Дізнайтеся, чому генеральний директор Grayscale підтримує створення публічного ринку опціонів на спотові Bitcoin ETF. У цьому ґрунтовному аналізі розглянуто регуляторні наслідки та вплив цих змін для криптоінвесторів на Gate і провідних платформах.
Передумови та контекст запиту Grayscale
Майкл Соннхеншайн, CEO Grayscale, публічно закликав схвалити лістинг опціонів на спотові Bitcoin ETF. Це стало можливим після успішної конвертації Bitcoin-фонду Grayscale у спотовий ETF на початку 2024 року.
Цей крок визначає важливий етап у розвитку криптовалютних інвестиційних продуктів.
У дописі на X Соннхеншайн підкреслив критичну важливість цієї ініціативи: «Ніколи ще не було більш актуально, щоб спільноти криптовалюти та ETF обʼєдналися для підтримки розвинутого ринку лістингових опціонів на спотові Bitcoin ETF». Його коментарі акцентують на необхідності створення більш комплексної фінансової інфраструктури для криптоінвесторів.
Чому опціони на Bitcoin мають значення
Опціони — це деривативи, що надають інвесторам право, але не обовʼязок, купити або продати базовий актив за фіксованою ціною на майбутню дату. Така гнучкість є перевагою для трейдерів, які хочуть отримати вигоду від змін цін без прямого володіння активом. Опціони підтримують розширене управління ризиками та дозволяють реалізовувати складні інвестиційні стратегії.
Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) схвалила торгівлю спотовими Bitcoin ETF на національних біржах 11 січня 2024 року — це стало знаковим рішенням, що розпочало нову еру криптоінвестування. З того часу великі біржі, зокрема NYSE, подали форми 19b-4 для лістингу опціонів на ETF, засновані на товарах, у тому числі на спотових Bitcoin ETF.
Зараз опціони доступні лише для ETF на фʼючерси Bitcoin. Такі продукти були запущені наступного дня після старту торгів ProShares Bitcoin Strategy ETF у жовтні 2021 року. Як зазначив Соннхеншайн: «Як і ETF на фʼючерси Bitcoin, ці продукти можуть автоматично набирати чинності згідно з чинними правилами».
Натомість опціони на спотові Bitcoin ETF проходять тривалий період розгляду, аналогічно процедурі для самих спотових ETF. Така різниця створює дисбаланс на ринку, що обмежує можливості інвесторів.
Соннхеншайн стверджує, що опціони зміцнять механізми визначення ціни Bitcoin й допоможуть інвесторам гнучко реагувати на специфіку крипторинку. Опціони — це необхідний інструмент для хеджування та спекуляцій на зрілому ринку. «Як ETF на фʼючерси Bitcoin і спотові Bitcoin ETF мають — і тепер вже отримують — однакове ставлення, так і лістингові опціони на ці продукти мають розглядатися однаково», — зазначив він.
Вплив Grayscale на спотові Bitcoin ETF
Схвалення спотових Bitcoin ETF відбулося більш ніж через два роки після запуску продуктів на основі фʼючерсів. Раніше SEC віддавала перевагу ETF на фʼючерси, вважаючи їх менш уразливими до маніпуляцій на ринку, ніж спотовий Bitcoin. Такий підхід відображав занепокоєння регулятора щодо прозорості та контролю крипторинків.
SEC була змушена змінити свою політику після поразки у суді проти Grayscale у 2023 році. Три судді постановили, що різне ставлення до схожих продуктів було «довільним і необґрунтованим». Це рішення стало прецедентом для криптоіндустрії й змусило SEC переглянути свою політику.
Голова SEC Ґері Ґенслер чітко заявив, що хоча агентство тепер схвалює обидва типи продуктів, воно не підтримує Bitcoin як інвестицію. У своїй заяві про схвалення у січні 2024 року Ґенслер написав: «Bitcoin — здебільшого спекулятивний, волатильний актив, який також використовується для незаконної діяльності, зокрема програм-вимагачів, відмивання коштів, обходу санкцій і фінансування тероризму». Така обережна позиція демонструє постійні виклики, з якими стикається криптовалюта на шляху до регуляторного визнання та прийняття.
FAQ
Що таке спотовий Bitcoin ETF і чим він відрізняється від ETF на фʼючерси Bitcoin?
Спотовий Bitcoin ETF напряму володіє Bitcoin як базовим активом, а ETF на фʼючерси Bitcoin базується на фʼючерсних контрактах на Bitcoin. Спотовий ETF відображає реальну ціну Bitcoin, тоді як ETF на фʼючерси використовує деривативні контракти.
Чому Grayscale ініціює створення публічного ринку опціонів на спотові Bitcoin ETF?
Grayscale виступає за створення публічного ринку опціонів на спотові Bitcoin ETF, щоб сприяти ефективному визначенню ціни й допомагати інвесторам краще управляти ринковими умовами чи досягати інвестиційних цілей, зокрема отримання доходу. Обидва типи ETF — фʼючерсні й спотові — мають розглядатися рівноправно.
Який вплив матиме ринок опціонів на спотові Bitcoin ETF на ринок криптовалюти?
Ринок опціонів на спотові Bitcoin ETF підвищить ліквідність, стабілізує цінові коливання Bitcoin і залучить більше інституційних інвесторів, посилюючи загальну довіру до крипторинку.
Трейдери очікують короткострокового зниження, але наразі накопичують позиції. Найактивніші стратегії — бичачий страдл та залізний кондор, що свідчить про фазу накопичення. Незважаючи на відтік капіталу зі спотових Bitcoin ETF цього тижня, провідні трейдери нарощують бичачі позиції.
Які регуляторні дозволи необхідні для створення ринку опціонів на спотові Bitcoin ETF?
Потрібне схвалення Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC). Після отримання дозволу NYSE та CBOE можуть пропонувати опціонні контракти на затверджені спотові Bitcoin ETF.
Інвестори використовують опціони на Bitcoin ETF для хеджування позицій, прогнозування цінових рухів і реалізації складних торгових стратегій. Такі опціони забезпечують захист від волатильності ринку та дозволяють здійснювати цільову спекуляцію.
* Ця інформація не є фінансовою порадою чи будь-якою іншою рекомендацією, запропонованою чи схваленою Gate, і не є нею.
