สัญญาณบนเชนของ Bitcoin ที่สำคัญอาจจุดประกายการฟื้นตัวของความต้องการ BTC ครั้งต่อไป

สัญญาณบนเชนของ Bitcoin ได้ผ่อนคลายลงหลังจากที่ทำกำไรสูงและการขายอย่างรุนแรง ซึ่งบ่งชี้ถึงการปรับมูลค่าที่อาจเกิดขึ้นแทนที่จะเป็นจุดต่ำสุดที่แน่นอน ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่ากำไรของนักลงทุนได้กลับเข้าสู่ค่าเฉลี่ยระยะยาว ในขณะที่การไหลของคำสั่งซื้อในตลาดสดแสดงสัญญาณของการปล่อยขายอย่างสงบมากขึ้น แม้กิจกรรมการซื้อขายจะยังคงอยู่ในระดับต่ำ ความสัมพันธ์ระหว่างเมตริกมูลค่าและสภาพคล่องกำลังสร้างความคาดหวังว่าเมื่อใดที่ความต้องการในตลาดสดแท้จริงอาจกลับมาอีกครั้ง และว่าจะเป็นการเปลี่ยนแนวโน้มอย่างยั่งยืนหรือไม่ ในทุกเมตริก ตลาดยังคงอยู่ในท่าทีป้องกันมากกว่าการเปลี่ยนแปลงขึ้นอย่างชัดเจน อย่างน้อยในตอนนี้

ข้อสรุปสำคัญ

มูลค่าตลาดเทียบกับมูลค่าที่รับรู้ (MVRV) ของ Bitcoin ได้กลับสู่ระดับปกติหลังจากเคยเทรดในระดับสุดขีด สัญญาณบ่งชี้ว่ามีการเปลี่ยนแปลงกลับไปสู่ระดับฐานทางประวัติศาสตร์มากกว่าการ undervaluation อย่างชัดเจน

มูลค่าที่รับรู้ (Realized capitalization) ลดลงเหลือประมาณ 1.09 ล้านล้านดอลลาร์ จากจุดสูงสุดใกล้ 1.12 ล้านล้านดอลลาร์ในพฤศจิกายน 2025 ซึ่งสะท้อนมูลค่าบนเชนประมาณ 33 พันล้านดอลลาร์ที่ออกจากเครือข่าย

เหรียญที่มีอายุสามถึงหกเดือนในปัจจุบันคิดเป็น 25.9% ของอุปทาน ซึ่งเป็นกลุ่มที่ใหญ่ที่สุดในข้อมูล แสดงให้เห็นว่าผู้ถือครองจำนวนมากซื้อในราคาที่สูงขึ้นและอยู่ในสถานะขาดทุนในหลายตำแหน่ง

ปริมาณสะสมของ CVD (Cumulative Volume Delta) ในตลาดสดดีขึ้นเป็น -$161.5 ล้าน จาก -$177.1 ล้าน ขณะที่ปริมาณการซื้อขายในตลาดสดลดลงเหลือ 6 พันล้านดอลลาร์ จาก 7.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งชี้ให้เห็นว่าการเข้าร่วมของนักเทรดลดลงและมีท่าทีระมัดระวังมากขึ้น

Bitcoin ยังคงเคลื่อนไหวในช่วงประมาณ 62,000–64,000 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าการดูดซับอุปทานอาจเร่งตัวขึ้นได้ก็ต่อเมื่อความสนใจในตลาดสดและความเสี่ยงกลับมาฟื้นตัวจากระดับปัจจุบัน

สัญลักษณ์ที่กล่าวถึง: $BTC

ทัศนคติ: เป็นกลาง

ผลกระทบต่อราคา: เป็นกลาง สัญญาณบนเชนชี้ให้เห็นมุมมองสมดุลมากกว่าจะเป็นการเคลื่อนไหวขึ้นหรือลงอย่างชัดเจนในทันที

แนวคิดการเทรด (ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน): ถือครองไว้ การผสมผสานของมูลค่าที่กลับสู่ค่าเฉลี่ยและกิจกรรมในตลาดสดที่เบาบางสนับสนุนความอดทนจนกว่าจะมีสัญญาณความต้องการที่ชัดเจนมากขึ้น

บริบทตลาด: ข้อมูลสอดคล้องกับช่วงเวลาที่สภาพคล่องในตลาดคริปโตระมัดระวัง ซึ่งเมตริกบนเชนและอารมณ์ macro-และความเสี่ยง-ส่งผลต่อความเร็วในการเกิดความต้องการในตลาดสดใหม่ แม้ว่าการไหลออกของเหรียญบางรายการจะเริ่มนิ่ง แต่การไม่มีการเพิ่มขึ้นของการเข้าร่วมอย่างชัดเจนทำให้ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นยังคงอยู่ในระดับต่ำ

เหตุผลที่สำคัญ

ภาพรวมบนเชนที่เปลี่ยนแปลงไปมีความสำคัญเพราะช่วยปรับมุมมองความเสี่ยง-รางวัลสำหรับผู้ถือครอง Bitcoin และผู้ที่อาจเข้ามาใหม่ การกลับเข้าสู่ค่าเฉลี่ยใน MVRV บ่งชี้ว่าตลาดยังไม่ undervalued อย่างลึกซึ้ง แม้ว่าบางกลุ่มของนักลงทุนจะยอมแพ้และออกจากตำแหน่งใกล้ราคาสูงสุด การลดลงของมูลค่าที่รับรู้ (Realized capitalization) ย้ำแนวคิดว่าทุนได้ถูกปรับเปลี่ยนออกจากกลุ่มที่มีต้นทุนสูง ซึ่งเป็นพฤติกรรมที่สอดคล้องกับสภาพตลาดแบบ risk-off มากกว่าการสะสมอย่างรุนแรง

จากมุมมองอุปสงค์-อุปทาน กลุ่มเหรียญที่มีอายุ 3–6 เดือนซึ่งเป็นกลุ่มใหญ่ที่สุดในสถิติ บ่งชี้ว่าส่วนใหญ่ของอุปทานใหม่ที่สร้างขึ้นอาจอยู่ในสถานะขาดทุน การกระจายตัวนี้สร้างความเสี่ยงว่าหากสภาพ macro หรือสัญญาณบนเชนดีขึ้น อาจส่งผลกระทบอย่างชัดเจน แต่ก็มีความเสี่ยงเช่นกัน: การขายที่ขาดทุนอาจกลับมาอีกครั้งหากแรงกดดันราคาสูงขึ้น งานวิจัยเกี่ยวกับมูลค่าที่รับรู้และ MVRV ชี้ให้เห็นว่าความระมัดระวังเป็นสิ่งสำคัญ เพราะการเคลื่อนไหวเพื่อสร้างโมเมนตัมบวกมักต้องการความต้องการที่กว้างขวางและต่อเนื่องมากกว่าการขึ้นรุนแรงเพียงไม่กี่ครั้ง

ด้านสภาพคล่อง การปรับปรุงของ CVD ในตลาดสดพร้อมกับการลดลงของปริมาณการซื้อขายแสดงให้เห็นถึงแรงขายที่ถูกจำกัด มากกว่าจะเป็นการไหลเข้าของคำสั่งซื้อจำนวนมาก ในรอบก่อน ๆ ช่วงเวลาที่ CVD เข้มข้นและราคามีเสถียรภาพมักเป็นสัญญาณของจุดต่ำสุด แต่ต้องอาศัยการเข้าร่วมที่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญเท่านั้น ในรอบนี้ Bitcoin ยังคงเคลื่อนไหวในช่วงแคบ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกำลังย่อยสภาพกิจกรรมล่าสุดมากกว่าจะเป็นสัญญาณของการ breakout ที่ใกล้เข้ามา

นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าท่าทีในตลาดปัจจุบันเป็นแบบ neutral ถึง defensive ข้อมูลไม่ได้บ่งชี้ถึงการยอมแพ้แบบบังคับ แต่ก็ยังไม่สามารถยืนยันการเริ่มต้นของแนวโน้มขาขึ้นที่ยั่งยืนได้ ท่าทีนี้สะท้อนภาพรวมของตลาดคริปโตที่สภาพคล่องยังคงเป็นช่วง ๆ และนักเทรดรอคอยสัญญาณ macro และบนเชนที่ชัดเจนกว่านี้ก่อนที่จะกลับเข้ามาเทรดอย่างกล้าหาญ

ในวิเคราะห์ที่เกี่ยวข้อง นักวิจัยได้ชี้ให้เห็นธีมคล้ายกันในข้อมูลอื่น ๆ เช่น การเน้นย้ำถึงแรงกดดันจากการรับรู้ขาดทุนมากเกินไป ซึ่งอาจกดดันให้ BTC หลุดระดับบางจุด ขณะเดียวกัน งานวิจัยอื่น ๆ ก็เน้นความเป็นไปได้ของช่องว่างมูลค่าที่เหมาะสม (fair-value gap) ซึ่งอาจเป็นแนวทางเป้าหมายราคาในสภาพตลาดต่าง ๆ รวมกันแล้ว แนวโน้มเหล่านี้สนับสนุนแนวทางระมัดระวังในตำแหน่งระยะสั้น จนกว่าความผันผวนและแนวโน้มการเข้าร่วมจะเปลี่ยนทิศทางอย่างชัดเจนในเชิงบวก

สิ่งที่ควรจับตาต่อไป

เสถียรภาพของราคาบิทคอยน์ในช่วง 62,000–64,000 ดอลลาร์ และการ breakout ต่อเนื่องเหนือหรือต่ำกว่าระดับนี้

โมเมนตัมในมูลค่าที่รับรู้ — ว่าการลดลงประมาณ 33 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่พฤศจิกายน 2025 จะเริ่มกลับตัวเมื่อทุนใหม่เข้าสู่ตลาด

สัดส่วนของอุปทานที่ถือโดยกลุ่มเหรียญอายุ 3–6 เดือน และการเปลี่ยนแปลงไปสู่กลุ่มอายุที่มากขึ้นหรือน้อยลง ซึ่งอาจบ่งชี้พฤติกรรมของผู้ถือครองที่เปลี่ยนไป

สัญญาณสภาพคล่องบนเชน โดยเฉพาะหากปริมาณในตลาดสดเริ่มฟื้นตัวจากระดับต่ำในปัจจุบันและ CVD เคลื่อนไหวเข้าสู่เขตบวก

เหตุการณ์ด้านกฎระเบียบหรือสถาบันที่อาจส่งผลต่อความรู้สึกเสี่ยงและกลไก bid/offer ในตลาดสด

แหล่งข้อมูลและการตรวจสอบ

การสังเกตการปรับสมดุลของกำไรบนเชนและ MVRV จากความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญบน X รวมถึงบทความจาก Chris Beamish

ระดับมูลค่าที่รับรู้และข้อมูลการเปลี่ยนแปลงรายเดือนที่ติดตามโดยชุดข้อมูลวิเคราะห์บนเชน (โดยระบุระดับ 1.09 ล้านล้านดอลลาร์และการลดลง 33 พันล้านดอลลาร์จากจุดสูงสุดในพฤศจิกายน 2025)

ตัวเลข CVD และปริมาณการซื้อขายในตลาดสด รวมถึงการเปลี่ยนจาก -$177.1 ล้านเป็น -$161.5 ล้าน และการลดลงของปริมาณในตลาดสดจาก 7.6 พันล้านดอลลาร์เหลือ 6.0 พันล้านดอลลาร์

การวิเคราะห์การแจกจ่ายเหรียญตามอายุ โดยกลุ่ม 3–6 เดือนเป็น 25.9% ของอุปทาน

งานวิจัยและบทความที่อ้างอิงในเนื้อหาเดิมเพื่อให้บริบทเกี่ยวกับผลกระทบต่อราคาและแนวคิดมูลค่าที่เหมาะสม

ตัวชี้วัดมูลค่าของ Bitcoin (CRYPTO: BTC) ได้รับการวิเคราะห์อย่างละเอียด

Bitcoin (CRYPTO: BTC) กำลังอยู่ในสมดุลระหว่างพื้นฐานบนเชนและจิตวิทยาของตลาดความเสี่ยง การปรับสมดุลของ MVRV ที่ห่างไกลจากความเบี่ยงเบนสุดขีดบ่งชี้ว่านักลงทุนไม่ได้ไล่ตามโอกาสทำกำไรสูงสุดในระดับเดิมอีกต่อไป ขณะที่มูลค่าที่รับรู้ก็ลดลงหลังจากแตะจุดสูงสุดในปลายปี 2025 ช่วง 30 วันลดลงประมาณ 2.26% สะท้อนว่าการไหลออกของทุนยังดำเนินต่อไป แม้ว่านักถือครองระยะยาวบางกลุ่มยังคงลังเลที่จะปล่อยตำแหน่งโดยรวม

พฤติกรรมราคาของตลาดในโซน 62,000–64,000 ดอลลาร์กลายเป็นจุดสนใจ ในหลายช่วงเวลาที่ CVD มีแนวโน้มเสถียรและกลไก bid-ask เริ่มบาง ราคามักจะรวมตัวก่อนที่จะเคลื่อนไหวต่อไป — หากมี — ซึ่งขึ้นอยู่กับการแทรกแซงของความต้องการใหม่ ข้อมูลในปัจจุบันชี้ให้เห็นว่าท่าทีเป็นกลางในระยะสั้น โดยมีโอกาสที่จะเกิดการเคลื่อนไหวที่ชัดเจนมากขึ้นหากความสนใจในตลาดสดและการไหลเข้าของทุนใหม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ

กลไกเหล่านี้แสดงให้เห็นว่านักลงทุนกำลังประเมินความเสี่ยง ผลตอบแทน และการรักษาทุนในสภาพแวดล้อมที่สัญญาณบนเชนอาจแตกต่างจากราคาชั่วคราว แม้ว่าทิศทางยังไม่แน่นอน แต่กรอบวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนจะต้องการการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องของความต้องการบนเชนและสภาพคล่องเพื่อผลักดัน BTC ให้ทะลุระดับสำคัญใหม่ ซึ่งอาจเกินช่วงราคาที่กำหนดไว้ในช่วงการซื้อขายล่าสุด