що означає fdv у сфері криптовалют

Що таке повністю розведена оцінка (FDV)?

FDV, або повністю розведена оцінка, — це орієнтовна сукупна ринкова вартість криптопроєкту за умови, що всі токени розблоковані й перебувають в обігу.

FDV обчислюють за формулою: “поточна ціна токена × загальна пропозиція”. Загальна пропозиція — це максимальна кількість токенів, яку проєкт планує випустити, включаючи ті, що ще не в обігу. Циркулююча пропозиція — це кількість токенів, які вже доступні для торгівлі на ринку. Ці показники відрізняються.

Наприклад: якщо токен коштує $2, а загальна пропозиція становить 1 мільярд токенів, FDV дорівнює $2 мільярди. Якщо в обігу лише 5% токенів (50 мільйонів), ринкова капіталізація циркулюючих токенів становить “ціна × циркулююча пропозиція” = $100 мільйонів. Тобто FDV може бути дуже високою, тоді як реальний обсяг торгівлі — невеликим.

Навіщо розуміти FDV?

FDV прямо впливає на оцінку ціни, ризиків і масштабу проєкту.

Багато нових токенів мають низьку циркулюючу пропозицію, але високу FDV. Якщо зважати лише на FDV, проєкт може виглядати “гігантом”, але у короткостроковій перспективі ціна більше залежить від циркулюючої пропозиції та графіка розблокування токенів. Розуміння FDV дозволяє відрізнити “довгостроковий потенціал” проєкту від його “фактичного поточного масштабу”.

FDV також допомагає порівнювати проєкти в межах одного сектору. Наприклад, два токени Layer 2 або AI можуть мати схожі ціни, але різну загальну пропозицію, а отже — і різну FDV. Поєднання користувацьких і фінансових даних з FDV дозволяє об’єктивніше оцінити, чи токен переоцінений або недооцінений.

Як працює FDV?

FDV залежить від ціни токена та загальної пропозиції, але реальний вплив визначає графік розблокування токенів.

Загальну пропозицію рідко випускають одразу. Токени, призначені для команд, інвесторів чи фондів екосистеми, зазвичай заблоковані й розблоковуються поступово — це називається вестингом або розблокуванням за часом. Коли нові токени потрапляють в обіг, пропозиція зростає; якщо попит не змінюється, це може тиснути на ціну вниз.

Підсумок: FDV = ціна × загальна пропозиція. Ціна змінюється щодня, загальна пропозиція здебільшого фіксована, а циркулююча пропозиція зростає з часом. Коли циркулююча пропозиція збільшується, інвестори уважно стежать за динамікою попиту й пропозиції під час розблокувань. Тому для оцінки FDV важливо відстежувати і графік розблокування, і співвідношення циркулюючої пропозиції.

Ще приклад: ціна — $2, загальна пропозиція — 1 мільярд токенів, FDV — $2 мільярди. Якщо щомісяця розблоковується 1% токенів, через шість місяців додатково з’явиться 6%. Якщо більшість нових токенів продають, ціна може впасти до $1,6–$1,8, а FDV — до $1,6–$1,8 мільярда. Це ілюструє тісний зв’язок між ціною та обігом.

Де FDV має найбільше значення у криптоіндустрії?

FDV особливо важлива під час запуску нових токенів, подій Launchpad і програм стимулювання DeFi.

На launchpad бірж або під час нових лістингів проєкти розкривають загальну і циркулюючу пропозицію, а також іноді графік розблокувань. Інвестори порівнюють стартову FDV із подібними проєктами, щоб оцінити виправданість початкової оцінки. Наприклад, на Gate перегляд “загальної пропозиції” та “циркулюючої пропозиції” разом із офіційними анонсами про випуск токенів дає повніше уявлення про FDV і можливий майбутній тиск на продаж.

Під час Launchpad або ранніх розміщень FDV визначає “повну оцінку” проєкту на момент покупки. Якщо циркулююча пропозиція низька, навіть невелике зростання ціни різко підвищує FDV — це не завжди означає покращення фундаментальних показників, а лише чутливість ціни через обмежену ліквідність.

У DeFi-фармінгу й програмах стимулювання екосистеми токени розподіляють як винагороду. Якщо FDV висока і токени швидко випускаються, постійний приплив нових токенів може зменшувати прибутки для постачальників ліквідності — навіть якщо річна дохідність на папері висока. Реальна дохідність знижується через падіння цін, тому важливо зважати і на ризики, і на потенційні вигоди.

Як знизити ризики, пов’язані з FDV?

Перед торгівлею проаналізуйте ключову інформацію для ефективного управління ризиками.

Крок 1: Перевірте співвідношення циркулюючої пропозиції. Поділіть поточну циркулюючу пропозицію на загальну. Чим нижче співвідношення, тим більше токенів ще має бути випущено — отже, зростає потенційний тиск на продаж у короткостроковій перспективі.

Крок 2: Перегляньте календар розблокувань. Слідкуйте за анонсами проєкту й сторонніми календарями щодо майбутніх обсягів і дат розблокування. Уникайте активної торгівлі безпосередньо перед або після великих розблокувань, коли волатильність максимальна.

Крок 3: Порівнюйте з аналогічними проєктами. Оцінюйте FDV разом із метриками користувачів, доходами, комісіями, TVL (total value locked) та іншими операційними даними, щоб визначити, чи оцінка висока або низька порівняно з ринком.

Крок 4: Використовуйте поетапну торгівлю. Розподіляйте угоди в часі — особливо перед великими розблокуваннями чи подіями, щоб уникнути концентрації ризику.

Крок 5: Встановіть контроль ризиків. Використовуйте лімітні ордери й стоп-лоси; коригуйте розмір позиції. На Gate можна встановити цінові сповіщення для оперативного реагування на ринкові зміни.

Крок 6: Оцініть утилітарність і викупи. Якщо токен має реальні сфери застосування, генерує комісії або має ефективні механізми викупу/спалювання, баланс попиту й пропозиції у довгостроковій перспективі здоровіший, а висока FDV несе менше ризику.

Які останні тенденції й дані щодо FDV?

Протягом останніх шести місяців і з прогнозом на 2025 рік більшість нових токенів запускають із “низькою циркулюючою пропозицією та високою FDV”.

За даними CoinGecko і TokenUnlocks (III–IV квартал 2025 року), початкове співвідношення циркулюючої пропозиції для нових токенів часто становить 5–15%, а мультиплікатори FDV до ринкової капіталізації циркулюючих токенів — 10×–30×. Очікується, що розблокування залишатимуться частими до початку 2026 року, особливо у сферах AI, ігор та екосистем Layer 2, що спричиняє значну волатильність ринку під час великих щомісячних випусків токенів.

Щодо цінової динаміки, у 2025 році неодноразово фіксувалися випадки, коли токени із “високою FDV, низькою циркуляцією” швидко зростали в ціні, а потім різко коригувалися. Це спричинено концентрацією токенів у ранніх власників і зростанням пропозиції через розблокування, що випереджає попит. Стабільні проєкти зазвичай мають обґрунтованіші оцінки після публікації прозорих графіків випуску й фактичних доходів.

Для інвесторів це означає, що на початку 2026 року важливо стежити за “майбутніми графіками розблокування” й “узгодженням FDV з операційними метриками”, а не лише за цінами лістингу чи короткостроковими стрибками.

Чим відрізняється FDV від ринкової капіталізації циркулюючих токенів?

Одна метрика показує “повний потенціал”, інша — “поточний масштаб”.

FDV обчислює загальну вартість проєкту, виходячи з припущення, що всі заплановані токени випущені за поточною ціною. Ринкова капіталізація циркулюючих токенів враховує лише ті токени, які реально торгуються, — це точніше відображає реальний обсяг ринку.

Як у попередньому прикладі: ціна $2 × загальна пропозиція 1 мільярд = $2 мільярди FDV; якщо в обігу лише 50 мільйонів, ринкова капіталізація — $100 мільйонів, тобто різниця у 20 разів. На практиці короткострокова ціна більше залежить від циркулюючої пропозиції та розблокувань; довгострокову межу оцінки визначає FDV. Врахування обох показників допомагає уникнути помилок у визначенні реального масштабу й ризиків проєкту.

Пов’язані терміни

• Fully Diluted Valuation (FDV): сукупна ринкова вартість, якщо всі можливі токени перебувають в обігу.
• Circulating Supply: кількість токенів, доступних для торгівлі, — використовується для розрахунку поточної ринкової капіталізації.
• Max Supply: жорстке обмеження на загальну емісію токенів, встановлене проєктом, що визначає потенціал майбутнього розмивання.
• Розблокування токенів: запланований випуск раніше заблокованих токенів на ринок, що може підвищити тиск на продаж.
• Ринкова капіталізація: добуток поточної циркулюючої пропозиції на ціну токена, що відображає реальну оцінку проєкту.

FAQ

Чому існує велика різниця між FDV і ринковою капіталізацією?

FDV (повністю розведена оцінка) враховує всі токени, які потенційно можуть потрапити в обіг, а ринкова капіталізація — лише ті, що вже доступні для торгівлі. Велика різниця означає, що значна частина токенів ще заблокована, тобто можливий майбутній тиск на продаж із розблокуванням — це важливий фактор оцінки справжньої вартості проєкту.

Яку метрику брати до уваги при оцінці проєкту: FDV чи ринкову капіталізацію?

Варто враховувати обидва показники. Ринкова капіталізація показує поточну торгову вартість; FDV — рівень ризику після розблокування всіх токенів. Якщо FDV суттєво перевищує ринкову капіталізацію, потенціал подальшого розмивання й тиску на продаж високий. Новим інвесторам слід орієнтуватися на обидва показники, а не лише на один.

Як швидко дізнатися FDV токена?

Перейдіть на сторінку проєкту на великих біржах, як-от Gate, або скористайтеся агрегаторами даних — CoinMarketCap чи CoinGecko. Ці платформи відображають і FDV, і ринкову капіталізацію для зручного порівняння.

Чи завжди проєкти з дуже високою FDV надто ризиковані?

Висока FDV не є автоматично негативною — вирішальними є прозорість графіка випуску та фундаментальні показники. Деякі великі проєкти мають високу FDV через розвинені екосистеми чи широке застосування токена, що робить їх відносно стабільними. Якщо ж FDV значно перевищує ринкову капіталізацію без реальних сфер застосування, ризики зростають. Перед інвестиціями важливо глибоко аналізувати токеноміку.

Чи нормально, що нові токени мають дуже високу FDV?

Так, для нових проєктів типовою є низька стартова ціна та велика загальна пропозиція, що призводить до завищеної FDV на старті. Це часто приховує ризики: подальші розблокування можуть спричинити різкі розпродажі (“unlock dumps”). Завжди перевіряйте графік випуску токенів і віддавайте перевагу прозорим умовам вестингу.

Джерела та додаткові матеріали

• https://www.coingecko.com/learn/what-is-fully-diluted-valuation-fdv-in-crypto
• https://coinledger.io/learn/what-is-fdv-crypto
• https://www.youtube.com/watch?v=tEq7oZOXG-E
• https://www.cointracker.io/blog/what-is-fully-diluted-valuation