เข้าใจแผนการทำสงครามของทรัมป์ นักลงทุนต้องรู้ 10 สัญญาณ

การวิเคราะห์กรณีความขัดแย้งของทรัมป์ในช่วงปีที่ผ่านมา บทความนี้ได้จัดลำดับสิบขั้นตอนกลยุทธ์ความขัดแย้งของทรัมป์ เผยให้เห็นตรรกะภายในระหว่างสงคราม ความผันผวนของตลาด และการเจรจาในที่สุด ช่วยให้นักลงทุนมองเห็นกลไกตลาดเบื้องหลังข่าวในสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนสูง บทความนี้อ้างอิงจากบทความของ @KobeissiLetter โดย BlockBeats ได้เรียบเรียง แปล และเขียนบทความ

(เบื้องต้น: ราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้น 9% หลังทรัมป์ออกมาตอบโต้! เรือรบคุ้มกันช่องแฮร์โมเนส + สงคราม DFC เสี่ยง, BTC กลับขึ้นทะลุ 71,000 ดอลลาร์)

(ข้อมูลเสริม: ทรัมป์เปิดฉากโจมตีธนาคาร “ร่างกฎหมายขัดขวางอัจฉริยะ” ไม่ยอมรับ การคิดดอกเบี้ยสกุลเงินดิจิทัลที่สอดคล้องผลประโยชน์ของอเมริกา)

สารบัญบทความ

Toggle

• ขั้นตอนที่ 1: จุดเริ่มต้นของความขัดแย้งเกือบทั้งหมดคล้ายกัน
• ขั้นตอนที่ 2: ท่าทีเชิงกลยุทธ์และการปฏิบัติจริง
• ขั้นตอนที่ 3: “การโจมตี” ในคืนวันศุกร์
• ขั้นตอนที่ 4: ส่วนต่างความเสี่ยงแพร่กระจายในสินทรัพย์ต่าง ๆ
• ขั้นตอนที่ 5: ทรัมป์บ่งชี้ความเป็นไปได้ของความขัดแย้ง “ยาวนาน”
• ขั้นตอนที่ 6: ตลาดเริ่มประเมินราคาความขัดแย้งระยะยาว
• ขั้นตอนที่ 7: สัญญาณ “ลดระดับเงื่อนไข”
• ขั้นตอนที่ 8: วงจรป้อนกลับระหว่างตลาดและการเมือง
• ขั้นตอนที่ 9: การบรรลุข้อตกลงและการสร้างเรื่องราว
• ขั้นตอนที่ 10: การปรับราคาสินทรัพย์อย่างรุนแรงและ “ชัยชนะทางการเมือง”
• สิ่งที่จะเกิดขึ้นใน 2–4 สัปดาห์ข้างหน้า
• จุดสุดท้าย: อย่าลืมเป้าหมายที่แท้จริง
• เกี่ยวกับกลยุทธ์ของเรา

บรรณาธิการกล่าวนำ:

ในสภาพความไม่แน่นอนสูงและความผันผวนของตลาดที่เกิดจากสถานการณ์อิหร่านที่ทวีความรุนแรงขึ้น นักลงทุนมักจะตกอยู่ในความรู้สึกเชิงอารมณ์ต่อข่าวสาร แต่หากมองในระยะเวลาที่นานขึ้น โครงสร้างของความขัดแย้งระหว่างทรัมป์กับการค้าระหว่างประเทศ การเมืองภูมิภาค และการต่อรองนโยบาย มักแสดงให้เห็นเส้นทางที่คล้ายคลึงกัน: เริ่มจากการแสดงออกและข่มขู่ด้วยคำพูดสาธารณะ แล้วค่อย ๆ ขยายการดำเนินการ จนในที่สุดเมื่อความเสี่ยงและชิปการต่อรองสะสมเต็มที่ ก็จะกลับเข้าสู่โต๊ะเจรจา

บทความนี้พยายามวิเคราะห์จากโครงสร้าง “ความขัดแย้ง—การขยายตัว—การตั้งราคา—การเจรจา” เพื่อสรุปโมเดลการตัดสินใจของรัฐบาลทรัมป์ในช่วงปีที่ผ่านมา และแยกเป็นจังหวะตลาดที่สามารถสังเกตได้ สำหรับตลาดการเงิน สิ่งสำคัญไม่ใช่แค่เหตุการณ์เอง แต่เป็นวิธีที่ตลาดประเมินราคาสถานการณ์ร้ายที่สุด และสามารถพลิกกลับอย่างรวดเร็วเมื่อความไม่แน่นอนคลายตัว

ในกรอบนี้ ราคาน้ำมัน ความผันผวนของหุ้น และการไหลของทุนในสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง มักสะท้อนทั้งความเสี่ยงและกลายเป็นส่วนหนึ่งของเกมการเมือง การเข้าใจตรรกะนี้อาจช่วยให้มองเห็นกลไกตลาดเบื้องหลังข่าวในสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนสูง

ต่อไปนี้คือเนื้อหาต้นฉบับ:

---

สงครามอิหร่านกำลังทวีความรุนแรงขึ้น ตลอด 12 เดือนที่ผ่านมา เราได้วิเคราะห์ความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับประธานาธิบดีทรัมป์อย่างเป็นระบบ แล้วจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป? คู่มือนี้จะอธิบายสถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต รวมถึงความหมายต่อผู้ลงทุนและตลาดการเงิน

ก่อนอื่น ขอให้บันทึกบทความนี้ไว้ — มันจะเป็นแนวอ้างอิงสำคัญสำหรับแนวโน้มตลาดในอีก 2 ถึง 4 สัปดาห์ข้างหน้า

เมื่อวันที่ 17 มกราคม 2026 เราได้เผยแพร่ “คู่มือปฏิบัติการ (playbook)” ฉบับแรก ชื่อว่า “คู่มือการดำเนินการภาษีศุลกากร” (Tariff Playbook) ขณะนั้น ประธานาธิบดีทรัมป์กำลังเพิ่มแรงกดดันภาษีต่อสหภาพยุโรปอย่างต่อเนื่อง พร้อมกับผลักดันแผนกลยุทธ์เกี่ยวกับการซื้อเกาะกรีนแลนด์ ผลลัพธ์ของบทความนี้สามารถทำนายผลรบกวนภาษีศุลกากรของทรัมป์ในรอบล่าสุดได้อย่างแม่นยำเกือบจะตรงวัน แล้วเราทำได้อย่างไร?

ตั้งแต่วันที่ 20 มกราคม 2025 ซึ่งเป็นวันเข้ารับตำแหน่งของทรัมป์ เราใช้เวลาหลายร้อยชั่วโมงวิเคราะห์ข่าวสารด้านภูมิรัฐศาสตร์และสงครามการค้าของทรัมป์อย่างเป็นระบบ จากการศึกษานี้ เราได้ระบุโมเดลที่ชัดเจนมาก: เมื่อทรัมป์พยายามบรรลุเป้าหมายทางเศรษฐกิจหรือทหาร เขามักใช้วิธีการเจรจาและกดดันในลักษณะเดียวกันกับพันธมิตรและคู่ต่อสู้ของสหรัฐ

ในปี 2025 และต้นปี 2026 เราใช้โมเดลนี้เป็นส่วนสำคัญของกลยุทธ์การลงทุน วันนี้ เราเห็นว่านี่เป็นเวลาที่เหมาะสม จะแบ่งปันวิธีการนี้ให้กับแพลตฟอร์ม X และสาธารณชนในวงกว้าง หวังว่าจะช่วยให้ทุกคนมองหาแนวทางในความผันผวนของตลาดได้ดีขึ้น

ขั้นตอนที่ 1: จุดเริ่มต้นของความขัดแย้งเกือบทั้งหมดคล้ายกัน

ก่อนอื่น เรามาทบทวนว่าการเริ่มต้นสงครามอิหร่านเป็นอย่างไร

ความขัดแย้งนี้ไม่ได้เริ่มต้นจากการโจมตีอิหร่านเป็นครั้งแรกเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ — จริง ๆ แล้ว มันมีรากฐานมาก่อนหน้านั้นเป็นสองเดือน

ในช่วงสัปดาห์ก่อนเกิดสงคราม ประธานาธิบดีทรัมป์ได้โพสต์หลายครั้งว่า “เรือรบขนาดมหึมากำลังมุ่งหน้าไปอิหร่าน” (a massive Armada is heading to Iran) และเร่งเร้าให้อิหร่าน “ทำข้อตกลง” (make a deal)

ทรัมป์—Truth Social (28 มกราคม 2026)

สงครามอิหร่านเป็นสงครามที่ทรัมป์มีส่วนร่วมในรอบที่ใหญ่ที่สุดในวาระที่สองของเขา แต่ถ้าพิจารณาสถานการณ์ในช่วง 6 ถึง 8 สัปดาห์ที่ผ่านมา จะพบว่ายุทธศาสตร์ที่ทรัมป์ใช้ ไม่ต่างจากสงครามการค้าก่อนหน้านี้ หรือแม้แต่การจับกุมประธานาธิบดีมาดูโรของเวเนซุเอลา ในเชิงตรรกะเกือบจะเหมือนกัน

ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น?

แน่นอนว่า จากมุมมองของการดำเนินการทางทหารของสหรัฐฯ ทั้งสองกรณีไม่ได้เหมือนกันโดยสมบูรณ์ แต่ในเชิงกลยุทธ์การเจรจาและการกดดัน กลับเป็นไปตามโมเดลเดียวกัน

ตัวอย่างเช่น โพสต์เมื่อวันที่ 29 พฤศจิกายน 2025 ของทรัมป์ ซึ่งประกาศ “ปิดพื้นที่อากาศเหนือเวเนซุเอลาและบริเวณใกล้เคียงอย่างสมบูรณ์” คำประกาศนี้ออกมาเกือบหนึ่งเดือนก่อนการจับกุมมาดูโรอย่างเป็นทางการ กล่าวคือ ก่อนที่การดำเนินการจริงจะเกิดขึ้น ทรัมป์ได้ส่งสัญญาณและแสดงออกทางสาธารณะหลายครั้งเพื่อสร้างแรงกดดันและข่มขวัญล่วงหน้า

ทรัมป์—Truth Social (29 พฤศจิกายน 2025)

ต่อมา ลองดูโพสต์ของทรัมป์ใน Truth Social ซึ่งโพสต์ในช่วงระหว่างวันที่ 1 ถึง 18 มกราคม ซึ่งเป็นโพสต์ที่คล้ายกันหลายรายการ

ในโพสต์เหล่านี้ ทรัมป์กล่าวว่า “ถึงเวลาซื้อเกาะกรีนแลนด์แล้ว (it is time)” และกดดันหรือข่มขู่เดนมาร์กอย่างต่อเนื่อง และไม่กี่วันต่อมา เขาก็ประกาศมาตรการภาษีศุลกากรต่อสหภาพยุโรปอย่างกว้างขวาง

ทรัมป์—Truth Social (18 มกราคม 2026)

ชัดเจนว่า “คู่มือปฏิบัติการสงคราม” (War Playbook) ของทรัมป์ ขั้นแรกคือ การใช้คำพูดสาธารณะเพื่อกดดันเป้าหมายอย่างรุนแรง เพื่อบีบให้ฝ่ายตรงข้าม “ทำข้อตกลง (make a deal)”

ขั้นตอนที่ 2: ท่าทีเชิงกลยุทธ์และการปฏิบัติจริง

ขั้นตอนที่สองมักแสดงออกเป็นการเตรียมกลยุทธ์ที่เห็นได้ชัด เช่น ก่อนจะดำเนินการเต็มรูปแบบจริงจัง จะมีการปรับกำลังทหาร การประสานงานกับพันธมิตร และการส่งเรือรบไปยังตะวันออกกลางของทรัมป์

โมเดลนี้ก็ปรากฏในกรณีเวเนซุเอลาเช่นกัน ตอนนั้น สหรัฐประกาศปิดอากาศและส่งกำลังทหารในพื้นที่ ก่อนจะดำเนินการจริงในภายหลัง

ในสงครามการค้า ก็เป็นเช่นเดียวกัน โดยมักเริ่มจากการสอบสวน การตรวจสอบทางบริหาร และการแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ก่อนจะดำเนินมาตรการภาษีจริงจัง

ตัวอย่างเช่น ข่าวเมื่อวันที่ 11 สิงหาคม 2025 ซึ่งทรัมป์พบปะกับซีอีโอของอินเทล (Lip-Bu Tan) ขณะนั้น ทรัมป์โพสต์ใน Truth Social ว่า “มีความขัดแย้งผลประโยชน์รุนแรง ต้องลาออกทันที ไม่มีทางออกอื่น”

ไม่กี่วันต่อมา รัฐบาลทรัมป์ประกาศว่าได้บรรลุ “ข้อตกลง” กับอินเทล โดยจะซื้อหุ้น 10% ของบริษัท ซึ่งในไม่ถึงสองเดือน ผลตอบแทนจากการลงทุนนี้สูงกว่า 80%

เน้นย้ำอีกครั้งว่า เป้าหมายของทรัมป์เกือบตลอดเวลาคือ การ “ทำธุรกรรม (deal)” ให้สำเร็จ

บางกรณี ความขัดแย้งอาจจบลงในขั้นตอนที่สอง หลังจากการข่มขู่และสร้างแรงกดดันเป็นการ “ปูทาง” แล้ว ทั้งสองฝ่ายก็สามารถเจรจาและบรรลุข้อตกลง จนสถานการณ์คลี่คลายในขั้นตอนนี้

แต่ถ้าไม่สามารถคลี่คลายได้ ก็จะเข้าสู่ขั้นตอนที่ 3

ขั้นตอนที่ 3: “การโจมตี” ในคืนวันศุกร์

เมื่อแรงกดดันแรกของทรัมป์ไม่สำเร็จ เขามักจะเร่งขยายการดำเนินการ โดยใช้กำลังทหารหรือกลยุทธ์ทางเศรษฐกิจ

ลักษณะสำคัญของโมเดลการขยายนี้คือ การเลือกเวลาที่แน่นอน หลายประกาศสำคัญ การโจมตี หรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายฉับพลัน มักเกิดในคืนวันศุกร์ — ขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐปิดแล้ว และตลาดฟิวเจอร์ยังมีสภาพคล่องไม่เต็มที่

ทำไมเลือกเวลานี้? เพราะทรัมป์มีความไวต่อความผันผวนของตลาดสูงมาก

ตัวอย่างเหตุการณ์สำคัญที่เกิดในคืนวันศุกร์หรือเช้าวันเสาร์ เช่น:

• การโจมตีอิหร่านในโรงงานนิวเคลียร์—21 มิถุนายน
• การโจมตีเรือค้ายาในแคริบเบียน—1 กันยายน
• การข่มขู่เก็บภาษี 100% ต่อจีน—10 ตุลาคม
• การปิดอากาศเวเนซุเอลา—29 พฤศจิกายน
• ปฏิบัติการทางทหารในไนจีเรีย—25 ธันวาคม
• การโจมตีอิหร่านของสหรัฐ—28 กุมภาพันธ์

แท้จริง ตั้งแต่ปี 2025 เป็นต้นมา การดำเนินการด้านภูมิรัฐศาสตร์หรือการเมืองหลายครั้งเกิดขึ้นหลังตลาดปิดในคืนวันศุกร์ ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่เชื่อว่ามีการวางแผนไว้ล่วงหน้า

หากเหตุการณ์สำคัญทางภูมิรัฐศาสตร์เกิดขึ้นในช่วงเวลาการซื้อขาย ราคาตลาดจะปรับตัวผิดปกติอย่างรวดเร็ว: สภาพคล่องลดลงอย่างฉับพลัน อัลกอริทึมการเทรดแบบอัตโนมัติจะเพิ่มความผันผวน การเคลื่อนไหวรุนแรงภายในวันอาจก่อให้เกิดความตื่นตระหนกและการแพร่กระจายของความกลัว

ในทางตรงกันข้าม การประกาศในคืนวันศุกร์จะสร้างช่วงเวลาหลบหลีก

นักลงทุน สถาบัน และรัฐบาลสามารถใช้ช่วงสุดสัปดาห์นี้ในการวิเคราะห์ข้อมูล ประเมินความเสี่ยง ปรึกษาที่ปรึกษา และวางแผนสถานการณ์ต่าง ๆ

เมื่อเปิดตลาดอีกครั้ง ทุกฝ่ายจะมีมุมมองที่ชัดเจนขึ้นต่อสถานการณ์

สำหรับเหตุการณ์อิหร่าน จุดสำคัญคือวันที่ 28 กุมภาพันธ์ โดยปกติแล้ว ในวันอาทิตย์ของสัปดาห์เดียวกัน (ก่อนเปิดฟิวเจอร์) ทรัมป์มักปล่อยสัญญาณ “อาจบรรลุข้อตกลง” เพื่อสร้างความผ่อนคลายให้ตลาด

แต่คราวนี้ไม่เกิดขึ้น สถานการณ์จึงเข้าสู่ขั้นตอนที่ 4

ขั้นตอนที่ 4: ส่วนต่างความเสี่ยงแพร่กระจายในสินทรัพย์ต่าง ๆ

หลังจากเหตุการณ์ในขั้นตอนที่ 3 เปิดตลาดฟิวเจอร์ในเวลา 6 โมงเย็น (ตามเวลาท้องถิ่น) ของวันอาทิตย์ ราคาสินทรัพย์ต่าง ๆ มักผันผวนอย่างรุนแรง

แต่ตลาดมักยังคงสงสัยว่าสถานการณ์จะดำเนินไปในระยะยาวหรือไม่

เหตุผลง่าย ๆ คือ ทุกคนรู้ดีว่า ทรัมป์สุดท้ายแล้วก็หวังจะบรรลุข้อตกลง ดังนั้น ความผันผวนรุนแรงในหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และพันธบัตรในช่วงเช้าของวันจันทร์ มักจะย้อนกลับบางส่วนก่อนเปิดตลาด

ตัวอย่างเช่น ผลตอบรับของตลาดเมื่อวันที่ 2 มีนาคม (ซึ่งเป็นวันก่อนเขียนบทความนี้) ราคาน้ำมันดิบ WTI และดัชนี S&P 500 แสดงให้เห็นโมเดลนี้อย่างชัดเจน

S&P 500 กับ ราคาน้ำมัน WTI—2 มีนาคม 2026

ราคาน้ำมัน WTI เคยปรับลดลงประมาณ 70% ของการขึ้นก่อนหน้านี้ ขณะที่ดัชนี S&P 500 ก็เคยพลิกเป็นบวกในช่วงเช้า แต่สุดท้ายวันนี้ ราคาน้ำมันก็ทำสถิติสูงสุดใหม่ ขณะที่หุ้นก็แตะจุดต่ำสุดของรอบ

ความเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นเพราะทรัมป์เข้าใจดีว่าตลาดก็รู้ว่าเขาชอบ “บรรลุข้อตกลง” ดังนั้น แม้ตลาดจะคาดหวังว่าความขัดแย้งจะจบลงในเร็ววัน แต่ความเป็นจริงคือ ความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อไปและอาจทวีความรุนแรงขึ้น

ตอนนี้ สถานการณ์เข้าสู่ขั้นตอนที่ 5 แล้ว

ขั้นตอนที่ 5: ทรัมป์บ่งชี้ความเป็นไปได้ของความขัดแย้ง “ยาวนาน”

เมื่อผู้ลงทุนคาดว่าทรัมป์จะ “ถอย” และรีบซื้อคืน ตลาดมักจะถูกความเปลี่ยนแปลงกะทันหันทำให้ตกใจ ขณะข่าวร้ายยังคงออกมาเรื่อย ๆ หลายคนเชื่อว่าทรัมป์จะลดแรงกดดันในไม่ช้า แต่ความเป็นจริงมักตรงกันข้าม

อย่างเช่น การแถลงเมื่อวันที่ 2 มีนาคม ทรัมป์กล่าวว่า “สงครามสามารถดำเนินต่อไปได้ตลอดเวลา” และอ้างว่า สหรัฐมี “อาวุธระดับสูงสุดไม่จำกัด”

คำว่า “ตลอดไป (forever)” อยู่ในเครื่องหมายคำพูด ซึ่งเป็นกลยุทธ์ทางการพูด: ทรัมป์ส่งสัญญาณว่า — เขาไม่ได้หวังให้สงครามดำเนินไปแบบไม่มีที่สิ้นสุด แต่ถ้าจำเป็น สหรัฐก็สามารถทำได้

นี่ก็เป็นกลยุทธ์การต่อรองอีกแบบหนึ่ง

ทรัมป์—2-3 มีนาคม 2026

ตั้งแต่ความขัดแย้งกับอิหร่านเริ่มต้นขึ้น แม้แต่ก่อนสงครามจะเกิดขึ้นจริง เรายังคงเชื่อว่า ทรัมป์ไม่ได้ได้ประโยชน์จากสงครามระยะยาว ถึงแม้จะมีคำพูดเรื่อง “สงครามถาวร (forever war)” ก็ยังคงยืนหยัดในความเห็นนี้

ทำไม? เพราะเป้าหมายสำคัญของทรัมป์ในตอนนี้คือ การเป็น “ประธานาธิบดีเพื่อสันติภาพ” ควบคู่ไปกับการลดเงินเฟ้อ และลดราคาน้ำมันเชื้อเพลิงให้อยู่ที่ 2 ดอลลาร์ต่อแกลลอน

การเข้าสู่สงครามระยะยาวกับอิหร่านจะขัดกับเป้าหมายเหล่านี้โดยตรง โดยเฉพาะในปีเลือกตั้งกลางเทอม ซึ่งความขัดแย้งที่ยาวนานและต่อเนื่องจะส่งผลกระทบต่อวาระเหล่านี้อย่างชัดเจน

ขั้นตอนที่ 6: ตลาดเริ่มประเมินราคาความขัดแย้งระยะยาว

จนถึงวันที่ 3 มีนาคม โมเดล “คู่มือปฏิบัติการ” ของเราในขั้นที่ 6 เริ่มปรากฏให้เห็นแล้ว

ดูผลตอบรับของตลาดด้านล่าง:

ราคาน้ำมันเบรนท์ทะลุ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นครั้งแรกในรอบสองปี

ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ย้อนกลับเต็มรูปแบบและแตะต่ำสุดในรอบสัปดาห์

อารมณ์ความเสี่ยงในตลาดพุ่งสูงขึ้น ทุนไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงอย่างรวดเร็ว

วันนั้น ดัชนีดาวโจนส์ร่วงประมาณ 1,100 จุดในวันเดียว

ตลาดสหรัฐฯ และสินค้าโภคภัณฑ์—3 มีนาคม 2026

ในช่วงนี้ ตลาดไม่เชื่อว่านี่เป็นเพียงความขัดแย้งชั่วคราวหรือเป็นสัญลักษณ์เท่านั้น น้ำมันทะลุ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สะท้อนความเสี่ยงต่อซัพพลายเชน ค่าประกันเรือบรรทุกน้ำมัน และความเป็นไปได้ที่ช่องแฮร์โมเนสอาจปิดบางส่วน

ในขณะเดียวกัน หุ้นสหรัฐฯ ก็แตะระดับต่ำสุดในรอบสัปดาห์ ซึ่งไม่ใช่เพียงการตอบสนองต่อข่าวใดข่าวหนึ่งเท่านั้น แต่เป็นการประเมินความเสี่ยงระยะยาวของความขัดแย้ง (duration risk)

นี่คือจุดเปลี่ยนทางจิตวิทยาที่ทรัมป์พยายามสร้างขึ้น

การร่วงครั้งแรก นักลงทุนมักจะเลือกซื้อคืน เพราะเชื่อว่าความขัดแย้งจะจบลงในเร็ววัน การร่วงครั้งที่สอง นักลงทุนก็ยังซื้อ เพราะเชื่อว่าการทวีความรุนแรงเป็นชั่วคราว แต่เมื่อเกิดการร่วงครั้งที่สาม โครงสร้างพอร์ตการลงทุนจะเริ่มปรับตัวอย่างแท้จริง

“สมองฉลาด (Smart Money)” มักสามารถระบุจุดที่อารมณ์ตลาดเกินไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง โดยเฉพาะเมื่อมีการเพิ่มขึ้นของนักลงทุนรายย่อย

ในปี 2025 กลยุทธ์การลงทุนของเราส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับจุดนี้: การระบุโมเดลความขัดแย้งของทรัมป์ในประวัติศาสตร์ เพื่อคาดการณ์จุดเปลี่ยนของตลาดล่วงหน้า

ตัวอย่างเช่น ตั้งแต่ปี 2020 เป็นต้นมา กลยุทธ์ของเรามีผลตอบแทนเกือบห้เท่าของดัชนี S&P 500 ในปี 2025 เพียงปีเดียว กลยุทธ์ของเราทำกำไร 21.8% ซึ่งสูงกว่าผลตอบแทนของดัชนีเองอย่างชัดเจน เพราะเราสามารถคาดการณ์จุดเปลี่ยนของอารมณ์และแนวโน้มตลาดล่วงหน้าได้

ผลการดำเนินงานกลยุทธ์ของ “Kobeissi Letter” (2020–2025)

นี่เป็นจุดเริ่มต้นของขั้นที่ 7

ขั้นตอนที่ 7: สัญญาณ “ลดระดับเงื่อนไข” (Conditional Downgrade Signal)

ก่อนอธิบายขั้นตอนนี้ ต้องเข้าใจก่อนว่า ช่วงเวลาระหว่างขั้นที่ 6 ถึง 7 มีความไม่แน่นอนสูง ตัวอย่างเช่น ในสงครามการค้าปี 2025 ขั้นตอนนี้ใช้เวลาหลายเดือน จนในวันที่ 9 เมษายน จึงประกาศ “หยุดชั่วคราว” (tariff pause) ซึ่งเป็นจุดเปลี่ยนที่เกิดจากแรงกดดันของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ดังที่แสดงในภาพ

โดยทั่วไป มักจะมีปัจจัยกระตุ้น (catalyst) บางอย่างที่ทำให้ทรัมป์เลือกหยุดหรือผ่อนคลายสถานการณ์ เช่น:

ฝ่ายหนึ่งเสนอ “ทำข้อตกลง” (reach an agreement) เอง

หรือเกิดสัญญาณเปลี่ยนแปลงหรือแรงกดดันในตลาดการเงิน

อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี—9 เมษายน 2025 (หยุดชั่วคราว)

เมื่อความเสี่ยงในตลาดหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และพันธบัตรขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ ทรัมป์มักจะปล่อยสัญญาณผ่อนคลายอย่างระมัดระวัง ซึ่งไม่ได้หมายความว่าจะยอมแพ้จริงจัง

ในบริบทของสงครามอิหร่าน สถานการณ์อาจเปลี่ยนเป็นสองทาง: หนึ่งคือ การเปลี่ยนแปลงของรัฐบาลอิหร่านเอง หรือสองคือ เกิดเหตุการณ์สำคัญที่ส่งผลต่อเศรษฐกิจโลกและสหรัฐโดยตรง

ในขั้นตอนนี้ คำแถลงของทางการจะเริ่มเน้น “ทางออกที่มีเงื่อนไข” เช่น หากเงื่อนไขบางประการเป็นไปได้ การเจรจาจะเป็นไปได้ รวมถึงคำว่า “การพูดคุย” “การเจรจา” หรือ “ข้อตกลงกรอบ” ก็จะปรากฏในเรื่องราวมากขึ้น จุดประสงค์หลักคือ การทดสอบปฏิกิริยาของฝ่ายตรงข้ามและตลาดการเงิน โดยไม่สูญเสียความได้เปรียบเชิงกลยุทธ์

ตัวอย่างเช่น เหตุการณ์ในปี 2025 ที่ทรัมป์บรรลุข้อตกลงภาษีศุลกากรกับจีน

หรือในปี 2026 ที่บรรลุข้อตกลงเกี่ยวกับกรีนแลนด์กับสหภาพยุโรป

หรือในวันที่ 9 กุมภาพันธ์ 2026 ที่บรรลุข้อตกลงการค้ากับอินเดีย

ข้อตกลงเหล่านี้มักเป็นไปตามโมเดลเดียวกัน: ขู่ก่อน → ลงมือ → เพิ่มความกดดัน → ค่อย ๆ ลดระดับความรุนแรงลง

ขั้นตอนที่ 8: วงจรป้อนกลับระหว่างตลาดและการเมือง

กลยุทธ์นี้มีปัจจัยที่มักถูกมองข้าม คือ ตลาดการเงินเองกลายเป็นส่วนหนึ่งของสภาพแวดล้อมการเจรจา ทรัมป์แสดงให้เห็นหลายครั้งว่า เขาใส่ใจผลประกอบการตลาดหุ้น ราคาพลังงาน และคาดการณ์เงินเฟ้ออย่างสูง และมองสิ่งเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของเรื่องเล่าเชิงการเมือง

หากความขัดแย้งดำเนินไปนานและทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น จะส่งผลโดยตรงต่อเป้าหมายสำคัญสามประการของเขา: การสร้างภาพลักษณ์ผู้นำที่มุ่งสันติภาพ; การลดเงินเฟ้อ; การลดราคาน้ำมันเชื้อเพลิง

ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นจะส่งต่อไปยังความรู้สึกของผู้บริโภคและข้อมูลเงินเฟ้อ ซึ่งในช่วงกลางเทอมเลือกตั้ง จะมีผลต่อโครงสร้างทางการเมืองอย่างมาก

ตามประมาณการของ JPMorgan หากช่องแฮร์โมเนสปิด ราคาน้ำมันอาจพุ่งแตะ 120–130 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งจะทำให้ CPI ของสหรัฐฯ สูงถึงประมาณ 5%

ครั้งสุดท้ายที่อเมริกามีอัตราเงินเฟอรื 5% คือเดือนมีนาคม 2023 ขณะนั้น Fed อยู่ในช่วงขึ้นดอกเบี้ยอย่างเข้มงวด

ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ควรจับตาดัชนีสำคัญ เช่น ราคาน้ำมันเบรนท์ที่ยังคงสูงกว่า 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งจะเพิ่มความกังวลต่อเงินเฟ้ออย่างมาก; ดัชนีหุ้นร่วงลง 5% ขึ้นไป ซึ่งจะเปลี่ยนความรู้สึกของนักลงทุนอย่างชัดเจน; ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นเกิน 10% ซึ่งจะส่งผลต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภค

เมื่อเกณฑ์เหล่านี้ถูกแตะหรือเข้าใกล้ โอกาสที่ข่าวเกี่ยวกับการเจรจาจะปรากฏในตลาดก็จะสูงขึ้น

คำเตือนสำคัญ: นี่คือช่วงเวลาที่ “สมองฉลาด (Smart Money)” เริ่มเข้าซื้อ เพราะในช่วงนี้ ความรู้สึกของนักลงทุนรายย่อยมักจะล่มสลายไปแล้ว

ขั้นตอนที่ 9: การบรรลุข้อตกลงและการสร้างเรื่องราว

ในบริบทของสงครามอิหร่าน ขั้นตอนที่ 9 มีเงื่อนไขบางประการ

หากรัฐบาลอิหร่านล่มสลาย สหรัฐและอิสราเอลอาจประกาศว่าภารกิจสำเร็จ เป้าหมายทางทหารบรรลุผล ในกรณีนี้ กลยุทธ์ “คู่มือปฏิบัติการภาษีศุลกากร” นี้จะจบลงก่อนที่จะเข้าสู่ขั้นตอนที่ 9

แต่ถ้าไม่เป็นเช่นนั้น ก็จะเข้าสู่ขั้นตอนต่อไป: ในกรอบนี้ เกือบทุกความขัดแย้งสำเร็จในที่สุดด้วยการเจรจา และถูกสร้างเป็นชัยชนะเชิงกลยุทธ์ เรื่องราวจะเน้นว่า “แรงกดดันสูงสุด” ทำให้ฝ่ายตรงข้ามต้องยอมแพ้

ในอดีต ข้อตกลงที่บรรลุในความขัดแย้งทางการค้าก็มักถูกอธิบายว่าเป็นผลจากกลยุทธ์การกดดันที่นำไปสู่ประโยชน์ทางเศรษฐกิจ (เช่น ข้อตกลงการค้ากับจีน สหภาพยุโรป อินเดีย เวียดนาม ญี่ปุ่น)

ในระดับบริษัท ความขัดแย้งมักเริ่มจากการกดดันสาธารณะ แล้วตามด้วยการลงทุนในหุ้นหรือการปรับโครงสร้าง (เช่น ข้อตกลงระหว่างอินเทลและแร่ธาตุหายาก)

ในความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์ การหยุดยิงหรือข้อตกลงโครงสร้างมักถูกมองว่าเป็นการบีบให้ฝ่ายตรงข้ามยอมจำนนด้วยความแข็งกร้าว (เช่น การสิ้นสุดความขัดแย้งหลายครั้งของทรัมป์ในปี 2025)

หากความขัดแย้งอิหร่านดำเนินไปตามโมเดลเดิม การแก้ไขปัญหาที่แท้จริงมักจะเกิดขึ้นหลังจากแสดงแรงกดดันและความสามารถในการต่อรองอย่างเพียงพอเท่านั้น

วิธีการแก้ไขอาจเป็น: ข้อตกลงหยุดยิงที่ผูกกับการยอมรับเงื่อนไขนิวเคลียร์; ข้อตกลงความปลอดภัยในภูมิภาคที่มีการบังคับใช้กลไก; หรือแผนการปรับเปลี่ยนคว่ำบาตรตามเงื่อนไขที่เป็นไปตามกติกา

โครงสร้างข้อตกลงไม่ใช่สิ่งสำคัญที่สุด สิ่งสำคัญคือ เวลาที่บรรลุข้อตกลงและวิธีการสร้างเรื่องราว

ขั้นตอนที่ 10: การปรับราคาสินทรัพย์อย่างรุนแรงและ “ชัยชนะทางการเมือง”

ขั้นตอนสุดท้ายของกลยุทธ์ความขัดแย้งของทรัมป์ ไม่ใช่แค่การประกาศข้อตกลง แต่เป็นการตอบสนองของตลาดต่อข้อตกลงและเรื่องเล่าทางการเมืองที่ตามมา

จากประสบการณ์ในอดีต เมื่อมีการกำหนดกรอบการแก้ไขปัญหาอย่างชัดเจน ตลาดการเงินมักไม่ปรับตัวอย่างช้า ๆ แต่จะเกิดการปรับราคาที่รวดเร็วและรุนแรง สาเหตุหลักคือ โครงสร้างพอร์ตการลงทุนเปลี่ยนแปลง

เมื่อการเจรจาเป็นที่เชื่อถือ นักลงทุนมักจะปรับพอร์ตเป็นแนวรับสูง: สินทรัพย์พลังงานเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน; ความเสี่ยงในหุ้นลดลงอย่างมาก; และเนื่องจากความไม่แน่นอนสูง ความผันผวนของตลาดอยู่ในระดับสูง

เมื่อความไม่แน่นอนเหล่านี้หายไปอย่างรวดเร็ว พอร์ตการลงทุนก็จะถูกปรับสมดุลอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาสินทรัพย์พลิกกลับอย่างรุนแรง

เหตุการณ์เช่นนี้เคยเกิดขึ้นในปี 2025 เดือนเมษายน สิงหาคม ตุลาคม และมกราคม 2026 ดังที่แสดงในภาพ

ในอดีต เมื่อประกาศหยุดชั่วคราวหรือบรรลุข้อตกลงเชิงโครงสร้างในสงครามการค้า หุ้นมักพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว แม้ปัญหาเชิงโครงสร้างลึกยังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างแท้จริง เช่นเดียวกัน ในช่วงความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์ เมื่อตลาดยืนยันว่าการเดินเรือจะกลับมาเปิดเต็มที่และความขัดแย้งจะไม่ลุกลามในวงกว้าง ราคาน้ำมันก็จะปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว

การปรับราคานี้มักรุนแรงมาก เพราะสิ่งที่ผลักดันการเปลี่ยนแปลงของตลาดไม่ใช่พื้นฐานที่ดีขึ้นอย่างฉับพลัน แต่เป็นส่วนต่างความเสี่ยง (risk premium) ที่ลดลงอย่างรวดเร็ว การขึ้นของตลาดไม่ได้หมายความว่าทุกอย่างดีขึ้น แต่เป็นการลดความน่าจะเป็นของสถานการณ์เลวร้ายที่สุดอย่างมาก

ย้ำอีกครั้ง แม้เป็นเพียงการตั้งราคาสถานการณ์เลวร้ายที่สุดชั่วคราว ก็เป็นส่วนสำคัญในกลยุทธ์การเจรจาของทรัมป์

เรายังคงเชื่อว่า หากในไม่กี่วันหรือสัปดาห์ข้างหน้า สหรัฐฯ กับอิหร่านยังไม่เกิดการล่มสลายของรัฐบาล ก็มีความเป็นไปได้สูงที่การเจรจาจะกลับมาอยู่บนโต๊ะ

ทรัมป์ไม่ได้หวังให้เกิด “สงครามถาวร” ซึ่งขัดกับเป้าหมายทางเศรษฐกิจของเขาโดยสิ้นเชิง

สิ่งที่จะเกิดขึ้นใน 2–4 สัปดาห์ข้างหน้า

จากสถานการณ์ปัจจุบัน ดูเหมือนว่ากำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านระหว่างการขยายคำพูดสูงสุดและการส่งสัญญาณผ่อนคลายที่มีเงื่อนไขแล้ว ตลาดเริ่มประเมินราคาความขัดแย้งในระยะยาวแล้ว

ราคาน้ำมันทะลุแนวต้านขึ้นไปแล้ว หุ้นก่อนหน้านี้มีการฟื้นตัวชั่วคราว แต่ตอนนี้ความเสี่ยงเริ่มเพิ่มขึ้น การไหลของทุนเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยก็ชัดเจนขึ้น

จากประสบการณ์ในอดีต เป็นช่วงที่ความรู้สึกเชิงลบในตลาดเริ่มฝังรากลึก แต่ในขณะเดียวกัน โอกาสในการบรรลุข้อตกลงก็เพิ่มขึ้นอย่างลับ ๆ “สมองฉลาด” จับจังหวะนี้เพื่อหาโอกาสเทรด

สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นในแนวโน้มราคาทองคำและเงินในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ทั้งสองปรับตัวลดลงอย่างชัดเจน โดยทองคำลดลงประมาณ 20% ใน 24 ชั่วโมง แม้ตลาดโดยรวมยังอยู่ในกระบวนการปรับราคาความเสี่ยงใหม่

ชัดเจนว่าตลาดกำลังออกจากการลงทุนจำนวนมาก และถือเงินสดเป็นทางเลือกป้องกันความเสี่ยงที่นิยมมากขึ้น

“สมองฉลาด” มักจะสังเกตการไหลของทุนเหล่านี้

ทองคำและเงิน—3 มีนาคม 2026

จุดสุดท้าย: อย่าลืมเป้าหมายที่แท้จริง

ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า มีสามสถานการณ์หลักที่เป็นไปได้

หนึ่งคือ ความขัดแย้งชั่วคราวที่ทำให้ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นต่อเนื่อง หุ้นร่วงต่อเนื่อง แล้วจึงมีคำพูดเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหัน เริ่ม