Група накопичення Bitcoin наступного етапу може залежати від часу кризи кредитування.

Bitcoin (BTC) продовжує знаходити дно, опустившись нижче 73 000 USD у вівторок, на тлі нових даних, що свідчать про накопичення макроекономічних ризиків на тлі все більшої волатильності ринку. Останні індикатори відображають посилення кредитних умов, тоді як державний борг США та витрати на позики залишаються на високому рівні.

Коригований за опціонами індекс різниці для американських корпоративних опціонів ICE BofA | Джерело: FredЗгідно з деякими аналітиками, розрив між оцінкою кредитних ризиків і фактичним напруженням на кредитному ринку може стати ключовим фактором, що визначає ціновий тренд Bitcoin у найближчі місяці.

Низький кредитний відсотковий розрив у порівнянні з зростаючим економічним напруженням

Індекс ICE BofA Corporate Option-Adjusted Spread (OAS) вважається важливим макроекономічним сигналом для Bitcoin. Цей індекс вимірює додаткову дохідність, яку вимагають інвестори при володінні корпоративними облігаціями порівняно з американськими казначейськими облігаціями. Зазвичай, коли розрив доходності розширюється, це свідчить про зростаюче напруження на кредитному ринку.

Зараз рівні розривів доходності зменшуються, що може свідчити про недооцінку ризиків. Це особливо актуально, враховуючи, що державний борг США сягнув 38,5 трильйонів доларів наприкінці січня, а дохідність 10-річних казначейських облігацій США — після тимчасового зниження нижче 4% у жовтні — знову зросла до близько 4,28%, підтримуючи стан фінансових умов у режимі жорсткості.

Різниця цін між індексом американських корпоративних акцій і Bitcoin | Джерело: FredУ попередніх циклах (2018, 2020, 2022) Bitcoin зазвичай формує локальне дно після початку розширення кредитного розриву, і цей вплив має тенденцію проявлятися з затримкою 3–6 місяців, а не миттєво.

Варто зазначити, що у серпні 2025 року засновник Alphractal Joao Wedson висловив думку, що якщо ліквідність продовжить скорочуватися і кредитний розрив зростатиме у найближчому майбутньому, Bitcoin може увійти у нову фазу накопичення перед широким макроекономічним тиском, що стане більш очевидним.

Зростання тиску з боку китів, але довгостроковий тиск зменшується

У короткостроковій перспективі активність продажу Bitcoin зростає. Аналітик Amr Taha повідомив, що гаманці китів і середньострокові інвестори переказали значну кількість BTC на Binance. Лише у понеділок гаманці з понад 1000 BTC поповнилися приблизно 5000 BTC, що відповідає різкому зростанню, зафіксованому у грудні.

Обсяг Bitcoin, що надходить на Binance за віковими групами | Джерело: CryptoQuantУ той же час, група інвесторів із періодом утримання від 6 до 12 місяців також переказала ще близько 5000 BTC на біржу — найвищий рівень для цієї групи з початку 2024 року.

Однак загальна картина вказує на можливе зниження тиску з продажу. Дані CryptoQuant показують, що індекс SOPR (Spent Output Profit Ratio) наближається до рівня 1 — найнижчого за рік — коли Bitcoin повернувся до рівня дна з початку року в 73 900 USD у вівторок. Підхід SOPR до 1 зазвичай свідчить про те, що інвестори продають близько до точки беззбитковості, що натякає на ослаблення мотивації фіксувати прибутки.

Сценарій за історичними даними

Історичні моделі показують, що дно Bitcoin зазвичай формуються через 3–6 місяців після початку розширення кредитного розриву. У контексті зростання доходності казначейських облігацій, що може продовжувати чинити тиск на кредитний ринок, не виключено, що розрив доходності повернеться до рівня 1,5–2% до приблизно квітня.

Різниця у доходності опціонів ICE BofA US порівняно з ціною BTC | Джерело: XЯкщо цей сценарій реалізується, ринок може відкрити вікно накопичення після липня 2026 року і тривати до другої половини року, коли інвестори поступово «усвідомлюють» макроекономічні шоки — що відповідає сигналам від SOPR, які наразі демонструють ознаки виснаження довгострокового тиску з продажу.

Господин Вчитель