Що таке криптовалютний ETF?

Що таке криптовалютний ETF?

Криптовалютний ETF (біржовий інвестиційний фонд) — це фінансовий інструмент, що об’єднує такі активи, як Bitcoin, у частки, які можна купувати й продавати на традиційній біржі цінних паперів подібно до акцій. Основна мета — відтворювати цінову динаміку базового криптоактиву. Інвестори можуть купувати або продавати такі ETF через звичайні брокерські рахунки без необхідності самостійно управляти приватними ключами чи криптогаманцями. Докладніше про приватні ключі дивіться тут.

ETF — це "дзеркало для цін": керуючі фондами та маркетмейкери використовують структурований процес створення і викупу, щоб ціна частки залишалася максимально близькою до вартості базового активу. Криптовалютні ETF — це регульовані інструменти традиційної фінансової системи, створені для відповідності вимогам різних країн та регіонів.

Як працюють криптовалютні ETF?

Криптовалютні ETF працюють на основі професійного зберігання активів і механізму створення/викупу. Уповноважені учасники можуть передавати Bitcoin або грошові кошти у фонд в обмін на частки ETF (створення) або викуповувати частки ETF на Bitcoin чи грошові кошти (викуп), після чого частки торгуються між інвесторами на біржі.

Зберігання — це професійне зберігання активів, яким зазвичай займаються великі установи із використанням холодних і гарячих сховищ та надійних процедур безпеки. Чиста вартість активів (Net Asset Value, NAV) — це референтна вартість активів фонду. Ринкова ціна ETF коливається навколо NAV і може іноді мати премію або дисконт. Процеси створення/викупу та активний маркетмейкінг допомагають утримувати ціни на рівні NAV. На відхилення впливають комісії, час проведення операцій і волатильність ринку.

Які типи криптовалютних ETF існують?

Є два основні типи криптовалютних ETF: спотові та ф’ючерсні. Спотові криптовалютні ETF безпосередньо володіють такими активами, як Bitcoin, а ф’ючерсні ETF отримують експозицію через ф’ючерсні контракти без володіння базовим активом.

Спотові криптовалютні ETF максимально точно відображають вартість реального активу і зазвичай покладаються на зберігачів для безпеки токенів. Ф’ючерсні ETF залежать від строку дії та поновлення контрактів (щомісячного оновлення), що може призводити до "roll costs" (витрат на пролонгацію) і спричиняти відмінності в результатах порівняно зі спотовими фондами. Окрім одновалютних продуктів, існують також мульти-активні або тематичні криптовалютні ETF, які охоплюють ширші сегменти крипторинку.

Як купити криптовалютний ETF

Купівля криптовалютного ETF аналогічна придбанню акцій — потрібно подати заявку через регульованого брокера на відповідній біржі цінних паперів.

Крок 1: Відкрийте брокерський рахунок із верифікацією особи, обравши брокера і біржу, які підтримують потрібний ринок.

Крок 2: Знайдіть біржовий тикер ETF та години торгівлі, ознайомтеся з проспектом і розкриттям ризиків.

Крок 3: Вивчіть структуру комісій (комісія за управління, брокерські комісії, спред між ціною купівлі та продажу) і оцініть можливі премії/дисконти чи відхилення від NAV.

Крок 4: Подайте заявки на купівлю або продаж; далі ви можете управляти позиціями ETF так само, як іншими фондами чи акціями для розподілу активів і ребалансування.

Якщо ви віддаєте перевагу прямому доступу до криптоактивів без брокерського рахунку, можна торгувати спотовими криптоактивами або використовувати продукти "leveraged ETF" на Gate. Зверніть увагу, що leveraged ETF на Gate є криптодеривативами — це інший інструмент, ніж традиційні криптовалютні ETF, і вони мають підвищені ризики. Завжди уважно вивчайте правила продукту та попередження про ризики.

Які переваги мають криптовалютні ETF?

Головні переваги криптовалютних ETF — зручність і відповідність вимогам: ви отримуєте доступ до криптоактивів через чинний рахунок цінних паперів, не потрібно управляти приватними ключами чи виконувати складні ончейн-операції. Інституційне зберігання знижує особисті операційні ризики, а звітність і податкові процедури є більш стандартизованими.

Для портфельного управління криптовалютні ETF спрощують ребалансування і контроль ризику разом із акціями, облігаціями та іншими активами. Для фондів з обмеженнями щодо інвестування або дотриманням норм, криптовалютні ETF забезпечують регульований канал доступу до крипторинку.

Які ризики мають криптовалютні ETF?

Криптовалютні ETF піддаються високій волатильності крипторинків, де ціни можуть різко змінюватися за короткий час. Відхилення від NAV можуть збільшуватися через комісії за управління, час створення/викупу і ліквідність ринку, що призводить до невідповідності результатів базовому активу.

Премії чи дисконти при торгівлі можуть виникати, особливо у періоди екстремальних ринкових умов або низької ліквідності. Важливо враховувати також ризики зберігання та операційної діяльності — навіть із інституційними гарантіями можуть виникати контрагентські чи регуляторні питання. Ф’ючерсні криптовалютні ETF мають додаткові відхилення через витрати на пролонгацію і структуру термінів (наприклад, "contango", коли ціни ф’ючерсів перевищують спотові). Регуляторні зміни, політичні обмеження й податкові особливості впливають на доступність продукту і дохідність.

Які комісії пов’язані з криптовалютними ETF?

Комісії криптовалютних ETF складаються з річних комісій за управління та транзакційних витрат. Комісії за управління — це щорічні витрати, які стягує емітент; ринкові дані показують, що типовий рівень становить від 0,2% до 1% залежно від розкриття емітента.

Транзакційні витрати включають брокерські комісії, спреди між ціною купівлі та продажу, а також приховані витрати через премії/дисконти. Ф’ючерсні ETF також несуть витрати на пролонгацію при поновленні контрактів, що особливо важливо для довгострокових інвесторів. Загальні комісії впливають на чисту дохідність і мають бути враховані перед поданням заявки.

Чим криптовалютні ETF відрізняються від прямого володіння криптоактивами?

Ключова відмінність між криптовалютними ETF і прямим володінням активом полягає у "контролі та використанні". ETF надає цінову експозицію та фінансову зручність, але не дозволяє використовувати частки для ончейн-платежів, брати участь у стейкінгу чи отримувати доступ до DeFi-сервісів.

Пряме володіння вимагає управління гаманцем і приватними ключами, що дозволяє брати участь в екосистемі блокчейну та самостійно контролювати активи, але це супроводжується більшими вимогами до безпеки, операційної діяльності й дотримання правил. Торгівля ETF відбувається за правилами ринку цінних паперів із фіксованими годинами, а ончейн-торгівля доступна цілодобово. Структура комісій також різна: ETF стягують комісії за управління та спреди, а ончейн транзакції включають мережеві та платформні комісії.

Який регуляторний статус мають криптовалютні ETF?

Регулювання криптовалютних ETF відрізняється залежно від регіону. У деяких юрисдикціях затверджено спотові або ф’ючерсні крипто ETF, для їх випуску і зберігання діють суворі вимоги щодо відповідності та аудиту.

Станом на жовтень 2024 року, дані публічних бірж і емітентів свідчать, що спотові Bitcoin ETF, лістинговані у США, управляють десятками мільярдів доларів активів, а щоденні обсяги торгів часто сягають мільярдів доларів — це свідчить про зростаюче визнання серед традиційних інвесторів. Інші юрисдикції, такі як Канада та Європа, також пропонують подібні продукти, проте конкретні вимоги та податковий режим різняться. Завжди ознайомлюйтесь із місцевими регуляторними правилами та документацією продукту перед інвестуванням.

Основні висновки та поради щодо вибору криптовалютного ETF

Криптовалютні ETF забезпечують цінову експозицію до цифрових активів через рахунок цінних паперів, використовуючи механізми зберігання і створення/викупу для точного відстеження NAV. Спотові та ф’ючерсні ETF суттєво відрізняються за методами відстеження і структурою витрат; на досвід користувача і дохідність впливають комісії, ліквідність, премії/дисконти і регуляторне середовище.

Вибираючи ETF, спершу визначте свою мету — довгострокове розміщення чи короткострокову торгівлю, перевірте витрати і ліквідність, ознайомтеся з проспектом і розкриттям ризиків, а також оцініть, чи потрібна вам ончейн-функціональність. Якщо для вас важлива цінова експозиція із зручністю традиційного рахунку та відповідністю вимогам, криптовалютний ETF — відповідний інструмент; якщо для вас важливі ончейн-можливості та самостійне зберігання, краще обрати пряме володіння. Для всіх фінансових рішень управляйте розміром позицій, диверсифікуйте ризики і будьте готові до змін ринку чи політики.

FAQ

Що краще для початківців: ETF чи пряма купівля криптовалюти?

ETF зазвичай зручніші для початківців, оскільки ними управляють професійні установи — вам не потрібно самостійно зберігати приватні ключі чи турбуватися про злам. Пряма купівля криптовалюти вимагає розуміння гаманців, переказів і правил безпеки; помилки можуть призвести до втрати активів. ETF можна порівняти зі зберіганням монет у сейфі банку.

Чому дехто вважає комісії ETF високими?

ETF стягують комісії за управління, які покривають зарплати керуючих, операційні витрати тощо, зазвичай у діапазоні від 0,2% до 2% на рік. Хоча це може здаватися незначним на перший погляд, з часом накопичений ефект може бути суттєвим — подібно до щоденних паркувальних платежів, що накопичуються за місяці.

Чи можна торгувати ETF цілодобово?

Ні. Торгівля ETF обмежена робочими годинами біржі — наприклад, американські фондові ринки працюють з 09:30 до 16:00 за східним часом. Пряма купівля криптовалюти дозволяє торгувати 24/7 на біржах. Це означає, що ліквідність ETF поза годинами торгівлі нижча і потребує попереднього планування.

Чи дійсно ETF володіє реальними криптоактивами?

Так. Спотові ETF володіють реальними криптоактивами відповідно до заявлених активів — так само, як золоті ETF зберігають фізичне золото. Фондові компанії регулярно розкривають деталі рахунків для аудиту й забезпечення прозорості. Натомість, ф’ючерсні ETF відстежують ціни ф’ючерсів, а не володіють фізичними активами.