Що таке ф'ючерси на акції?

Що таке ф'ючерси на акції?

Ф'ючерси на акції — це контракти з маржинальним забезпеченням, які зобов'язують сторони купувати або продавати акції чи фондові індекси за визначеною ціною у майбутню дату. Вони дозволяють трейдерам відкривати довгі та короткі позиції і дають доступ до великих номінальних сум при невеликому стартовому капіталі.

На більшості ринків ф'ючерси на акції поділяють на контракти на індекс та на окрему акцію. Кожен контракт містить місяць експірації, множник (вартість за пункт індексу), мінімальний крок ціни та спосіб розрахунку (готівкою або фізичною поставкою). Трейдер сплачує лише маржу, а не повну суму контракту, а прибутки і збитки розраховують щодня.

Як працюють ф'ючерси на акції?

Ф'ючерси на акції функціонують через маржинальні вимоги, щоденний розрахунок “mark-to-market” та фінальний розрахунок у момент експірації. Їхня ціна змінюється залежно від базового активу, відсоткових ставок і очікуваних дивідендів.

Маржа — це застава, яка дозволяє відкривати позиції, блокуючи лише частину вартості контракту. Щоденний розрахунок означає, що прибутки і збитки зараховують або списують згідно з ціною закриття дня; збитки зменшують маржу, а прибутки її збільшують. У момент експірації контракти розраховують готівкою (залік різниці) або фізичною поставкою (фактична передача акцій за правилами біржі).

Приклад: якщо ф'ючерс коштує 100, множник — 100, номінальна вартість — 10 000. З початковою маржею 10% можна відкрити довгу позицію, внесячи 1 000 маржі. Якщо ціна зростає до 101, рахунок поповнюється на 100 × 1 = 100 прибутку; якщо падає до 99 — виникає збиток 100, що може призвести до маржин-колу.

Які основні сценарії використання ф'ючерсів на акції?

Ф'ючерси на акції використовують для хеджування, спекуляції та арбітражу. Хеджування знижує волатильність спотових активів, спекуляція дозволяє отримати прибуток на рухах ціни чи волатильності, а арбітраж — використовувати цінові розбіжності між ф'ючерсами і спотом або різними місяцями контрактів.

Наприклад, для хеджування: якщо у вас портфель акцій на 100 000 і ви очікуєте короткострокове падіння, можна продати еквівалентну кількість ф'ючерсів. Якщо ринок падає, збитки по споту компенсуються прибутком по коротких ф'ючерсах, що стабілізує чисту вартість портфеля.

Для спекуляції: відкривайте довгу позицію, якщо прогнозуєте зростання, або коротку — якщо очікуєте падіння. Плече збільшує зміни на рахунку навіть при малих рухах ціни.

Для арбітражу: якщо ціна ф'ючерсу суттєво відрізняється від спотової понад торгові витрати та ризик, професійні трейдери можуть купувати спот і продавати ф'ючерси (або навпаки) і чекати зближення цін.

Що таке маржа і плече у ф'ючерсах на акції?

Маржа — це депозит для відкриття ф'ючерсної позиції, зазвичай частина номінальної вартості контракту. Плече дозволяє контролювати більші позиції при меншому капіталі, посилюючи як прибутки, так і збитки.

Підтримуюча маржа — мінімальний залишок для підтримки позиції. Якщо баланс падає нижче цього рівня, виникає маржин-кол; невиконання вимоги призводить до примусової ліквідації (автоматичного закриття для обмеження збитків).

Приклад: контракт на 10 000 при маржі 10% (1 000) дає плече близько 10х. Падіння ціни на 2% означає збиток 200 — це 20% від маржі. Якщо збитки перевищують маржу і не використано стоп-лосс, ліквідація може відбутись швидко.

Як співвідносяться ціни ф'ючерсів на акції зі спотовими цінами?

Ціни ф'ючерсів на акції коливаються навколо “спот + витрати на утримання − очікувані дивіденди”. Чим ближче до експірації, тим більше ціна ф'ючерсу наближається до спотової. Витрати на утримання — це відсотки та інші витрати, пов'язані з капіталом; очікувані дивіденди — прогнозовані виплати до експірації.

Високі ставки і низькі дивіденди можуть підвищувати ціну ф'ючерсу над спотом; високі дивіденди або інші фактори можуть знижувати ф'ючерс нижче споту. Різниця — це “базис”, який зазвичай зменшується ближче до експірації.

На практиці великі дивідендні виплати, рефінансування чи ребалансування індексу можуть тимчасово змінити витрати на утримання і вплинути на співвідношення цін ф'ючерсу і споту.

Як відкривати і закривати позиції у ф'ючерсах на акції?

Відкриття позиції — це початок довгої або короткої експозиції; закриття — це зустрічна угода для фіксації прибутку чи збитку.

Крок 1: Виберіть контракт. Визначте базовий актив, місяць експірації, множник; ознайомтеся з мінімальним кроком ціни і торговими годинами.

Крок 2: Встановіть режим маржі. Перевірте рівень початкової і підтримуючої маржі; оберіть ізольовану маржу (ризик по позиції) або крос-маржу (ризик по всьому рахунку).

Крок 3: Розмістіть ордер. Відкривайте довгу позицію при очікуванні зростання, коротку — при очікуванні падіння; використовуйте ринкові ордери (миттєве виконання) або лімітні (вказана ціна).

Крок 4: Керуйте ризиком. Встановіть стоп-лосс і тейк-профіт; контролюйте щоденні розрахунки, що впливають на баланс маржі; коригуйте позиції або додавайте маржу при необхідності.

Крок 5: Закрийте позицію або розрахуйтеся в експірацію. Більшість трейдерів закривають позиції до експірації; утримання до експірації означає розрахунок за правилами біржі — готівкою або фізичною поставкою.

Які ризики торгівлі ф'ючерсами на акції?

Основні ризики: ризик плеча, ліквідності, базису, регуляторні та системні ризики.

Ризик плеча: незначні зміни ціни можуть спричинити великі зміни капіталу; відсутність стоп-лоссів збільшує збитки.

Ризик ліквідності: при низькій активності спред між ціною купівлі і продажу зростає, а slippage (прослизання ціни) посилюється.

Базисний ризик: хеджування може бути неефективним, якщо спотовий портфель не відповідає базовому активу ф'ючерсу.

Регуляторний/системний ризик: зміни в торгових годинах, маржинальних вимогах, способах розрахунку чи інших правилах можуть вплинути на стратегію.

Будь-яка торгівля капіталом містить ризики — контролюйте розмір позицій, використовуйте стоп-лосси та розумійте умови контракту і ринкову ситуацію перед торгівлею.

Як порівнюються ф'ючерси на акції з торгівлею криптодеривативами?

Криптодеривативи мають схожі механізми з ф'ючерсами на акції — маржинальні вимоги, довгі/короткі позиції, щоденний розрахунок, але базуються на криптоактивах з іншими механізмами розрахунку та ціноутворення.

На платформі Gate для USDT-маржинованих perpetual contracts використовують funding rates для утримання ціни контракту на рівні спотового ринку — це аналог “витрат на утримання” у ф'ючерсах на акції. Трейдери працюють через маржинальні рахунки, відкривають довгі або короткі позиції, використовують ізольовану або крос-маржу, і мають ставити стоп-лосси для контролю ризиків. Початківцям легше освоїти криптодеривативи після розуміння базової логіки класичних ф'ючерсів.

Ключові висновки щодо ф'ючерсів на акції

Ф'ючерси на акції — це маржинальні контракти, прив'язані до акцій або індексів. Основні характеристики: щоденний розрахунок, плече та експірація; використовуються для хеджування, спекуляції та арбітражу. Ціни коливаються навколо споту плюс витрати на утримання мінус очікувані дивіденди і збігаються зі спотом при наближенні експірації. На практиці: обирайте контракт і режим маржі, розміщуйте ордери, керуйте ризиком; закривайте позиції до експірації або розраховуйтеся за правилами біржі. Оскільки плече збільшує як прибутки, так і збитки, контролюйте розмір позицій, встановлюйте стоп-лосси і вивчайте умови контракту та ринкові ризики перед торгівлею.

FAQ

Яка головна різниця між ф'ючерсами на акції та спотовими акціями?

Головна різниця — час розрахунку. Спотові акції дають право власності одразу після купівлі; ф'ючерси — це угода про розрахунок у майбутньому, що дозволяє контролювати більший обсяг акцій за менший капітал (через маржу). Наприклад: купівля акцій на 1 мільйон потребує повної оплати; купівля еквівалентних ф'ючерсів може вимагати лише 100–200 тисяч маржі — так працює плече.

Що відбувається при експірації ф'ючерсного контракту? Чи обов'язково розраховуватись?

Ф'ючерсні контракти мають фіксовану дату експірації. До експірації можна закрити позицію (продати контракт); або утримувати до розрахункового дня для готівкового розрахунку (більшість фінансових ф'ючерсів розраховують готівкою, а не фізичною поставкою). Якщо позиція залишилась відкритою в останній торговий день, біржа проводить обов'язковий розрахунок — тому слідкуйте за датами експірації контракту.

Я отримав $100 прибутку на ф'ючерсах — але чи можуть збитки перевищити мій маржинальний депозит?

Так. Оскільки ф'ючерси використовують плече, збитки можуть перевищити початковий маржинальний депозит. Якщо ринок різко рухається проти вашої позиції, рахунок може швидко blow up (примусова ліквідація). Наприклад: внесено 10 тисяч маржі для контролю контракту на 100 тисяч — при втраті 5% це $5 тисяч збитку; можна втратити всю маржу і навіть опинитися в боргу. Тому ф'ючерси — високоризиковий інструмент: прибуток може зростати швидко, а збитки — призвести до банкрутства.

Хто має торгувати ф'ючерсами на акції?

Ф'ючерси на акції підходять досвідченим інвесторам, готовим приймати високий ризик. Якщо ви новачок, маєте обмежені кошти або низьку толерантність до ризику, починайте зі спотових акцій. Ф'ючерси оптимальні для трейдерів середнього та високого рівня, які шукають короткостроковий прибуток на коливаннях цін і вміють управляти ризиками через стоп-лосс.

Чому ціни ф'ючерсів відрізняються від спотових цін акцій?

Ф'ючерси відображають очікування майбутньої ціни; спот — це фактична ціна сьогодні. Різниця — це “базис”. Зазвичай ф'ючерси трохи вищі за спот (через час і витрати на утримання), але розрив зменшується ближче до експірації. Якщо премія ф'ючерсу надмірна, арбітражери купують спотові акції і продають ф'ючерси — арбітраж зменшує різницю до розрахунку.