Gate 研究院：แนวโน้มและโอกาสในการลงทุนของ Bitcoin, น้ำมันดิบ และทองคำ ภายใต้ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน

สรุปสาระสำคัญ

• หลังจากสหรัฐอิสราเอลร่วมกันโจมตีอิหร่าน ราคาทองคำและน้ำมันร่วงเปิด gap สูงในวันจันทร์ ตลาดหุ้นทั่วโลกเปิดต่ำ Bitcoin ผันผวนรุนแรงขึ้นภายในไม่กี่ชั่วโมง ส่งผลมูลค่าตลาดเปลี่ยนแปลงประมาณ 80 พันล้านดอลลาร์
• ทองคำได้รับการสนับสนุนจากอัตราดอกเบี้ยแท้และการซื้อทองของธนาคารกลาง น้ำมันได้รับผลกระทบจากกำลังการผลิตของ OPEC+ และความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ ทั้งสองมีคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงและป้องกันเงินเฟ้อในความขัดแย้ง
• ตลาดคาดว่าความเป็นไปได้ของสงครามเต็มรูปแบบต่ำ แต่ความเสี่ยงจากการจำกัดช่องแคบฮอร์มุซไม่ต่ำ; ความผันผวนระยะสั้นนำโดยความเสี่ยงส่วนเกิน ระยะกลาง-ยาวขึ้นอยู่กับระยะเวลาของความขัดแย้งและนโยบายการเงิน
• หากสถานการณ์สุดท้ายเป็นการประนีประนอม หรือผ่อนคลายชั่วคราว ราคาสินค้าโภคภัณฑ์อาจปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในทางตรงกันข้าม ราคาทองและน้ำมันอาจพุ่งขึ้นต่อเนื่อง
• ปัจจุบัน Gate เปิดให้ซื้อขายทองคำแท่ง XAUT/USDT หุ้น tokenized ดัชนี สกุลเงินต่างประเทศ และสินค้าโภคภัณฑ์ต่าง ๆ นักลงทุนสามารถใช้ฟังก์ชัน Gate TradFi ทำการซื้อขาย 24 ชม. เพื่อจับโอกาสในตลาดอย่างรวดเร็ว

1. แนวโน้มระยะสั้นและระยะยาวของ Bitcoin น้ำมัน และทองคำ

1.1 เปิดตลาดวันจันทร์ที่ 2 มีนาคม 2026

วันเสาร์ สหรัฐและอิสราเอลโจมตีอิหร่านร่วมกัน ส่งผลให้ราคาบิทคอยน์ร่วงลงไปต่ำสุดที่ 63,000 ดอลลาร์ หลังจากนั้นไม่กี่ชั่วโมง สื่อทางการอิหร่านยืนยันว่าผู้นำสูงสุดฮาเมเนอีเสียชีวิตจากการโจมตี ราคาบิทคอยน์ดีดตัวแรงจากต่ำสุดที่ 63,000 ดอลลาร์ขึ้นไปใกล้ 68,000 ดอลลาร์ การเคลื่อนไหวนี้ในเวลาไม่กี่ชั่วโมงสร้างความผันผวนมูลค่าตลาดประมาณ 80 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นช่วงสุดสัปดาห์ที่สภาพคล่องต่ำ มีเทรดเดอร์ประมาณ 157,000 รายถูกบังคับปิดสถานะ รวมมูลค่าความเสียหาย 657 ล้านดอลลาร์

ในช่วงการขายเทขาย เทรดเดอร์จำนวนมากเข้าไปในแพลตฟอร์ม decentralized เพื่อทำการเทรด perpetual contracts น้ำมันและทองคำ เพื่อป้องกันความเสี่ยงในช่วงตลาดปิด การไหลของเงินทุนนี้ทำให้ความลึกของคำสั่งซื้อในคริปโตลดลง และเพิ่มแรงกดดันด้านแนวโน้มลงของ Bitcoin ในช่วงที่ต้องการการสนับสนุนอย่างเร่งด่วน ช่วงวิกฤตภูมิรัฐศาสตร์ในสุดสัปดาห์นี้ การขายคริปโตสดและการซื้อ perpetual contracts สินค้าโภคภัณฑ์เป็นกลไกตลาดที่ค่อนข้างใหม่

ภาพ: สถิติการซื้อขายทองคำและ Bitcoin 7 วัน

1.2 แนวโน้มระยะยาวและการวิเคราะห์ความสัมพันธ์

ตลอดมา Bitcoin ถูกมองเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงและมีฉายาว่า “ทองคำดิจิทัล” เช่น ช่วงปลายกุมภาพันธ์ 2022 หลังเกิดความขัดแย้งรัสเซีย-ยูเครน ตลาดเชื่อว่าทุนรัสเซียอาจโยกย้ายไปยังคริปโต ทำให้ราคาพุ่งขึ้นประมาณ 20% ทะลุ 45,000 ดอลลาร์ในระยะสั้น ต่อมาในมิถุนายน 2025 ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ของอิสราเอลและอิหร่านเพิ่มขึ้น Bitcoin ก็ปรับตัวขึ้นอย่างชัดเจน จากนั้นในตุลาคม 2025 การพูดคุยเรื่อง “ความกังวลเงินเฟ้อ” และหนี้สาธารณะ (เรียกว่า “debasement trade”) ทำให้ราคาทองและ Bitcoin ขึ้นพร้อมกันในบริบทของความไม่แน่นอนทางมหภาค จนทำให้ Bitcoin ทำจุดสูงสุดใหม่อีกครั้ง

ภาพ: แนวโน้มราคาบิทคอยน์ ทองคำ และ WTI น้ำมัน

แต่ตั้งแต่ปลายปี 2025 เป็นต้นมา สถานะการป้องกันความเสี่ยงของ Bitcoin อ่อนแอลง หลายการวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าผลการดำเนินงานในเหตุการณ์ความเสี่ยงของ Bitcoin แตกต่างจากทองคำอย่างชัดเจน ช่วงร่วงแรงในตุลาคม 2025 สะท้อนให้เห็นว่า Bitcoin ในภาวะวิกฤตมหภาคมีแนวโน้มเป็นสินทรัพย์เสี่ยงมากกว่าสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง ซึ่งต่างจากทองคำและพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ยังคงขึ้นต่อเนื่องในช่วงเงินเฟ้อหรือแรงกดดันมหภาค ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า ความเสี่ยงด้านการค้าระหว่างประเทศและความไม่แน่นอนทั่วโลกทำให้ Bitcoin ร่วงลง ขณะที่ทองคำขึ้น ซึ่งเป็นการตอกย้ำความไม่แน่นอนของ “ทองคำดิจิทัล”

จากการวิเคราะห์ความสัมพันธ์ของการเปลี่ยนแปลงรายสัปดาห์ตั้งแต่ปี 2020 พบว่า Bitcoin มีลักษณะเป็น “สินทรัพย์เสี่ยงสูง” อย่างชัดเจน ความสัมพันธ์กับ NASDAQ สูงสุดที่ 0.43 ซึ่งแสดงความเชื่อมโยงกับเทคโนโลยีและหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี โดยเฉพาะหลังวิกฤต COVID-19 ตลาดผ่อนคลายเชิงมหภาคในปี 2020-2021 และในช่วงตลาดกระแสเงินสดบูมในปี 2023-2025 เมื่อความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ราคาของ Bitcoin และเทคโนโลยีจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน ในทางตรงกันข้าม Bitcoin มีความสัมพันธ์ในทางลบกับดัชนีดอลลาร์ (-0.24) ในช่วงที่ Fed ขึ้นดอกเบี้ยและดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในปี 2022 ซึ่งทำให้ Bitcoin อ่อนตัวลงอย่างชัดเจน ทองคำ (XAU) มีความสัมพันธ์ลบกับดอลลาร์สูงสุดที่ -0.53 ซึ่งเป็นไปตามกลไกการป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิม ขณะที่ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับทองคำเพียง 0.15 ซึ่งแสดงให้เห็นว่า “ทองคำดิจิทัล” ยังไม่เสถียรโดยสมบูรณ์

โดยรวมตั้งแต่ปี 2020 เป็นต้นมา Bitcoin มีลักษณะเป็นสินทรัพย์เสี่ยงสูงที่มีความผันผวนสูง ซึ่งราคาขับเคลื่อนหลักคือสภาพคล่องและความเสี่ยงในตลาด มากกว่าความต้องการป้องกันความเสี่ยงจากภูมิรัฐศาสตร์

ตาราง: ความสัมพันธ์ของ BTC, WTI และทองคำ

ในทางตรงกันข้าม แนวโน้มของทองคำและน้ำมันขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยแท้ สกุลเงินดอลลาร์ และความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์เป็นหลัก ในปี 2020 หลังวิกฤต COVID-19 การผ่อนคลายเชิงมหภาคและอัตราดอกเบี้ยแท้ลดลงอย่างรวดเร็วทำให้ราคาทองทำสถิติสูงสุด จากนั้นในปี 2021-2022 ราคาทองถูกกดดันจากการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed และดอลลาร์แข็งค่า แต่ในช่วงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และการสะสมทองของธนาคารกลางทั่วโลก ทำให้ทองคำกลายเป็นสินทรัพย์สำรองและป้องกันความเสี่ยงที่สำคัญ ราคาทองจึงเคลื่อนไหวในช่วงสูงและทำจุดสูงสุดใหม่หลายครั้ง

ด้านอุปทาน การผลิตทองคำทั่วโลกค่อนข้างคงที่ มีการขยายตัวของเหมืองขนาดใหญ่จำกัด ต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้นจากราคาพลังงานและแรงงาน รวมถึงกฎระเบียบด้านสิ่งแวดล้อมที่เข้มงวดยิ่งขึ้น ทำให้การขยายกำลังการผลิตช้าลง โดยรวมตั้งแต่ปี 2020 ตลาดทองคำมีลักษณะ “อุปทานแข็งแรง ความต้องการทางการเงิน”

ตลาดน้ำมันในปี 2020 เกิดการช็อกครั้งใหญ่ ราคาน้ำมัน WTI เคยติดลบในช่วงวิกฤต COVID-19 ต่อมาในปี 2021-2022 ราคาฟื้นตัวอย่างรวดเร็วจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการลดกำลังการผลิตของ OPEC+ ในปี 2022 ราคาทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ช่วงหลังราคาปรับตัวลงจากความชะลอของเศรษฐกิจและความคาดหวังลดลงในอุปสงค์ ฝั่งอุปทาน OPEC+ ควบคุมราคาด้วยการลดกำลังการผลิตในระยะยาว ส่วนสหรัฐฯ ฟื้นการผลิตช้ากว่าช่วงปี 2010 แต่การควบคุมงบประมาณและการลงทุนทำให้การขยายกำลังการผลิตช้าลงเช่นกัน ช่วงปี 2024-2025 ราคาน้ำมันผันผวนสูงจากความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์ ความเสี่ยงด้านการเดินเรือ และอุปสงค์โลก

โดยรวมตั้งแต่ปี 2020 ตลาดน้ำมันมีลักษณะเป็น “วัฏจักรความต้องการ-อุปทาน-ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์” ราคาสูงขึ้นจากจุดต่ำสุดของวิกฤต แต่ยังคงอ่อนไหวต่อแนวโน้มเศรษฐกิจและนโยบาย

2. แนวโน้มในอนาคต

2.1 วิเคราะห์ผลกระทบของสินทรัพย์ต่าง ๆ

ในช่วงเปิดตลาดเช้าวันจันทร์ ตลาดการเงินทั่วโลกได้สะท้อนความหวาดกลัวจากปัญหาอิหร่านผ่านการเปิด gap สูงของทองคำ น้ำมัน และตลาดหุ้นทั่วโลก จากเส้นทางการถ่ายทอดหลัก ผลกระทบจากวิกฤติอิหร่านต่อเศรษฐกิจและตลาดมหภาคคือผลกระทบต่อพลังงาน ซึ่งขึ้นอยู่กับความรุนแรงและระยะเวลาของความเสี่ยง

โดยทั่วไป เมื่อความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้นและความเสี่ยงกระจายตัวในช่วงขอบเขตสุดขีด ตลาดจะตอบสนองด้วยการเพิ่มความเสี่ยงส่วนเกิน เช่น ช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาความคาดหวังเงินเฟ้อระยะสั้นเพิ่มขึ้น สะท้อนความกังวลต่อราคาพลังงาน แต่ตลาดก็เริ่มรับมือกับความเสี่ยงด้านการเติบโตและเงินเฟ้อบางส่วนแล้ว

ภาพ: คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ CPI YoY ของสหรัฐ

กลไกการตั้งราคาของตลาดในปัจจุบันอยู่ในช่วงที่มีความอ่อนไหวสูง: หากสถานการณ์สุดท้ายเป็นการประนีประนอม หรือผ่อนคลายชั่วคราว เช่น เหมือนเหตุการณ์เวเนซุเอลาในต้นปี ราคาความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์อาจถูกถอดออกอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในทางตรงกันข้าม หากความขัดแย้งลุกลามและรุนแรงขึ้น ราคาทองและน้ำมันอาจพุ่งขึ้นต่อเนื่อง

2.1.1 ผลกระทบต่อ BTC และสินทรัพย์คริปโตอื่น ๆ

ผลกระทบที่เกิดขึ้น: ในช่วงข่าวความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่าน ราคาบิทคอยน์ผันผวนอย่างชัดเจน จากโครงสร้างกราฟ (ระดับ 15 นาที) ราคาลงไปต่ำสุดประมาณ 63,000 ดอลลาร์ แล้วดีดตัวขึ้นไปเหนือ 68,000 ดอลลาร์ หลังจากนั้นเคลื่อนไหวในระดับสูง ความเคลื่อนไหวของเส้นค่าเฉลี่ยระยะสั้น (MA5/MA10) กับเส้นค่าเฉลี่ยระยะกลาง (MA30) เกิดการตัดกันหลายครั้ง แสดงอารมณ์ตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว สถานะโดยรวมใกล้เคียง “สินทรัพย์เสี่ยงสูง” มากกว่าสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง — ในช่วงแรกเกิดการเทขายแบบล้างพอร์ต แล้วตามด้วยการฟื้นตัวจากสินทรัพย์เสี่ยง

ภาพ: กราฟแท่งเทียน BTC/USDT 15 นาที

การคาดการณ์จากสถาบัน: มีความเห็นแตกต่างกัน แต่โดยรวมแนวโน้มเป็น “กดดันระยะสั้น ขึ้นอยู่กับสภาพคล่องระยะกลาง”:

• Bloomberg Intelligence ชี้ว่า ในช่วงแรกของความขัดแย้ง ตลาดมักจะซื้อสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงก่อน (เช่น ทองคำ) แล้วคริปโตจะเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกับหุ้นและสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ ซึ่งอาจกดดันราคาชั่วคราว
• JPMorgan ระบุว่า Bitcoin เป็น “สินทรัพย์เสี่ยง” ที่มีความสัมพันธ์กับสภาพคล่อง ดัชนีดอลลาร์ และอัตราดอกเบี้ยแท้สูงกว่าสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง
• CoinShares คาดว่า หากความขัดแย้งทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นและเงินเฟ้อคาดการณ์เพิ่มขึ้น จะทำให้การผ่อนคลายนโยบายของ Fed ล่าช้า ส่งผลให้คริปโตอาจมีเงินไหลออกชั่วคราว
• Standard Chartered มองว่า ในภาวะความไม่แน่นอนสูง Bitcoin อาจกลับมาเป็นสินทรัพย์ทางเลือกได้ แต่เป็นกลไกที่ล่าช้ากว่าการขายทำกำไรในช่วงแรก

สรุปแนวโน้ม:

• หากความขัดแย้งเป็นแบบจำกัดและราคาน้ำมันไม่พุ่งมาก → Bitcoin อาจเคลื่อนไหวในช่วงผันผวนสูง
• หากราคาน้ำมันพุ่งสูงและทำให้คาดการณ์ดอกเบี้ยขึ้น → Bitcoin อาจถูกกดดัน
• หากความขัดแย้งลุกลามและสร้างความกังวลต่อระบบการเงินโลก → Bitcoin อาจกลายเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงในระยะที่สอง

2.1.2 ตลาดหุ้นสหรัฐฯ

ผลกระทบที่เกิดขึ้น: ในบริบทความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่าน ดัชนี Nasdaq แสดงอาการกดดันจากสินทรัพย์เสี่ยงอย่างชัดเจน จากโครงสร้างกราฟ ราคาขึ้นไปสูงสุดกว่า 25,400 จุด แล้วร่วงลงอย่างรวดเร็ว หลังจากนั้นในช่วงข่าวแพร่กระจาย ดัชนีเกิดแท่งเทียนใหญ่ลงอย่างรุนแรง ต่ำสุดประมาณ 24,500 จุด

ระดับ 15 นาทีแสดงลักษณะ “ขึ้นสูงสุด → หลุดแนวรับ → ฟื้นตัวไม่เต็มที่ → ทำจุดต่ำสุดใหม่” การดีดตัวลดลงเรื่อย ๆ และแนวโน้มเป็นขาลงชัดเจน กลุ่มเทคโนโลยีซึ่งไวต่อสภาพคล่องและอัตราดอกเบี้ย ถูกกดดันจากราคาน้ำมันและความกังวลเงินเฟ้อ นักลงทุนลดความเสี่ยงในตลาดหุ้นกลุ่มเติบโตเป็นหลัก

ภาพ: กราฟ NAS100/USDT 15 นาที

การคาดการณ์จากสถาบัน:

• Bloomberg Intelligence ชี้ว่า ในช่วงความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ตลาดมักจะใช้กลยุทธ์ “risk-off + haven-first” ซึ่งกลุ่มเทคโนโลยีจะปรับตัวลงก่อน
• JPMorgan คาดว่า หากราคาน้ำมันสูงขึ้นต่อเนื่องและทำให้เงินเฟ้อคาดการณ์เพิ่มขึ้น จะลดโอกาสที่ Fed จะลดดอกเบี้ย ส่งผลต่อกลุ่มเทคโนโลยีที่มีการประเมินค่าสูง
• Goldman Sachs ระบุว่า ในช่วงแรกของความขัดแย้ง ความผันผวนของตลาดหุ้นจะเพิ่มขึ้น โดยดัชนีเทคโนโลยีจะปรับตัวลงมากกว่าดัชนี S&P 500
• Morgan Stanley คาดว่า หากราคาน้ำมันสูงขึ้นเกินระดับหนึ่ง จะทำให้การประเมินมูลค่าหุ้นกลุ่มเติบโตลดลง

แนวโน้มโดยรวม:

• หากความขัดแย้งเป็นแบบจำกัดและราคาน้ำมันไม่พุ่งมาก → ตลาด Nasdaq อาจอยู่ในช่วงผันผวนสูง
• หากราคาน้ำมันทะลุจุดสำคัญและทำให้เงินเฟ้อคาดการณ์สูงขึ้น → กลุ่มเทคโนโลยีอาจถูกกดดันต่อเนื่อง
• หากความขัดแย้งคลี่คลายอย่างรวดเร็ว → ความเสี่ยงจะลดลง ตลาดอาจฟื้นตัวในเชิงเทคนิค

จากโครงสร้างปัจจุบัน Nasdaq อยู่ในแนวโน้มขาลงระยะสั้น การเคลื่อนไหวในอนาคตขึ้นอยู่กับแนวโน้มราคาน้ำมัน ดัชนีดอลลาร์ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตร รวมถึงความรุนแรงของความขัดแย้ง หากความขัดแย้งคลี่คลายและความเสี่ยงลดลง ราคาหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีอาจฟื้นตัวในเชิงเทคนิค แต่ถ้ารุนแรงขึ้น ตลาดอาจเข้าสู่ช่วงผันผวนสูง

2.1.3 ทองคำ (Gold / XAUT)

ผลกระทบที่เกิดขึ้น: ในบริบทความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่าน ทองคำแสดงอาการเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงอย่างชัดเจน ราคาขึ้นไปแตะประมาณ 5,350 ดอลลาร์/ออนซ์ แล้วดีดตัวขึ้นต่อเนื่องในช่วงข่าว ความเคลื่อนไหวในระดับ 5 นาทีและ 15 นาที แสดงเส้นค่าเฉลี่ยเป็นแนวโน้มขาขึ้น ราคามีการย่อตัวแล้วฟื้นตัวอีกครั้งในช่วงความไม่แน่นอน

ในช่วงที่สินทรัพย์เสี่ยงผันผวนอย่างรุนแรง ทองคำยังคงแข็งแกร่ง สะท้อนการย้ายเงินทุนเข้าสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงความไม่แน่นอน ราคาทองคำในระยะกลาง-ยาวคาดว่าจะเป็นแนวโน้มขาขึ้น โดยมีโอกาสทะลุ 6,000 ดอลลาร์/ออนซ์ หากความขัดแย้งดำเนินไปในทิศทางรุนแรงขึ้น

ภาพ: กราฟ XAUT/USDT 15 นาที

การคาดการณ์จากสถาบัน:

• Bloomberg Intelligence ชี้ว่า ในสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ทองคำเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงอันดับแรก เงินทุนจะไหลเข้าสู่ทองคำและพันธบัตรสหรัฐฯ มากกว่าคริปโต
• Goldman Sachs คาดว่า หากความเสี่ยงด้านพลังงานและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ ทองคำจะได้รับประโยชน์จาก “ความต้องการป้องกันความเสี่ยง + คาดการณ์เงินเฟ้อ”
• JPMorgan มองว่า หากราคาน้ำมันสูงขึ้นและทำให้คาดการณ์อัตราดอกเบี้ยแท้ลดลง หรือดอลลาร์อ่อนค่า ทองคำอาจทะลุระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์
• World Gold Council ระบุว่า ในช่วงความขัดแย้งรุนแรง การไหลเข้าสินทรัพย์ ETF ทองคำและตำแหน่ง Long ในอนุพันธ์จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

แนวโน้มโดยรวม:

• หากความขัดแย้งเป็นแบบจำกัดและไม่รุนแรงมาก → ทองคำอาจเคลื่อนไหวในระดับสูงและผันผวนในแนวโน้มขาขึ้น
• หากความขัดแย้งลุกลามและทำให้เงินเฟ้อคาดการณ์สูงขึ้น → ทองคำอาจทะลุ 6,000 ดอลลาร์/ออนซ์ในระยะยาว
• หากความขัดแย้งคลี่คลายอย่างรวดเร็ว → ราคาทองคำอาจปรับตัวลดลง

2.1.4 น้ำมัน

ผลกระทบที่เกิดขึ้น: ในบริบทความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่าน ราคาน้ำมัน WTI พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงแรก จากนั้นปรับตัวลดลงและเคลื่อนไหวในช่วงสูงสุดประมาณ 75 ดอลลาร์/บาร์เรล แล้วร่วงลงต่ำสุดประมาณ 69 ดอลลาร์/บาร์เรล ก่อนจะฟื้นตัวในระดับ 72-73 ดอลลาร์/บาร์เรล

ภาพกราฟ 15 นาทีแสดงความผันผวนสูงและกลไก “อารมณ์เก็งกำไรขึ้น-ลง” จากความหวาดกลัวความเสี่ยงด้านการเดินเรือและความขัดแย้งในภูมิภาค การคาดการณ์จาก Goldman Sachs และ JPMorgan ชี้ว่า หากความขัดแย้งยังคงอยู่แต่ไม่ส่งผลต่อการส่งออกจริง ราคาน้ำมันอาจอยู่ในช่วงความเสี่ยงพรีเมียมต่อไป แต่ถ้าการขัดแย้งรุนแรงและส่งผลต่อเส้นทางการส่งออก ราคาน้ำมันอาจพุ่งทะลุจุดสูงสุดในระยะสั้น

ภาพ: กราฟน้ำมันดิบ Light Crude Futures 15 นาที

การคาดการณ์จากสถาบัน:

• Goldman Sachs ระบุว่า หากความขัดแย้งยังคงอยู่แต่ไม่กระทบต่ออุปทานจริง ราคาน้ำมันอาจอยู่ในช่วงความเสี่ยงพรีเมียมต่อไป
• JPMorgan ชี้ว่า จุดสำคัญคือความเสี่ยงต่อเส้นทางการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ หากถูกคุกคาม ราคาน้ำมันอาจพุ่งสูงขึ้น
• Rystad Energy วิเคราะห์ว่า หากเกิดการหยุดชะงักของอุปทานในภูมิภาค ราคาน้ำมันอาจเข้าสู่ช่วงผันผวนสูงและทะลุจุดสูงสุด
• Bloomberg Intelligence มองว่า ราคาน้ำมันในปัจจุบันเป็นผลจากความเสี่ยงพรีเมียมมากกว่าการเปลี่ยนแปลงในสต็อก

แนวโน้มโดยรวม:

• หากความขัดแย้งเป็นแบบจำกัดและไม่ส่งผลต่อการส่งออก → น้ำมันอาจเคลื่อนไหวในช่วง 70-75 ดอลลาร์/บาร์เรล
• หากการขัดแย้งรุนแรงและส่งผลต่อเส้นทางการส่งออก → ราคาน้ำมันอาจทะลุจุดสูงสุดและพุ่งขึ้นต่อเนื่อง
• หากความขัดแย้งคลี่คลายอย่างรวดเร็ว → ราคาน้ำมันอาจปรับตัวลดลง

จากโครงสร้างตลาด ราคาน้ำมันได้ผ่านการผันผวนรุนแรงในช่วงแรกและเข้าสู่ช่วงฟื้นตัว การเคลื่อนไหวในอนาคตจะขึ้นอยู่กับความรุนแรงของความขัดแย้งและผลกระทบต่อเส้นทางการส่งออก หากความขัดแย้งรุนแรงและช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดกั้น ราคาน้ำมันอาจพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง

2.2 มุมมองตลาดคาดการณ์

ตามข้อมูลจาก Polymarket ซึ่งเป็นตลาดการเงินเกี่ยวกับความน่าจะเป็นของเหตุการณ์ต่าง ๆ สามารถแยกเป็นเส้นทางสำคัญได้ดังนี้

2.2.1 แผนผังเหตุการณ์

(1) ความน่าจะเป็นของ “การบุกเต็มรูปแบบ” ต่ำมาก

Polymarket ให้โอกาสประมาณ 7% ที่สหรัฐจะบุกอิหร่านก่อนวันที่ 31 มีนาคม ซึ่งหมายถึงการโจมตีทางทหารและการควบคุมบางส่วนของอิหร่าน ไม่รวมการโจมตีแบบเต็มรูปแบบหรือการยึดครองพื้นที่

ภาพ: การทำนายว่าประเทศสหรัฐจะบุกอิหร่านก่อน 31 มีนาคม

(2) ความเสี่ยงหลัก: การปิดหรือจำกัดช่องแคบฮอร์มุซในช่วงก่อน 31 มีนาคม

Polymarket ให้โอกาสประมาณ 42% ที่อิหร่านจะปิดหรือจำกัดการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซก่อน 31 มีนาคม และประมาณ 44% ก่อน 30 มิถุนายน และ 49% ก่อน 31 ธันวาคม ซึ่งเป็นความเสี่ยงสำคัญที่ตลาดให้ความสนใจมาก เพราะเป็นจุดสำคัญของพลังงานโลก หากเกิดการหยุดชะงักต่อเนื่อง ราคาน้ำมันอาจทะลุ 100 ดอลลาร์/บาร์เรลได้

ภาพ: การทำนายว่าประเทศอิหร่านจะปิดหรือจำกัดช่องแคบฮอร์มุซก่อน 31 มีนาคม

(3) ระยะเวลาความขัดแย้ง คาดว่าจะลดความรุนแรงในไม่กี่สัปดาห์ แต่หยุดยิงอย่างเป็นทางการอาจใช้เวลานานขึ้น

Polymarket ให้ประมาณ 47% ที่ความขัดแย้งจะสิ้นสุดก่อน 31 มีนาคม โดยนับจากวันที่ไม่มีการดำเนินการทางทหารต่อเนื่อง 14 วัน ส่วนการบรรลุข้อตกลงหยุดยิงอย่างเป็นทางการ คาดว่าจะเกิดก่อน 31 มีนาคมประมาณ 55% และก่อน 30 เมษายนประมาณ 71%

ภาพ: การทำนายว่าความขัดแย้งจะสิ้นสุดก่อน 31 มีนาคม

ข้อมูลเหล่านี้บ่งชี้ว่า นักเทรดคาดว่าความร้อนแรงของความขัดแย้งจะลดลงในไม่กี่สัปดาห์ แต่การบรรลุข้อตกลงหยุดยิงอย่างเป็นทางการอาจใช้เวลานานกว่า

2.2.2 ผลกระทบต่อสินทรัพย์

(1) น้ำมันเป็นสินทรัพย์ที่ตอบสนองต่อความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์โดยตรงที่สุด

ในเหตุการณ์นี้ ราคาน้ำมันสะท้อนทั้งความเสี่ยงพรีเมียมและความเป็นไปได้ของการหยุดชะงักการส่งออก หากความรุนแรงเพิ่มขึ้นและส่งผลต่อเส้นทางการเดินเรือ ราคาน้ำมันอาจทะลุจุดสูงสุดในระยะสั้น

ในระยะสั้น ตลาดคาดว่าราคาน้ำมันจะยังคงอยู่ในช่วงความเสี่ยงพรีเมียม โดยมีโอกาสสูงที่จะขึ้นไปแตะ 80 ดอลลาร์/บาร์เรลในปลายเดือนนี้ โดยมีโอกาส 64% ที่จะทะลุ 80 ดอลลาร์ และ 32% ที่จะทะลุ 90 ดอลลาร์

ภาพ: โอกาสที่ราคาน้ำมันจะปรับตัวขึ้นในวันที่ 2 มีนาคม

ภาพ: การคาดการณ์แนวโน้มราคาน้ำมันปลายเดือนมีนาคม

(2) ทองคำได้ประโยชน์จากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์

เมื่อความเสี่ยงเพิ่มขึ้น เงินทุนจะไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำ ราคาทองคำในตลาด spot ขึ้นไปแตะประมาณ 5,350 ดอลลาร์/ออนซ์ ตลาดคาดว่าราคาทองในระยะกลาง-ยาวจะทะลุ 5,500 ดอลลาร์ในช่วงสิ้นเดือนมิถุนายน โดยมีโอกาส 85% ที่จะทะลุ 5,500 ดอลลาร์ และ 77% ที่จะทะลุ 5,700 ดอลลาร์ รวมถึงโอกาสทะลุ 6,000 ดอลลาร์ที่ประมาณ 60% ขึ้นไป

ภาพ: การคาดการณ์ราคาทองคำปลายเดือนมิถุนายน

ถ้าสถานการณ์เป็นไปตามคาด ทองคำอาจเคลื่อนไหวในระดับสูงและผันผวนในแนวโน้มขาขึ้น หากความขัดแย้งลดลงเร็ว ราคาทองอาจปรับตัวลงในระยะสั้น

(3) Bitcoin ในระยะสั้นยังเป็นสินทรัพย์เสี่ยง

ในช่วงความไม่แน่นอน Bitcoin มักจะถูกประเมินเป็นสินทรัพย์เสี่ยงก่อน แล้วจึงเกิดการเทขายและปรับฐานตามความเสี่ยงในตลาด

จากข้อมูล Polymarket โอกาสที่ราคาบิทคอยน์จะขึ้นหรือลงในวันที่ 2 มีนาคม มีความไม่แน่นอนสูง ราคามีแนวโน้มผันผวนและอาจเป็นไปในทิศทางใดก็ได้ ขึ้นอยู่กับความรุนแรงของความเสี่ยงฮอร์มุซ หากความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ราคาน้ำมันและเงินเฟ้อจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันราคาบิทคอยน์ในระยะยาว

ภาพ: การทำนายแนวโน้มราคาบิทคอยน์ในวันที่ 2 มีนาคม

2.3 การวิเคราะห์ด้านการเมืองต่างประเทศ

ในระยะสั้น สหรัฐฯ-อิหร่านจะดำเนินกลยุทธ์อย่างไร? สหรัฐฯ หลังจากดำเนินการ “โจมตีหัวหน้า” แล้ว ได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ในระดับหนึ่ง หากไม่ส่งกองกำลังภาคพื้นดินและหลีกเลี่ยงสงครามยืดเยื้อ สหรัฐฯ อาจใช้กลยุทธ์ “ทำสงครามเพื่อเจรจา” ซึ่งในเบื้องต้นเป็นการโจมตีเพื่อสร้างแรงกดดัน

หากความขัดแย้งยังคงรุนแรงและทำให้ช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดกั้น ราคาน้ำมันอาจพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วและส่งผลต่อเศรษฐกิจโลก รวมถึงความเสี่ยงต่อการเกิดวิกฤตด้านพลังงานและการเดินเรือในภูมิภาค

ในทางกลับกัน หากทั้งสองฝ่ายสามารถประนีประนอมและบรรลุข้อตกลงหยุดยิงอย่างเป็นทางการในเวลาที่เหมาะสม ราคาสินทรัพย์อาจปรับตัวลดลงตามความเสี่ยงที่ลดลง

โดยภาพรวม ตลาดคาดว่าความรุนแรงของความขัดแย้งจะลดลงใน 2-3 สัปดาห์ข้างหน้า แต่ยังมีความเสี่ยงด้านความไม่แน่นอนและความผันผวนสูงในระยะยาว

ข้อควรระวังสำคัญ:

1. การปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซอย่างจริงจัง ซึ่งเป็นเส้นทางส่งออกน้ำมันประมาณ 20-30% ของโลก หากเกิดขึ้นจริง ราคาน้ำมันอาจทะลุ 110 ดอลลาร์/บาร์เรลในระยะสั้น
2. การที่สหรัฐฯ ต้องเข้าไปในสงครามภาคพื้นดิน ซึ่งอาจเปลี่ยนสถานะของความขัดแย้งเป็นสงครามเต็มรูปแบบ
3. ความไม่แน่นอนในโครงสร้างอำนาจภายในอิหร่าน ซึ่งอาจส่งผลต่อแนวทางการดำเนินนโยบายและความรุนแรงของความขัดแย้ง

โดยรวม ตลาดยังคงประเมินความเสี่ยงในระดับจำกัด แต่ความเสี่ยงด้านความไม่แน่นอนยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งจะเป็นตัวแปรสำคัญในอนาคต

3. โอกาสการลงทุนที่น่าสนใจ

กลยุทธ์ระยะสั้น ตลาดโลกอาจเป็น “การหลบภัยก่อนฟื้นตัว” แต่ในระยะยาว ความไม่แน่นอนยังคงสูง ตามโมเดลของ Bloomberg ราคาน้ำมันตั้งแต่ต้นปีปรับขึ้นประมาณ 11 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และความต้องการที่ดีขึ้นมีส่วนร่วมประมาณ 6 ดอลลาร์และ 5 ดอลลาร์ตามลำดับ

หากความขัดแย้งคลี่คลายภายใน 2-3 สัปดาห์ ราคาน้ำมันอาจลดลงเหลือ 60-70 ดอลลาร์/บาร์เรล และทองคำอาจปรับตัวลดลงใกล้ 5,200 ดอลลาร์/ออนซ์ แต่ด้วยความต้องการทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกที่ยังคงสูง จะเป็นแรงหนุนระยะกลาง-ยาวให้ราคาทองคำอยู่ในระดับต่ำสุด

ในระยะยาว ความถี่และความรุนแรงของความขัดแย้งในโลกยังคงเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนให้ทองคำและน้ำมันเป็นสินทรัพย์ป้องกันเงินเฟ้อและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์อย่างต่อเนื่อง

ปัจจุบัน Gate เปิดให้ซื้อขายสัญญาทองคำ XAUT/USDT หุ้น tokenized ดัชนี สินค้าโภคภัณฑ์ และอื่น ๆ นักลงทุนสามารถใช้ฟังก์ชัน Gate TradFi ทำการซื้อขาย 24 ชม. เพื่อจับโอกาสในตลาดอย่างรวดเร็ว

**ข้อมูลอ้างอิง:** - Gate, [https://www.gate.com/trade/BTC_USDT](https://www.gate.com/trade/BTC_USDT) - Polymarket, [https://polymarket.com/predictions/iran](https://polymarket.com/predictions/iran) - X, [https://x.com/World_Data_A/status/1972567940223365134/photo/1](https://x.com/World_Data_A/status/1972567940223365134/photo/1) - Goldman Sachs, [https://marquee.gs.com/welcome/home](https://marquee.gs.com/welcome/home) - TradingView, [https://www.tradingview.com](https://www.tradingview.com)
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research) เป็นแพลตฟอร์มวิจัยด้านบล็อกเชนและคริปโตเคอร์เรนซีที่ให้ข้อมูลเชิงลึก รวมถึงวิเคราะห์เทคนิค มุมมองร้อนแรง ภาพรวมตลาด งานวิจัยอุตสาหกรรม แนวโน้ม และนโยบายเศรษฐกิจมหภาค

คำเตือน การลงทุนในตลาดคริปโตมีความเสี่ยงสูง ควรทำการวิจัยและทำความเข้าใจลักษณะสินทรัพย์และผลิตภัณฑ์ก่อนตัดสินใจลงทุน Gate ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายหรือความสูญเสียใด ๆ จากการลงทุนดังกล่าว