Попри прогнози щодо «невизначеної волатильності», цикл BTC ще не завершився, і ралі може тривати – CIOs

"Справжньої загрози різкої розпродажі немає, доки не буде пробито максимум березня 2024 року на рівні близько $74 000. Тому ринок, ймовірно, і надалі нарощуватиме довгі позиції на просадках," зазначає Джон Ґловер, Chief Investment Officer компанії Ledn.

Цикл Bitcoin залишається активним, згідно з оцінками провідних фінансових керівників. Останнє зниження є наслідком коливань настроїв, а не фундаментальних слабкостей. Поки Bitcoin тримається вище історичного максимуму березня 2024 року, криптовалюта зберігає потенціал для продовження ралі, і ціль може сягати $160 000 у найближчий період.

У нещодавній ринковий період криптовалютний ринок пережив суттєву корекцію: аналіз ринку показав падіння майже на 6% за 24 години, а загальна капіталізація ринку склала $3,01 трлн.

Bitcoin у цей період знизився на 5,8%, з ціною близько $85 999. Актив показав різну динаміку: падіння на 0,5% за тиждень, зниження на 22% за місяць, скорочення на 11,5% за рік, а також корекцію на 32% від піку у $126 080.

"Безнапрямкова волатильність" у найближчі місяці

Джон Ґловер, Chief Investment Officer компанії Ledn, аналізує поточну ринкову ситуацію через теорію хвиль Елліотта. Ця технічна модель широко застосовується у криптовалютній аналітиці й дозволяє ідентифікувати повторювані закономірності цінових рухів.

За Ґловером, ринок зараз проходить фазу корекції Хвилі IV. У теорії Елліотта Хвиля IV — це четверта хвиля імпульсу з п'яти, яка має характерні особливості. Такі корекції часто завершуються на рівні 23,6% Фібоначчі або 38,2% Фібоначчі. Ці відсотки, що базуються на послідовності Фібоначчі, є ключовими зонами підтримки, де часто з'являється купівельний тиск, який зупиняє падіння.

Корекція на 23,6% вважається неглибокою й свідчить про сильний імпульс. Рівень 38,2% — це більш значний відкат, але в межах здорової корекції в рамках висхідного тренду. Визначення цих рівнів важливе для оцінки — чи нинішній рух є паузою чи сигналізує розворот тренду.

"Якщо хвильова структура розгортається відповідно до очікувань," пояснює Ґловер, "корекція Хвилі IV вже завершена, і ринок має бути готовим до продовження зростання."

Проте Ґловер зазначає важливе застереження, спираючись на Правило Альтернації теорії Елліотта. Якщо Хвиля II мала просту A-B-C корекцію (що було характерно для попередньої фази), то Хвиля IV зазвичай формує складнішу структуру. Це може проявлятися у тривалішій фазі, кількох підхвилях чи нерегулярних паттернах, що ускладнюють прогнозування.

"Поки що ринок у поточній корекційній фазі характеризувався швидкими ціновими рухами й відносно простими формаціями," коментує Ґловер. Це викликає питання, чи корекція вже завершена, або попереду ще складніша фаза.

Альтернативний сценарій, який розглядає Ґловер, — це продовження хвилі 5 у межах Хвилі III. У теорії Елліотта розширення виникають, коли одна з імпульсних хвиль (зазвичай третя або п'ята) розвивається у подовжену структуру з власними п'ятьма хвилями. Це може суттєво змінити цінову траєкторію.

Якщо продовження хвилі 5 дійсно розгортається, це може підняти ціну Bitcoin до $125 000 перед суттєвою корекцією. У такому разі поточний тренд продовжиться з ще більшою динамікою, і актив досягне нових максимумів перед фазою корекції.

Ґловер виокремлює критичний рівень підтримки — максимум березня 2024 року близько $74 000. Це ключова межа ринкової структури. "Поки Bitcoin не проб'є максимум березня 2024 року у $74 000, різкої розпродажі не відбудеться," заявляє Ґловер. Цей рівень — не лише технічний маркер, але й психологічний поріг, який відділяє здорову корекцію від розвороту тренду.

Виходячи з цієї структури, Ґловер очікує, що учасники ринку нарощуватимуть довгі позиції на просадках, що свідчить про впевненість у бичачому тренді. Трейдери сприймають корекції як можливість, а не сигнал для виходу.

Ґловер прогнозує "період суттєвої "безнапрямкової волатильності" у найближчі місяці." Це означає, що ціна суттєво коливатиметься у діапазоні, тестуючи підтримку й опір, але без чіткого тренду.

За оцінками Ґловера, мінімум цієї консолідації сформується у межах $71 000–$80 000, що є здоровою корекцією від недавніх максимумів за збереження основного висхідного тренду.

Оптимістичний підсумок аналізу: після завершення формування бази та стабілізації ринкової структури ралі може продовжитись у другій половині 2026 та на початку 2027 року. Цільовий діапазон — $145 000–$160 000, а точка цілі залежить від того, де сформується дно Хвилі IV. Вищий мінімум означає сильніший імпульс і ціль ближче до $160 000, нижчий — більш консервативну оцінку біля $145 000.

Падіння BTC — це "капітуляція настроїв, а не структурна деградація"

Фабіан Дорі, Chief Investment Officer банку цифрових активів Sygnum, додає фундаментальний погляд, фокусуючись не на технічних паттернах, а на базових драйверах. Його аналіз підкреслює, що остання капітуляція ринку була спричинена головно шоком настроїв, а не погіршенням макроекономічних чи структурних основ.

Ця різниця визначає природу і тривалість корекції: корекції, що базуються на настроях, різкі, але короткострокові, оскільки спричинені тимчасовим страхом, а не змінами фундаментальної цінності. Корекції на фоні фундаментальної деградації розгортаються повільніше і тривають довше, бо для зміни тренду потрібні реальні покращення базових умов.

Дорі виділяє три основні фактори, що суттєво вплинули на криптовалютний ринок останнім часом:

1. Макрошоки: Глобальна економіка зіткнулася з великими викликами. Загострення торгових конфліктів між США та Китаєм породжує невизначеність щодо економічного зростання та потоків капіталу. Торговельні війни створюють "risk-off" середовище, коли криптовалюти разом з іншими ризиковими активами відчувають відтік капіталу.

Періоди операційних проблем уряду США знижували макроекономічну прозорість, ускладнюючи для інвесторів оцінку перспектив. Це призводить до зменшення апетиту до ризику та скорочення позицій у спекулятивних активах.

Зміни у монетарній політиці — зниження очікувань на швидке зменшення ставок центробанками — підсилюють традиційні валюти й знижують привабливість альтернативних активів, як Bitcoin. Вищі ставки підвищують альтернативні витрати володіння бездоходними активами, стимулюючи ротацію у інструменти з доходом.

2. Стрес ринкової структури: Внутрішні механізми ринку криптовалют зазнали напруги. Надмірний леверидж, накопичений за час ралі, зробив ринок вразливим до швидких ліквідацій. Примусовий продаж по маржинальних вимогах здатен спричинити лавиноподібне падіння цін, які опускаються нижче реальних фундаментальних показників.

Ситуацію погіршили недосконалі прайс-оракули у DeFi-протоколах, що іноді відстають або некоректно відображають ціни під час волатильності, провокуючи передчасні або надмірні ліквідації. Це спричинило історичну хвилю ліквідацій, яка ліквідувала мільярди доларів за короткий період.

Довіру ринку додатково підірвали чутки про ключових маркет-мейкерів — постачальників ліквідності на біржах. Хоча більшість чуток не підтвердилися, вони спричинили невпевненість і ухилення від ризику. Аналогічно, спекуляції щодо інституційних інвесторів, які нібито ліквідують великі позиції, спричинили короткочасну паніку, хоча подальший аналіз показав їхню безпідставність.

3. Ліквідність: Умови ліквідності фінансової системи стали жорсткішими через кілька чинників. Рішення Казначейства США накопичити кошти вилучає ліквідність із системи — це зменшує резерви банків і скорочує грошову масу для інвестування у ризикові активи, включно з криптовалютами.

Волатильність на ринку приватного кредитування створила додатковий тиск — інвестори стали обережнішими, нарощують кешові резерви або переорієнтовуються на більш ліквідні традиційні інструменти.

Крипторинок зіткнувся зі специфічними обмеженнями ліквідності через вичерпання купівельної сили серед Digital Asset Treasuries — компаній, що тримають Bitcoin на балансі. Після агресивного накопичення у фазі ралі багато з них досягли лімітів або обмежені у подальших покупках, що зменшує стабільний купівельний тиск.

Незважаючи на це, Дорі наголошує: "Попри пригнічені настрої і підвищену волатильність, макроекономічні та крипто-фундаментальні чинники залишаються сильними попутними вітрами для класу активів."

Тобто, хоча короткострокові чинники створили тиск на ціни, довгострокові драйвери зростання та прийняття криптовалют зберігаються: триває інституційне прийняття, зростає нормативна визначеність, вдосконалюється блокчейн-інфраструктура й зростає визнання криптовалют як легітимного активу.

Дорі підсумовує: нещодавня корекція є "надмірною, а не структурною." Тобто, падіння цін перевищило те, що можна обґрунтувати фундаментально, і це створює можливості для довгострокових інвесторів, бо ціни зрештою повертаються до внутрішньої вартості.

Відповідаючи на питання про завершення бичачого циклу, Дорі запевняє: "Цикл ще не завершився." Зміна наративу ринку була спричинена не фундаментальним погіршенням, а раптовою переоцінкою ризиків — у момент, коли інвестори вже активно обговорювали, чи завершився традиційний Чотирирічний цикл.

Теорія Чотирирічного циклу, що історично описує динаміку Bitcoin, передбачає великі ралі кожні чотири роки після халвінгу Bitcoin. Халвінги знижують темпи створення нових Bitcoin, що історично передувало ралі. Водночас, із зростанням ринку та інституційної участі, деякі аналітики ставлять під сумнів сталість моделі.

Дорі вважає, що турбулентність — це "капітуляція настроїв, а не фундаментальна деградація." Капітуляція настроїв — це коли навіть упевнені інвестори продають через страх, і це часто означає фінальну стадію корекції перед відновленням. Це може відбуватися без фундаментального підґрунтя, лише через невпевненість.

"З точки зору циклу, ми спостерігаємо фазу дозрівання, не завершення," уточнює Дорі. Дозрівання супроводжується волатильністю, консолідацією й поступовим переходом від ранніх користувачів до мейнстриму. Це природний і здоровий процес для довгострокового розвитку, хоча короткостроково він може бути складним для інвесторів.

Дорі констатує, що у недавні місяці відбулася "болісна корекція та перезавантаження настроїв," яка випробувала переконання й змусила переглянути ризики. Однак середньострокові драйвери циклу залишаються фундаментально незмінними. Вони охоплюють:

Макроімпульс: Довгострокові макроекономічні тренди підтримують альтернативні активи: девальвація фіатних валют, геополітична нестабільність і перехід до цифрової фінансової інфраструктури.

Ліквідність: Хоча короткострокова ліквідність звузилася, глобальна ліквідність залишається підтримуючою. Баланси центробанків рекордно високі, а майбутнє пом'якшення монетарної політики ймовірно підтримає ризикові активи.

Ончейн-фундаментали: Активність мережі, розробка і метрики прийняття на основних блокчейнах свідчать про здоровий ріст — це ознаки реальної корисності, а не лише спекулятивного попиту.

Регуляторне середовище: Незважаючи на невизначеність у деяких країнах, загальний рух регуляторної політики спрямований на прозорість і легітимність. Ведучі економіки запроваджують регуляторні рамки, знижуючи ризики і відкриваючи шлях для інституцій.

"Поточний період дискомфортний для інвесторів," визнає Дорі, але підкреслює, що в історії крипторинку такі періоди завжди були вигідними точками входу для середньо- і довгострокових інвесторів, а не сигналом завершення циклів.

Ця історична перспектива допомагає зберігати переконання у стресові моменти. У минулих циклах Bitcoin було кілька корекцій на 30–40% і більше, які здавалися критичними, але згодом виявлялися вигідними для терплячих інвесторів. Ключова різниця між корекцією в середині циклу та піком — у фундаментальних драйверах, і наразі вони залишаються підтримуючими для подальшого зростання.

FAQ

Що таке теорія циклу Bitcoin? Чому цикл BTC ще не завершився?

Чотирирічний цикл Bitcoin, зумовлений халвінгами кожні чотири роки, проходить етапи накопичення, очікування, стрімкого зростання та корекції. Поточний цикл 2025 року характеризується домінуванням інституцій і піками цін до халвінгу, що свідчить: цикл триває й еволюціонує завдяки інституційному прийняттю.

Що означає "безнапрямкова волатильність" на ринку Bitcoin і як це впливає на інвесторів?

Безнапрямкова волатильність означає, що ціна bitcoin не має чіткого тренду, а коливається випадково вгору і вниз. Інвесторам це вимагає ретельного управління ризиками: коливання можуть спричинити як несподівані втрати, так і значні прибутки. Цикл BTC зберігається, а потенціал для ралі залишається.

Як інституційні інвестори (CIO) оцінюють інвестиційні можливості Bitcoin у середовищі високої волатильності?

CIO розглядають Bitcoin як перспективний варіант для довгострокових інвестицій, незважаючи на короткострокову волатильність. Поточний цикл зберігається, потенціал зростання є, а просідання — це стратегічні точки входу для інституційного капіталу.

Чи має Bitcoin потенціал зростання у 2024–2025 роках? Які основні рушії?

Так, Bitcoin має потенціал зростання у 2024–2025 роках. Основні драйвери — скорочення біржових резервів, нарощування корпоративних і державних запасів, покращення балансу попиту і пропозиції, а також зростання інституційного прийняття, що зміцнює фундаментальні показники ринку.

Як визначити, чи знаходиться Bitcoin на ранній стадії нового бичачого ринкового циклу?

Звертайте увагу на ключові індикатори: імпульс ціни, зростання обсягів торгів і зміни ринкових настроїв. Сильне підвищення ціни разом із збільшенням обсягу транзакцій зазвичай свідчить про початок бичачого циклу. Важливо слідкувати за стійкими проривами вище попередніх рівнів опору.

Яку інвестиційну стратегію застосовувати для управління ризиком під час високої волатильності Bitcoin?

При високій волатильності диверсифікуйте портфель і використовуйте стоп-лоси для обмеження втрат. Уникайте надмірного левериджу, підтримуйте достатню ліквідність і застосовуйте усереднення вартості для плавного входу. Розмір позиції має відповідати вашій толерантності до ризику — це ключ до успіху в довгостроковій перспективі.

Чим волатильність Bitcoin відрізняється від традиційних активів і як це впливає на структуру портфеля?

Bitcoin має значно вищу волатильність, ніж традиційні активи, і схильний до екстремальних цінових коливань. Це потребує обережного позиціонування і портфельної диверсифікації для ефективного управління ризиком протягом ринкових циклів.