Вичерпний посібник із флешкредитів

Що таке Flash Loan

Flash Loan — це один із найінноваційніших інструментів децентралізованих фінансів (DeFi) для отримання прибутку на арбітражі. Хоча концепція Flash Loan з’явилася відносно нещодавно, вже існують платформи із зручними інтерфейсами для цього миттєвого кредитування. У цьому докладному матеріалі розглядається принцип роботи цього фінансового інструменту і способи його використання для отримання прибутку на ринку криптовалют.

Flash Loan — це позика без застави, що дозволяє користувачам брати активи без попереднього забезпечення за умови обов’язкового повернення в межах одного й того ж блоку транзакції. Такий механізм діє на DeFi-платформах на базі блокчейна Ethereum. Альтернативна назва цієї послуги — "Atomic Loan" (атомарна позика), що підкреслює атомарність операції: якщо будь-який крок не буде виконано, транзакція скасовується повністю, забезпечуючи кредиторам нульовий ризик.

Головний принцип криптовалюти — децентралізація, яка ліквідовує потребу в центральному органі для управління мережею блокчейна. Водночас лише невелика частка криптоактивів реально зберігається на децентралізованих біржах. Для підвищення ефективності та доступності децентралізованих бірж ринок активно впроваджує арбітражну торгівлю, що покращує ліквідність і механізм цінового балансу між платформами.

Одне з ефективних рішень для підвищення ринкової ефективності — використання flash loan, які надають трейдерам змогу отримувати прибуток без ризику для власного капіталу. Це розширює доступ до арбітражних стратегій і відкриває складні торгові інструменти для ширшої аудиторії.

Походження Flash Loans

Flash Loans були вперше реалізовані у Marble Protocol у 2019 році на блокчейні Ethereum. Цей проривний підхід описували як "розумний банк", що дозволяє отримувати позики без ризику завдяки смартконтрактам. Концепція докорінно змінила підхід до кредитування, зробивши традиційну заставу зайвою.

Marble Protocol впровадив Flash Lending для вирішення двох ключових ризиків традиційного кредитування. Перший ризик — коли позичальник не повертає отримані кошти. Другий ризик — проблема ліквідності, яка виникає, якщо кредитна установа стикається з часовими розривами між видачею позик і поверненням коштів, що може створити системні загрози.

Flash loans усувають ці ризики за допомогою таких механізмів:

• Можливість позичити будь-яку суму в межах однієї транзакції
• Обов’язкове повернення кредитору хоча б одного платежу при завершенні транзакції
• У разі неможливості повернення транзакція автоматично скасовується

Як атомарна позика, flash loan не реалізується, якщо умови повернення не дотримані повністю. Атомарність забезпечує або повний успіх транзакції (отримання, використання, повернення), або її повне скасування без проміжних станів.

Отже, такий тип кредитування можливий лише на блокчейні. Централізовані біржі не здатні пропонувати такі послуги, оскільки смартконтракти не можуть обробляти послідовні транзакції в класичному розумінні. Хоча централізовані біржі можуть висувати складні вимоги, блокчейн гарантує користувачам вищу ймовірність схвалення позики завдяки детермінованості виконання смартконтрактів.

Ключові особливості

Ті, хто звертався за кредитом до класичних фінансових установ, знають типовий процес: кредитор надає кошти, позичальник повертає повну суму й сплачує відсотки. Flash loans особливо корисні для тих, хто шукає арбітражні можливості між ринками з різними цінами на криптовалюти.

Однак концепція flash loans суттєво відрізняється від класичного кредитування. Aave, провідна платформа мережі Ethereum, першою запустила flash loan-послугу на початку 2020 року. Оскільки процес кредитування працює через смартконтракти, система має три ключові риси:

Беззаставне кредитування

Зазвичай для отримання позики потрібна застава. Flash loans не потребують забезпечення, адже кредитор нічого не втрачає. Повернення відбувається за іншим механізмом — позичальник має повернути кошти негайно, навіть без попередньої застави, що забезпечується атомарністю транзакції.

Виконання через смартконтракт

Flash loans здійснюються через смартконтракти — попередньо закодовані програми на блокчейні. Транзакції виконуються лише якщо всі умови дотримані. Основне правило: позичальник повинен повернути кошти до завершення транзакції, інакше вся транзакція скасовується.

Миттєва швидкість

У класичних позиках процес затвердження триває довго, а повернення відбувається протягом місяців або років. Flash loans схвалюються миттєво — смартконтракт вимагає використати й повернути кошти в одній транзакції. Позичальник зазвичай використовує додаткові смартконтракти для операцій із позиченим капіталом до кінця блоку. Всі ці процеси займають частку секунди, забезпечуючи швидкий арбітраж.

Як працюють Flash Loans

Позичальники подають заявки на платформах на кшталт Aave. Для отримання прибутку потрібно стратегічно розподілити позичені кошти. Зазвичай flash loans використовують для арбітражу на децентралізованих біржах. Після виконання операції позика повертається з комісією в межах тієї ж транзакції.

Якщо повернення не відбувається в тому ж блоці, позика повертається кредитору, а транзакція закривається. Це означає, що умови смартконтракту не були виконані. Таким чином, контракт захищає обидві сторони, робить flash loans низькоризиковими й підвищує ліквідність на ринку.

Щоб отримувати прибуток від flash loans, заявник повинен володіти знаннями Solidity — мови програмування Ethereum. Це один із найшвидших способів отримання доходу за умови уникнення шахрайських схем. Високий технічний поріг гарантує, що ефективно використовують flash loans тільки кваліфіковані учасники.

Як Flash Loans набули популярності

Flash loans стрімко стали популярними завдяки потенціалу високого прибутку, і саме Aave залишається найпопулярнішою платформою. Водночас з цим продуктом пов’язані певні ризики — за останні роки було зафіксовано низку атак на подібні платформи.

Flash Loans на Aave

Aave — це відкритий протокол без централізованого управління, що дозволяє інвесторам отримувати відсотки з депозиту криптовалют і брати в позику різні активи. Платформа стала синонімом пасивного доходу в DeFi.

Aave славиться можливістю створювати пасивний дохід — користувачі розміщують кошти для забезпечення ліквідності та отримують прибуток залежно від попиту на позики. Щоб почати, потрібно внести активи на рахунок, після чого можна отримувати дохід відповідно до ринкового попиту. Користувачі можуть погашати позики будь-якою цифровою валютою, просто вносячи відповідний актив.

Ключова перевага для інвесторів у Aave — це flash loan, що часто дає більше можливостей, ніж традиційні позики. Flash loans дозволяють обмінювати заставу й борг у межах однієї транзакції, забезпечуючи максимальну гнучкість DeFi-кредитування.

Розуміння роботи flash loan потребує базових знань про Ethereum. Під транзакцією Ethereum мається на увазі різні команди, які може виконати блокчейн: від простого переказу 1 ETH до складних сценаріїв, що вимагають глибших знань. Для взаємодії з блокчейном користувач повинен писати код для смартконтрактів і використовувати інші контракти. При виконанні всіх умов смартконтракт виконується автоматично.

Смартконтракти мають простір для вдосконалення. Ethereum використовує розподілений реєстр для фіксації всіх транзакцій. Якщо транзакція прийнята, дані зберігаються у реєстрі; якщо відхилена — скасовуються. Незмінність запису гарантує цілісність механізму flash loan.

Де використовувати Flash Loans

Для роботи з flash loan на Aave потрібно мати навички програмування і детально ознайомитися з документацією Aave. Платформа містить докладні інструкції для розробників, які планують інтегрувати flash loan у свої продукти.

Якщо ж немає навичок програмування, можна скористатися Furucombo — цей продукт ще у бета-версії і може давати непередбачувані результати, тому потрібна обережність. Інтерфейс Furucombo максимально спрощує технічні аспекти.

Оскільки flash loans використовуються для арбітражу, ціни на різних DeFi-біржах потрібно аналізувати вручну до прийняття умов. Це вимагає дослідження різних DEX і аналізу пулів ліквідності та цінових моделей.

Налаштування транзакцій через Furucombo відбувається так:

1. Підключіть гаманець до Furucombo
2. Створіть Cube (Create > New Cube > Uniswap Swap Token), виберіть монети для обміну (необхідно мати інформацію про цінову різницю, обмін може виконуватись на будь-якому DEX). Після вибору натисніть Set
3. Створіть Cube (New Cube > 1Inch Swap Token), оберіть зворотний обмін, щоб повернути початковий токен для погашення Flash Loan. Після вибору натисніть Set
4. Створіть Cube (New Cube > Aave Flashloan), оберіть той самий токен і суму, що використовувались у першому Cube. Натисніть Set. З’являться дві коробки: перша — для позики, друга — для повернення позики з комісією 0,09%. Перемістіть першу коробку вище другої
5. Натисніть Approve для підтвердження транзакції у гаманці
6. Натисніть Confirm для остаточного підтвердження транзакції у гаманці

Сфери застосування Flash Loan

Серед прикладів, корисних для інвесторів:

• Обмін застави
• Арбітражна торгівля
• Оптимізація депозитних комісій
• Рефінансування боргу

Обмін застави

Користувачі DeFi можуть отримувати позики через мультизаставні додатки. Якщо взято позику DAI у Compound під заставу ETH, цю заставу можна обміняти на DAI через DAI Flash Loan для більш ефективного управління капіталом.

Арбітражна торгівля

Ще одна сфера — арбітраж. Криптоінвестори можуть заробляти на цінових розбіжностях між ринками. Flash loan дозволяє купити монету дешевше і продати дорожче на іншій біржі, швидко отримати прибуток і повернути позику. Для ефективного арбітражу всі угоди виконуються у межах одного блоку — це і забезпечує flash loan.

Оптимізація депозитних комісій

Flash loans дозволяють поєднувати складні транзакції в одну дію — це еволюція класичних багатоступеневих операцій. Flash loan-транзакції проводяться з мінімальними комісіями, що підвищує ефективність торгівлі токенами чи цифровими монетами.

Рефінансування боргу

Ключовим фактором позики є відсоткова ставка. Flash loan використовують не лише для обміну застави, а й для зміни ставки. Aave має окремий матеріал, де детально розкрито тему рефінансування боргу: можна отримати кошти з пулу ліквідності Aave, погасити борги на Compound.finance, забрати заставу, внести її у dYdX, створити боргову позицію на dYdX і повернути ліквідність у Aave під вигідніший відсоток.

Що таке Flash Loan-атаки

Flash Loan смартконтракти, як і будь-яка технологія, мають ризики. Такі атаки відомі як Flash Loan Attack і становлять значну проблему для DeFi.

Оскільки застава не потрібна, а повернення контролюється лише смартконтрактом, через баги чи вразливості платформи можуть виникати ризики. Нападники здатні маніпулювати правилами контракту. Flash loan часто згадують у контексті атак на блокчейн для контролю смартконтрактів.

Такі сценарії хоч і рідкісні, але вже відомі з практики: більшість Flash Loan-атак реалізовано через платформу dYdX. Наприклад, у червні 2020 року flash loan використали для атаки на Balancer Pools, втрата склала 500 000 доларів США у wETH. У квітні 2021 року з xToken було виведено 24 мільйони доларів США. Типовий експлойт — маніпуляція ринком через позики на різних платформах і атаки на окремі монети, використання вразливостей цінових оракулів чи дисбалансів пулів ліквідності.

Яке майбутнє у Flash Loans

Flash loans залишаються на ранньому етапі розвитку, і очікується подальша поява інноваційних сценаріїв. Водночас існують ризики: наприклад, використання таких платформ для позики токенів із метою участі в голосуваннях може загрожувати децентралізованому управлінню.

Головна перевага Flash Loans — залучення нових інвесторів. У міру підвищення безпеки ймовірно, що flash loans стануть масовим інструментом для отримання доходу без додаткових витрат. Подальша еволюція передбачає посилення захисту, покращення інтерфейсів і розширення інтеграції з DeFi-протоколами, що збільшує роль flash loans у децентралізованих фінансах.

FAQ

Що таке Flash Loan і як він працює?

Flash Loan — це беззаставна DeFi-позика, яка реалізується в межах однієї транзакції. Позичальник може взяти кошти без застави, але має повернути суму та комісію у тому ж блоці. Найчастіше використовується для арбітражу.

Чим Flash Loan відрізняється від традиційних позик? Чому не потрібна застава?

Flash Loan працює через смартконтракти — без застави та перевірки кредитоспроможності, на відміну від звичайних позик. Кошти позичають і повертають у межах одного блоку, що усуває контрагенський ризик та забезпечує миттєве автоматизоване кредитування.

Які практичні сфери застосування має Flash Loan? Для чого його можна використовувати?

Flash Loan застосовують для арбітражної торгівлі, ліквідності майнінгу, зміни боргових зобов’язань, ліквідаційних механізмів і хеджування ризиків. Можна миттєво залучити велику ліквідність, виконати кілька операцій в одному блоці, оптимізувати обсяг угод і керувати ризиками.

Які ризики та вразливості існують у Flash Loan?

Flash loans пов’язані з ризиками: це вразливості смартконтрактів, повторні атаки і ринкова волатильність. Позика має бути повернута в тому ж блоці. Якщо умова не виконана — транзакція скасовується, що може призвести до втрати коштів.

Які DeFi-протоколи надають послугу Flash Loan?

Aave, dYdX та Uniswap — основні DeFi-протоколи, які надають Flash Loan. Вони дозволяють миттєво позичати кошти без застави, якщо позика повертається протягом одного блоку транзакції.

Які відсотки та комісії нараховуються за Flash Loan?

Комісії Flash Loan зазвичай дуже низькі — від 0% до 0,09% залежно від платформи. Aave встановлює близько 0,09%, а деякі платформи не стягують комісію. Фактична ставка залежить від ринкових умов і правил конкретного протоколу.