Оприлюднено повний перелік інвесторів X: оцінка знизилася на 75%, Маск запропонував план відновлення

Хто є інвесторами?

За даними федеральних судових документів, X Holdings Corp.—материнська компанія соціальної мережі X (раніше Twitter)—має 95 суб'єктів у повному реєстрі акціонерів. Суд оприлюднив цей перелік у відповідь на розпорядження судді Окружного суду США Сьюзан Іллстон у Сан-Франциско після клопотання некомерційної організації Reporters Committee for Freedom of the Press від імені технологічного журналіста Джейкоба Сільвермана. Клопотання вимагало оприлюднення списку акціонерів, що був частиною окремого позову, поданого в 2023 році кількома колишніми інвесторами щодо порушення арбітражної угоди після придбання компанії Ілоном Маском за $44 мільярди у жовтні 2022 року.

Серед 95 акціонерів—різноманітна група інституційних інвесторів, венчурних фондів та приватних осіб. До значущих інвесторів належать саудівський принц Альвалід бін Талал Аль Сауд і Kingdom Holding Co.; провідна криптовалютна компанія; Pershing Square, що належить мільярдеру Біллу Акману; спортивно-медійна група IMG; фонди, пов’язані із головними венчурними компаніями, зокрема Andreessen Horowitz, ARK, Sequoia Capital, Baron, DFJ, 8VC; трасти співзасновника Oracle Ларрі Еллісона; трасти, пов’язані зі співзасновником і колишнім CEO X Джеком Дорсі; компанії, пов’язані з медійними особами; а також щонайменше 27 окремих інвестиційних інструментів, афілійованих із Fidelity Investments—бостонським лідером ринку взаємних фондів і брокерських послуг.

Станом на жовтень 2024 року відкриті дані засвідчують, що Маск контролював 75% акцій X, а жоден інший акціонер не мав частки понад 10%.

Повний перелік акціонерів X:

• 8VC Opportunities Fund II, L.P.
• ADREM X LLC
• ADREM Y LLC
• Afshar Partners, LP
• Andrea Stroppa
• Andreessen Horowitz LSV Fund III, L.P.
• Anthem Ventures, LLC
• ARK Venture Private Holdings LLC
• BAMCO, Inc.
• Bandera Fund LLC
• Baron Opportunity Fund
• Baron Partners Fund
• Binance Capital Management Co., Ltd
• Brookfield Project X L.P.
• CCM 2020 Investments LLC
• Cheng and Chen Family Trust
• CNK Fund IV, L.P.
• Danilo Kawasaki
• Dayton Family Enterprises, LLC
• Dayton Family Investments, LLC
• DFJ GROWTH IV, L.P.
• DFJ GROWTH IV PARALLEL FUND, LLC
• DFJ GROWTH X-I, L.P.
• Eden Relationship Capital L.P.
• Elon Musk as Trustee of the Elon Musk Revocable Trust dated July 22, 2003
• FIAM Target Date Blue Chip Growth Commingled Pool By: Fidelity Institutional Asset Management Trust Company as Trustee
• Fidelity Blue Chip Growth Commingled Pool By: Fidelity Management Trust Company, as Trustee
• Fidelity Blue Chip Growth Institutional Trust By its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Canadian Growth Company Fund by its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Central Investment Portfolios LLC: Fidelity U.S. Equity Central Fund - Communication Services Sub
• Fidelity Contrafund: Fidelity Advisor New Insights Fund - Sub A
• Fidelity Contrafund: Fidelity Advisor New Insights Fund - Sub B
• Fidelity Contrafund: Fidelity Contrafund
• Fidelity Contrafund: Fidelity Contrafund K6
• Fidelity Contrafund: Fidelity Series Opportunistic Insights Fund
• Fidelity Contrafund Commingled Pool By: Fidelity Management Trust Company, as Trustee
• Fidelity Destiny Portfolios: Fidelity Advisor Diversified Stock Fund
• Fidelity Global Growth and Value Investment Trust - Sub A By its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Global Innovators Investment Trust by its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Growth Company Commingled Pool By: Fidelity Management Trust Company, as Trustee
• Fidelity Insights Investment Trust By its manager Fidelity Investments Canada ULC
• Fidelity Mt. Vernon Street Trust: Fidelity Growth Company Fund
• Fidelity Mt. Vernon Street Trust: Fidelity Growth Company K6 Fund
• Fidelity Mt. Vernon Street Trust: Fidelity Series Growth Company Fund
• Fidelity OTC Commingled Pool By: Fidelity Management Trust Company, as Trustee
• Fidelity Puritan Trust: Fidelity Puritan Fund - Equity Sub B
• Fidelity Puritan Trust: Puritan K6 Fund - Equity Subportfolio
• Fidelity Securities Fund: Fidelity Blue Chip Growth Fund
• Fidelity Securities Fund: Fidelity Blue Chip Growth K6 Fund
• Fidelity Securities Fund: Fidelity OTC K6 Portfolio
• Fidelity Securities Fund: Fidelity OTC Portfolio
• Fidelity Select Portfolios: Select Communication Services Portfolio
• G64 Ventures LLC
• Gerber Kawasaki Inc.
• GFNCI LLC
• Gigafund 0.21, LP
• Glacier Ventures LLC
• Go Mav, LLC
• HRH Prince Alwaleed Bin Talal Bin Abdulaziz Alsaud
• IMG US, LLC
• Jack Dorsey Remainder LLC
• Jack Dorsey Tr Ua 12/08/2010 Jack Dorsey Revocable Trust
• Kingdom Holding Company
• Lawrence J. Ellison Revocable Trust
• Linda Ye and Robin Ren Family Foundation
• Litani Ventures
• Luchi Fiduciaria SR POS. 365
• Manhattan Venture Partners X LLC
• Mirae Asset Innovation X ONE, LLC
• Mirae Asset Project X Fund I, LP
• Olivier Janssels
• Q Tetris Holding LLC
• Ross Gerber
• Santo Lira LLC
• SC CDA1 LLC
• SCGE Fund, L.P.
• SCGGF III – U.S./India Management, L.P.
• SCHF (M) PV, L.P.
• Scott Nolan
• SC US/E Expansion Fund I Management, L.P.
• Sean Combs Capital, LLC
• Sequent (Schweiz) AG as Trustee of the Debala Trust
• Sequoia Capital Fund, L.P.
• Series N Dis, a series of Atreides Special Circumstances Fund, LLC
• Shahidi Tactic Group, LLC
• Steve Davis
• T. One Holdings LLC
• The Pershing Square Foundation
• TM33 Partner Holdings LLC
• Tresser Blvd 402 LLC
• UnipolSai S.P.A.
• Variable Insurance Products Fund II: VIP Contrafund Portfolio - Subportfolio A
• VYC25 Limited
• X Holdings I Investment, LLC

У 2022 році Маск разом із цими інвесторами сплатили $44 мільярди для придбання Twitter, який потім перейменували на X. Згодом у звітах Fidelity зазначається, що ринкова вартість X впала приблизно на 75% від ціни придбання—до близько $12,5 мільярда.

Одна з найгірших угод Волл-стріт

Фінансові аналітики та медіа назвали придбання X Маском однією з найбільш проблемних угод купівлі-продажу за останні роки. Структура фінансування виявилася особливо складною для кредиторів, які брали участь у фінансуванні.

Сім провідних банків профінансували придбання та приватизацію X у 2022 році. Серед них Morgan Stanley, Bank of America, Barclays і ще чотири великі фінансові установи. Сукупно ці банки надали близько $13 мільярдів кредитів холдинговій компанії Маска для завершення операції.

Зазвичай банки швидко перепродають борг інвесторам, щоб очистити свої баланси. У випадку X ця стратегія не спрацювала. Фінансові показники компанії різко погіршились після придбання, і банки практично не змогли знайти покупців на кредити. У підсумку банки залишилися з великим борговим портфелем—це найбільший "overhang" (залишок боргу після купівлі-продажу) з часів фінансової кризи 2008–2009 років.

Оцінка X суттєво знизилася. Після викупу Маском ринкова вартість платформи впала з $44 мільярдів до близько $12,5 мільярда, що призвело до втрати значної частини акціонерного капіталу.

Ця невдала угода вплинула на банківський сектор. Банки-учасники зафіксували значні списання вартості активів, деякі зазнали збитків від сотень мільйонів до мільярдів доларів. Слабкі результати угоди змінили конкурентну ситуацію серед інвестиційних банків: Bank of America та Morgan Stanley поступилися лідерством JPMorgan Chase і Goldman Sachs, що не брали участі у фінансуванні X.

Постраждали й особисті доходи. У 2023 році старші банкіри підрозділу Barclays M&A отримали зниження винагороди щонайменше на 40% порівняно з попереднім роком; ключовою причиною падіння результатів банку стало саме фінансування X.

Порятунок X: платежі, трафік та AI

Різке падіння оцінки X пояснюється кількома взаємопов’язаними причинами. Зміни функціоналу і операційної моделі, які впровадив Маск, призвели до відтоку користувачів. Паралельно зруйнувалися стосунки з рекламодавцями, що різко скоротило рекламні доходи—основне джерело надходжень до придбання.

X перебуває під вагомим фінансовим тиском. Компанія зобов’язана сплачувати близько $1,5 мільярда щорічних відсотків за боргом, залученим для купівлі. Це майже третина річного доходу Twitter до придбання (близько $5 мільярдів), що ілюструє критичний рівень боргового навантаження.

Для протидії цим викликам Маск запропонував багатовекторну стратегію відновлення на основі трьох напрямків: платіжна функціональність, зростання трафіку та інтеграція штучного інтелекту (AI).

Платіжна функціональність: Платежі—основа бачення Маска щодо X. Він прагне перетворити X на "супердодаток" за аналогією з WeChat, поєднуючи фінансові сервіси із соціальною мережею. Дочірня компанія X Payments вже отримала ліцензії на грошові перекази у 28 штатах США, планує розширити покриття на всі штати та впровадити платіжні функції по всій країні. Заявлена Маском ціль—зробити X найбільшою платіжною установою у США. За оцінками аналітиків, X може дозволити криптовалютні платежі та потенційно запустити власний доларовий стейблкоїн.

Розширення трафіку: Залученість користувачів і трафік відіграють ключову роль у відновленні X. Маск має близько 195 мільйонів підписників і активно висловлюється з політичних, економічних і технологічних питань. Його активність стимулює залучення та трафік. Під час одного із Twitter Space з політичною особою Маск зібрав 1,3 мільйона одночасних слухачів із загальною аудиторією 270 мільйонів. Проте домінування Маска має подвійний ефект: це підвищує трафік, але його політичні заяви часто поляризують користувачів.

Інтеграція штучного інтелекту: Усвідомлюючи потенціал AI, Маск інтегрував Grok—флагманський продукт xAI—у X. Grok доступний усім підписникам X Premium без додаткової плати. Ця інтеграція вирішує кілька завдань: стимулює користувачів оновлювати підписку, сприяє створенню й поширенню контенту за допомогою Grok для розширення охоплення, а також надає X цінні дані користувачів для навчання та вдосконалення AI-моделі Grok. Формується самопідсилююча екосистема, де AI-інновації, залучення користувачів і створення контенту взаємно стимулюють розвиток платформи.

FAQ

Хто є головними інвесторами платформи X?

Основними інвесторами платформи X залишаються Ілон Маск, Kingdom Holding Company (контролюється саудівським принцом Альвалідом бін Талалом) та Oracle.

Чому платформа X зазнала падіння оцінки на 75%?

Падіння оцінки X на 75% було спричинене стратегічними рішеннями Маска і змінами функціоналу платформи, що призвело до кризи довіри користувачів. Інвесторська невизначеність щодо майбутнього X суттєво підвищила ризикову премію компанії.

Які дії здійснив Маск для відновлення вартості платформи X?

Маск інтегрував xAI із платформою X, поєднавши дані, AI-моделі, обчислювальні потужності та провідних фахівців. Ця інтеграція покликана залучити штучний інтелект для переосмислення вартості соціальної мережі та стимулювання її подальшого розвитку.

Якою була зміна оцінки платформи X?

Оцінка X впала з $44 мільярдів до близько $12,5 мільярда—тобто приблизно на 75% із моменту придбання її Ілоном Маском у 2022 році.

Які перспективи майбутньої прибутковості та напрямки розвитку платформи X?

X прогнозує рекламний дохід понад $2 мільярди у 2024 році, фокусуючись на розширенні рекламних продажів. Дохід від підписок нижчий за очікування, тож стратегічний акцент зміщується на монетизацію через преміальну рекламу та комерційні партнерства.