คำพิพากษาศาลเพิ่มความเสี่ยงในการระงับการซื้อขายในเนวาดาสำหรับ Kalshi, Polymarket

สรุปโดยย่อ

• ศาลกล่าวว่าพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าไม่ได้ครอบคลุมสิทธิ์เรียกร้องตามกฎหมายการพนันของเนวาดาอย่างสมบูรณ์
• Kalshi กำลังพิจารณายื่นอุทธรณ์ฉุกเฉิน ขณะที่ Polymarket ได้ขอคำสั่งระงับชั่วคราว เนื่องจากทั้งสองคดีกลับไปยังศาลของรัฐ
• คำพิพากษาเหล่านี้อาจกระตุ้นให้รัฐอื่นๆ พยายามดำเนินการคำสั่งห้ามในลักษณะเดียวกันมากขึ้น ตามที่ Decrypt ได้รับแจ้ง

ตลาดทำนายผล Kalshi กลับต้องเผชิญกับคำสั่งห้ามชั่วคราวในเนวาดาอีกครั้ง หลังจากผู้พิพากษาศาลกลางส่งข้อพิพาทกลับไปยังศาลของรัฐเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา เพื่อให้หน่วยงานกำกับดูแลสามารถยื่นคำสั่งห้ามต่อการแลกเปลี่ยนที่อยู่ภายใต้การกำกับของ CFTC ได้ ศาลพบว่าคำเรียกร้องของคณะกรรมการควบคุมการเล่นเกมเนวาดา “เกิดขึ้นภายใต้กฎหมายของรัฐ” และพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้า “ไม่ได้ครอบคลุมสิทธิ์เรียกร้องเหล่านั้นอย่างสมบูรณ์” ดังนั้น “ขาดอำนาจศาลในเรื่องนี้และจะส่งคำสั่งให้ส่งคดีกลับไปยังศาลของรัฐเนวาดา” ตามเอกสารศาลที่ Decrypt ได้ตรวจสอบ 

ตลาดทำนายผลเช่น Kalshi และ Polymarket เคยอ้างว่าคณะกรรมการซื้อขายล่วงหน้าและอนุพันธ์ (CFTC) มี “อำนาจเฉพาะ” ในการควบคุมการซื้อขายบนตลาดสัญญาที่กำหนด รวมถึงแพลตฟอร์มสัญญากิจกรรม หากเนวาดาได้รับคำสั่งห้ามชั่วคราว Kalshi อาจถูกห้ามชั่วคราวไม่ให้เสนอสัญญากิจกรรมแก่ผู้ใช้ในรัฐในระหว่างที่คดีดำเนินไป ศาลกล่าวว่าการอ่าน “อย่างชัดเจน” ของข้อยกเว้นในพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าแสดงให้เห็นว่ารัฐสภาไม่ได้ตั้งใจที่จะ “แทนที่กฎหมายของรัฐที่ใช้บังคับโดยปกติ” ซึ่งเป็นการลดทอนข้อโต้แย้งเรื่องอำนาจศาลของ Kalshi ตามเอกสารที่นักวิเคราะห์กฎหมาย Daniel Wallach ชี้ให้เห็นเป็นครั้งแรก “แม้จะไม่ใช่เรื่องที่น่าประหลาดใจ แต่คำสั่งส่งคดีกลับไปยังศาลเป็นความล่าช้าที่สำคัญสำหรับ Kalshi เพราะมันทำให้บริษัทเข้าใกล้การถูกผลักออกจากตลาดเนวาดามากขึ้น ซึ่งจะเป็นรัฐแรกที่ Kalshi ถูกบังคับให้หยุดเสนอสัญญากิจกรรมเนื่องจากคำพิพากษาของศาล” Wallach กล่าวกับ Decrypt

สิ่งนี้อาจมี “ผลกระทบแบบโดมิโนต่อคดีความของ Kalshi กับรัฐบาลรัฐอื่นๆ เพราะเมื่อ Kalshi ต้อง ‘จำกัดพื้นที่’ ในรัฐหนึ่งแล้ว ก็จะยากขึ้นสำหรับ Kalshi ที่จะอ้างในคดีอื่นๆ ว่าการใช้เทคโนโลยีระบุตำแหน่งทางภูมิศาสตร์จะก่อให้เกิด ‘ความเสียหายที่ไม่สามารถแก้ไขได้’ ต่อบริษัท” Wallach เสริม สิทธิ์ของรัฐ ในคำพิพากษาอีกฉบับในวันเดียวกัน ศาลกลางยังส่งคดีของเนวาดาต่อ Blockratize ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Polymarket กลับไปยังศาลของรัฐ โดยปฏิเสธข้อโต้แย้งเรื่องอำนาจศาลในลักษณะเดียวกัน ศาลปฏิเสธคำร้องของ Polymarket ที่พยายามย้ายคดีไปยังศาลกลาง โดยพบว่าบริษัทไม่ได้ “ดำเนินการภายใต้” CFTC ด้วยการดำเนินการแลกเปลี่ยนที่ได้รับการควบคุมและการรับรองสัญญาด้วยตนเอง Polymarket ได้ยื่นคำร้องฉุกเฉินเพื่อขอพักคำสั่งส่งคดีกลับไปชั่วคราวในระหว่างที่เตรียมอุทธรณ์ สำหรับ Kalshi ขั้นตอนถัดไปอาจเป็นการยื่นคำร้องฉุกเฉินต่อศาลฎีกาสหรัฐเพื่อขอพักคำสั่งส่งคดีกลับชั่วคราวในระหว่างที่ศาลวง Ninth Circuit พิจารณาอุทธรณ์ของบริษัท Wallach อธิบาย “มีแนวทางที่ศาลฎีกาสหรัฐอาจออกคำสั่งพักชั่วคราวในเชิงบริหารเพื่อรักษาสถานะเดิม เพื่อให้ศาลวง Circuit สามารถตัดสินใจในคำร้องขอพักชั่วคราวได้ แต่หากไม่มีการรับประกันความรวดเร็วจากศาลวง Ninth Circuit ก็อาจเป็นเรื่องยาก” เขากล่าว คำร้องฉุกเฉินใดๆ จะต้องส่งไปยังผู้พิพากษาศาลฎีกา Elena Kagan ซึ่งดูแลศาลวง Ninth Circuit และอาจตัดสินใจคำร้องเองหรือส่งต่อให้ศาลเต็มชุดพิจารณา เขาเสริม คำพิพากษาเหล่านี้อาจ “เสริมสร้างความกล้าหาญให้กับรัฐอื่นๆ” ในการฟ้อง Kalshi ในศาลของรัฐและขอคำสั่งห้ามเพื่อป้องกันสัญญากิจกรรม ซึ่งกลยุทธ์นี้ประสบความสำเร็จในทุกคดีที่นำฟ้องจนถึงปัจจุบัน Wallach กล่าว “รัฐอาจเริ่มใช้กลยุทธ์นี้บ่อยขึ้นในเร็วๆ นี้” เขาเตือน

คำสั่งของศาลเกิดขึ้นในขณะที่ตลาดทำนายผลเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยปริมาณการซื้อขายรวมเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 63.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณสี่เท่าจากปีที่ผ่านมา ตามรายงานจากบริษัทความปลอดภัยบล็อกเชน CertiK แม้ว่าคำวินิจฉัยของรัฐบาลกลางในปี 2024 ได้ยืนยันว่าสัญญากิจกรรมไม่ใช่การพนันโดยเนื้อแท้ภายใต้กฎหมายของรัฐบาลกลาง แต่ก็ไม่ได้ “ครอบคลุมอำนาจของรัฐในการควบคุมการพนัน” CertiK กล่าวในเวลานั้น ความแตกต่างนี้สำคัญเพราะชี้ให้เห็นว่าแม้สัญญากิจกรรมจะได้รับอนุญาตภายใต้กฎหมายอนุพันธ์ของรัฐบาลกลาง รัฐก็ยังสามารถบังคับใช้กฎระเบียบของตนเองได้ ซึ่งอาจสร้างชั้นของกฎระเบียบคู่ขนานกัน CertiK โต้แย้ง “ถ้ารัฐจำนวนมากนำแนวทางนี้ไปใช้ แพลตฟอร์มจะต้องเลือกระหว่างสร้างโครงสร้างการปฏิบัติตามกฎหมายในแต่ละรัฐ หรือบล็อกภูมิศาสตร์ไม่ให้เข้าถึงในรัฐที่จำกัด ทั้งสองวิธีนี้จะทำให้สภาพคล่องแตกแยก ซึ่งจะเป็นการทำลายคุณค่าหลักของตลาดทำนายผลโดยตรง” บริษัทกล่าว เดือนที่แล้ว อดีตประธานชั่วคราวของ CFTC Caroline Pham กล่าวในการอภิปรายโดยกลุ่ม Stanford Blockchain Club ว่าความตึงเครียดระหว่างหน่วยงานกำกับดูแลการเล่นเกมของรัฐและตลาดทำนายผลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง ก่อให้เกิดคำถามเกี่ยวกับรัฐธรรมนูญเกี่ยวกับอำนาจของรัฐบาลกลางและรัฐ “ผมเชื่อ 100% ว่ามันจะไปถึงศาลฎีกา” เธอกล่าว โดยอธิบายเรื่องนี้ว่าเป็นความขัดแย้งตามรัฐธรรมนูญมาตรา 10 ระหว่างการกำกับดูแลอนุพันธ์และอำนาจควบคุมการพนันแบบดั้งเดิมของรัฐ Decrypt ได้ติดต่อ Kalshi, Polymarket และคณะกรรมการควบคุมการเล่นเกมเนวาดาเพื่อแสดงความคิดเห็น