Як розрахувати ціну ліквідації маржинальної позиції?

Як визначити ціну ліквідації?

Ціна ліквідації — це основний орієнтир у маржинальній торгівлі. Вона визначає момент автоматичного закриття позиції для захисту обох сторін угоди. Кожен трейдер, що працює з cross margin або isolated margin, повинен знати цю формулу.

Для визначення ціни ліквідації у маржинальних операціях з валютою "i" враховуйте такі компоненти:

• "i" позначає валюту, яка використовується у торгівлі;
• "Ai" — загальна вартість активів у валюті "i";
• "Li" — сума позики в активі "i";
• "Ri" — нараховані відсотки за активом "i";
• "Pi" — індекс ціни пари "i"/BTC або "i"/USDT;
• "li" — ціна ліквідації для активу "i".

Ліквідація відбувається, коли ризиковий коефіцієнт досягає встановленого порогу. Формула ризикового коефіцієнта: ризик = загальні активи / (загальна сума боргу + нараховані відсотки). Цей показник дозволяє стежити за станом маржинальної позиції.

Для валюти "i" зв’язок між індексом ціни та орієнтовною ціною ліквідації визначають так: (ціна ліквідації – індекс ціни) / індекс ціни. Це дає змогу оцінити, наскільки близька автоматична ліквідація.

Калькулятор маржі на біржових платформах

Провідні торгові платформи мають власні інструменти Margin Calculator, які оперативно та точно визначають ціну ліквідації. Також можна застосувати зворотний розрахунок для перевірки результату.

Практичний приклад: у cross margin система ліквідації встановлює коефіцієнт 1,1. Це означає, що співвідношення активів до боргів має дорівнювати 1,1. Користувач A розміщує заставу 10 000 USDT, бере кредит 20 000 USDT і купує 1 BTC за 30 000 USDT. У маржинальній позиції — 1 BTC (актив) та 20 000 USDT (борг).

Розрахунок ціни ліквідації:

• Ціна активу / 20 000 = 1,1
• 1,1 × 20 000
• Ціна ліквідації (USDT): 22 000

Тобто, орієнтовна ціна ліквідації для BTC — 22 000 USD. Якщо BTC впаде до цієї позначки, позицію буде ліквідовано автоматично.

Приклад розрахунку ціни ліквідації

Розглянемо складніший приклад: Користувач C переказує 100 USDT на 5X Cross Margin рахунок і позичає 0,4 ETH (курс ETH/USDT — 1 000 USD). Початковий рівень маржі — 1,25; ліквідаційний — 1,1.

Розрахунок рівня маржі:

• Рівень маржі = Актив / (Загальна заборгованість + Нараховані відсотки) = (0,4 × 1 000 + 100) / (0,4 × 1 000) = 1,25

Відсоткова ставка для ETH — 0,01% на годину. Через 4 години Користувач C накопичує 0,00004 ETH відсотків (0,4 ETH × 0,01% × 4 години). Одночасно він ставить заявку на продаж 0,4 ETH по 1 100 USD, але ордер ще не виконано. Ліквідаційна ціна ETH в USDT розраховується так:

• (0,4 ETH × ціна ETH + 100 USDT) / (0,4 ETH + 0,0004 ETH) × ціна ETH = 1,1
• 0,4 ETH × ціна ETH + 100 USDT = 1,1 × 0,40004 ETH × ціна ETH
• Ціна ліквідації ETH = 100 / 0,040044 = 2 497,253 USD

Далі Користувач C продає 0,4 ETH за 440 USDT при курсі ETH/USDT 1 100 USD. Оновлена ліквідаційна ціна ETH в USDT:

• (440 USDT + 100 USDT) / (0,40004 ETH × ціна ETH) = 1,1
• Ціна ліквідації ETH = 540 / 0,440044 = 1 226,0466 USD

Цей розрахунок актуальний лише після виконання ордера і оновлення позицій. Після додаткового періоду Користувач C накопичує 0,00288 ETH відсотків (0,4 ETH × 0,01% × 72 години). Новий розрахунок ліквідаційної ціни ETH в USDT:

• (440 USDT + 100 USDT) / (0,40328 ETH × ціна ETH) = 1,1
• Ціна ліквідації ETH = 540 / 0,443608 = 1 217,2909 USD

Цей приклад показує, що ціна ліквідації змінюється зі зміною позицій та накопиченням відсотків. Це ключовий принцип для розуміння T zero і впливу періодів розрахунків у маржинальній торгівлі.

Чому не відображається ціна ліквідації для моїх позицій?

У деяких випадках ціна ліквідації позиції може бути позначена як "/" або "--". Причина — ціна ліквідації для кожного токена розраховується з урахуванням того, що інші позиції залишаються сталими за вартістю.

Якщо позиція не може призвести до ліквідації, навіть якщо її вартість дорівнює 0 USD, ціна ліквідації не показується. Наприклад: Користувач A має заставу 10 000 USDT, бере кредит 20 000 USDT і купує 1 BTC за 29 000 USD та 1 ETH за 1 000 USD. Активи — 1 BTC і 1 ETH, борг — 20 000 USDT.

Ціна ліквідації BTC в USDT, якщо ETH коштує 1 000 USD:

• (Ціна BTC × 1 BTC + ціна ETH × 1 ETH) / 20 000 USD = 1,1
• (Ціна BTC × 1 BTC + 1 000 USD) / 20 000 USD = 1,1
• Ціна ліквідації BTC = 1,1 × 20 000 - 1 000 = 21 000 USD

Ціна ліквідації ETH в USDT, якщо BTC коштує 29 000 USD:

• (Ціна BTC × 1 BTC + ціна ETH × 1 ETH) / 20 000 USD = 1,1
• (29 000 USD + ціна ETH × 1 ETH) / 20 000 USD = 1,1
• Ціна ліквідації ETH = 1,1 × 20 000 - 29 000 = -7 000 USD < 0

У цьому випадку, навіть якщо ETH падає до 0 USD, у забезпеченні є 29 000 USD у BTC проти боргу 20 000 USDT. Ліквідація не відбудеться. Тому ціна ліквідації ETH позначається як "/" або "--", що означає відсутність ліквідаційної точки для цього активу за поточних умов.

Висновки

Розрахунок ліквідаційної ціни для маржинальної позиції — це сувора процедура, що поєднує вартість активів, борговий баланс, накопичені відсотки та індекс ціни. Оволодіння формулою та її змінними необхідне для кожного маржинального трейдера, адже це основа ефективного управління ризиками та прийняття рішень. Калькулятори на біржових платформах дозволяють оперативно перевірити розрахунок, а реальні кейси демонструють, як зміни позицій і накопичення відсотків впливають на ліквідаційну ціну. В окремих випадках ліквідаційна ціна не відображається, коли позиція повністю захищена — це свідчить про стійкість маржинального портфеля.

FAQ

Що таке T 0?

T 0 — це початковий момент, нульова точка відліку. У цифрових активах і фінансах T 0 позначає старт транзакції чи події, що визначає базовий час для подальших розрахунків і клірингу.

Що означають T1, T2, T3?

T1, T2, T3 — це періоди клірингу транзакцій. T1 означає завершення наступного дня, T2 — через два робочі дні, T3 — через три робочі дні після виконання. Ці періоди визначають момент фактичного переміщення активів і коштів між сторонами.