อัตราสัดส่วนวาฬใหญ่ของการซื้อขาย Bitcoin พุ่งขึ้นสู่ 0.64 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2015 สัญญาณเตือนแรงขายหรือโอกาสเปลี่ยน?

จากข้อมูลล่าสุดจาก CryptoQuant อัตราส่วนวาฬแลกเปลี่ยน Bitcoin สูงถึง 0.64 ในวันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2026 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2015 เมตริกนี้ติดตามการไหลเข้า 10 อันดับแรกเป็นเปอร์เซ็นต์ของเงินฝากทั้งหมดในการแลกเปลี่ยน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าขณะนี้ผู้ถือหุ้นรายใหญ่คิดเป็น 64% ของเงินไหลเข้าทั้งหมด

แหล่งที่มาของภาพ: CryptoQuant/X

ความเข้มข้นที่มากเกินไปอาจทําให้เกิดการปรับฐานราคาอย่างรวดเร็ว การเพิ่มขึ้นนี้สะท้อนให้เห็นถึงกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นของ “ปลาวาฬ” ที่ฝาก Bitcoin จํานวนมากลงในแพลตฟอร์มอย่าง Binance โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงการปรับฐานเมื่อ Bitcoin ลดลง 47% จากระดับสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ที่ 126,080 ดอลลาร์เป็นประมาณ 67,200 ดอลลาร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสภาพคล่องตึงตัว ซึ่งอาจทําให้แรงกดดันในการขายรุนแรงขึ้น นักวิเคราะห์เตือนว่าความเข้มข้นนี้อาจทําให้เกิดการปรับฐานราคาอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ Bitcoin พยายามฟื้นตัวจากการปรับฐานล่าสุด และวาฬอาจทํากําไรโดยใช้สภาพคล่องฝั่งซื้อที่จํากัด ตัวบ่งชี้นี้ซึ่งติดตามสัดส่วนของเงินไหลเข้าสูงสุดต่อเงินฝากทั้งหมดในการแลกเปลี่ยน เพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน Binance: จาก 0.4 เป็น 0.62 ตั้งแต่วันที่ 2 ถึง 15 กุมภาพันธ์ การไหลเข้าของวาฬเฉลี่ย 30 วันของ Binance สูงถึง 83 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2024 ส่วนหนึ่งของการไหลเข้ามาจากหน่วยงาน Bitcoin ในยุคแรก ๆ โดยมีการโอน BTC ประมาณ 10,000 BTC ไปยังแพลตฟอร์ม (ที่เกี่ยวข้องกับ “BTC OG Insider Whales” หรือ Garrett Jin) ตั้งแต่เดือนมกราคม 2026 Binance มีการไหลเข้าทั้งหมดประมาณ 363,000 BTC ในอดีต อัตราที่สูงนี้มักส่งสัญญาณถึงการลดลงของตลาด เนื่องจากวาฬปรับตําแหน่งตัวเองท่ามกลางความไม่แน่นอน ตรงกันข้ามกับการสะสมค้าปลีกในช่วงต้นปี 2025  อัตราส่วนวาฬต่อวาฬค้าปลีกลดลงเหลือ 1.45 ซึ่งเป็นระดับต่ําสุดนับตั้งแต่กลางปี 2024 ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงในการซื้อไปยังผู้เล่นรายใหญ่ แม้ว่าความต้องการ ETF จะนําไปสู่การลดลงอย่างต่อเนื่องของทุนสํารองแลกเปลี่ยน (การไหลเข้ารายวันลดลงจาก 60,000 BTC ในวันที่ 6 กุมภาพันธ์เป็น 23,000 BTC เมื่อเร็ว ๆ นี้) การกลับตัวของวาฬเป็นคําเตือนล่วงหน้าเกี่ยวกับอุปทานล้นตลาด บริบทของตลาดเพิ่มความเร่งด่วน: รูปแบบล่าสุดคล้ายกับช่วงเวลาที่ผันผวนในปี 2025 เมื่อการเทขายของวาฬขัดแย้งกับการซื้อของสถาบัน ช่วงการขายสูงสุดในปี 2025 เห็นการกระจายของวาฬ แม้ว่าจะไม่มีข้อมูล 115,000 BTC ที่แน่นอน แต่แนวโน้มการกระจายโดยรวมนั้นชัดเจน การไหลเข้าสุทธิของ ETF สะสมประมาณ 530 พันล้านดอลลาร์ (สูงสุดเกือบ 630 พันล้านดอลลาร์ แข็งแกร่งในช่วงสิ้นปี) การไหลออกของ ETF ล่าสุด (-1.11 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 18 กุมภาพันธ์, -1.139 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 17) ได้เพิ่มแรงกดดันให้รุนแรงขึ้น เนื่องจากความแข็งแกร่งของฤดูกาลไตรมาสที่ 4 ลดลงและผู้ถือครองระยะยาวเข้าร่วมการแจกจ่าย Bitcoin ต้องเผชิญกับความเสี่ยงด้านความผันผวนในตลาดที่มีสภาพคล่องต่ํา ปัจจัยมหภาค เช่น การอัดฉีดเงิน 185 พันล้านดอลลาร์ในการซื้อคืนข้ามคืนของเฟด (ใหญ่เป็นอันดับสี่นับตั้งแต่โควิด) และการพิจารณาของทรัมป์ในการโจมตีอิหร่านอย่างจํากัดก็ผลักดันความไม่แน่นอนเช่นกัน ดัชนีความกลัวและความโลภถึงความกลัวสุดขีด (11) และการค้นหา “Bitcoin ตายแล้ว” ก็ถึงจุดสูงสุดเช่นกัน ในขณะที่กระแสลมของ ETF ที่เป็นขาขึ้นทําให้การครอบงําของ Bitcoin มีเสถียรภาพเหนือ 55% อัตราส่วน 0.64 เน้นย้ําถึงการเปลี่ยนแปลงจากการถือครองเป็นการขาย ซึ่งแตกต่างจากการสะสมของความชอบของปลาวาฬในช่วงกลางปี 2025 เทรดเดอร์ควรติดตามว่าอัตราส่วนลดลงต่ํากว่าระดับสูงสุดล่าสุดหรือไม่ ซึ่งส่งสัญญาณถึงการบรรเทาแรงกดดันและการดีดตัวขึ้นในอดีต แต่ระดับสูงสุดในปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงความระมัดระวังในระยะสั้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลง ในขณะเดียวกัน การสังเกตการไหลเข้าสุทธิของ ETF ที่เปลี่ยนเป็นบวก เร่งการสะสมบนเครือข่าย หรือการปรับปรุงสภาพคล่องมหภาคเป็นสัญญาณเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้น ในที่สุด Bitcoin ก็ยินดีต้อนรับสัญญาณเชิงบวก? นอกจากนี้ Darkfost นักวิเคราะห์ของ CryptoQuant โพสต์เมื่อวันที่ 21 ว่า “ความต้องการ Bitcoin ดีดตัวขึ้นหลังจากอ่อนแอมาสามเดือน และในที่สุดก็มีสัญญาณเชิงบวก!” เขาชี้ให้เห็นว่าเมื่อวันที่ 18 ธันวาคมปีที่แล้ว หลังจากความต้องการ Bitcoin สะสมรายเดือนลดลงสู่ระดับต่ําสุดที่ -154,000 BTC ความต้องการก็ค่อยๆ ดีขึ้น และเพิ่งกลับสู่ช่วงบวกที่ประมาณ +1,200 BTC

แหล่งที่มาของภาพ: CryptoQuant – @Darkfost_Coc/X

การกลับตัวนี้ยุติอุปสงค์ติดลบเกือบสามเดือน และอุปสงค์ที่อ่อนแอก่อนหน้านี้เป็นสาเหตุหลักที่ทําให้ราคาบิทคอยน์ตกต่ําเป็นเวลานาน