“อยากผิดพลาด, จงตามฝูงชน”: K33 กล่าว Bitcoin อยู่ในภาวะขายมากเกินไป, ยังไม่ควรขาย

บิทคอยน์ร่วงลงสู่โซนขายเกิน (oversold) ในกรอบรายสัปดาห์ที่ลึกที่สุดในประวัติศาสตร์ หลังจากเผชิญแรงกดดันขายต่อเนื่องหลายเดือน ตามรายงานล่าสุดจากบริษัทวิจัยและโบรกเกอร์ K33

“อยากทำผิดพลาด ก็ไปตามฝูงชน” หัวหน้าฝ่ายวิจัย Vetle Lunde กล่าวในรายงาน โดยชี้ให้เห็นถึงความรู้สึกเชิงลบที่แพร่กระจายและแนวโน้มการป้องกันตัวที่ครองตลาดอนุพันธ์คริปโตเคอร์เรนซี

หลังจากลดลงต่อเนื่องหกสัปดาห์และลงต่อเนื่องเป็นเวลาห้าเดือน — หนึ่งในช่วงเวลาที่ลดลงยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์ของสินทรัพย์นี้ — ดัชนี RSI รายสัปดาห์ของบิทคอยน์ลดลงเหลือ 26.84 ซึ่งเป็นระดับต่ำเป็นอันดับสามที่เคยบันทึกไว้

ตามรายงาน การปรับฐานครั้งล่าสุดนี้ส่วนใหญ่มาจากการขายของนักลงทุนระยะยาวและองค์กร ในไตรมาสสี่ของปี 2025 แหล่งกักเก็บที่ถือครองเกินหกเดือนลดลงอย่างมาก นักลงทุนผ่าน ETF ลดการถือครองเกือบ 100,000 BTC ในขณะที่สัญญาล่วงหน้าบนตลาด CME Group ก็ลดลงแตะระดับต่ำสุดในรอบสองปี อย่างไรก็ตาม แรงกดดันในการถอนทุนนี้ได้เริ่มลดน้อยลงในช่วงหลัง

ตลาดอนุพันธ์สะท้อนความรู้สึกเชิงลบสุดขีด

K33 ระบุว่าตลาดอนุพันธ์เป็นตัวบ่งชี้ที่ชัดเจนที่สุดของอารมณ์ในปัจจุบัน อัตราการระดมทุนเฉลี่ย 30 วันของสัญญา perpetual Bitcoin เพิ่งเปลี่ยนเป็นลบ — เป็นครั้งที่ 10 ตั้งแต่ปี 2018

อัตราการระดมทุนเชิงลบแสดงให้เห็นว่าความต้องการปิดสถานะซื้อ (long) หรือเปิดสถานะขาย (short) เพิ่มขึ้น ซึ่งทำให้สัญญา perpetual ซื้อขายในส่วนลดเมื่อเทียบกับตลาด spot

ตลาดออปชันก็สะท้อนแนวโน้มเดียวกัน นักลงทุนจ่ายค่าธรรมเนียมสูงเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการลดลง — กล่าวอีกนัยหนึ่ง พวกเขายินดีจ่ายพรีเมียมสูงสำหรับการเดิมพันในทิศทางเชิงลบ

ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าช่วงเวลาที่อัตราการระดมทุนเชิงลบลึกมักตามมาด้วยผลตอบแทนบิทคอยน์ที่เป็นบวก โดยเฉพาะในระยะกลางและระยะยาว โดยเฉลี่ยแล้ว ผลตอบแทน 30 วันหลังจากช่วงเวลานี้อยู่ที่ประมาณ 13% โดยมีอัตราชนะ 56% ในช่วง 90 และ 180 วัน อัตราชนะเพิ่มขึ้นเป็น 78% โดยมีการเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 62% และ 101% ตามลำดับ

บิทคอยน์รักษาเสถียรภาพท่ามกลางความตึงเครียดทางการเมือง

แม้จะอยู่ในสภาวะป้องกันตัวในตลาดอนุพันธ์ แต่บิทคอยน์ยังคงแสดงความเสถียรในระดับค่อนข้างดีในบริบทของความตึงเครียดทางการเมืองที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง หลังจากการโจมตีของสหรัฐและอิสราเอลต่ออิหร่าน รวมถึงการตอบโต้ด้วยการโจมตีโรงกลั่นน้ำมันและการปิดช่องแคบฮอร์มุซ ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นและตลาดหุ้นอ่อนแอลง ในขณะที่บิทคอยน์ยังคงบันทึกการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในช่วงเวลาดังกล่าว

Lunde ระบุว่าความสามารถในการต้านทานนี้สะท้อนให้เห็นถึงกระบวนการ “ลดความเสี่ยง” อย่างรุนแรงในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา การเปิดรับขององค์กรบน CME ลดลงประมาณ 35% ขณะที่นักลงทุน ETF ลดการถือครองเกือบ 90,000 BTC ในช่วงห้าเดือนที่ผ่านมา พร้อมกันนี้ แรงกดดันขายจากกลุ่มถือครองระยะยาวก็ลดลง เนื่องจากแหล่งกักเก็บที่ถือครองเกินหกเดือนเริ่มเพิ่มขึ้นอีกครั้ง

ปัจจุบัน บิทคอยน์กำลังสะสมรอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ ซึ่งเป็นระดับที่เคยซ้ำซ้อนกับจุดต่ำสุดของวัฏจักรในประวัติศาสตร์

“ช่วงเวลาที่แย่ที่สุดอาจผ่านพ้นไปแล้ว ตอนนี้เป็นเวลารอคอย” Lunde กล่าว

บิทคอยน์ปัจจุบันซื้อขายอยู่ใต้ระดับ 71,000 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 4.7% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา และ 8.7% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา

สรุปคือ K33 เชื่อว่าไม่มีเหตุผลที่น่าเชื่อถือในการขาย BTC ในราคาปัจจุบัน ตามความเห็นของ Lunde โครงสร้างความเสี่ยง-ผลตอบแทนอยู่ในแนวทางสะสม แม้ว่าช่วงเวลาที่บิทคอยน์สร้างฐานในอดีตมักต้องใช้เวลาสร้างความชัดเจน