Чи була Binance прихованим тригером історичного $19 мільярдного краху криптовалют?

Криптовалютні ринки увійшли в жовтень 2025 року, сидячи на крихкому краю. Ціни здавалося, були сильними на перший погляд, і багато хто очікував ралі, хоча підґрунтя з позикою говорило інше. Коли ринок нарешті послизнувся, реакція була швидкою і безжальною. Між 10 та 11 жовтня приблизно $19-20 мільярдів позикових позицій були знищені за приблизно 24 години, що стало найбільшим одним випадком ліквідації в історії криптовалют.

StarPlatinum, крипто-коментатор на X, описав цю подію як підручник з прикладом того, як позика зустрічається з тонкою ліквідністю у найгірший можливий момент. Його аналіз не подає крах як випадкову паніку, а як каскад, спричинений структурою, часом і інцентивами, що зійшлися одночасно.

• Жовтень 2025: Виявлено екстремальну позичку та тонку ліквідність
• Макрошок став іскрою, що спричинила каскад
• Чому дані onchain ставлять Binance у центр хронології
• Прогалини у ліквідності та патерни потоків поглибили питання

Жовтень 2025: Виявлено екстремальну позичку та тонку ліквідність

Лише кілька тижнів до знищення Bitcoin зафіксував новий рекорд понад $126 000. Це ралі привело трейдерів до сильно позичених довгих позицій на платформах деривативів. Ліквідність, однак, не зросла так швидко. Коли ціни почали знижуватися, не було достатньо глибини, щоб поглинути примусове продаж.

Як тільки запустилися механізми ліквідації, процес почався сам по собі. Закриття позицій тиснуло ціни вниз, зниження цін викликало ще більше ліквідацій, і кожна хвиля торгів посилювалася ще тоншими книгами замовлень. Результатом був не повільний спад, а гостока каскадна ліквідація, стиснута в один торговий день.

Макрошок став іскрою, що спричинила каскад

Раптовий макро-заголовок, здається, став початковим тригером. 10 жовтня Дональд Трамп несподівано оголосив 100% мито на широкий спектр китайських імпортів. Глобальні ринки ризику відреагували миттєво, і криптовалюти слідували без затримки.

Це оголошення з’явилося в момент, коли позика вже була напруженою. Коли ціни почали падати, стоп-лоси активувалися на всіх майданчиках, переводячи ринок у режим примусового продажу. Що почалося як політичний шок, швидко переросло у масштабну ліквідацію, що охопила ф’ючерси, маржу та кредитні ринки.

Чому дані onchain ставлять Binance у центр хронології

Згодом увага зосередилася на Binance, на основі серії спостережень, пов’язаних із часом, а не прямих звинувачень. 6 жовтня Binance оголосила, що змінить цінову політику щодо BNSOL і wBETH 14 жовтня. Це повідомлення створило вузьке вікно з 10 по 14 жовтня, коли застави, пов’язані з цими активами, могли зазнати напруги через тонку ліквідність.

StarPlatinum звернув увагу на щільне 40-хвилинне вікно 10 жовтня, коли з’явилися незвичайні цінові коливання. USDe на Binance короткостроково торгувався за ціною близько $0.6567, тоді як інші майданчики залишалися ближче до $0.90-$0.95. wBETH знизився до приблизно $430 лише на Binance, що становить приблизно 88% від паритету ETH. BNSOL також різко знизився до близько $34.9. Ці дислокації не проявилися з такою ж серйозністю в інших місцях.

Прогалини у ліквідності та патерни потоків поглибили питання

Дані onchain показали, що понад $10 мільярдів перемістилися у гарячі гаманці бірж протягом 24-48 годин перед крахом. Гаманці, позначені як Binance, зафіксували значну активність, тоді як деякі великі маркетмейкери з’явилися відсутніми з постраждалих книг під час критичного вікна.

StarPlatinum також зазначив, що Binance пізніше виплатило близько $283 мільйонів користувачам і перенесло своє оркальне виправлення з 14 на 11 жовтня. Ця реакція допомогла стабілізувати ситуацію, хоча й посилила питання про те, чи були структурні ризики повністю зрозумілі заздалегідь.