Біткоїн різко програв фондовому ринку! Аналітик: Не чекайте на зміну золота, капітал може не прийти.

аналізатор Бенджамін Коуен попереджає, що ціна біткоїна може продовжити падіння і поступитися акціям, а очікування циклічної ротації золота і срібла є неправдивими. Золото — 5 608 доларів США, срібло — 121 долар, досягли нових максимумів, місячний спад BTC — 6.12%, індекс страху — 16. Swyftx Hundal заявляє, що історія відстає на 14 місяців, і очікує дно у лютому-березні. Bitwise повідомляє, що знижка на біткоїн є серйозною, і в першому кварталі можливий перелом.

Cowen — холодний душ: ротація золота може бути ілюзією

(джерело: CMC)

Коуен зазначає, що тенденція падіння ціни біткоїна може бути не такою короткостроковою, як очікують багато його тримачів. У четвер він у відео сказав: «Можливо, біткоїн продовжить падати і поступитися акціям». Також він додав, що очікування масової ротації з дорогоцінних металів, таких як золото і срібло, у криптовалюти є нереалістичними.

Згідно з даними Trading Economics, ціни на золото і срібло нещодавно досягли історичних максимумів — 5 608.33 доларів за унцію і 121.64 долара відповідно. У вівторок Citibank прогнозує, що через попит у Китаї і падіння долара до чотирирічного мінімуму, ціна срібла може за три місяці піднятися до 150 доларів за унцію. Однак Коуен підкреслює, що короткостроково «капітал можливо не повернеться у біткоїн».

Ця точка зору суперечить основним наративам криптоспільноти. Багато інвесторів у криптовалюти ставлять на історичний максимум золота і срібла, вважаючи, що історія повториться і біткоїн зрештою підтримає цю тенденцію. У минулих циклах, коли дорогоцінні метали зростали, капітал дійсно ротаціонував у біткоїн, і ця закономірність змушує багатьох вірити, що і цього разу так буде. Однак попередження Коуена натякає, що структура ринку могла змінитися, і історичні закономірності не обов’язково повторюються.

Згідно з даними CoinMarketCap, станом на час публікації ціна біткоїна становить 82 859 доларів, за останні сім днів знизилася на 7.78%. У той час як настрій на ринку криптовалют продовжує слабшати. Індекс страху і жадібності криптовалют — 16, що вказує на «надзвичайний страх», і свідчить про дуже обережних інвесторів.

Логіка Коуена базується на кількох ключових спостереженнях: по-перше, поточне зростання дорогоцінних металів викликане переважно попитом для хеджування ризиків, а не покращенням ліквідності. У середовищі паніки капітал переважно йде у золото та інші традиційні активи для захисту, а не у високоволатильний біткоїн. По-друге, змінюється пріоритет у розподілі капіталу інституцій — зростання популярності ETF на золото і традиційних інструментів для хеджування може знизити пріоритетність біткоїна у портфелях.

Hundal — спростовує історичну закономірність: дно за 40 днів

Інші аналітики більш оптимістичні. Головний аналітик Swyftx Пав Хундал повідомляє Cointelegraph, що ринок може бути близьким до поворотного моменту, і каже: «Ми перебуваємо на межі традиційного періоду, коли інвестори знову починають вкладати у біткоїн».

«З історії відомо, що дно біткоїна зазвичай відстає від золота приблизно на 14 місяців», — пояснює Хундал і додає, що він очікує, що ця ротація станеться у лютому або березні. «Якщо історія повториться (це припущення), то тенденція біткоїна і золота вказує, що ціна біткоїна може за 40 днів дійти до дна і почати відновлення», — каже він.

Хундал підкреслює, що у періоди макроекономічного тиску золото зазвичай веде за собою зростання цін, і коли ризикова активність відновлюється, біткоїн починає зростати. «Якщо ця модель працює, то до кінця кварталу ринок стане менш вразливим», — додає він. Такий аналіз історичних циклів дає надію тримачам біткоїна, але ключове припущення — «історія повториться».

Основні розбіжності між двома аналітиками

Cowen — песиміст: зростання дорогоцінних металів викликане хеджуванням ризиків, капітал не повернеться у високоризиковий біткоїн

Hundal — оптиміст: історичні закономірності показують, що біткоїн відстає від золота на 14 місяців, і у лютому-березні очікується дно

Одночасно, керівник досліджень Bitwise у Європі Андре Драгош у січні 19-го на X-платформі написав, що біткоїн «значно дешевший від золота», і додав: «Ця асиметрія дуже рідкісна. Якщо зміниться напрямок руху, перший квартал 2026 року може стати переломним моментом».

Погляд Драгоша пропонує третю точку зору: нинішня недооцінка біткоїна може створити можливості для довгострокових інвестицій. Якщо співвідношення золото/біткоїн досягне історичних екстремумів, і настрої зміняться, потенціал для зростання біткоїна може бути дуже великим. Такий аналіз на основі оцінки вартості доповнює погляди Коуена і Хундала, формуючи три різні інтерпретації.

Розрив або кореляція між біткоїном і фондовим ринком

Головна ідея Коуена — що біткоїн продовжить впливати на фондовий ринок, що натякає на зміну їхньої кореляції. Історично, біткоїн і фондовий ринок (зокрема технологічний сектор) мали змінну кореляцію. У періоди високої ліквідності вони рухаються разом, вважаючись ризиковими активами. Але у екстремальних умовах біткоїн іноді демонструє захисні властивості і відокремлюється від ринку.

Зараз ситуація ускладнюється. Фондовий ринок зазнає тиску через погані фінансові звіти технологічних компаній і макроекономічну невизначеність, але ще не увійшов у повний медвежий тренд. Біткоїн через регуляторні ризики, відтік ETF і слабкий роздрібний попит падає незалежно. Це означає, що «вплив біткоїна на фондовий ринок» може означати, що слабкі показники біткоїна тягнуть вниз і технологічний сектор, і фінансові компанії, або що падіння біткоїна викличе ширше зниження ризикових активів.

З іншого боку, якщо біткоїн справді дійде до дна у лютому-березні і почне відновлюватися, це може підняти настрій на ринку, сигналізуючи про покращення ліквідності і повернення ризикової активності. Взаємозв’язок між біткоїном і фондовим ринком — не односторонній, а складний і взаємодіючий.

Для інвесторів ця дискусія демонструє високу невизначеність сучасного ринку. Попередження Коуена — нагадування не сліпо довіряти історичним закономірностям, оптимізм Хундала — можливість відскоку, а аналіз Драгоша — довгострокові можливості. Можливо, істина — десь посередині, і ринок дасть відповідь найближчими тижнями.