Теорія ігор: Що означає гра з нульовою сумою? Реальність трейдингу на крипторинку

Резюме

У грі з нульовою сумою виграш однієї сторони точно компенсується втратою іншої—чистий результат дорівнює нулю. Теорія ігор застосовується для аналізу роботи ринків криптовалют.

Чисте поняття «гри з нульовою сумою» не повністю відповідає ринкам акцій і криптовалют, окрім ф'ючерсів та деривативів, де прибуток однієї сторони прямо дорівнює втраті іншої.

Спотова торгівля акціями і криптовалютами не є грою з нульовою сумою, оскільки більшість учасників можуть утримувати активи тривалий час і отримувати прибутки без катастрофічних втрат. Це створює можливість для взаємовигідних стратегій.

У фільмі «Wall Street» (1987) головний герой запитує трейдера Гордона Гекко: «Скільки достатньо? Скількома яхтами можна кататися на водних лижах?» Гекко відповідає: «Це не питання достатку, друже. Це гра з нульовою сумою—хтось виграє, хтось програє. Гроші не створюються чи зникають—вони просто переміщуються між людьми.»

Скептики часто називають криптоторгівлю «грою з нульовою сумою». Чи справді Bitcoin та альткоїни працюють за цим принципом, коли хтось виграє лише за рахунок інших? Коротка відповідь: ні, але є важливі винятки, які варто знати кожному учаснику ринку.

Теорія ігор визначає гру з нульовою сумою як таку, де виграш одного учасника дорівнює втраті іншого. Деякі філософи навіть вважають, що життя—гра з нульовою сумою: як би багато не придбав, усе зрештою втрачається. Для фінансових ринків це питання потребує глибшого аналізу.

Характеристики гри з нульовою сумою у криптоторгівлі

Покер—класичний приклад гри з нульовою сумою. Переможець отримує гроші від інших гравців, а загальна сума на столі залишається незмінною, просто перерозподіляється.

Однак поняття «нульова сума» не описує ситуації, коли всі програють. Це вже гра з негативною сумою. Розуміння цієї різниці важливе для аналізу ринку криптовалют.

Гра з нульовою сумою та взаємовигідна гра

Протилежністю гри з нульовою сумою є стратегія «win-win». Коли двоє торгують, і один продає актив, а інший купує, обидва можуть виграти. Особа А фіксує прибуток у відповідний момент, а особа B купує актив з перспективою зростання.

В умовах зростаючого ринку така торгівля криптоактивами є взаємовигідною стратегією. Продавець отримує ліквідність, а покупець—актив із потенціалом зростання. Обидва досягають своїх цілей.

З розумінням теорії нульової суми можна оцінити, чи сучасні ринки акцій і криптовалют змушують учасників грати у гру з нульовою сумою, чи відкривають можливості для взаємної вигоди.

Інвестування з точки зору нульової суми

Традиційне інвестування не є грою з нульовою сумою. Інституції контролюють більшу частину ліквідності і активів, але приватні інвестори теж можуть заробляти без катастрофічних втрат. Ринок створює нову цінність із розвитком проєктів.

Деякі стверджують, що великі гравці маніпулюють ринком і отримують прибуток на втраті приватних інвесторів. Проте це ігнорує реальні процеси створення вартості.

Приклад гри з нульовою сумою в інвестуванні

Коли компанія засновується, власники продають акції для залучення капіталу—наприклад, для купівлі обладнання чи розширення виробництва. Інвестори дають кошти в обмін на частку.

Після будівництва заводу ціна акцій зростає, оскільки компанія має більшу потужність і потенціал для прибутковості. Це приклад взаємовигідного сценарію—модерні ринки створюють і розподіляють реальну економічну цінність між учасниками.

Коли хтось продає актив, інший його купує. Навіть під час падіння цін хтось купує дешевше. Коли ціна зростає, одні продають і фіксують прибуток, інші купують.

Ні продавець, ні покупець не втрачають усі кошти. Торгівля не є жорстко грою з нульовою сумою.

Примітка: Винятки існують для торгівлі ф'ючерсами та деривативами, розглянемо їх далі.

Стратегії гри з нульовою сумою у крипто

Криптовалюта значно більш волатильна, ніж акції. Ті, хто торгував криптою кілька місяців, бачили падіння монет на 99% від піку. Історії про миттєві втрати або стрімкі прибутки—звичне явище.

Чи є криптоторгівля грою з нульовою сумою? Це залежить від стилю торгівлі, інструментів та горизонту інвестування. Різні підходи мають різний ігровий профіль.

Чи є Bitcoin грою з нульовою сумою?

Bitcoin, куплений на спотовому ринку, не відповідає теорії нульової суми. Трейдер, який купує Bitcoin за спотовою ціною, володіє активом і може продати його згодом, навіть якщо ціна впаде. На відміну від деривативів із терміном дії, вартість не зникає повністю.

З моменту запуску Bitcoin зріс на мільйони відсотків. Наприклад, інвестори, які купили на піку 2017 року ($20 000), залишалися «у мінусі» кілька років, але згодом отримали 3,5-кратну прибутковість, коли Bitcoin досяг $69 000 у 2021 році.

Продаж Bitcoin не призводить до повних втрат у довгострокових власників. Це не гра з нульовою сумою, а взаємовигідний сценарій: обидві сторони отримують вигоду залежно від своїх цілей та термінів.

Під час падіння Bitcoin багато хто продає у паніці, а досвідчені трейдери купують. Висновок: вигідніше купувати на «дні», оскільки після різких падінь часто слідує відновлення і прибуток для довгострокових власників. Важливими стають навички управління ризиком і розуміння ринкових циклів.

Чи є торгівля ф'ючерсами грою з нульовою сумою?

Торгівля ф'ючерсами—гра з нульовою сумою, оскільки контракти мають термін дії і механізм розрахунку. Трейдери використовують кредитне плече, щоб збільшити розмір позиції—зростають і потенційний прибуток, і ризики.

Наприклад, на провідній платформі трейдер ф'ючерсів купує не сам Bitcoin, а ф'ючерсні контракти, прив'язані до спотової ціни. Це окремі фінансові інструменти.

Трейдер вносить маржу. Якщо стратегія спрацює і ринок рухається у вигідному напрямі, біржа виплачує більше, ніж початкова маржа. Прибуток однієї сторони прямо походить від втрати іншої.

Важливий виняток: хоча торгівля ф'ючерсами і опціонами є грою з нульовою сумою, наявність терміну дії дозволяє уникнути повної втрати, якщо ринок розвернувся проти трейдера.

Трейдери встановлюють стоп-лоси; платформа автоматично закриває позиції і повертає залишок коштів. Повної втрати капіталу не відбувається. Якщо стоп-лос спрацює—це вже не чиста гра з нульовою сумою, адже трейдер зберігає частину коштів.

Чи є кредитні токени грою з нульовою сумою?

Кредитні токени—новий інструмент у крипто, що дозволяє використовувати позикові кошти. Трейдери можуть брати 3x, 5x чи більше плече на альткоїнах у довгу або коротку сторону.

Якщо користувач інвестує $100 у 3x кредитний токен, це позиція, подібна до ф'ючерсного контракту на базовий актив. За кожне зростання ціни криптоактиву на 10% позиція зростає на 30%; при падінні на 10% інвестиція зменшується на 30%.

Кредитні токени не є грою з нульовою сумою—вони можуть створювати взаємовигідні результати і не мають фіксованого терміну дії, як ф'ючерси. Таким чином, це спотова торгівля з вбудованим плечем.

Головний ризик: кредитні токени суттєво збільшують ризик через ефект ребалансування. Експерти радять не тримати їх довше одного торгового дня.

Коли крипто дійсно є грою з нульовою сумою?

Окрім стандартної торгівлі ф'ючерсами і опціонами—де контракти розраховуються у певний день і виграє або біржа, або трейдер—криптовалюта може стати грою з нульовою сумою у деяких випадках. Приклади: «осушення ліквідності» (rug pulls) або крах проєкту.

Приклад гри з нульовою сумою у крипто

Ethereum містить понад 300 000 токенів ERC-20. Деякі з них створені для шахрайства. Шахрайські проєкти заманюють покупців, а розробники виводять всю ліквідність на децентралізовану біржу.

У цьому випадку розробник отримує прибуток за рахунок спекулянтів, залишаючи інвесторів з повними втратами. Це класичний приклад гри з нульовою сумою у крипто.

Криптовалюта також стає грою з нульовою сумою, коли токен падає до майже нульової вартості, і лише ті, хто продав раніше, отримують прибуток. Наприклад, під час краху Terra LUNA впала зі $100 до кількох центів за кілька днів. Виграли лише ранні продавці, а більшість тримачів втратили все.

У таких катастрофічних випадках крипто дійсно є грою з нульовою сумою: прибуток одних повністю формується за рахунок втрат інших.

Висновки

Чи є криптоторгівля грою з нульовою сумою, залежить від типу торгівлі і використаних фінансових інструментів. Деривативи—майже 50% обсягу бірж—вважаються грою з нульовою сумою, тому значна частина ринку працює за цим принципом.

Якщо інвестори уникають плеча і обирають сильні проєкти для довгострокових вкладень, це взаємовигідний сценарій. Ніхто не втрачає усе, і ринок створює нову цінність.

Криптоіндустрія працює над зменшенням випадків гри з нульовою сумою та захистом капіталу. Провідні біржі пропонують інструменти управління ризиками, наприклад гайди по стоп-лосах, що допомагають трейдерам обмежити втрати і конвертувати кошти у стейблкоїни до повної втрати капіталу.

Криптовалюта більш волатильна, ніж акції чи традиційні товари, тому суворе управління ризиками—обовʼязкове. Торгівля новими, неперевіреними токенами на децентралізованих біржах значно ризикованіша, ніж інвестування у стабільні криптовалюти, такі як Bitcoin чи Ethereum.

Отже, торгівля криптовалютою не є чистою грою з нульовою сумою, але певні аспекти цієї теорії застосовуються до кожної ринкової ситуації і інструменту.

FAQ

Що таке гра з нульовою сумою? Яке її визначення і ключові характеристики?

Гра з нульовою сумою—це конкурентний сценарій, у якому сума виграшів і втрат завжди дорівнює нулю. Коли один учасник отримує прибуток, інший втрачає еквівалентну суму. Торгівля криптовалютою часто розглядається як гра з нульовою сумою: виграш одного трейдера—втрата іншого.

Чи є торгівля криптою грою з нульовою сумою? Чому дехто називає ринок криптовалют грою з нульовою сумою?

Торгівля криптовалютою часто здається грою з нульовою сумою, коли прибуток одного трейдера означає втрату іншого. Але це не вся картина. Крипто—не лише торгівля, а й інвестування в інноваційні технології. Розвиток блокчейну створює реальну цінність, дозволяючи вигравати кільком учасникам одночасно.

Чим гра з нульовою сумою відрізняється від гри з ненульовою сумою?

Гра з нульовою сумою: один учасник виграє, інший програє, результат дорівнює нулю. Ігри з ненульовою сумою дозволяють отримувати взаємну вигоду чи втрати. Обидва варіанти присутні у криптоторгівлі, залежно від стратегії та ринкової ситуації.

Чи завжди прибуток однієї особи—втрата іншої у грі з нульовою сумою?

Так, у грі з нульовою сумою виграш однієї особи завжди компенсується втратою іншої. Загальна сума операції залишається незмінною; багатство лише перерозподіляється, а не створюється. Це основна ознака гри з нульовою сумою.

Хто отримує прибуток, а хто втрачає у криптоторгівлі? Як рухаються кошти?

Більшість приватних інвесторів втрачають у криптоторгівлі, а професійні трейдери і великі інституції отримують прибуток. Кошти переходять від менш досвідчених учасників до тих, хто має більше знань і ресурсів.

Як трейдери можуть знижувати ризик і уникати втрат у грі з нульовою сумою?

Застосовуйте суворе управління ризиками: встановлюйте стоп-лоси, уникайте надмірного плеча, аналізуйте ринок, вивчайте графіки й тренди, диверсифікуйте портфель, контролюйте розмір позиції, розвивайте дисципліну й постійно опановуйте нові стратегії.

Чи є ринок криптовалют грою з нульовою сумою? Що це означає для інвесторів?

Ринок криптовалют—гра з негативною сумою, оскільки торгові витрати часто перевищують потенційний прибуток. Для інвесторів це означає підвищений ризик втрат і необхідність ретельної аналітики перед купівлею активів.