JPMorgan ปะทะกับ Citadel Securities: นี่คือเหตุผล

• JPMorgan ลดบริการเทรดหุ้นแบบ High-Touch ให้กับ Citadel Securities หลังจากที่บริษัทได้เปิดธุรกิจแข่งขันขึ้นมา
• J.P. Morgan Chase ได้ว่าจ้าง Elan Luger ซึ่งเคยดำรงตำแหน่งหัวหน้าการเทรดหุ้นแบบ High-Touch ของบริษัท ไปเป็นผู้นำหน่วยงานหุ้นของ Citadel Securities
• ในปี 2025 รายได้รวมจากการเทรดหุ้นของ JPMorgan Chase เพิ่มขึ้น 33% ในขณะที่ Citadel Securities ทำกำไรเติบโตมากกว่า 70% ในไตรมาสแรกของปี 2025

JPMorgan Chase และ Citadel Securities พบว่าตนเองอยู่ในตำแหน่งตรงข้ามกันในการแข่งขันที่ขยายตัวบนวอลล์สตรีท

JPMorgan Chase เพิ่งยุติบริการการเทรดบางส่วนที่เคยให้กับ Citadel Securities เนื่องจากบริษัทได้เริ่มธุรกิจแข่งขันขึ้นมา

ข้อพิพาทนี้เป็นอาการของการที่เส้นแบ่งระหว่างลูกค้าและคู่แข่งในโลกการเงินยุคใหม่เริ่มเบลอมากขึ้น

Citadel Securities เข้าสู่เส้นทางของ JPMorgan

เป็นเวลาหลายปีที่การเทรดหุ้นแบบ High-Touch เป็นธุรกิจหลักของธนาคารลงทุนรายใหญ่

มันครอบคลุมการเทรดที่ซับซ้อนซึ่งไม่สามารถจัดการได้ด้วยระบบอิเล็กทรอนิกส์เท่านั้น รวมถึงการเสนอแนวคิดการเทรดโดยอิงจากการวิจัย JPMorgan ได้รับการยอมรับมานานว่าเป็นจุดแข็งหลักในกลุ่มลูกสถาบัน

Financial Times รายงานว่า Citadel Securities เปลี่ยนแปลงสถานการณ์นี้เมื่อประกาศแผนสร้างหน่วยงานการเทรดหุ้นแบบ High-Touch ของตนเอง

“JPMorgan ลดบริการให้ Citadel Securities ในความขัดแย้งเรื่องบทบาท”

Financial Times รายงานว่า JPMorgan Chase ลดบริการ prime brokerage ที่เคยให้กับ Citadel Securities

มีความตึงเครียดเพิ่มขึ้นหลังจาก Citadel Securities เปิดตัวบริการใหม่สำหรับ… pic.twitter.com/qYf7UXYfeF

— kristen shaughnessy (@kshaughnessy2) 28 กุมภาพันธ์ 2026

บริษัทที่รู้จักกันดีในฐานะผู้ดำเนินการเทรดอิเล็กทรอนิกส์เป็นพันล้านรายการในฐานะผู้สร้างตลาด ตอนนี้กำลังเข้าสู่พื้นที่ที่ธนาคารมองว่าเป็นของตนเอง การตัดสินใจนี้จึงเป็นจุดเริ่มต้นของความขัดแย้งที่ตามมา

เพื่อดำเนินธุรกิจใหม่นี้ Citadel Securities จึงตรงไปยังทีมงานของ JPMorgan โดยได้ว่าจ้าง Elan Luger ซึ่งเคยเป็นหัวหน้าการเทรดหุ้นแบบ High-Touch ของ JPMorgan การจ้างงานเพียงคนเดียวก็ส่งสัญญาณชัดเจนว่าสถานะของ Citadel Securities กำลังจะเปลี่ยนไปอย่างไร

JPMorgan วาดเส้นแบ่ง

JPMorgan ไม่ได้นั่งเฉยหลังจาก Citadel Securities เคลื่อนไหว ธนาคารแจ้งกับ Citadel Securities ว่าจะหยุดให้บริการการเทรดหุ้นแบบ High-Touch ซึ่งครอบคลุมการจัดการเทรดที่ไม่ใช่แบบอิเล็กทรอนิกส์และการให้คำแนะนำเชิงวิจัยแก่ลูกค้า

อย่างไรก็ตาม JPMorgan ไม่ได้ถอนตัวจากความสัมพันธ์ทั้งหมด ธนาคารยังคงให้บริการ prime brokerage และการเทรดแบบโปรแกรมให้กับ Citadel Securities ความสัมพันธ์แยกต่างหากระหว่างธนาคารกับ hedge fund Citadel ซึ่งก่อตั้งโดย Ken Griffin ก็ยังคงดำเนินต่อไป

ทั้ง JPMorgan และ Citadel Securities ไม่ได้ให้ความเห็นเกี่ยวกับรายละเอียดเฉพาะเจาะจง ทั้งสองบริษัทมีผู้ก่อตั้งคือ Ken Griffin แต่ดำเนินธุรกิจแยกกันอย่างสิ้นเชิง ความตึงเครียดระหว่างพวกเขาสะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มที่กว้างขึ้นในวอลล์สตรีท

สิ่งที่ Citadel Securities กำลังสร้างขึ้นจริงๆ

Citadel Securities มีชื่อเสียงจากการประมวลผลคำสั่งซื้อของนักลงทุนรายย่อยในระดับมหาศาล ธนาคารส่วนใหญ่ได้ถอยห่างจากพื้นที่นี้เนื่องจากการดูแลเทคโนโลยีที่จำเป็นนั้นมีต้นทุนสูงมาก นั่นคือจุดที่ Citadel Securities ได้สร้างความได้เปรียบในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา

ธุรกิจการเทรดหุ้นแบบ High-Touch ใหม่มุ่งเป้าไปยังกลุ่มเป้าหมายที่แตกต่างออกไป Citadel Securities ตอนนี้กำลังมุ่งไปยังผู้เล่นสถาบันขนาดใหญ่ รวมถึงผู้จัดการสินทรัพย์อย่าง BlackRock และกองทุนเฮดจ์ฟันด์อย่าง Millennium Management

แทนที่จะส่งคำสั่งซื้อขายจำนวนมากผ่านธนาคารลงทุน ตอนนี้บริษัทได้สรรหาโดยตรงจากนักลงทุนที่ต้องการขาย

บริษัทได้ทดสอบเบต้าของบริการนี้เมื่อปีที่แล้วและเปิดตัวอย่างเป็นทางการในต้นปี 2026 การเปิดตัวนี้ทำให้การแข่งขันกับ JPMorgan กลายเป็นเรื่องจริงทั้งในเชิงทฤษฎีและเชิงปฏิบัติ ทั้งสองบริษัทกำลังแข่งขันในตลาดเดียวกันเพื่อกลุ่มลูกค้าเดียวกัน

ตัวเลขแสดงให้เห็นว่า Neither Side Is Hurting

ธุรกิจการเทรดหุ้นบนวอลล์สตรีทยังคงทำผลงานได้ดีในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ความผันผวนที่เกิดจากปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์และการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินทำให้ปริมาณการเทรดยังคงสูง JPMorgan และ Citadel Securities ได้รับประโยชน์จากสถานการณ์นี้

ธุรกิจการเทรดหุ้นของ JPMorgan รายงานรายได้กว่า 13 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพิ่มขึ้น 33% จากปีที่ผ่านมา

กำไรของ Citadel Securities ซึ่งไม่เปิดเผยตัวเลขทางการเงิน เติบโตเกือบ 70% ในไตรมาสแรกของปี 2025 เป็น 1.7 พันล้านดอลลาร์ การแข่งขันนี้เกิดขึ้นในสถานการณ์ที่ทั้งสองฝ่ายกำลังกลายเป็นผู้ชนะ

ในงานประชุมผู้ถือหุ้นเมื่อวันจันทร์ ผู้ร่วมบริหารด้านการธนาคารพาณิชย์และการลงทุนของ JPMorgan Troy Rohrbaugh ได้กล่าวถึงความตึงเครียดโดยตรง เขาบอกกับผู้เข้าร่วมประชุมว่าธนาคารมี “ประวัติการทำงานร่วมกันที่ยาวนาน” ซึ่งทั้งคู่แข่งขันและให้บริการแก่บริษัทอย่าง Citadel Securities

Rohrbaugh เสริมว่า “ผมรู้สึกสบายใจมากว่าเราสามารถรักษาสถานะของเราและแย่งส่วนแบ่งตลาดได้” พร้อมกับสังเกตว่าพื้นที่ใดก็ตามที่ Citadel Securities ได้มา อาจจะมาจากฝ่ายอื่น ไม่ใช่ JPMorgan