อัตราสัดส่วนวาฬใหญ่ของการซื้อขาย Bitcoin พุ่งขึ้นสู่ 0.64 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2015 สัญญาณเตือนแรงขายหรือโอกาสเปลี่ยน?

อิงข้อมูลล่าสุดจาก CryptoQuant อัตราเครือข่ายวาฬเทรดบน (Exchange Whale Ratio) ของ Bitcoin แตะระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2015 ที่ 0.64 เมื่อวันที่ 20 กุมภาพันธ์ 2026 ตัวชี้วัดนี้ติดตามสัดส่วนของการไหลเข้าจากกลุ่มใหญ่ที่สุด 10 อันดับแรกที่มีต่อยอดเงินฝากรวมของตลาด แสดงให้เห็นว่าผู้ถือครองขนาดใหญ่อยู่ในสัดส่วน 64% ของการไหลเข้าทั้งหมด

แหล่งภาพ: CryptoQuant/X

ความเข้มข้นเกินไปอาจก่อให้เกิดการปรับราคาที่รุนแรง การพุ่งขึ้นครั้งนี้สะท้อนให้เห็นถึงกิจกรรมของ “วาฬใหญ่” ที่เพิ่มขึ้น พวกเขานำ Bitcoin จำนวนมากเข้าสู่แพลตฟอร์มเช่น Binance โดยเฉพาะในช่วงที่ Bitcoin ลดลงจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ที่ 126,080 ดอลลาร์ ลดลง 47% จนเหลือประมาณ 67,200 ดอลลาร์ ในช่วงปรับฐานที่สภาพคล่องตึงตัว อาจเพิ่มแรงกดดันในการขายออก นักวิเคราะห์เตือนว่าความเข้มข้นนี้อาจก่อให้เกิดการปรับราคาที่รุนแรง โดยเฉพาะในช่วงที่ Bitcoin พยายามฟื้นตัวจากการปรับฐานล่าสุด วาฬใหญ่เหล่านี้อาจใช้ประโยชน์จากสภาพคล่องของผู้ซื้อที่จำกัดเพื่อทำกำไร ตัวชี้วัดนี้ติดตามสัดส่วนของการไหลเข้าที่สูงสุดในตลาดเทียบกับยอดเงินฝากรวมของตลาด ซึ่งล่าสุดเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะใน Binance ตั้งแต่วันที่ 2 ถึง 15 กุมภาพันธ์ จาก 0.4 เป็น 0.62 ค่าเฉลี่ยการไหลเข้าของวาฬใหญ่ใน Binance ใน 30 วันอยู่ที่ 8.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2024 บางส่วนของการไหลเข้ามาจาก Bitcoin รุ่นเก่า โดยประมาณ 10,000 BTC ถูกโอนเข้าสู่แพลตฟอร์ม (เชื่อมโยงกับ “BTC OG Insider Whales” หรือ Garrett Jin) ตั้งแต่เดือนมกราคม 2026 เป็นต้นมา Binance มีการไหลเข้ารวมประมาณ 363,000 BTC ในประวัติศาสตร์ สัดส่วนสูงเช่นนี้มักเป็นสัญญาณล่วงหน้าของตลาดที่กำลังจะปรับตัวลง เนื่องจากวาฬใหญ่ปรับตำแหน่งในช่วงที่ไม่แน่นอน ซึ่งแตกต่างจากการสะสมของนักลงทุนรายย่อยในช่วงต้นปี 2025 อัตราส่วนระหว่างนักลงทุนรายย่อยกับวาฬใหญ่ลดลงเหลือ 1.45 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่กลางปี 2024 แสดงให้เห็นว่าการซื้อขายเริ่มเปลี่ยนไปสู่กลุ่มผู้เล่นรายใหญ่ แม้ความต้องการ ETF จะทำให้คลังสำรองของตลาดเทรดลดลงอย่างต่อเนื่อง (การไหลเข้ารายวันจาก 60,000 BTC เมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ ลดลงเหลือประมาณ 23,000 BTC เมื่อเร็ว ๆ นี้) แต่วาฬใหญ่กลับเป็นสัญญาณเตือนถึงการล้นอุปทาน บริบทตลาดเสริมความเร่งด่วน: รูปแบบในช่วงนี้คล้ายกับช่วงความผันผวนในปี 2025 ซึ่งวาฬใหญ่ขายออกและกลุ่มนักลงทุนสถาบันเข้าซื้อในช่วงเดียวกัน ช่วงที่ขายออกสูงสุดในปี 2025 วาฬใหญ่มีการแจกจ่าย Bitcoin แม้จะไม่มีข้อมูลจำนวน 115,000 BTC อย่างแม่นยำ แต่แนวโน้มการแจกจ่ายโดยรวมชัดเจน การไหลเข้า ETF สุทธิสะสมประมาณ 53 พันล้านดอลลาร์ (สูงสุดใกล้ 63 พันล้านในช่วงปลายปี) ขณะที่การไหลออก ETF ในช่วง 18-17 กุมภาพันธ์อยู่ที่ 111 ล้านดอลลาร์และ 113.9 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ เพิ่มแรงกดดันอีกระลอก เมื่อฤดู Q4 เริ่มอ่อนแรงลง กลุ่มนักลงทุนระยะยาวเริ่มแจกจ่าย Bitcoin ทำให้ตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำเผชิญความผันผวน ปัจจัยมหภาคเช่น Fed ที่ปล่อยเงินคืน 18.5 พันล้านดอลลาร์ในรูปแบบการซื้อคืน (เป็นระดับที่สูงเป็นอันดับสี่นับตั้งแต่ COVID) และการที่ Trump พิจารณาใช้มาตรการจำกัดต่ออิหร่าน ก็เพิ่มความไม่แน่นอน ดัชนีความกลัวและความโลภแตะระดับสุดขีดที่ 11 คำค้นหา “Bitcoin ตายแล้ว” ก็พุ่งสูงสุดเช่นกัน แม้ ETF ที่เป็นแนวโน้มบวกจะช่วยให้ Bitcoin ยังคงครองส่วนแบ่งตลาดเหนือ 55% แต่ระดับ 0.64 นี้ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนจากการถือครองเป็นการขาย ซึ่งแตกต่างจากช่วงกลางปี 2025 ที่วาฬใหญ่เน้นสะสม ผู้เทรดควรจับตาดูว่าระดับนี้จะร่วงต่ำกว่าจุดสูงสุดในช่วงนี้หรือไม่ ซึ่งในอดีตเป็นสัญญาณของแรงกดดันที่คลายตัวและเกิดการฟื้นตัว แต่ในปัจจุบันระดับสูงนี้แสดงให้เห็นว่าควรระวังความเสี่ยงด้านขาลงในระยะสั้น ควรสังเกตการไหลเข้า ETF ที่เป็นบวก การสะสมบนเชนที่เร่งตัวขึ้น หรือสภาพคล่องมหภาคที่ดีขึ้น ซึ่งอาจเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงในอนาคต สัญญาณบวกของ Bitcoin หรือไม่? นอกจากนี้ นักวิเคราะห์ CryptoQuant อย่าง Darkfost ได้โพสต์เมื่อวันที่ 21 ว่า “ความต้องการ Bitcoin ฟื้นตัวหลังจากสามเดือนของความอ่อนแอ ในที่สุดก็มีสัญญาณบวกแล้ว!” เขากล่าวว่า ตั้งแต่ต้นปี เริ่มสังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มที่เคยกดดันความต้องการ Bitcoin เมื่อเดือนธันวาคม 2025 ที่ 18 ธันวาคม ราคาบิตคอยน์ลดลงต่ำสุดที่ -154,000 BTC แล้ว ความต้องการเริ่มฟื้นตัวและล่าสุดกลับมาเป็นบวกประมาณ +1,200 BTC

แหล่งภาพ: CryptoQuant – @Darkfost_Coc/X

การเปลี่ยนแปลงนี้สิ้นสุดช่วงเกือบสามเดือนของความต้องการเชิงลบ ซึ่งเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ราคาบิตคอยน์อยู่ในแนวโน้มต่ำระยะยาว