Як залучати кошти для DAO: шість основних способів

Вступ

Децентралізовані автономні організації (DAO) — це спільноти, які мають стимули для управління, координації та колективного володіння спільним пулом цінностей. Цю цінність визначають двома шляхами. Перший — те, що учасники DAO вважають цінним, але що має низьку ліквідність, наприклад токени управління або частки DAO. Другий — це казначейство або керований актив, що має ліквідність у фіатних або криптотокенах. Фінансування DAO означає підтримку стабільного казначейства, забезпечення операційної діяльності та досягнення спільнотою цілей DAO.

Стратегії фінансування DAO суттєво відрізняються залежно від структури й мети організації. Джерела фінансування можуть включати випуск токенів членами DAO, венчурне фінансування, доходи від протоколів децентралізованих фінансів (DeFi) або продаж незамінних токенів (NFT). Також гільдії або підрозділи DAO (subDAO) можуть пропонувати плани, які повертають кошти до основного казначейства. У цій статті представлені різні ефективні стратегії залучення фінансування DAO, що довели свою результативність у галузі.

Випуск токенів

Один із найпоширеніших способів залучення коштів DAO — випуск токенів управління, які купують або отримують учасники за активний внесок у DAO. Випуск токенів зазвичай є першим кроком у наповненні казначейства DAO. Токени управління розподіляють права голосу та володіння між учасниками, забезпечуючи децентралізовану структуру прийняття рішень.

Випуск токенів здійснюється кількома перевіреними методами:

• Initial DEX Offerings (IDOs) — це аналог Initial Coin Offerings (ICOs), який виконує функцію краудфандингу, коли нативний токен проекту запускається через децентралізовану біржу (DEX). Цей метод дозволяє DAO охопити широку аудиторію потенційних учасників і залучити капітал прозоро.

• Decentralized Autonomous Initial Coin Offering (DAICO) — концепцію DAICO вперше презентував Віталік у січні 2018 року. DAICO спеціально створені для фінансування проєктів із захистом прав власників токенів, які можуть голосувати за повернення своїх коштів, якщо їх не влаштовує хід або напрям розвитку проєкту. Такий механізм підсилює захист інвесторів.

Підтримка венчурного капіталу

Деякі DAO залучають капітал від венчурних фондів, поєднуючи традиційне фінансування з децентралізованим управлінням. Є приклади DAO, які успішно залучили кошти від провідних венчурних компаній. Принцип DAO передбачає, що VC не повинні володіти понад 10% токенів спільноти або управління. Надмірний вплив VC може поставити під загрозу децентралізацію, яка є основою роботи DAO.

Збереження балансу між зовнішнім фінансуванням і децентралізацією — один із ключових викликів у фінансуванні DAO.

Інвестиційний DAO

Ще один дієвий спосіб фінансування DAO — залучення інвестицій від інвестиційного DAO. Як DAO — нова форма корпоративної структури, так і інвестиційні DAO — новий інструмент венчурного капіталу. Відомі приклади: Moloch DAO, Metacartel, Raid Guild, DAOHaus. Такі організації акумулюють кошти від імені членів DAO та інвестують у різні протоколи. Традиційні VC залучають капітал від заможних засновників або великих фондів, а інвестиційні DAO працюють за принципом краудфандингу — кожен може купити токени, які потім розподіляють між проектами, обраними спільнотою. Дохід від цих протоколів надходить у казначейство DAO. DAO, які отримують фінансування від венчурних DAO, можуть також скористатися наставництвом і професійними зв’язками, притаманними класичним VC-моделям.

Інвестиційні DAO працюють за двома основними структурами:

• DAO + фонд — DAO створює зовнішній дочірній венчурний фонд. Через цей окремий фонд інвестиційний DAO може залучати більше учасників і партнерів. Дотичний VC фокусує діяльність на залученні зовнішніх інвестицій, дотриманні регуляторних вимог, ухваленні інвестиційних рішень і виконанні контрактів.

• Синдикаційна модель — основний DAO пропонує створення окремих дочірніх DAO для кожної інвестиційної можливості. Члени основного DAO можуть приєднатися до конкретних дочірніх DAO та брати участь у вибраних інвестиціях, що створює більш деталізовану інвестиційну структуру.

Моделі та підходи до інвестиційних DAO постійно еволюціонують. Важливо враховувати, що цей сектор поки що здебільшого не врегульований. Тому проєкт створюється з неоднозначною юридичною структурою та отримує фінансування від організації, яка функціонує у сірій регуляторній зоні. Однак саме цей підхід є, можливо, найбільш web3-відповідним способом фінансування DAO.

Незамінні токени (NFT)

NFT можна використовувати у стратегіях фінансування DAO різними шляхами. Один із підходів — інтегрувати NFT як інвестиційні активи портфеля DAO. Також DAO можуть залучати кошти, випускаючи колекції NFT, збираючи NFT, чи випускаючи інтелектуальні NFT (IPNFT).

Запуск колекції NFT або продаж NFT для конкретних цілей дозволяє DAO залучати капітал без поступок у правах управління. Продаж NFT може фінансувати операційну діяльність проекту, надавати покупцям переваги (наприклад, членські перепустки) чи підтримувати визначені цілі. Відомі приклади: членські перепустки Gen.Art та фандрейзингові ініціативи UkraineDAO.

Деякі DAO також збирають NFT у своєму інвестиційному портфелі. Сам процес збирання не генерує коштів, проте зростання вартості NFT підвищує загальну вартість казначейства DAO та сприяє довгостроковій фінансовій стійкості.

Ще один інноваційний підхід — IPNFT: карбування і продаж NFT на основі інтелектуальної власності. Такий спосіб забезпечує постійне фінансування DAO завдяки роялті й особливо популярний серед DAO для наукових досліджень, як-от VitaDAO. Модель формує стійкий механізм фінансування, що відповідає місії DAO.

Гранти та краудфандинг

Багато DAO, орієнтованих на продукти, використовують гранти та краудфандинг як основні методи залучення фінансування. До таких підходів належать гранти Gitcoin, грантові заявки від фондів чи спеціалізовані протоколи для краудфандингу. Яскравий приклад — Constitution DAO, створений для єдиної мети та використав протокол Juicebox для залучення коштів від спільноти.

Для грантових і краудфандингових стратегій DAO необхідний переконливий проєкт, до якого учасники відчувають залученість і над яким активно працюють. В інших випадках спільнота об’єднується навколо конкретної мети, наприклад підтримки благодійних організацій або суспільних благ. Для таких ініціатив потрібний чіткий проєкт або ідея, яка знаходить відгук у потенційних донорів. Ефективність грантових і краудфандингових методів значною мірою залежить від згуртованості спільноти й спільної мети.

Реальні активи

DAO усе частіше використовують реальні або традиційні активи для диверсифікації портфеля та отримання доходу. Серед прикладів — інвестування великих DAO у нерухомість, державні облігації США, корпоративні облігації, рахунки-фактури, дебіторську заборгованість, комерційні іпотечні кредити та бізнес-позики.

Використання реальних активів відкриває можливості для отримання доходу з резервів казначейства та диверсифікації ризиків контрагентів між різними класами активів. У міру зростання частки реальних активів у стратегіях DAO, спостерігається поглиблення зв’язку між реальними активами та екосистемою DeFi. Така інтеграція означає новий етап розвитку управління казначейством DAO і фінансової стійкості.

Висновок

Усвідомлення цілей і структури DAO є основою вибору ефективної стратегії фінансування. Різні DAO — інвестиційні, соціальні чи вузькопрофільні — потребують різних підходів до залучення капіталу. Ефективне управління казначейством і фінансова стійкість потребують поєднання кількох підходів і вибору методів, що відповідають потребам і цінностям проєкту.

Фундамент кожного успішного DAO — це спільнота. DAO будуються навколо спільнот, об’єднаних спільною метою, проєктом або інтересом. Саме завдяки цьому фундаменту можна збирати кошти та ефективно розподіляти цінність між учасниками. Вибираючи й поєднуючи різні методи фінансування, DAO створюють стійкі фінансові структури для підтримки довгострокової місії та розвитку.

FAQ

Що таке DAO і чим воно відрізняється від традиційних компаній?

DAO — це децентралізована автономна організація, якою управляє код і блокчейн, а не правова система. На відміну від традиційних компаній з ієрархією, DAO працює через голосування учасників, а рішення ухвалюють колективно власники токенів. Контроль здійснюють смартконтракти, що забезпечує прозорість і децентралізацію.

Які 6 поширених методів залучення фінансування для DAO?

Шість поширених способів залучення фінансування DAO: гранти Gitcoin, краудфандинг, подання грантових заявок, ICO, STO та фінансування через децентралізовані біржі (DEX).

Що таке продаж токенів? Як DAO залучає кошти шляхом продажу токенів?

Продаж токенів — це спосіб залучення фінансування, коли DAO випускає й продає токени інвесторам в обмін на капітал. Інвестори отримують токени управління або корисності, що дозволяє DAO накопичувати кошти для операцій, розвитку й розширення екосистеми, розподіляючи право ухвалення рішень серед власників токенів.

У чому різниця між IDO (Initial DEX Offering) та ICO?

IDO — це децентралізований процес на платформах DEX без посередників, тоді як ICO централізований і організовується командами проектів. IDO забезпечує кращу доступність і нижчі комісії, а ICO зазвичай супроводжується більшими витратами та жорсткішим регулюванням.

Як DAO залучає кошти через продаж NFT або ліквідність-майнінг?

DAO отримують кошти від продажу NFT і реалізації програм ліквідність-майнінгу, які винагороджують учасників токенами. Ці способи стимулюють залучення спільноти та одночасно збільшують активи казначейства й ліквідність протоколу.

Які ризики слід враховувати при участі у фінансуванні DAO?

Ризики фінансування DAO: регуляторна невизначеність, юридична відповідальність потенційних партнерів, провал проекту, волатильність ринку, вразливості смартконтрактів і коливання вартості токенів. Перед участю необхідно ретельно перевірити проєкти й команди.

Яких юридичних і комплаєнс-вимог має дотримуватися фінансування DAO?

DAO має відповідати вимогам з протидії відмиванню коштів (AML) та ідентифікації клієнта (KYC). Реєстрація DAO як юридичної особи спрощує укладання контрактів і дотримання місцевих законів щодо цінних паперів та регуляторних норм.

Як оцінити автентичність і безпеку проекту фінансування DAO?

Оцініть прозорість та репутацію команди, перевірте репутацію прихильників і строки блокування, проаналізуйте токеноміку й розподіл токенів, оцініть силу спільноти та якість управління, перевірте грошовий потік і щоденний обсяг торгів, переконайтесь у наявності лістингу на основних платформах.

Які права й обов’язки мають власники токенів після успішного фінансування DAO?

Власники токенів отримують право голосувати щодо напрямку проєкту та вимагати фінансової прозорості. Також вони повинні дотримуватись правил і протоколів DAO.

Які переваги й недоліки фінансування DAO порівняно з традиційним фінансуванням?

Переваги фінансування DAO: децентралізація, прозорість, менші витрати на посередників, глобальна доступність. Недоліки: відсутність правового захисту, регуляторна невизначеність і ризики смартконтрактів.