Vaneck: Gold to Reach $184K if Adopted as Broad Money

Vaneck คำนวณเพื่อหามูลค่าทองคำที่แท้จริง หากทองคำกลับมาเป็นสินทรัพย์สำรองระดับโลกอีกครั้ง โดยสมมติว่าธนาคารกลางยังคงความต้องการอย่างต่อเนื่อง คาดว่าทองคำจะมีราคาที่ $184,211 ต่อออนซ์ หากนำไปใช้เป็นเงินสกุลทั่วไป

Vaneck ประเมินราคาทองคำไว้ที่ 184,000 ดอลลาร์ หากนำไปใช้เป็น ‘เงินสกุลทั่วไป’

จากที่ทองคำทำลายสถิติเมื่อเร็ว ๆ นี้ เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และปัจจัยอื่น ๆ นักลงทุนต้องการประเมินขีดจำกัดที่แท้จริงของการขึ้นของราคาทองคำ

Vaneck ซึ่งเป็นบริษัทบริหารสินทรัพย์ระดับโลกที่มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมากกว่า 181 พันล้านดอลลาร์ ได้คำนวณเพื่อประมาณ “ราคาทองคำที่แท้จริง” ซึ่งหมายถึงราคาทองคำหากนำไปใช้เป็นมาตรฐานสำรองระดับโลก แทนที่ดอลลาร์สหรัฐ

บริษัทดำเนินการนี้เนื่องจากแนวโน้มการซื้อทองคำของธนาคารกลางมีความแน่นอนมากขึ้น และมีคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืนของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินหลัก

เพื่อให้ได้ “ราคาสำรอง” นี้ Vaneck ได้แบ่งภาระหนี้เงินสดออกเป็นสองเกณฑ์สำหรับการคำนวณ เกณฑ์แรกประกอบด้วยเฉพาะเงินสำรองของธนาคารกลางและเงินสดจริง ซึ่งนิยามว่า “เงินพื้นฐาน” และอีกเกณฑ์หนึ่ง ซึ่งรวมถึงเงินฝากออมทรัพย์และกองทุนตลาดเงิน ซึ่งเรียกว่า “เงินสกุลทั่วไป”

โดยใช้เกณฑ์เงินพื้นฐาน ทองคำจะต้องมีราคาที่ $39,210 ต่อออนซ์ และหากทองคำกลายเป็นเงินสกุลทั่วไป ราคาจะต้องอยู่ที่ $184,211 ต่อออนซ์

“ตัวเลขเหล่านี้เป็นราคาที่จำเป็นเพื่อ ‘ครอบคลุม’ หนี้สินทางการเงินที่คงค้างในสถานการณ์ที่ทองคำกลับมาเป็นสินทรัพย์สำรองหลักอีกครั้ง” Vaneck อธิบาย

อย่างไรก็ตาม ประเทศที่มีการใช้เงินกู้ยืมมาก เช่น สหราชอาณาจักรและญี่ปุ่น จะได้รับผลกระทบมากขึ้นในสถานการณ์ปรับฐาน โดยราคาทองคำที่คาดการณ์ไว้จะเกินกว่า $420,000 และ $300,000 ตามลำดับ เนื่องจากระดับการพิมพ์เงินของพวกเขาสูงเมื่อเทียบกับทองคำสำรอง

ในทางตรงกันข้าม ประเทศอย่างรัสเซียและคาซัคสถาน จะได้รับผลดีมากขึ้น เนื่องจากมีทองคำสำรองสูง

แม้ทีมงานของ Vaneck จะไม่เชื่อว่าดอลลาร์จะสูญเสียสถานะเป็นสกุลเงินสำรอง แต่ก็เห็นอนาคตที่ดอลลาร์ “จะแบ่งบทบาทนั้นกับทองคำและพันธบัตรของตลาดเกิดใหม่ที่มีวินัยทางการคลัง”

อ่านเพิ่มเติม: UBS คาดว่าทองคำเงินอาจแตะเลขสามหลักในปี 2026

คำถามที่พบบ่อย

• ปัจจัยใดที่ผลักดันราคาทองคำสู่ระดับสูงสุด? ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และการซื้อทองคำของธนาคารกลางเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้น
• วิเคราะห์ของ Vaneck เกี่ยวกับ “ราคาทองคำที่แท้จริง” คืออะไร? Vaneck คำนวณว่าภายใต้มาตรฐานสำรองระดับโลก ราคาทองคำอาจอยู่ระหว่าง $39,210 ถึง $184,211 ต่อออนซ์ ขึ้นอยู่กับเกณฑ์เงินที่ใช้
• ประเทศที่มีการกู้ยืมมากส่งผลต่อราคาทองคำในสถานการณ์ปรับฐานอย่างไร? ประเทศอย่าง สหราชอาณาจักรและญี่ปุ่น จะเห็นราคาทองคำที่คาดการณ์ไว้เกินกว่า $420K และ $300K ตามลำดับ เนื่องจากการพิมพ์เงินจำนวนมากเมื่อเทียบกับทองคำสำรอง
• ดอลลาร์สหรัฐจะยังคงสถานะเป็นสกุลเงินสำรองหรือไม่? แม้ Vaneck จะไม่คาดการณ์ว่าดอลลาร์จะสูญเสียสถานะ แต่พวกเขาคาดว่าในอนาคต ดอลลาร์อาจแบ่งบทบาทนี้กับทองคำและตลาดเกิดใหม่ที่มีวินัยทางการคลัง