่านั้น แต่เป็นความหลากหลาย แพลตฟอร์มบางแห่งกำลังโทเคนไนซ์หุ้นส่วนตัวหรือหุ้นกองทุน บางแห่งเน้นไปที่ใบแจ้งหนี้หรือใบหุ้นระยะสั้น และบางแห่งพยายามนำเสนอผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการควบคุมซึ่งทีมงานสถาบันสามารถใช้งานได้ ความหลากหลายนี้สำคัญเพราะชี้ให้เห็นความจริงที่กว้างขึ้น: RWAs ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์เดียวที่สามารถนำไปเชื่อมต่อกับบล็อกเชนได้ พวกมันเป็นคำครอบคลุมสำหรับกลุ่มของกลยุทธ์ทางการเงินที่พยายามแก้ปัญหาเดียวกัน: วิธีทำให้สินทรัพย์ที่โดยปกติขาดสภาพคล่องหรือยุ่งยากเข้าถึงง่ายและมีประสิทธิภาพมากขึ้นด้วยโทเคน

TVL เป็นตัวชี้วัดที่ไม่สมบูรณ์แบบ

TVL อาจได้รับอิทธิพลจากวิธีการนับสินทรัพย์ ไม่ว่าจะเป็นการค้ำประกันที่อยู่นอกเชน หรือข้อตกลงการดูแลรักษาในเบื้องหลัง แต่ก็ยากที่จะปฏิเสธขนาดของมัน พันล้านดอลลาร์ใน TVL มักบ่งชี้ถึงการเคลื่อนย้ายทุนจริง ไม่ใช่แค่เอกสารเก็งกำไร และการที่มีผู้จัดการสินทรัพย์ที่มีประสบการณ์ร่วมกับทีมคริปโตดั้งเดิมก็แสดงให้เห็นว่าสิ่งนี้อาจเป็นมากกว่ากระแสชั่วคราว ผู้ครองตลาดเดิมกำลังสำรวจเส้นทางบล็อกเชนเพราะสามารถลดต้นทุนและเปิดตลาดใหม่ ๆ ได้ ขณะที่โครงการที่เป็นคริปโตเนทีฟก็ผลักดันให้เกิดความสามารถในการรวมกลุ่มและสภาพคล่อง หากแรงทั้งสองนี้สามารถร่วมมือกันอย่างมีประสิทธิภาพ ก็จะกลายเป็นสิ่งที่ดูเหมือนการยอมรับในระดับหลัก

นั่นไม่ได้หมายความว่าทุกอย่างราบรื่น การโทเคนไนซ์สินทรัพย์ในโลกจริงนำมาซึ่งความซับซ้อนทางกฎหมายและระเบียบข้อบังคับ ความชัดเจนแตกต่างกันไปตามเขตอำนาจศาล และหน่วยงานกำกับดูแลก็ให้ความสนใจ แพลตฟอร์มที่สามารถจับคู่ประสิทธิภาพบนเชนกับกรอบกฎหมายที่แน่นหนา รายงานที่โปร่งใส และการดูแลรักษาที่ปลอดภัย จะได้เปรียบอย่างมาก สำหรับเทรดเดอร์และผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ นั่นคือคำถามสำคัญ: ผู้ให้บริการรายใดสามารถขยายขนาดได้โดยยังคงรักษามาตรฐานด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการดำเนินงานพื้นฐานให้ถูกต้อง

สำหรับตอนนี้ สาระสำคัญคือ ตลาด RWAs ได้เปลี่ยนจากการเป็นการทดลองเฉพาะกลุ่มไปสู่กลุ่มตลาดที่จริงจังแล้ว ด้วยโครงการหลายแห่งที่ทะลุพันล้านดอลลาร์ใน TVL และผู้จัดการสินทรัพย์ดั้งเดิมที่เริ่มสนใจ การโทเคนไนซ์สินทรัพย์ในโลกจริงดูเหมือนจะอยู่ต่อไป แต่ผู้ชนะจะเป็นทีมที่สามารถเชื่อมช่องว่างระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและโลกบนเชนได้โดยไม่ต้องละทิ้งมาตรฐาน สแนปช็อตของ CryptoDep ซึ่งขับเคลื่อนด้วยข้อมูลจาก RWA.xyz เป็นสกอร์บอร์ดที่มีประโยชน์ และเป็นสิ่งที่น่าจับตามองว่าโครงการเหล่านี้จะพัฒนาไปในทิศทางใดเมื่อหน่วยงานกำกับดูแล สถาบัน และนักลงทุนทั่วไปทดสอบโมเดลอย่างจริงจัง