Tether скорочує $20B фінансування після опору інвесторів: звіт

Коротко

• Tether скоригував свої плани щодо залучення 15-20 мільярдів доларів після опору інвесторів, і зараз радники обговорюють можливість залучення всього лише 5 мільярдів доларів.
• Генеральний директор Паоло Ардойно заявляє, що компанія є високоприбутковою, і внутрішні учасники неохоче продають акції, що обмежує можливість залучення коштів.
• Скорочення відображає чутливість до оцінки, регуляторну невизначеність і залишкові питання щодо інституційної легітимності, повідомили спостерігачі Decrypt.

Найбільший у світі емітент стабільних монет Tether відмовився від попередніх амбіцій залучити до 20 мільярдів доларів нових коштів після опору з боку інвесторів щодо його оцінки. Це сталося приблизно через два місяці після того, як Tether розглядав можливість залучення 15-20 мільярдів доларів, що мало б підняти його в рейтинг найбільш цінних приватних компаній світу. Згідно з повідомленням Financial Times у середу, радники згодом обговорювали можливість залучення всього лише 5 мільярдів доларів після опору з боку інвесторів. Генеральний директор Tether Паоло Ардойно, за повідомленнями, зменшив значущість попередніх цифр, назвавши їх непорозумінням щодо намірів компанії.

«Ця цифра не є нашою метою. Це наш максимум, який ми були готові продати», — сказав Ардойно в інтерв’ю, цитованому у звіті. «Якщо б ми продавали нуль, ми б також були дуже щасливі». Зусилля щодо залучення капіталу розглядаються як крок для підвищення довіри до Tether і зміцнення відносин з інвесторами, хоча компанія заявляє, що їй не потрібен новий капітал. Tether залишається високоприбутковою і зацікавила інвесторів при оцінці у 500 мільярдів доларів, повідомив Ардойно. Він також визнав, що внутрішні учасники залишаються неохочими продавати акції, що обмежує можливість пропонувати частки навіть за наявності попиту з боку інвесторів. Tether випускає USDT — токен, прив’язаний до долара США, з обігом близько 185 мільярдів доларів, який слугує резервною валютою глобальних криптовалютних ринків. Компанія заявила, що минулого року отримала приблизно 10 мільярдів доларів прибутку, здебільшого від відсотків, зароблених на активах, що підтримують USDT, зокрема на казначейських облігаціях США. Decrypt звернувся до Tether за коментарем і оновить цю статтю, якщо отримає відповідь.

 Легітимність і довіра Спостерігачі галузі кажуть, що скорочення свідчить про нерозв’язані питання щодо оцінки, регуляторної стійкості та можливості отримати інституційне підтримання на умовах, що відповідають більш широким амбіціям Tether. Рішення відображає «більш широку інституційну увагу, а не негайні потреби у капіталі», — сказав Decrypt генеральний директор Twinstake Ендрю Гібб. «Фокус інвесторів все більше зосереджений на прозорості, управлінні та регуляторній стійкості», — додав Гібб. «Це відображає ширший тренд у сфері цифрових активів, де лише ринкова позиція вже недостатня для підтримки преміальних оцінок без чіткої регуляторної та операційної довіри». З огляду на те, що Ардойно говорив про «плани Tether щодо енергетики в країнах, що розвиваються, та її стратегію штучного інтелекту», рішення відступити, ймовірно, «збереже більшу гнучкість у розширенні компанії в інші сфери», — сказав Крістіан Вокер, голова та співзасновник галузевої організації Stablecoin Standard, у коментарі Decrypt. Вокер зазначив, що Tether може бути поміченим у переході «у все більше секторів бізнесу у 2026 році», при цьому USDT допомагатиме реалізовувати ці перспективи. «Скорочення залучення капіталу фактично не змінює позицію Tether на ринку, але підкреслює, наскільки чутливі інвестори залишаються до очікувань щодо оцінки та регуляторної невизначеності», — додав він. Деякі галузеві спостерігачі підкреслюють, що Tether наголошує на тому, що їй не потрібен капітал.

 «Це правда на папері — Tether надзвичайно прибуткова завдяки доходам від казначейських облігацій США на понад 140 мільярдів доларів резервів. Але залучення капіталу ніколи не було справжньою метою. Це була легітимність», — сказав Ніл Стонгтон, генеральний директор і співзасновник мережі ліквідності стабільних монет Superset, у коментарі Decrypt. Рішення Tether скоригувати свої плани свідчить про те, що «вони не могли отримати це на умовах, які їх влаштовували», — сказав Стонгтон. «Іронія в тому, що прибутковість Tether частково залежить від регуляторної невизначеності, у якій вони працюють. Більш інституційна структура могла б фактично зменшити ці маржі. Відмовитися від залучення «може бути раціональним вибором, але це залишає питання легітимності без відповіді», — додав він. Інші вказують на ширший настрій ринку криптовалют як ще один фактор, що вплинув на рішення. «Крім їхньої асоціації з блокчейнами, експозиція Tether до недавно волатильних ринків, таких як золото, могла бути ще одним драйвером цього скорочення інвестицій», — сказав Франческо Мостертс, співзасновник Chainbound і Umia, у коментарі Decrypt. З огляду на те, що Tether «впевнений у своїх прибутках» у криптовалюті, їхнє скорочення демонструє впевненість у «довгостроковій перспективі екосистеми», додав Мостертс.