Гонконг впроваджує стратегію цифрових грошей, оскільки пілотна програма e-HKD від Управління грошового обігу Гонконгу переходить до другого етапу

Розширення цифрового грошового простору

Грошово-кредитне управління Гонконгу (HKMA), у партнерстві з Deloitte, опублікувало звіт другого етапу пілотної програми e-HKD, що містить детальний аналіз того, як центральні банківські цифрові валюти (CBDC) та інші типи цифрових грошей можуть суттєво змінити фінансову екосистему міста. Цей документ є знаковим кроком для Гонконгу на шляху до статусу світового центру цифрових фінансів і токенізації.

Як зазначено у звіті HKMA, цифровий грошовий простір поділяється на дві окремі категорії: державні та приватні гроші. Державні гроші охоплюють цифрові валюти центрального банку, зокрема e-HKD, які емітуються і контролюються монетарними органами для забезпечення фінансової стабільності та суспільної довіри. Приватні гроші охоплюють токенізовані депозити, емітовані комерційними банками, і регульовані стейблкоїни, забезпечені резервними активами.

Ці інновації формують базову інфраструктуру для масштабної токенізації в Гонконзі, забезпечуючи швидші розрахунки, підвищену прозорість і програмованість транзакцій. Така трансформація цифрових процесів створює ефективний міст між традиційною фінансовою системою та новою екосистемою Web3, закріплюючи лідерські позиції Гонконгу у сфері фінансових інновацій.

HKMA досліджує e-HKD з 2017 року, впроваджуючи низку пілотних і технічних досліджень щодо можливостей її застосування у міжбанківських розрахунках та роздрібних платежах. На другому етапі програма суттєво розширила аналіз: порівнювалися e-HKD і приватні форми цифрових грошей, оцінювались ключові аспекти — зручність використання, масштабованість, операційна ефективність і комерційна доцільність у різних сферах застосування.

Ключові теми та результати

У другому етапі пілоту брали участь 11 партнерів із банківського сектору, постачальників платіжних послуг і технологічних компаній. Ці випробування охопили три основні теми, визначальні для майбутнього цифрових грошей:

Розрахунок за токенізованими активами

Пілотні програми перевірили використання гіпотетичної e-HKD для атомарного розрахунку за токенізованими фінансовими активами: фондами грошового ринку, державними облігаціями, корпоративними цінними паперами. Результати довели, що механізми розрахунків на основі технології розподіленого реєстру (DLT) можуть радикально скорочувати період розрахунків — із традиційного T+2 (дата операції плюс два дні) до T+0 (розрахунок у день укладення), істотно підвищуючи ліквідність ринку й зменшуючи ризики контрагентів.

Наприклад, у класичній торгівлі цінними паперами перехід права власності завершується через два дні після операції, що створює ризики розрахунків і блокує кошти. З e-HKD на DLT цей процес стає миттєвим і атомарним: передача активу та оплата відбуваються синхронно або не відбуваються взагалі, що усуває ризик зриву розрахунків.

Водночас банки-учасники відзначили, що токенізовані депозити — цифрові аналоги комерційних банківських коштів на блокчейн-інфраструктурі — можуть забезпечити аналогічні переваги з меншими змінами існуючої інфраструктури та регуляторної бази.

Програмованість

Звіт розглянув трансформаційний потенціал програмованих платежів із застосуванням смартконтрактів і механізмів цільового використання коштів. Пілотні приклади продемонстрували можливості: зелені винагороди, що автоматично нараховуються при виконанні екологічних критеріїв; ескроу-передплати для угод із нерухомістю, де кошти розблоковуються після досягнення етапів; фінансування ланцюгів постачання з платежами, що автоматично ініціюються при досягненні контрольних точок.

Попри значне підвищення автоматизації, умовного виконання й прозорості операцій, HKMA встановила, що моделі комерційного впровадження перебувають на початковому етапі. Ринкові учасники поки що не мають чітких бізнес-моделей для масштабного запуску, оскільки витрати на розвиток інфраструктури й дотримання регуляторних вимог наразі перевищують оперативні вигоди для більшості сценаріїв.

Офлайн-платежі

Пілотні проєкти e-HKD щодо офлайн-платежів вивчали інноваційні платіжні технології: рішення на основі Super SIM-карт і систем Near Field Communication (NFC), що дозволяють здійснювати операції без доступу до Інтернету. Такі технології теоретично можуть забезпечити стійкість платежів під час збою мережі або у місцях із поганим покриттям.

Однак з огляду на розвинуту цифрову інфраструктуру Гонконгу з майже повним покриттям Інтернетом і наявність дієвих офлайн-платіжних систем, як-от Octopus, HKMA дійшла висновку, що впровадження офлайн e-HKD наразі дасть обмежену додаткову цінність. Аналіз витрат і вигод свідчить, що ресурси доцільніше спрямовувати на інші пріоритетні напрями розвитку цифрових грошей.

Подальші перспективи

HKMA, спираючись на ґрунтовний аналіз Deloitte та зворотний зв’язок від учасників ринку, зосередить увагу на оптових варіантах використання e-HKD — насамперед для розрахунків за токенізованими активами й міжбанківських транзакціях, де приріст ефективності найбільш суттєвий. Центральний банк визнає, що оптові сценарії мають більш очевидні переваги та стикаються з меншими регуляторними складнощами, ніж роздрібні рішення.

Регулятор продовжить оцінювати роздрібні сценарії та стежити за розвитком технологій, паралельно формуючи необхідну політику, правову основу й технічні стандарти для забезпечення готовності до потенційного широкого впровадження. HKMA визначила внутрішній дедлайн завершити підготовчі роботи та ухвалити ключові рішення щодо майбутнього e-HKD до кінця 2026 року.

У глобальних перегонах за цифровими грошима, коли провідні економіки, зокрема Китай, Європейський Союз й інші юрисдикції, впроваджують власні ініціативи CBDC, Гонконг вирізняється партнерським підходом. Завдяки поєднанню державного контролю й регуляторного керівництва із приватними інноваціями й ринковою експертизою, Гонконг зміцнює свої позиції в авангарді фінансових трансформацій.

Ініціатива e-HKD демонструє не лише прагнення міста до технологічного прогресу й фінансових інновацій, а й його стратегічну роль у формуванні нової епохи грошей — майбутнього, де транзакції стають глобально інтегрованими, ефективними завдяки автоматизації й фінансово інклюзивними для всіх учасників цифрової економіки. Такий збалансований підхід гарантує конкурентоспроможність Гонконгу як міжнародного фінансового центру з одночасним збереженням регуляторної стабільності й цілісності фінансових ринків.

Поширені запитання

Що таке e-HKD (електронний гонконзький долар)? Чим він відрізняється від традиційного HKD?

e-HKD — це цифровий еквівалент готівкового гонконзького долара, емітований урядом Гонконгу з однаковою вартістю до традиційного HKD. Це новий тип цифрової валюти центрального банку, що забезпечує швидші та ефективніші цифрові транзакції при збереженні ідентичної вартості та державних гарантій, як у фізичної валюти.

Які нові розробки й цілі другого етапу пілотної програми e-HKD?

Другий етап вивчає нові варіанти застосування цифрового гонконзького долара й удосконалює підходи до впровадження. HKMA продовжує співпрацювати з партнерами для перевірки практичності та доцільності e-HKD через реальні тести.

Як громадяни та підприємства можуть взяти участь у пілотній програмі e-HKD?

Громадяни й підприємства можуть приєднатися до пілотної програми e-HKD через фінансові установи-учасники, які надають відповідну інформацію й канали участі. Наразі пілот e-HKD реалізується в оптовому фінансовому секторі, із запланованим розширенням у 2026 році.

Який вплив матиме впровадження e-HKD на фінансову систему Гонконгу та платіжні інструменти?

e-HKD сприятиме цифровізації фінансів Гонконгу, оптимізує платіжні інструменти та підвищить ефективність фінансових сервісів. Його використання стимулюватиме розвиток фінансових інновацій і посилить статус міста як цифрового фінансового центру.

Які особливості має e-HKD порівняно з цифровими валютами інших країн, наприклад, цифровим юанем чи цифровим євро?

e-HKD доповнює приватні стейблкоїни, зберігаючи регуляторний контроль, що вирізняє його від жорсткішого підходу материкового Китаю. На відміну від централізованого контролю цифрового юаня, e-HKD використовує гібридну модель, що уможливлює як роздрібне впровадження, так і фінансові інновації через ліцензованих емітентів.

Чи безпечно здійснювати операції з e-HKD? Як забезпечується захист приватності?

Операції з e-HKD захищені шифруванням і двофакторною аутентифікацією. Приватність забезпечується багаторівневими заходами безпеки. Регулярний моніторинг транзакцій і сповіщення сприяють захисту вашого рахунку.