Фінансування криптовалютних венчурних фондів скоротилося на 59% і становить $1,97 млрд у II кварталі 2025 року

Основні висновки

У другому кварталі 2025 року венчурний капітал у криптовалютній галузі зазнав значного спаду, що відображає загальні ринкові виклики та зміну настроїв інвесторів. Ось критичні моменти:

• Фінансування Crypto VC знизилося на 59% порівняно з попереднім кварталом і становило 1,97 мільярда доларів у межах 378 угод, що є одним із найслабших кварталів з кінця 2020 року. Такий спад свідчить про період охолодження для ранніх інвестицій у криптовалюту.

• Сектори майнінгу та інфраструктури очолили процес фінансування, понад 500 мільйонів доларів було залучено лише у майнінгу. Пізніші компанії залучили 52% від загального капіталу, що вказує на перевагу зрілих проєктів із перевіреними бізнес-моделями.

• США відновили лідерство у сфері Crypto VC, залучивши майже половину всіх коштів у світі. Запуск нових фондів залишився на рівні п’ятирічного мінімуму, що відображає триваючі труднощі формування капіталу.

У другому кварталі 2025 року фінансування венчурного капіталу для криптостартапів різко скоротилося, що стало одним із найслабших періодів з кінця 2020 року. Такий спад означає суттєву зміну порівняно з попередніми кварталами й підкреслює виклики для ранніх блокчейн-проєктів.

За даними Galaxy Digital, інвестиції VC склали 1,97 мільярда доларів у межах 378 угод, що на 59% менше у квартальному вимірі та на 15% менше за кількістю угод. Такий спад відображає макроекономічні труднощі та обережний підхід інституційних інвесторів.

Падіння відбулося після першого кварталу, коли у сектор було вкладено 4,8 мільярда доларів. Майже половина цієї суми припадала на одну транзакцію — вливання 2 мільярдів доларів від MGX, пов’язаного з суверенними фондами ОАЕ, у провідну криптобіржу. Без цієї аномальної угоди квартальне зниження склало б близько 29%, що теж є суттєвим скороченням, але менш різким, ніж заголовний показник.

Майнінг та інфраструктура очолюють лідерство

Попри загальне скорочення фінансування, окремі сектори продемонстрували стійкість і залучили значні капітальні ресурси. Найбільш виділеною категорією став криптовалютний майнінг, який отримав понад 500 мільйонів доларів інвестицій у кварталі. Серед них — раунд у 300 мільйонів доларів для хмарного майнінгу XY Miners, очолений провідною венчурною компанією.

Зростання інвестицій у майнінг пов’язане зі зростаючим попитом на обчислювальну потужність через стрімке розширення застосувань штучного інтелекту. Оскільки навантаження ШІ вимагають значних ресурсів, інфраструктура майнінгу стає цінною й поза традиційним криптовалютним застосуванням. Такий синтез майнінгу криптовалют і обчислень для ШІ — це ключова тенденція, що трансформує інвестиційний ландшафт.

Сегменти приватності, безпеки та блокчейн-інфраструктури також залучили понад 200 мільйонів доларів інвестицій кожен. Це демонструє фокус інвесторів на базових технологіях для підтримки криптоекосистеми. Технології для приватності особливо набули популярності на тлі зростання регуляторного контролю та потреби у контролі над цифровою ідентичністю.

За етапами інвестування, пізніші компанії отримали 52% від загального капіталу, що свідчить про зміщення акценту на більш зрілі фірми з перевіреними бізнес-моделями та стабільними доходами. Інвестори надають перевагу менш ризиковим можливостям із чіткою перспективою прибутковості, уникаючи спекулятивних стартапів.

Pre-seed активність залишилася стабільною у абсолютних значеннях, але її частка у загальному фінансуванні поступово знижується порівняно з попередніми циклами. Це свідчить про зрілість стартап-ландшафту: вимоги до стартового фінансування зросли, а інвестори проводять ретельніше оцінювання перед вкладенням.

Географічно США лідирують за обсягом залучених коштів і кількістю угод — 47,8% коштів і 41,2% завершених угод. Це пояснюється глибокою венчурною екосистемою, регуляторними змінами для більшої прозорості бізнесу та концентрацією талантів у ключових інноваційних центрах.

Велика Британія посіла друге місце з майже 23% глобального Crypto VC фінансування, після неї — Японія й Сінгапур. США повернули лідерство після того, як Мальта ненадовго випередила їх у попередньому кварталі через інвестицію MGX у велику біржу. Така географічна зміна показує, як одна велика транзакція може тимчасово змінити регіональні тенденції.

У другому кварталі закрито 21 новий криптоорієнтований фонд, які зібрали 1,76 мільярда доларів. Хоча середній і медіанний розміри фондів у 2025 році зросли, загальна ситуація для менеджерів залишається складною. Кількість нових фондів близька до п’ятирічного мінімуму, що вказує на високу вибірковість limited partners щодо менеджерів, які отримують капітал.

Ширші макроекономічні умови продовжують тиснути на венчурну активність у криптосекторі. Зростання ставок підвищило вартість капіталу й зробило безризикові активи привабливішими, ніж спекулятивні венчурні інвестиції. Відбувається фундаментальний зсув у вподобаннях алокаторів, які спрямовують інституційний капітал подалі від стартапів на ранніх стадіях.

Конкуренція з боку альтернативних інструментів — біржових фондів (ETF) та компаній з управління цифровими активами — відволікає значний капітал, який інакше міг би потрапити у венчурні фонди. Інституційні інвестори все частіше шукають доступ до криптовалют через ліквідні регульовані інструменти, а не венчурні інвестиції з довгим горизонтом. Така структурна зміна означає новий спосіб доступу до криптоактивів для інституцій.

Перший фонд Pure Crypto зростає майже на 1 000%

Попри складну ситуацію на венчурному ринку, деякі спеціалізовані менеджери продовжують досягати видатних результатів. Pure Crypto — маловідомий учасник ринку цифрових активів із передмістя Чикаго — заявив про зростання свого флагманського фонду майже на 1 000% з моменту запуску у 2018 році.

Те, що починалося як експеримент у традиційній компанії з управління капіталом, перетворилося на фонд обсягом 60 мільйонів доларів завдяки чіткій інвестиційній стратегії та капіталу сімейних офісів. Успіх цього фонду доводить, що досвідчені керуючі із дисциплінованим підходом можуть досягати високих результатів навіть у складних ринкових умовах.

Фонд заснований Джеремі Бойнтоном, який також керує Laureate Wealth Management, і управляється разом із партнером Закарі Ліндквістом. Pure Crypto виріс у криптоорієнтований фонд фондів обсягом 100 мільйонів доларів. Команда здобула репутацію завдяки ретельному вибору керуючих і стратегічному розподілу активів по криптоекосистемі.

Зараз команда готується до залучення капіталу для четвертого фонду, який, на їхню думку, стане останньою хвилею венчурних доходів у крипто. Це відображає їхнє бачення нового етапу розвитку галузі.

"Ми вважаємо, що це, можливо, останній акорд у венчурному характері доходів криптовалют," — пояснює Бойнтон. Як регулювання стає жорсткішим — наприклад, після прийняття закону щодо стейблкоїнів на початку 2025 року президентом Дональдом Трампом — та великі корпорації інтегрують цифрові валюти у свою діяльність, епоха надприбутків добігає кінця.

Цей підхід означає, що майбутні доходи у крипто будуть більше схожі на результати традиційних технологічних венчурів, з меншими можливостями для екстремальних мультиплікаторів. Для інвесторів це означає, що вікно для венчурних доходів у крипто звужується, а вибір фонду і час входу стають критично важливими.

FAQ

Чому фінансування Crypto VC знизилося на 59% у II кварталі 2025 року?

Зниження на 59% у II кварталі 2025 року зумовлене підвищеною ринковою волатильністю та регуляторним тиском, що суттєво знизило впевненість інвесторів. Це спричинило зменшення інвестиційної активності у секторі, а загальне фінансування VC у крипто/блокчейн склало лише 1,97 мільярда доларів — це найнижчий рівень з 2020 року.

Яке значення має спад фінансування криптовалют для галузі?

Падіння на 59% означає ослаблення довіри інвесторів, змушуючи проєкти шукати альтернативні джерела фінансування. Це може прискорити впровадження стійких бізнес-моделей і спрямувати сильніші проєкти на прибутковість замість швидкої експансії.

Як обсяг фінансування у 1,97 мільярда доларів у II кварталі 2025 року співвідноситься з історичними рівнями?

Обсяг фінансування у II кварталі 2025 року становить суттєвий спад порівняно з історичними максимумами, але залишається стабільним у порівнянні з останніми кварталами. Це відображає циклічний характер крипторинку і поточні настрої інвесторів у сфері цифрових активів.

Які типи криптопроєктів найбільше постраждали від скорочення фінансування?

DeFi, ігрові та інфраструктурні проєкти найбільше постраждали від скорочення фінансування у II кварталі 2025 року. Layer 1 і Layer 2 блокчейни також зазнали значного скорочення фінансування порівняно з попередніми періодами.

Який вплив має скорочення фінансування Crypto VC на підприємців і інвесторів?

Зниження фінансування VC означає, що підприємці мають обмежений доступ до капіталу, уповільнюється інноваційність і розвиток проєктів. Інвестори бачать зменшення кількості угод і збільшення термінів виходу. Консолідація ринку прискорюється — виживають лише проєкти з достатнім фінансуванням, а конкурентне середовище змінюється.

Якою є стійкість до ризику у фінансуванні криптовалют порівняно з традиційними VC ринками?

Криптофінансування показує вищу стійкість до ризиків, ніж традиційний VC, завдяки прозорості й незмінності блокчейну, що зменшує ризики шахрайства. Децентралізовані моделі управління забезпечують додаткову мінімізацію ризику через нагляд спільноти та розподілені механізми ухвалення рішень.

Чи відновиться фінансування Crypto VC у майбутньому? Який прогнозований термін відновлення?

Очікується, що фінансування Crypto VC суттєво зросте у 2025 році, а загальний річний обсяг перевищить 18 мільярдів доларів. Прогнозується, що кілька кварталів досягнуть понад 5 мільярдів доларів обсягу транзакцій, що свідчить про значне відновлення після поточних мінімумів.