Кеті Вуд прогнозує, що нестача ліквідності на криптовалютному ринку зникне протягом найближчих тижнів

Генеральна директорка ARK Invest Кеті Вуд зробила сміливий прогноз щодо поточного дефіциту ліквідності, який впливає на ринки криптовалют і штучного інтелекту. На її думку, ця складна ситуація має змінитися вже за кілька тижнів, оскільки до кінця року очікуються три важливі зміни в політиці Федеральної резервної системи. Прогноз Вуд прозвучав у вирішальний момент, коли ринки цифрових активів відчувають серйозний тиск: Bitcoin опустився нижче 88 000 доларів після падіння з максимуму 126 000 доларів, зафіксованого раніше цього року.

Попри нинішнє зниження ринку, ARK Invest продовжує активно купувати, підтверджуючи впевненість у довгостроковому потенціалі акцій, пов’язаних із криптовалютами. За одну торгову сесію компанія інвестувала понад 93 мільйони доларів, стратегічно збільшуючи позиції у знецінених акціях цифрових активів. Такий контрциклічний підхід демонструє переконання Вуд у тимчасовості нинішніх обмежень ліквідності, які, на її думку, будуть усунуті завдяки коригуванням політики Федеральної резервної системи та оновленню державних витрат.

Під час недавнього вебінару ARK Вуд окреслила три основні обмеження ліквідності, які, на її думку, незабаром послабляться. Це кількісне затягування, накопичення коштів Казначейства США через державні операції, а також підвищені процентні ставки. Криптовалютні ринки особливо чутливі до цих факторів, а акції, пов’язані з крипто, демонструють найрізкіші місячні падіння з початку минулого року. Вуд розглядає нинішній спад як тимчасове явище, що зміниться з очікуваними змінами політики Федеральної резервної системи.

Зміни політики Федеральної резервної системи та динаміка інфляції

Вуд прогнозує, що Федеральна резервна система невдовзі завершить програму кількісного затягування на одному з найближчих засідань, що одразу послабить ключовий тиск на ліквідність ринку. Кількісне затягування — це скорочення балансу ФРС шляхом невкладення коштів від погашених цінних паперів, і воно суттєво обмежує ліквідність на фінансових ринках. Очікуване завершення цієї програми стане значною зміною монетарної політики.

Державні операції, які раніше призвели до накопичення коштів на Основному рахунку Казначейства США, вже завершилися, і великі суми повернулися в обіг. Це другий фактор обмеження ліквідності, який, на думку Вуд, вже вирішується. «Ми вважаємо, що це джерело дефіциту ліквідності вже позаду», — зазначила Вуд на вебінарі, підкреслюючи, що цей тиск вже почав слабшати. Повернення коштів забезпечить додаткову підтримку ризиковим активам, зокрема криптовалютам і акціям зростання.

Третій фактор — процентні ставки, які залишаються високими, але Вуд очікує ще одне зниження в найближчі місяці через погіршення економічних даних. «Ми очікуємо ще одне зниження найближчим часом і вважаємо, що ФРС змінить нинішній жорсткий тон на більш м’який, коли наблизимося до цієї дати», — пояснила вона. Цей очікуваний поворот політики відображає її переконання, що інфляційний тиск знижується швидше, ніж прогнозують більшість учасників ринку.

Інфляційні очікування, закладені в дохідності десятирічних казначейських облігацій, знизилися до приблизно 2,5% за останні місяці, а моніторинг Trueflation показує схожі рівні. Це дає Федеральній резервній системі більшу свободу для пом’якшення монетарної політики без ризику відновлення інфляції. Додатковий дефляційний ефект спричинило падіння ціни на нафту West Texas Intermediate нижче 60 доларів за барель.

Ринок житла, який має значну вагу у розрахунках інфляції, також демонструє ознаки охолодження. Ціни на нові будинки знижуються понад рік, а інфляція на вторинному ринку становить лише 1,5%. Ці тенденції важливі через великий вплив на індекси споживчих цін. «Ми не здивуємося, якщо після проходження тарифів протягом наступного року інфляція справді суттєво знизиться», — прогнозує Вуд, вказуючи на можливе прискорення дефляційного тренду.

Стратегічне накопичення під час слабкості ринку

Криптовалютні ринки останнім часом продемонстрували особливу чутливість до ліквідності: Bitcoin вперше за кілька місяців опустився нижче 90 000 доларів. Це 30% падіння від попереднього рекорду 125 100 доларів призвело до суттєвого відтоку коштів з американських біткоїн-фондів — 254 мільйони доларів за один день у період підвищеної волатильності. Такий відтік свідчить про зростання ризик-аверсії інвесторів на тлі жорсткіших умов ліквідності.

Середній інвестор у спотові ETF наразі перебуває в зоні збитку: середньозважена собівартість складає близько 89 600 доларів. Це створює психологічний тиск на ринок, адже більшість власників мають нереалізовані втрати. Вуд розглядає це як тимчасову ситуацію, яка зміниться з покращенням ліквідності та зростанням інституційного прийняття криптовалют.

Вуд підкреслила унікальну роль криптовалюти як індикатора ліквідності, зазначивши її здатність випереджати загальні ринкові рухи. «Цікаво спостерігати, як криптоекосистема справді виступає провідним індикатором, коли ліквідність змінюється», — сказала вона. Така властивість робить крипторинки цінними для аналізу ліквідності у фінансовій системі, оскільки цифрові активи реагують на зміни ліквідності швидше, ніж традиційні активи.

ARK Invest реагує на падіння ринку, прискорюючи покупки криптоакцій: компанія інвестувала 42 мільйони доларів у Bullish, Circle Internet Group та BitMine Immersion Technologies за одну торгову сесію. Така агресивна купівля демонструє переконаність Вуд у тому, що нинішні ціни — це вигідна точка входу для довгострокових інвесторів. Стратегія накопичення в періоди слабкості ринку є ключовою для компанії.

Сукупна експозиція компанії в криптовалютах через основні ETF перевищила 2,15 мільярда доларів на початку останнього періоду, охоплюючи позиції на провідних платформах — від однієї з основних криптобірж, популярної платформи для торгівлі, Circle та Bullish. Найбільша частка криптоактивів — у ARKF (29%), далі ARKW (25,7%) і ARKK (17,7%). Такі значні частки підтверджують переконання Вуд у трансформаційному потенціалі криптовалюти як технології з довгостроковими перспективами.

Стратегія купівлі на падінні відображає переконання Вуд, що «реструктуризація фінансової екосистеми лише на старті». Це означає, що навіть після значного зростання крипторинків трансформація фінансової системи через блокчейн і цифрові активи лише розпочалася. Вуд вважає поточний спад ринку тимчасовим кроком назад у тривалому тренді цифровізації фінансової інфраструктури.

Захист інвестиційної тези щодо штучного інтелекту

Вуд категорично заперечує, що інвестиції у штучний інтелект перейшли у фазу «бульбашки», чітко розмежовуючи поточну ситуацію з технологічною та телекомунікаційною «бульбашкою» двадцятирічної давності. Її захист інвестицій у ШІ прозвучав на тлі зростаючого скепсису серед учасників ринку щодо доцільності великих вкладень в інфраструктуру ШІ.

«Під час технологічної та телеком-бульбашки ціннісні інвестори стверджували, що це не має сенсу. Їх не слухали», — згадала вона, підкресливши ключову різницю між минулим і сьогоденням. Сьогодні існує активна дискусія й скептицизм щодо оцінок ШІ, і Вуд вважає це свідченням того, що ринок не перебуває у фазі ейфорії. Наявність дискусій та занепокоєння щодо оцінок свідчить про обґрунтований підхід до інвестицій у ШІ, на відміну від ірраціонального ентузіазму минулих технологічних бульбашок.

Підвищення продуктивності підприємств від впровадження ШІ поки залишається не надто очевидним, незважаючи на дослідження престижних інституцій щодо корпоративної ефективності інвестицій у ШІ. Однак Вуд підкреслює: трансформація — це складний процес, який потребує часу. Вона визнає, що ефекти від ШІ можуть з’явитися пізніше, ніж очікували інвестори, проте довгостроковий потенціал залишається значним.

Одна провідна платформа аналітики даних продемонструвала зростання на 123% у комерційному бізнесі США за останній квартал, що, на думку Вуд, підтверджує стратегічну необхідність впровадження ШІ. «Це вже стратегічна потреба, і це займе час», — заявила вона, наголошуючи, що компанії дедалі частіше розглядають можливості ШІ як ключові для конкурентного виживання, а не як додаткові інструменти. Перехід від експериментального до стратегічного підходу до ШІ — це фундаментальна зміна корпоративного мислення.

Бретт Свіфт, директор з досліджень ARK, пояснив, як експозиція до ШІ інтегрується у портфельні підходи інституційних інвесторів. «Якщо у вас немає суттєвої експозиції, ви втрачаєте цей ідіосинкратичний ризик», — зазначив Свіфт, підкреслюючи, що відсутність вкладень у ШІ вже створює портфельний ризик. З посиленням впливу ШІ на економіку портфелі без експозиції до ШІ можуть відставати, оскільки технологія змінює індустрії й створює нові джерела економічної цінності.

Довгостроковий прогноз ціни Bitcoin залишається оптимістичним

Вуд скоригувала цільову ціну Bitcoin на кінець десятиліття з 1,5 мільйона до 1,2 мільйона доларів після перегляду конкурентної динаміки між Bitcoin і стейблкоїнами на ринках, що розвиваються. Це оновлення відображає більш глибоке розуміння того, як різні криптовалютні категорії застосовуються для різних цілей на глобальних ринках.

«Стейблкоїни перебирають частину ролі, яку ми прогнозували для Bitcoin», — пояснила вона у телевізійному інтерв’ю, згадуючи їхнє стрімке зростання до майже 300 мільярдів доларів ринкової капіталізації. Стейблкоїни — це криптовалюти, прив’язані до традиційних валют, таких як долар США; вони особливо популярні на ринках, що розвиваються, де забезпечують стабільне збереження вартості й платіжний засіб без волатильності Bitcoin.

Відомий прихильник Bitcoin і засновник найбільшого корпоративного власника Bitcoin не погоджується з конкурентним трактуванням Вуд, стверджуючи, що Bitcoin і стейблкоїни виконують принципово різні функції у криптоекосистемі. На його думку, Bitcoin — це «цифровий капітал», а стейблкоїни — «цифрові фінанси», і ці категорії активів доповнюють одна одну, а не конкурують. «Жодна багата людина не купить валюту замість акцій, нерухомості чи капітального активу», — зазначив він у телеефірі, підкреслюючи роль Bitcoin як засобу збереження вартості, а не засобу для транзакцій.

Аналітик ARK Девід Бужницький деталізував процес перегляду моделі, пояснивши, що припущення щодо статусу «тихої гавані» для ринків, що розвиваються, було скорочено до 20% від початкового рівня на основі даних блокчейн-аналітики. Це коригування відображає фактичні дані, які показують, що стейблкоїни зайняли більшу частку на ринках, що розвиваються, ніж очікувалось. Оновлення моделі демонструє прагнення ARK до адаптації стратегій згідно з ринковими змінами, а не підтримки статичних припущень.

Незважаючи на це коригування, зростання ринкової капіталізації золота з 17 до 28 трильйонів доларів частково компенсувало оновлення, залишивши «бичачий» сценарій Вуд на рівні близько 1 100% потенційного зростання від поточних цін. Такий масштабний потенціал засвідчує віру Вуд у те, що Bitcoin поступово займе більшу частку ринку збереження вартості, який нині домінує золото, навіть враховуючи конкуренцію зі стейблкоїнами. Оновлена цільова ціна залишається однією з найоптимістичніших довгострокових оцінок серед інституційних інвесторів, підтверджуючи переконання Вуд у трансформаційній ролі Bitcoin як цифрового капіталу.

FAQ

Що таке криза ліквідності на криптовалютному ринку і як вона впливає на ринок?

Криза ліквідності у криптовалютах — це ситуація, коли недостатньо покупців і продавців для виконання угод за прийнятними цінами, що підвищує волатильність ринку. Це може призвести до різких коливань цін і зниження довіри інвесторів.

Чому Кеті Вуд прогнозує завершення кризи ліквідності на криптовалютному ринку протягом кількох тижнів?

Кеті Вуд очікує, що криза ліквідності завершиться завдяки припиненню кількісного затягування ФРС у грудні та вирішенню питання зупинки роботи уряду США, що поступово відновить ліквідність ринку.

Які ризики для інвесторів несе дефіцит ліквідності на криптовалютному ринку?

Дефіцит ліквідності ускладнює оперативну купівлю або продаж активів, провокуючи значну волатильність і «слiппедж». Це підвищує ризики торгівлі та ймовірність втрат через невигідні ціни виконання.

Як інвесторам коригувати стратегію під час кризи ліквідності?

Слід керувати ліквідністю, скорочувати експозицію до волатильних активів, збільшувати готівкові резерви, робити акцент на стабільних якісних інвестиціях і диверсифікувати портфель у ліквідних ринках. Варто готувати позиції для можливостей після нормалізації ліквідності.

Чи були подібні кризи ліквідності на криптовалютному ринку в минулому? Як їх вирішували?

Так, зокрема під час обвалу COVID у 2020 році (ліквідації $1,2 млрд, BTC впав на 50%) і краху FTX у 2022 році (ліквідації $1,6 млрд). Вирішення кризи забезпечували страхові фонди, компенсаційні програми бірж, стабілізація ринку інституційними покупками та час. Криза жовтня 2025 року ($193 млрд ліквідацій) була вирішена найшвидше — через підтримку бірж і швидку стійкість DeFi, ринок відновився на 70% за 48 годин.