ผู้เขียน: Jae, PANews
19 มีนาคม สินทรัพย์ดิจิทัลแบบเสถียรบนเครือข่าย Solana ได้ทะลุยอดรวมกว่า 17 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็นครั้งแรก
ตัวเลขนี้ไม่เพียงแต่สร้างสถิติสูงสุดใหม่ให้กับเครือข่าย Solana แต่ยังสะท้อนให้เห็นถึงความสามารถในการขยายตัวของระบบนิเวศในช่วงตลาดหมี ที่ยังคงเดินหน้าสู่เป้าหมาย “ตลาดทุนอินเทอร์เน็ต (Internet Capital Markets)” ด้วยความแข็งแกร่ง
เบื้องหลังยอด 17 พันล้านดอลลาร์ ไม่ใช่แค่ความร้อนแรงของการเก็งกำไร MEME แต่เป็นผลลัพธ์จากนโยบายที่ได้รับประโยชน์ การบูรณาการขององค์กรในวอลล์สตรีท และผลกระทบจากการทำงานร่วมกันของระบบนิเวศ
จาก Stripe ถึง PayPal จาก Visa ถึง BlackRock ยักษ์ใหญ่ในวอลล์สตรีทและซิลิคอนวัลเลย์กำลังใช้เงินทุนจริงส่งผลต่อการพัฒนาของ Solana
จาก 1.5 พันล้านเป็น 17 พันล้าน ดำเนินขึ้นสู่เส้นโค้งฟื้นฟูที่ชัน
เส้นทางการเติบโตของสินทรัพย์ดิจิทัลแบบเสถียรบน Solana เป็นเส้นโค้งที่ผ่านช่วง 4 ปี จากจุดต่ำสุดสู่จุดสูงสุด
ในพฤศจิกายน 2022 เนื่องจากผลกระทบจากการล่มของ FTX ปริมาณรวมของ stablecoin บนเครือข่าย Solana ลดลงเหลือประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ และอยู่ในจุดต่ำสุดที่ 1.5 พันล้านดอลลาร์เป็นเวลานานเกือบครึ่งปี
ในช่วงเวลานั้น ความสงสัยต่อ Solana ก็ถึงจุดสูงสุด “Ethereum Killer” ได้กลายเป็นประวัติศาสตร์ไปแล้วหรือไม่?
แต่ทว่า ความเร็วในการฟื้นตัวในภายหลังทำให้ทุกคนประหลาดใจ
ช่วงแรก: ช่วงฟื้นฟูภายใน (ไตรมาส 1-4 ปี 2024)
ปริมาณ stablecoin บน Solana เริ่มฟื้นตัวอย่างมั่นคงจาก 2.2 พันล้านดอลลาร์ในต้นปี ไปสู่ประมาณ 5.3 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลานั้น ช่วงเวลานี้ DEX อย่าง Jupiter และ Raydium เป็นตัวขับเคลื่อนความมั่งคั่งของ Solana ด้วยต้นทุนการทำธุรกรรมที่ต่ำ ดึงดูดนักลงทุนรายย่อยให้กลับมาใช้บริการอีกครั้ง Stablecoin ซึ่งเป็นเชื้อเพลิงหลักของการทำธุรกรรมบนเครือข่าย เริ่มสะสมใหม่อีกครั้ง
ช่วงที่สอง: ช่วง Meme และการสั่นสะเทือนของสภาพคล่อง (ไตรมาส 1-2 ปี 2025)
ต้นปี 2025 การระเบิดของ Meme coin ทางการเมือง เช่น TRUMP ทำให้เกิดการไหลเข้าของสภาพคล่องทั่วโลกเข้าสู่ Solana ปริมาณ stablecoin จาก 5.3 พันล้านดอลลาร์ พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วใน 4 เดือน เป็น 12.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นกว่า 2.4 เท่า DEX อย่าง Meteora จับคู่ USDC ทำให้มีสภาพคล่องจำนวนมาก สถานะของ stablecoin เปลี่ยนจากเพียงแค่เป็นหลักประกันสินทรัพย์ เป็น “ตัวขยายสภาพคล่อง” สำหรับการทำธุรกรรมบนเครือข่าย
ช่วงที่สาม: ช่วงผลประโยชน์จากความสอดคล้องและองค์กร (ไตรมาส 3 ปี 2025 จนถึงปัจจุบัน)
กรกฎาคม 2025 การลงนามใน “กฎหมาย GENIUS” ทำให้การกระจาย USDC, PYUSD และสินทรัพย์ที่เป็นไปตามกฎหมายอื่น ๆ มีความปลอดภัยทางกฎหมายมากขึ้น ยอดรวม 17 พันล้านดอลลาร์เป็นการสะท้อนให้เห็นว่า เงินทุนในระบบการเงินแบบดั้งเดิมเริ่มใช้ Solana เป็นเส้นทางในการจัดสรรสินทรัพย์โดยตรง
น่าสนใจว่า ปริมาณ stablecoin ที่ไม่ใช่ USDC/USDT ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาเติบโตประมาณ 15 เท่า คิดเป็นสัดส่วนกว่า 20% ของยอดรวม การเปลี่ยนแปลงนี้ช่วยลดการพึ่งพาแต่ผู้ออกเหรียญรายเดียว เพิ่มความแข็งแกร่งให้กับความยืดหยุ่นของระบบนิเวศ
อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงอยู่ เมื่อวันที่ 18 มีนาคม ข้อมูลเงินเฟ้อ PPI เกินคาดการณ์ ทำให้ความคาดหวังการลดดอกเบี้ยของ Fed ถูกเลื่อนออกไปเป็นเดือนกันยายน สภาพคล่องในภาพรวมกำลังลดลง หากแนวโน้มนี้ดำเนินต่อไป สภาพคล่องของ stablecoin ที่พึ่งพาการเทรดความถี่สูงบน Solana อาจลดลงอย่างรุนแรง
นโยบายและการบูรณาการของบรรษัทใหญ่
กรกฎาคม 2025 การบังคับใช้ “กฎหมาย GENUIS” กำหนดกฎเกณฑ์ชัดเจนสำหรับ stablecoin แบบชำระเงิน
สำหรับ Solana แม้กฎหมายนี้จะจำกัดการขยายตัวของ stablecoin ที่ให้ผลตอบแทนสูง แต่ก็เสริมสร้างความเชื่อมั่นให้กับบริษัทอย่าง Circle, Paypal และอื่น ๆ ที่เป็นไปตามกฎหมาย
ความสำเร็จของ Solana ในการบรรลุยอด 17 พันล้านดอลลาร์ เป็นผลมาจากการบูรณาการเชิงลึกกับบรรษัทด้านการชำระเงินตั้งแต่ปีที่ผ่านมา
ตุลาคม 2025 Stripe เพิ่มการสนับสนุน Solana สำหรับผลิตภัณฑ์คริปโต ด้วยชุดเครื่องมือนี้ Stripe สามารถแปลง stablecoin เป็นเงิน fiat อัตโนมัติ และชำระเงินโดยตรงเป็นดอลลาร์สหรัฐเข้าสู่ยอดคงเหลือของร้านค้าใน Stripe ลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา
ธันวาคม 2025 Visa ประกาศให้ธนาคารในสหรัฐสามารถใช้ USDC บน Solana สำหรับการชำระเงินและเคลียร์ยอด เป็นครั้งแรกที่บริการชำระเงินด้วย stablecoin ถูกนำไปใช้ในระบบธนาคารของสหรัฐอย่างเต็มรูปแบบ
มีนาคม 2026 Western Union ร่วมมือกับ Crossmint ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน เพื่อสนับสนุนการออก USDPT stablecoin บน Solana และเชื่อมต่อเครือข่ายการชำระเงินทั่วโลก
จนถึงปัจจุบัน มูลค่าตลาดของ PYUSD บน Solana อยู่ที่ประมาณ 77.7 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 600% ต่อปี การเติบโตนี้ส่วนใหญ่มาจากการเปิดตัวฟังก์ชัน “ชำระเงินด้วยคริปโต” ซึ่งอนุญาตให้ร้านค้าหลายแสนแห่งรับชำระเงินด้วยคริปโตหลายร้อยสกุล และแปลงเป็น PYUSD ด้วยค่าธรรมเนียม 0.99% ทันที ด้วย PYUSD ระบบนิเวศของ Solana ได้ขยายไปยังผู้ใช้งานในกว่า 70 ประเทศทั่วโลก
การนำของบรรษัทใหญ่ต่อเนื่อง ทำให้ยอด 17 พันล้านดอลลาร์ไม่ใช่แค่การเก็งกำไร แต่กลายเป็นภาพสะท้อนของการเปลี่ยนผ่านสู่ช่องทางการชำระเงินอย่างแท้จริง
ยิ่งไปกว่านั้น กฎหมายยังชี้ชัดว่าผู้ถือ stablecoin จะได้รับสิทธิ์ชำระหนี้ลำดับแรกในกรณีที่ผู้ออกเหรียญล้มละลาย ซึ่งเป็นการให้ความคุ้มครองผู้บริโภคในระบบบนเชนเทียบเท่ากับระบบการเงินแบบดั้งเดิม
ระบบนิเวศ DeFi, RWA และ AI Agent ในการชำระเงินแบบ “สามเหลี่ยม” สร้างความร่วมมือกันอย่างแข็งแกร่ง
การเติบโตของขนาด stablecoin และการระเบิดของแอปพลิเคชันในระบบนิเวศของ Solana สร้างวัฏจักรตอบรับเชิงบวกอย่างแข็งแกร่ง
ในจำนวน stablecoin มูลค่า 17 พันล้านดอลลาร์ มีส่วนสำคัญที่ถูกล็อคอยู่ในโปรโตคอล DeFi ต่าง ๆ
Kamino ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มกู้ยืมและให้ยืมที่ใหญ่ที่สุดบน Solana มีมูลค่ารวมที่ล็อคอยู่ (TVL) ถึง 2.9 พันล้านดอลลาร์ และมูลค่าการปล่อยกู้ที่ใช้งานอยู่ก็อยู่ที่ 1.2 พันล้านดอลลาร์ Kamino เปิดตัวโทเคนที่ให้ผลตอบแทนแบบดอกเบี้ย kTokens ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถรับค่าธรรมเนียมและนำโทเคนเหล่านี้ไปเป็นหลักประกันเพื่อกู้ stablecoin ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
Jupiter ซึ่งเป็นศูนย์กลางการจราจรของ Solana เป็นตัวรวบรวมการทำธุรกรรมที่รองรับมากกว่า 70% ของปริมาณการเทรดบนเครือข่ายนี้ ร่วมมือกับ BlackRock เปิดตัว JupUSD ซึ่งนำ stablecoin สำรองทุนไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลแบบโทเคน เพื่อเสริมสร้างความมั่นคงของสภาพคล่องในระบบ มีมูลค่าการหมุนเวียนใกล้ 74 ล้านดอลลาร์
มีนาคม 2026 มูลค่าตลาดของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) บน Solana ทะลุ 1.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นกว่า 10 เท่าจากปีที่แล้ว Ondo ได้เปิดตัวโทเคนที่เป็นตัวแทนของพันธบัตรระยะสั้นและกองทุนรวมในระบบบน Solana ช่วยให้ผู้ใช้สามารถเทรดแบบไม่มีตัวกลางตลอด 24 ชั่วโมง BlackRock ซึ่งเป็นบริษัทในเครือ BUIDL มีมูลค่ารวมบน Solana เกิน 5 พันล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่านักบริหารสินทรัพย์ชั้นนำเริ่มมองว่า Solana เป็นสนามหลักสำหรับการเปลี่ยนแปลงเป็นโทเคน
แนวโน้มสำคัญอีกประการคือ AI Agent ที่สร้างผลผลิตทางเศรษฐกิจบน Solana กำลังระเบิดออกมา ด้วยความสามารถในการยืนยันธุรกรรมในระดับไมโครวินาทีและต้นทุนต่ำสุด AI Agent สามารถทำธุรกรรมแบบ micro-payments ความถี่สูง เช่น การชำระ API หลายพันครั้งต่อวินาที เมื่อเทียบกับธนาคารแบบดั้งเดิมหรือเครือข่าย L1 ที่ช้ากว่า ไม่สามารถรองรับการหมุนเวียนทุนขนาดเล็กแบบความถี่สูงได้
และ stablecoin คือสื่อกลางชำระเงินที่เหมาะสมที่สุดสำหรับ “แรงงานดิจิทัล” เหล่านี้
อย่างไรก็ตาม ไม่มีอะไรแน่นอนในโลกนี้ เมื่อความผันผวนของสภาพคล่องเพิ่มขึ้น ความเสี่ยงจากการโจมตี MEV ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน แม้กลไกอย่าง Jito จะคืนผลตอบแทนบางส่วนให้กับผู้ถือ แต่ค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญ (Priority Fees) ที่สูงในช่วงเวลาที่มีการใช้งานหนาแน่น อาจทำลายข้อได้เปรียบด้านค่าธรรมเนียมต่ำของ Solana และเป็นอุปสรรคต่อการแพร่หลายของ micro-payments
แต่สิ่งหนึ่งที่แน่นอนคือ ยอด stablecoin บนเครือข่าย Solana ที่ทะลุ 170 พันล้านดอลลาร์ เป็นเพียงจุดหนึ่งของเส้นทางเท่านั้น
จาก Stripe ถึง Visa และจาก PayPal ถึง BlackRock การนำของบรรษัทใหญ่กำลังช่วยสร้างอาณาจักรการเงินที่ก้าวข้ามขอบเขตของคริปโต
การรักษาความสมดุลระหว่างความสามารถในการทำงานสูงและต้นทุนต่ำ กับการรับมือกับแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคและความท้าทายในระบบ จะเป็นกุญแจสำคัญที่ทำให้ Solana ยังคงเป็นผู้นำในการกำหนด “เครือข่ายตลาดทุน” ในอนาคต
