Децентралізоване кредитування DeFi: що таке позики DeFi?

Що таке DeFi?

DeFi — це децентралізовані фінанси. Їх вперше запровадила мережа Ethereum завдяки функціям смартконтрактів. Екосистема DeFi дозволяє користувачам здійснювати фінансові операції без участі посередників чи третіх сторін, на відміну від банків у традиційному фінансовому секторі.

У DeFi в мережі може бути безліч децентралізованих застосунків для виконання різних операцій. DeFi дає змогу користувачам управляти цифровими активами незалежно від місця перебування чи статусу. Усе це завдяки блокчейн-технології та мережі без дозволів, які є прозорими й відкритими. Такий підхід демократизував доступ до фінансових послуг, дозволяючи будь-якому користувачу інтернету брати участь у кредитуванні, позиках, торгівлі та отриманні пасивного доходу.

Смартконтракти дають змогу цьому цифровому децентралізованому сектору працювати подібно до традиційного фінансового — але без посередників. Смартконтракт — це спеціальна програма на блокчейні, яка запускається лише після виконання заздалегідь визначених умов. Такі самовиконувані контракти усувають людський фактор та упередженість, забезпечуючи справедливість і послідовність виконання фінансових домовленостей.

Багато DeFi-застосунків розгорнуто на блокчейні Ethereum. Іншими мережами, що підтримують смартконтракти і можуть виступати альтернативами Ethereum, є Cardano, EOS, Solana тощо. Кожна з цих платформ має унікальні характеристики та переваги, що сприяє розмаїттю та розвитку DeFi-екосистеми.

Традиційна фінансова система еволюціонувала разом із суспільством, але стикається з проблемами, серед яких негативні процентні ставки й інфляція, які DeFi прагне вирішити інноваційними механізмами.

Як працює традиційна фінансова система?

Традиційна фінансова система охоплює установи, банки, інвестиційних брокерів та інші організації, які діють у фіатній фінансовій екосистемі. Основна мета фінансової системи — бути посередником і забезпечувати рух грошей у суспільстві, щоб капітал ефективно спрямовувався від заощаджувачів до позичальників.

Фінансова система забезпечує рух коштів і підтримує інвесторів, надаючи їм ресурси, вкладені іншими. Для більшості інвестицій бізнесу потрібно співпрацювати з учасниками традиційної фінансової системи для розвитку. При отриманні фінансування великі та малі компанії часто звертаються по кредити до банків, і цей процес займає час і не завжди завершується успішно через суворі вимоги й тривалі процедури схвалення.

Традиційну фінансову систему зазвичай поділяють на три основних напрями:

• Державні фінанси: усі системи й сервіси, пов’язані з державою — оподаткування, державні видатки, управління національним боргом
• Корпоративні фінанси: управління активами й доходами компанії, рішення щодо структури капіталу, інвестиційний аналіз, фінансове планування
• Особисті фінанси: усі фінансові рішення особи, зокрема бюджетування, заощадження, інвестиції, пенсійне планування

Негативні процентні ставки

Під час отримання позики в банку особа сплачує відсотки за кредитом. Це фактична вартість позики. Але коли споживачі зберігають кошти й не витрачають їх, попит в економіці падає, а ціни знижуються. Це називається дефляцією і є ознакою ослаблення економіки, що може призвести до скорочення ділової активності та зростання безробіття.

Щоб збалансувати наслідки дефляції, центральні банки стимулюють кредитування й позики. Незвичний метод полягає у тому, що вони встановлюють негативні ставки і фактично платять позичальникам за отримання кредиту, щоб стимулювати інвестиції та відновити економіку після рецесії. Така нетипова монетарна політика має на меті підштовхнути витрати й інвестування замість заощаджень.

Необмежена емісія грошей

До 1971 року долар США був забезпечений золотом. Паперові гроші мали вартість, підкріплену золотом, і кожен міг обміняти їх на еквівалент золота. Зараз це вже не так. Та система, що називалася золотим стандартом, забезпечувала реальне підґрунтя вартості валюти.

Після цієї зміни фіатна валюта стала підкріпленою лише довірою до уряду. Вона використовується за домовленістю, й уряди можуть друкувати гроші без обмежень. Якщо зростає лише маса грошей, а все інше залишається незмінним, то більше грошей конкуруватиме за ті самі товари, що призведе до зростання цін, тобто інфляції. Це явище знецінює купівельну спроможність і може дестабілізувати економіку без належного контролю.

Центральні банки повинні ретельно врівноважувати інфляцію й дефляцію, щоб світова економіка функціонувала належним чином. Не завжди це вдається, адже центральні органи можуть зазнавати зовнішнього тиску. Політичні чинники, економічні кризи та міжнародний контекст також впливають на монетарну політику.

Частину недоліків традиційної фінансової системи вирішує індустрія DeFi та децентралізовані економіки загалом, які запроваджують прозорішу й передбачувану монетарну політику за допомогою алгоритмічного управління.

Що таке DeFi-кредитування?

DeFi-кредитування — це децентралізоване фінансове кредитування, схоже на традиційні кредитні послуги банків, але надається децентралізованими peer-to-peer застосунками. Такий підхід усуває потребу у класичних фінансових посередниках, знижує витрати й підвищує доступність.

У традиційних фінансах люди відкривають ощадний рахунок і вносять фіат для отримання відсотків. У DeFi криптоінвестори можуть заблокувати свої активи або надати їх для ліквідності у пулах та отримувати відсотки. Такий процес дозволяє отримувати пасивний дохід від криптовалют і підтримувати ліквідність та функціональність DeFi-платформ.

Крім того, у криптоторгівлі немає центральної структури для забезпечення необхідної ліквідності пар. Децентралізовані платформи покладаються на те, що криптоінвестори самі надають ліквідність, і стимулюють їх до цього. Інколи це відбувається через торгові комісії, токени управління або додаткові можливості для yield farming.

Ринок DeFi-кредитування суттєво зріс останніми роками. Загальна заблокована вартість у DeFi-протоколах сягнула значних рівнів, що свідчить про зростання довіри до них і визнання їх переваг над традиційними фінансовими сервісами.

Варто відзначити, що ставки у DeFi значно вищі за ті, що пропонують у традиційних фінансах, що робить DeFi-кредитування набагато вигіднішим для отримання пасивного доходу. Традиційні депозити дають мінімальні відсотки, тоді як DeFi-платформи забезпечують суттєво більшу дохідність, хоч це й супроводжується ризиками.

DeFi-кредитування проти традиційного кредитування

Традиційна фінансова система пропонує кредитування, позики, спотову й маржинальну торгівлю. DeFi-екосистема також надає ті самі послуги та фінансові інструменти, але з кращою ефективністю, доступністю й прозорістю.

Одна з основних відмінностей — традиційний банкінг вимагає тривалих і складних перевірок клієнта. У DeFi ж кредит можна отримати набагато швидше, якщо виконано вимоги щодо забезпечення. Смартконтракти автоматизують більшу частину перевірки, спрощуючи процес для кредитора й позичальника. Це усуває людський фактор і скорочує час обробки з днів чи тижнів до хвилин.

DeFi-кредити зазвичай приносять значно вищу дохідність порівняно з традиційним кредитуванням — і навіть акціями. Ставка може суттєво відрізнятися, але часто перевищує 10% у порівнянні з іншими активами. Це одна з причин стрімкого зростання популярності DeFi. Поєднання вищої дохідності, швидкості обробки та доступності приваблює як приватних, так і інституційних інвесторів.

Як працює DeFi-кредитування?

DeFi-кредитування працює досить просто. Позичальник повинен внести депозит на DeFi-платформі через смартконтракт, пов’язаний із певною валютою, і цей депозит має відповідати сумі позики. Такий депозит називають забезпеченням, і він може бути в різних криптовалютах. Смартконтракт автоматично керує забезпеченням і контролює виконання умов позики.

Перевага в тому, що кожен може стати кредитором. Є різні способи надавати криптоактиви у позику, і варто вивчити всі варіанти, адже деякі можуть забезпечити більший пасивний дохід. Різні платформи пропонують різні ставки, підтримувані активи й рівень ризику, що дозволяє кредиторам вибирати відповідні можливості.

Позичальники також мають дослідити різні кредитні пули та обрати найкращий для своїх потреб. Варто враховувати процентні ставки, вимоги до забезпечення, підтримувані криптовалюти й рівень безпеки платформи.

Наприклад, якщо позичальник хоче DeFi-кредит на 1 біткоїн, він має внести еквівалентну суму в іншій криптовалюті. Надмірна заставність — це ключова риса DeFi-кредитування, що захищає кредиторів від ризику дефолту.

Проблема може виникнути, якщо ціни на криптовалюти коливаються і вартість забезпечення падає нижче суми позики. Тому деякі DeFi-платформи, як-от MakerDAO, вимагають мінімальне забезпечення у 150–200% вартості позики. Такий буфер захищає від волатильності цін і забезпечує належне покриття кредиту.

Якщо вартість забезпечення знижується нижче суми позики, настає штраф за ліквідацію. Смартконтракт автоматично ліквідує частину забезпечення для погашення кредиту й підтримки необхідного співвідношення, захищаючи кредиторів і мотивуючи позичальників підтримувати належний рівень забезпечення.

Переваги DeFi-кредитування

DeFi-кредити мають низку переваг для всіх учасників порівняно з традиційною системою. Саме ці переваги стимулюють зростання DeFi та залучають нових користувачів.

Послідовність кредитування

DeFi-кредити надають на однакових умовах. Усі ставки й правила DeFi прозорі й чітко визначені, що практично виключає людську помилку. Смартконтракти виконують кредитні угоди точно за алгоритмом, тому кожен позичальник і кредитор отримує однакове ставлення за однакових умов. Така послідовність усуває суб’єктивність і можливу упередженість, що притаманні традиційному кредитуванню, де рішення ухвалюють люди.

Підзвітність

Блокчейн — це публічний реєстр, що дозволяє отримати записи про всі DeFi-кредити та правила їх видачі. Публічний розподілений реєстр слугує доказом усіх фінансових операцій під час видачі DeFi-кредиту. Така прозорість створює безпрецедентний рівень підзвітності: кожну транзакцію можна перевірити будь-коли. На відміну від централізованих банківських систем, де записи контролюють окремі установи, кредитування на блокчейні створює незмінний аудитний слід, який неможливо змінити чи видалити.

Швидкість

DeFi-кредити обробляють дуже швидко, і сума одразу доступна після схвалення. Висока швидкість обумовлена тим, що DeFi-платформи працюють на смартконтрактах і блокчейні, які допомагають виявляти шахрайство та інші ризики. Те, що у традиційних банках займає дні чи тижні, у DeFi триває кілька хвилин. Позичальники отримують кошти майже миттєво після внесення забезпечення, що дозволяє оперативно реагувати на фінансові потреби або інвестиційні можливості.

Аналітика кредитування

Повністю цифровий процес кредитування дає змогу аналізувати й оцінювати ринок позик. Аналітика кредитування корисна для тих, хто хоче оптимізувати свої активи. Вона також допомагає DeFi-платформам кредитування отримувати такі дані, як джерела кредитів, і покращувати якість позик. Дані в реальному часі про ставки, обсяги кредитів, співвідношення забезпечення й ліквідації дають платформи й користувачам змогу ухвалювати обґрунтовані рішення. Такий рівень прозорості й доступу до даних відсутній у традиційних фінансах, де інформація часто закрита або надходить із затримкою.

Прозорість і незмінність

Блокчейн — це публічний розподілений реєстр, який кожен користувач мережі може перевірити. Прозорість дозволяє аналізувати дані, а децентралізований характер блокчейну гарантує легітимність операцій. Після запису транзакції в блокчейн її не можна змінити чи видалити, що забезпечує надійний та постійний запис. Незмінність захищає від шахрайства й маніпуляцій, створюючи безпечніше середовище кредитування. Користувачі можуть незалежно перевіряти всі аспекти платформи DeFi-кредитування — від коду смартконтракту до сумарної заблокованої вартості й історії роботи.

Недоліки DeFi-кредитування

Як власник криптовалюти, варто знати про різні типи ризиків, якщо ви бажаєте брати участь у DeFi-кредитуванні. Розуміння цих ризиків є ключовим для прийняття обґрунтованих рішень і захисту власних інвестицій.

Тимчасові збитки (impermanent loss)

Криптокредитори, що надають активи у пул ліквідності, можуть отримувати пасивний дохід за кредитування криптовалюти, але піддаються ризику тимчасових збитків. Це характерно для автоматизованих маркет-мейкерів і пулів ліквідності.

Тимчасові збитки виникають коли змінюється ціна заблокованої у пулі криптовалюти. Зазвичай це відбувається при нерівномірному співвідношенні токенів у пулі. Тимчасові збитки не фіксуються до моменту виведення коштів із пулу. Термін «тимчасові» означає, що якщо ціни повернуться до початкового рівня, збитки зникають.

Провайдери ліквідності отримують винагороди з торгових комісій, які можуть компенсувати тимчасові збитки. Наприклад, у Uniswap комісія складає 0,3% і розподіляється між постачальниками ліквідності. У пулах із великими обсягами ці винагороди іноді компенсують тимчасові втрати.

Найкращий спосіб уникнути чи мінімізувати тимчасові збитки — надавати ліквідність у пули зі стейблкоїнами. Вони менш волатильні й мають значно менший ризик зміни ціни. Додавання стейблкоїнів у пару або вибір пулів лише зі стейблкоїнами зменшує ризик тимчасових збитків і дає змогу отримувати прибуток.

Rug Pulls у DeFi

На відміну від традиційних кредитних платформ, у DeFi досі бракує регуляцій, які б захищали користувачів від шахраїв. Це створює простір для зловживань.

Криптотрейдерам доводиться довіряти DeFi-платформі кредитування, і трапляється, що ця довіра не виправдовується. Важливо проводити due diligence: досліджувати команду, аудити смартконтрактів, відгуки спільноти.

Rug pull у DeFi — це шахрайство, коли розробники створюють новий токен і раптово залишають проєкт, отримавши кошти від інвесторів. Такі випадки часто трапляються на децентралізованих біржах, де токени додають без аудиту. Щоб уникнути rug pull, обирайте перевірені платформи з аудитом, сильною спільнотою та прозорою командою розробників.

Атаки через Flash Loan

Flash loans — це унікальна особливість DeFi і вид кредиту без забезпечення. Оскільки блокчейн-транзакція може містити кілька дій, flash loan дає змогу виконати декілька операцій: позичити криптовалюту, здійснити перекази й операції зі смартконтрактами, а в кінці — повернути позику.

Якщо кредит не повертається, кредитор може відкликати транзакцію. Оскільки це децентралізований процес, кредитний рейтинг не обмежує доступ до flash loan у DeFi. Попри законні цілі (арбітраж, перестановка забезпечення), flash loans також використовують для маніпуляцій ринком і експлуатації вразливостей DeFi-протоколів. Декілька гучних атак призвели до значних втрат, що доводить важливість безпеки платформи й ретельного вибору сервісу.

DeFi-кредитування: фінансова революція

DeFi-кредитування — це екосистема, що динамічно розвивається, і власники криптоактивів уже користуються всіма фінансовими сервісами, зокрема кредитуванням і позиками. Такі платформи викликають дедалі більшу довіру та відкривають шлях до більш децентралізованих фінансових послуг.

Зростання DeFi-кредитування — це фундаментальна зміна у способі надання й доступу до фінансових сервісів. Відмова від посередників, зниження витрат, підвищення прозорості й доступності — усе це демократизує фінанси новими способами. У міру розвитку технологій і регуляторних норм DeFi-кредитування, ймовірно, стане важливою складовою світової фінансової системи, пропонуючи швидші, ефективніші й інклюзивні альтернативи традиційному банкінгу.

FAQ

Що таке DeFi-кредити та чим вони відрізняються від банківських кредитів?

DeFi-кредити — це кредитні послуги, які надають децентралізовані платформи без традиційних банків. На відміну від банківських кредитів, DeFi-кредити працюють через смартконтракти без посередників і не вимагають кредитної історії — право визначає вартість забезпечення.

Як працюють DeFi-кредити? Як вони реалізовані через смартконтракти?

DeFi-кредити реалізують через смартконтракти на блокчейні, забезпечуючи пряме peer-to-peer кредитування без посередників. Смартконтракти автоматично виконують умови кредиту, управляють забезпеченням і контролюють погашення. Користувачі вносять криптовалюту як забезпечення для отримання позики, а ставки визначаються алгоритмічно на основі попиту й пропозиції.

Які ризики участі в DeFi-кредитуванні? Як оцінити ризики смартконтрактів і ліквідації?

Ризики DeFi включають вразливості смартконтрактів, ризик ліквідації та волатильність ставок. Оцінюйте їх, перевіряючи аудити коду, співвідношення забезпечення й показники платформи. Менший рівень забезпечення підвищує ризик ліквідації під час падіння ринку.

Як позичальники й кредитори заробляють у DeFi-кредитуванні? Як визначаються ставки?

Кредитори отримують відсотки від позичальників. Позичальники платять відсотки за користування позикою. Ставки визначаються ринковими механізмами попиту й пропозиції, зазвичай вищі, ніж у банках; ставки по стейблкоїнах — 5–20% на рік.

Які основні DeFi-платформи кредитування? (наприклад, Aave, Compound, MakerDAO тощо)

Серед основних DeFi-платформ кредитування — MakerDAO, Aave, Compound. Нові модульні протоколи, як Morpho, Euler, Gearbox, швидко набирають частку ринку. Aave переходить до модульної архітектури у v4, а MakerDAO пропонує Spark Protocol для децентралізованого кредитування.

Як почати з DeFi-кредитування? Які вимоги до гаманця й налаштувань?

Щоб почати з DeFi-кредитування, отримайте криптогаманець із підтримкою ERC-20, придбайте ETH для комісій і скористайтеся кредитними протоколами, як Compound або AAVE. Внесіть криптоактиви для отримання доходу або використайте їх як забезпечення для позики.

Які вимоги до забезпечення у DeFi-кредитуванні? Для чого потрібна надмірна заставність?

Зазвичай у DeFi потрібна надмірна заставність: позичальник має внести активів на суму, що перевищує кредит, часто на 150% і більше. Це захищає протокол від волатильності й ризику дефолту, дозволяючи ліквідувати забезпечення, якщо вартість падає нижче порога.

Що таке механізм ліквідації? Як уникнути ліквідації у DeFi-кредитуванні?

Ліквідація відбувається, коли вартість забезпечення падає нижче порога, і автоматично продається частина активу. Уникайте цього, підтримуючи необхідне співвідношення, своєчасно погашаючи борг або використовуючи інструменти ризик-менеджменту для моніторингу позиції.

Які переваги й недоліки DeFi-кредитування порівняно з CeFi-кредитуванням?

DeFi-кредитування забезпечує прозорість, децентралізацію й вищу дохідність без посередників. Проте воно має більші ризики — це вразливості смартконтрактів і проблеми ліквідності. CeFi-кредитування стабільніше й доступніше, але вимагає довіри до централізованих структур і має менше прозорості й гнучкості.

Які тренди й ризики розвитку DeFi-кредитування?

DeFi-кредитування стане різноманітнішим і зрілішим завдяки продуктам на кшталт деривативів і страхування. Однак ризики залишаються: це вразливості смартконтрактів, каскадні ліквідації, регуляторна невизначеність. Консолідація ринку й підвищення безпеки сприятимуть сталому розвитку.